Castle Labs: Pasar Kripto Berpindah dari Spekulasi ke Investasi, Pendapatan dan Imbalan Token Menjadi Fokus

Castle Labs (@castle_labs) memposting bahwa pasar kripto saat ini sedang mengalami perubahan paradigma mendalam—model spekulatif yang berfokus pada ekstraksi secara bertahap digantikan oleh logika investasi yang berorientasi pada pendapatan. Artikel tersebut menunjukkan bahwa kinerja pasar kripto secara keseluruhan melemah sejak 2026, dengan harga sebagian besar aset terus menurun, arus dana ETF terus keluar, dan gelombang penutupan proyek semakin memburuk, sementara investasi VC institusional menjadi lebih konservatif. Titik balik kunci yang memicu perubahan ini adalah peristiwa likuidasi besar-besaran pada Oktober tahun lalu, serta refleksi pasar yang muncul akibat kinerja emas yang terus mengungguli Bitcoin. Dari segi data pendapatan, dari sekitar 5.700 protokol yang tercatat di DeFiLlama, hanya 3,5% yang menghasilkan pendapatan lebih dari $100.000 dalam 30 hari terakhir, sementara protokol yang benar-benar mendistribusikan pendapatan kepada pemegang token kurang dari 1%. Artikel ini secara khusus menganalisis rasio harga terhadap pendapatan (P/S) dan kinerja pendapatan pemegang token dari protokol pendapatan teratas seperti Hyperliquid (HYPE), Pumpdotfun (PUMP), Tron (TRON), Sky (SKY), Jupiter (JUP), Aave (AAVE), dan Aerodrome (AERO), dan menyimpulkan bahwa pendapatan protokol serta kemampuannya untuk mengembalikan nilai kepada token sedang menjadi indikator utama bagi investor dalam memilih aset. Dari segi tren institusional, raksasa keuangan tradisional seperti NYSE, Robinhood, BlackRock, dan Franklin Templeton