Pesan BlockBeats, 22 Juni, fokus utama pasar global secara bertahap berpindah dari konflik Timur Tengah itu sendiri ke kebijakan moneter dan penilaian ulang likuiditas. Meskipun pembicaraan antara AS dan Iran di Swiss mencapai kemajuan tahap awal, dengan kedua pihak sepakat membentuk komite pengawas politik tingkat tinggi dan menyusun peta jalan untuk kesepakatan akhir selama 60 hari, Selat Hormuz belum sepenuhnya kembali beroperasi normal, dan Iran serta AS masih memiliki perbedaan jelas mengenai masalah Lebanon dan pengecualian sanksi minyak, sehingga risiko geopolitik belum sepenuhnya hilang.
Pasar energi mulai mencerminkan ekspektasi pemulihan pasokan. Produksi minyak mentah Libya naik ke level tertinggi sejak 2013, Irak berencana secara bertahap memulihkan kapasitas sebelum konflik, dan Qatar juga telah memulai persiapan untuk menghidupkan kembali ekspor LNG. Pasar sedang mengevaluasi ulang dampak terhadap harga energi global dan lintasan inflasi setelah pemulihan rantai pasokan Timur Tengah, di mana guncangan pasokan akibat perang secara bertahap digantikan oleh kembalinya pasokan.
Namun, yang kini mendominasi penetapan harga pasar adalah perubahan kebijakan Federal Reserve. Pasar suku bunga saat ini telah sepenuhnya memperhitungkan ekspektasi kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September, sementara Goldman Sachs secara bersamaan menurunkan target harga emas dan memperkirakan tidak akan ada pemotongan suku bunga sepanjang tahun ini. Ketua Federal Reserve baru, Walsh, terus mendorong pelemahan panduan forward dan mekanisme dot plot, sehingga ketidakpastian pasar terhadap jalur kebijakan meningkat signifikan. Dari terus naiknya imbal hasil obligasi pemerintah AS, indeks dolar yang tetap kuat, hingga mulai adanya penutupan besar-besaran terhadap transaksi arbitrase global, semuanya menunjukkan bahwa modal sedang kembali mengalir ke sistem dolar.
Sementara itu, setelah Bank of Japan menaikkan suku bunga, pemerintah Jepang meskipun menyatakan mendukung normalisasi kebijakan, pasar mulai memperhatikan ruang kenaikan suku bunga selanjutnya serta risiko intervensi yen. Peringatan resmi dari Kementerian Keuangan Jepang bahwa mereka akan mengambil tindakan terhadap spekulasi valuta asing juga mencerminkan bahwa bank sentral utama global secara bertahap memasuki lingkungan kebijakan yang lebih ketat.
Bagi pasar kripto, variabel terbesar saat ini bukan lagi situasi Timur Tengah, melainkan tekanan likuiditas yang disebabkan oleh kenaikan biaya modal global. Meskipun penurunan risiko energi membantu meredakan kekhawatiran inflasi, penguatan dolar, kenaikan imbal hasil obligasi AS, serta ekspektasi kenaikan suku bunga Fed yang meningkat tetap akan menekan valuasi aset berisiko. Ketika pasar mulai memperdagangkan "suku bunga tinggi yang lebih lama" atau bahkan "kenaikan suku bunga lagi", fokus utama pasar kripto telah bergeser dari peristiwa geopolitik menjadi apakah akan muncul sumber likuiditas baru.