Media asing melaporkan bahwa selama penurunan bitcoin baru-baru ini, terjadi aliran dana besar ke bursa, tetapi situasi ini mulai berubah. Data on-chain dan derivatif terbaru menunjukkan bahwa tekanan penjualan di bursa telah sedikit mereda, namun apakah permintaan spot akan mengikuti tetap menjadi kunci apakah harga dapat memperbaiki diri secara berkelanjutan.
Arus bersih bursa berubah negatif
Laporan menyebutkan, hingga waktu pelaporan, arus bersih pertukaran bitcoin telah kembali ke negatif, yaitu -303,67 BTC, dengan arus bersih akumulatif 7 hari sebesar -1.232 BTC. Perubahan ini biasanya menandakan berkurangnya bitcoin yang masuk ke pertukaran untuk dijual, sehingga tekanan jual jangka pendek mulai mereda.
Sebelumnya, penurunan harga bitcoin berbarengan dengan arus masuk besar dari bursa. Kini, arus bersih menurun, menunjukkan bahwa keinginan untuk menjual secara aktif di pasar telah melemah dibandingkan periode sebelumnya.
Leverage derivatif jelas melambat
Data pasar derivatif juga menunjukkan perbaikan. Tingkat dana turun signifikan dari 0,003985 menjadi 0,000337, menunjukkan bahwa posisi panjang jelas dikurangi. Sementara itu, kontrak yang belum terselesaikan hanya naik sedikit menjadi sekitar $21,24 miliar, menunjukkan bahwa penambahan leverage tidak kuat.
- Funding rate turun menjadi 0.000337
- Open interest sekitar $21,24 miliar
- Arus bersih akumulatif 7 hari adalah -1232 BTC
Data ini menunjukkan bahwa pasar menjadi lebih stabil setelah mengalami periode pelonggaran leverage. Jika posisi tanpa penutupan meningkat pesat sementara tarif pendanaan tetap tinggi, hal ini sering menandakan meningkatnya sentimen spekulatif; namun, kondisi saat ini lebih mirip dengan fase konsolidasi setelah penyesuaian posisi.
Likuiditas stablecoin masih di dalam pasar
Artikel tersebut juga menyebutkan bahwa rasio pasokan stablecoin sebesar 10,46, jauh lebih rendah dibandingkan beberapa tahap sebelumnya dalam siklus ini. Menurut interpretasinya, ini berarti likuiditas stablecoin masih tetap berada di pasar, sementara tekanan penjualan di bursa menurun, kombinasi ini menciptakan ruang bagi pembelian berikutnya untuk menutup posisi.
Namun, keberadaan likuiditas tidak sama dengan permintaan yang telah memperkuat. Jika pasar spot tidak menunjukkan pembelian tambahan yang lebih jelas, penurunan tekanan jual saja biasanya belum cukup untuk mendorong reversal tren.
Indikator IFP mendekati rata-rata jangka panjang
Laporan tersebut juga memperhatikan indikator aliran dana antar bursa (IFP). Indikator ini terus berada di bawah rata-rata 90 hari selama sebagian besar tahun 2025 dan awal 2026, saat harga bitcoin turun dari di atas $120.000 ke sekitar $60.000, menunjukkan pasar secara keseluruhan lemah.
Beberapa minggu terakhir, IFP mulai stabil dan secara bertahap mendekati rata-rata jangka panjang. Artikel tersebut menyatakan bahwa crossover ke atas serupa di masa lalu sering kali berkorelasi dengan fase akumulasi yang lebih kuat dan lingkungan pasar yang lebih baik. Namun, sinyal saat ini masih berada pada tahap awal dan belum cukup untuk secara mandiri mengonfirmasi penguatan menyeluruh.
Secara keseluruhan, penurunan saldo bursa, pendinginan leverage, serta perbaikan IFP semuanya menunjukkan tekanan penjual sedang melemah. Media asing berpendapat bahwa bitcoin telah bergerak secara bertahap dari fase distribusi sebelumnya menuju fase stabilisasi, namun untuk membentuk pemulihan berkelanjutan, permintaan spot masih perlu diperkuat lebih lanjut.