Data on-chain dan arus dana mengalami perubahan bersamaan, memberikan petunjuk baru untuk pergerakan jangka pendek Bitcoin. Data terbaru dari CryptoQuant menunjukkan bahwa rasio keuntungan dan kerugian yang terwujud untuk Bitcoin turun ke titik terendah dalam 43 bulan, level yang sebelumnya sering muncul di dekat area dasar pasar. Sementara itu, ETF Bitcoin spot AS kembali mencatat arus masuk bersih, menandai perbaikan sentimen pasar dibanding sebelumnya.
Rasio keuntungan dan kerugian yang telah direalisasi turun menjadi -0.35
CryptoQuant menyatakan bahwa rasio keuntungan dan kerugian yang terwujud untuk Bitcoin telah turun ke -0,35, level pertama sejak Desember 2022. Pada saat itu, kehancuran FTX mendorong Bitcoin jatuh di bawah $16.000.
Indikator ini mencerminkan perubahan persentase Bitcoin yang saat ini berada dalam kondisi keuntungan atau kerugian yang direalisasikan, dihitung berdasarkan pasokan yang beredar. CryptoQuant percaya bahwa secara historis, ketika indikator ini jatuh di bawah ambang batas ini, sering kali mendekati titik balik penting.
Lembaga tersebut menyebutkan bahwa indikator ini juga pernah jatuh di bawah -0,35 selama fase pasar bearish pada tahun 2015 dan 2019, setelah itu bitcoin memasuki periode pemulihan berkelanjutan. Berdasarkan sampel sebelumnya, CryptoQuant percaya bahwa pembacaan ini memiliki nilai referensi tinggi dalam mengidentifikasi dasar pasar.
ETF spot ASIA kembali mengalami aliran bersih masuk
Sisi likuiditas juga menunjukkan perbaikan marginal. ETF bitcoin spot AS terbaru mencatat aliran bersih sebesar $221,7 juta, mengakhiri tren aliran bersih negatif selama 10 hari berturut-turut sebelumnya. Aliran keluar sebelumnya terkumpul mendekati $2,7 miliar.
Latar belakang arus dana kembali adalah data ekonomi AS melemah, sehingga kekhawatiran pasar terhadap jalur suku bunga Fed berikutnya sedikit mereda. Didorong oleh hal ini, bitcoin pertama kali pulih di atas $61.000, lalu sempat naik hingga sekitar $62.500.
Namun, dari performa bulanan, Juni tetap menjadi salah satu bulan terlemah sejak peluncuran ETF bitcoin spot AS, dengan total arus keluar bersih sekitar $4,5 miliar.
- Arus masuk bersih harian: USD 221,7 juta
- Arus keluar berkelanjutan sebelumnya: 10 hari perdagangan
- Arus keluar bersih kumulatif Juni: sekitar 4,5 miliar dolar AS
Analis memperhatikan ruang pemulihan setelah pelonggaran leverage
Sebagian pengamat pasar mulai memperhatikan kinerja historis bulan Juli. Analis Cyclop mengutip data CoinGlass yang menyatakan bahwa dalam fase bearish sebelumnya, return bitcoin pada bulan Juli pernah melebihi 20%, tetapi pola ini tidak berarti akan terulang tahun ini.
Analyst lainnya, Ardi, menyatakan bahwa dalam beberapa siklus bearish Bitcoin sebelumnya, biasanya membutuhkan sekitar satu tahun untuk membentuk dasar. Dengan mempertimbangkan bahwa penyesuaian saat ini telah berlangsung sekitar sembilan bulan, pasar mungkin sedang mendekati tahap yang secara historis lebih rentan terhadap pembentukan titik terendah siklus, tetapi waktu tepatnya masih bisa lebih awal atau lebih lambat.
Chief Investment Officer Bitwise, Matt Hougan, menghubungkan perbaikan terbaru dengan pengurangan leverage. Ia menyatakan bahwa kekhawatiran seputar saham prioritas STRC dari Strategy mendorong keluarnya posisi leverage berlebihan di pasar. Sebelumnya, harga sekuritas ini jatuh dari nilai nominal 100 dolar AS menjadi di bawah 75 dolar AS, memicu kekhawatiran di pasar mengenai keberlanjutan model dividen tersebut.
Hougan percaya bahwa siklus pelonggaran utang ini mungkin membawa bitcoin lebih dekat ke titik rendah tahapannya. Meskipun tidak mungkin mengonfirmasi titik terendah secara akurat selama pergerakan pasar, dari kondisi saat ini, koreksi ini kemungkinan telah memasuki tahap akhir. Ia juga menyatakan bahwa jika gelombang kenaikan berikutnya dimulai pada musim gugur, kekuatan utama kemungkinan besar akan berasal dari bank, dana pensiun, dana kekayaan kedaulatan, dan lembaga manajemen aset, bukan dana ritel.