Bitcoin’s blockchain menunjukkan aktivitas terkuatnya sejak akhir 2024, menciptakan perpecahan langka antara peningkatan penggunaan jaringan dan harga pasar yang melemah.
CryptoQuant mengatakan dalam catatan yang dibagikan dengan CryptoSlate bahwa indeks Bitcoin Network Activity telah bergerak di atas tren jangka panjangnya untuk pertama kalinya sejak pertengahan 2024.
Indeks telah naik secara stabil sejak Januari dan baru-baru ini mencapai level tertingginya sejak akhir 2024, sehingga berada hanya sekitar 7% di bawah rekor yang dicapai pada September 2024.
Perubahan ini dimulai pada akhir Maret dan berlanjut selama beberapa minggu, menunjukkan bahwa pemulihan aktivitas lebih dari sekadar lonjakan satu hari.
Sementara itu, kenaikan aktivitas jaringan terjadi sementara harga bitcoin tetap berada di bawah tekanan penjualan yang signifikan.
Mata uang kripto terbesar telah jatuh sekitar 30% tahun ini di bawah $65.000, menurut data CryptoSlate, memperpanjang penurunan lebih dari 50% dari rekor akhir 2025 di sekitar $126.000 karena tekanan penjualan berbulan-bulan dan minat terhadap risiko yang lebih lemah memberi tekanan pada pasar.
Transfer kecil mendorong pemulihan
Pemulihan jaringan didorong terutama oleh jumlah transaksi, bukan penyelesaian nilai besar.
Data CryptoQuant menunjukkan total transaksi Bitcoin harian meningkat di atas 800.000 pada beberapa titik di tahun 2026, mendekati pembacaan terkuat dari siklus 2023-2025 dan lebih dari dua kali lipat titik terendah yang terlihat pada 2025. Rata-rata transaksi per blok juga meningkat, menunjukkan penggunaan blok yang berkelanjutan dari perspektif jumlah transaksi.
Komposisi dari aktivitas tersebut adalah bagian yang lebih penting dari cerita.
Transaksi dengan nilai kurang dari 0,01 BTC kini menyumbang sekitar 80% dari jumlah transaksi harian Bitcoin, kata CryptoQuant. Angka ini meningkat dari sekitar 44% pada tahun 2023.
Kohort terkecil, termasuk transaksi di bawah 0,001 BTC dan di bawah 0,01 BTC, telah melonjak tahun ini dan mendekati puncak sebelumnya yang dicapai pada 2024.
Itu berarti jejaring Bitcoin lebih sibuk, tetapi sebagian besar pertumbuhan berasal dari transfer yang sangat kecil. Dalam istilah pasar, blockchain sedang memproses lebih banyak pesan, tetapi tidak selalu memindahkan nilai ekonomi yang sebanding.
Pola ini menyerupai ledakan aktivitas yang didorong protokol sebelumnya di Bitcoin, ketika eksperimen token, inskripsi, dan layanan data meningkatkan jumlah transaksi tanpa menyamai profil nilai transfer BTC tradisional.
Penggunaan OP_RETURN menunjukkan permintaan yang padat data
Peningkatan transfer kecil telah berbarengan dengan kenaikan tajam dalam penggunaan OP_RETURN.
OP_RETURN digunakan untuk melampirkan data ke transaksi bitcoin tanpa menciptakan output yang dapat dibelanjakan. Hal ini menjadikannya alat umum untuk aktivitas lapisan data di bitcoin, termasuk transfer terkait token, penandaan waktu, dan kasus penggunaan terkait inskripsi.
CryptoQuant mengatakan output OP_RETURN telah meningkat mendekati level rekor tahun ini, dengan peningkatan yang terkait dengan aktivitas dari Runes, Ordinals, pasar gaya BRC-20, dan layanan penulisan data lainnya.
Sistem-sistem ini dapat menghasilkan sejumlah besar transaksi bernilai rendah karena muatan ekonomi sering kali merupakan data yang dilampirkan pada transaksi, bukan jumlah BTC yang ditransfer.
Itu membantu menjelaskan mengapa indeks aktivitas jaringan naik sementara harga tetap lemah. Aktivitas baru mencerminkan permintaan akan ruang blok Bitcoin, tetapi bukan hal yang sama dengan pemulihan luas dalam minat investor terhadap BTC.
Ini juga memperumit perdebatan panjang mengenai kasus penggunaan Bitcoin. Pendukung mungkin melihat lonjakan ini sebagai bukti bahwa Bitcoin semakin menjadi lapisan penyelesaian yang lebih aktif untuk berbagai jenis aktivitas on-chain baru.
Namun, kritikus mungkin melihatnya sebagai kemacetan dari transaksi yang tidak banyak mendukung peran moneter Bitcoin.
Saat ini, data mendukung kedua interpretasi tersebut sampai tingkat tertentu. Bitcoin lebih banyak digunakan. Namun, penggunaannya terkonsentrasi pada transaksi kecil yang berbeda dari transfer keuangan yang dikaitkan banyak investor dengan permintaan jaringan yang berkelanjutan.
Kemacetan mempool kembali, tetapi biaya tetap rendah
Lonjakan transaksi mikro telah mulai memengaruhi mempool, tempat transaksi bitcoin yang belum dikonfirmasi menunggu sebelum ditambahkan ke blok.
CryptoQuant mengatakan jumlah transaksi Bitcoin mempool telah meningkat menjadi sekitar 128.000, tertinggi sejak akhir Februari 2025. Kemacetan ini terkonsentrasi pada transaksi dengan biaya rendah, sejalan dengan peningkatan aktivitas OP_RETURN dan transaksi mikro.
Backlog saat ini tetap jauh di bawah puncak ekstrem yang terlihat pada September 2023 dan November 2024. Namun, peningkatan ini menunjukkan bahwa aktivitas non-keuangan atau bernilai rendah mengambil bagian yang lebih besar dalam aliran transaksi bitcoin.
Itu bisa menjadi lebih penting jika tren ini berlanjut. Persaingan yang lebih tinggi untuk ruang blok dapat mendorong kenaikan biaya, terutama bagi pengguna yang membutuhkan penyelesaian tepat waktu.
Dalam siklus sebelumnya, kemacetan dari inskripsi dan aktivitas terkait token menciptakan periode singkat biaya yang meningkat dan memicu perdebatan ulang mengenai apakah ruang blok Bitcoin sebaiknya digunakan terutama untuk transfer moneter atau aplikasi data yang lebih luas.
Sejauh ini, ledakan aktivitas terbaru belum menghasilkan lonjakan biaya yang sebanding.
Data YCharts, berdasarkan angka Blockchain.com, menunjukkan biaya transaksi Bitcoin harian sebesar 3,458 BTC pada 18 Juni, turun 50,25% dari tahun sebelumnya.
BitInfoCharts juga menunjukkan biaya transaksi Bitcoin rata-rata pada level rendah, dengan biaya rata-rata baru-baru ini mendekati 27 sen.
Kesenjangan itu merupakan inti dari cerita saat ini. Jumlah transaksi meningkat, tetapi pasar biaya tidak mengikuti dengan kekuatan yang sama.
Pendapatan penambang tetap menjadi mata rantai lemah
Respons biaya yang diredam penting karena penambang bitcoin semakin bergantung pada biaya transaksi sejak pelunasan April 2024 mengurangi subsidi blok menjadi 3,125 BTC.
Dengan sekitar 144 blok per hari, subsidi tetap menjadi sumber utama pendapatan penambang. Biaya hanya menyumbang sebagian kecil dalam hal BTC ketika biaya jaringan rendah, sehingga membatasi manfaat keuangan langsung yang diterima penambang dari peningkatan jumlah transaksi.
Hal ini membuat lonjakan aktivitas saat ini kurang jelas dibandingkan periode sebelumnya ketika kemacetan menghasilkan lonjakan biaya besar. Lebih banyak transaksi dapat menandakan permintaan yang lebih kuat terhadap ruang blok, tetapi jika transaksi-transaksi tersebut bernilai rendah dan biaya rendah, dampaknya terhadap ekonomi penambang tetap terbatas.
Hasilnya adalah sinyal campuran untuk pasar bitcoin.
Di satu sisi, blockchain sedang mengalami aktivitas terkuatnya dalam hampir dua tahun, didorong oleh permintaan nyata untuk transaksi kecil dan kasus penggunaan yang terkait data.
Di sisi lain, harga bitcoin tetap mengalami tekanan, penjual masih mendominasi struktur pasar jangka pendek, dan pasar biaya belum menunjukkan bahwa pengguna bersedia membayar lebih banyak untuk penyelesaian.
Hal ini meninggalkan bitcoin dengan jaringan yang sibuk tetapi pertanyaan pasar yang belum terjawab: apakah gelombang aktivitas baru ini dapat menjadi permintaan ekonomi yang berkelanjutan, atau apakah itu tetap menjadi ledakan lalu lintas bernilai rendah yang mengisi blok tanpa mengubah gambaran investasi yang lebih luas.
Pos Aktivitas jaringan Bitcoin mengalami pemulihan dramatis – mencapai tertinggi sejak 2024 meskipun harga berjuang pertama kali muncul di CryptoSlate.