Investor bitcoin duduk diam, dan data menunjukkan bahwa itu adalah tanda yang sangat baik. Pasokan pemegang jangka panjang baru saja mencapai 16,64 juta BTC, rekor tertinggi sepanjang masa, menurut data Coinglass yang dibagikan pada 21 Juli.
Angka tersebut mewakili sekitar 83% dari total pasokan beredar bitcoin. Dalam bahasa sederhana: lima dari setiap enam bitcoin yang ada belum bergerak selama lebih dari lima bulan.
Dari kapitulasi menjadi keyakinan dalam delapan bulan
Metrik long-term holder (LTH) melacak koin yang tidak disentuh selama setidaknya 155 hari. Ini adalah indikator keyakinan investor. Ketika pasokan LTH naik, artinya pemegang memilih untuk tidak menjual. Ketika turun, artinya koin berpindah ke bursa atau pembeli baru, biasanya selama periode distribusi atau kepanikan.
Pada November 2025, pasokan LTH anjlok menjadi 14,33 juta BTC selama koreksi harga yang menarik Bitcoin mendekati kisaran $80K. Sekitar 2,3 juta BTC berpindah dari klasifikasi jangka panjang ke jangka pendek dalam hitungan minggu.
Sejak itu, tren telah berbalik sepenuhnya. Pemegang yang membeli selama koreksi, atau yang menolak untuk menjual selama periode tersebut, kini telah memegang koin mereka melewati ambang batas 155 hari. Hasilnya adalah penambahan bersih lebih dari 2,3 juta BTC ke dalam kategori jangka panjang dalam sekitar delapan bulan.
Tingkat tertinggi sebelumnya untuk pasokan LTH berada di sekitar 16,4 juta BTC, tercatat sebelum fase konsolidasi yang mengikuti peluncuran ETF spot pada 2024. Pembacaan baru ini melampaui level tersebut, menunjukkan bahwa penataan ulang kepemilikan Bitcoin pasca-ETF sebagian besar telah stabil di tangan yang lebih kuat.
Siapa yang mengakumulasi dan mengapa hal ini penting
CEO CryptoQuant Ki Young Ju menunjukkan bahwa pembeli strategis dan ETF telah menyerap bitcoin dari pemegang besar yang lebih lama. Para whale awal telah mengambil keuntungan, sementara institusi, kas perusahaan, dan kendaraan ETF masuk sebagai basis jangka panjang baru.
Ketika bitcoin berpindah dari dompet individu whale ke penjaga ETF Fidelity atau BlackRock, ia cenderung tetap di sana. Alat-alat ini tidak menjual panik saat harga turun 5%. Mandat dan struktur mereka menciptakan lantai permintaan struktural yang tidak ada pada siklus sebelumnya.
Ketika 83% dari pasokan secara efektif keluar dari pasar, jumlah yang tersedia untuk perdagangan aktif menyusut secara drastis. Pasokan yang kurang likuid berarti setiap pembeli tambahan memiliki dampak yang lebih besar terhadap harga, dan setiap penjual memiliki persediaan yang lebih sedikit untuk dijual.
Gema historis yang patut diwaspadai
Periode panjang akumulasi LTH mendahului kedua pasar bull tahun 2017 dan 2021. Pada 2015, pemegang jangka panjang diam-diam menumpuk koin selama berbulan-bulan sebelum reli yang akhirnya membawa Bitcoin dari di bawah $300 menjadi hampir $20.000. Fase akumulasi serupa pada 2019 mendahului kenaikan hingga $69.000.
Skenario risiko yang perlu diawasi adalah pembalikan mendadak. Jika pasokan LTH mulai menurun dengan cepat, hal itu menunjukkan bahwa pemegang jangka panjang sedang mendistribusikan aset saat harga kuat, sebuah sinyal puncak klasik.