Setelah Botanix mengumumkan penghentian bertahap, lintasan Layer 2 Bitcoin kembali menghadapi masalah yang lebih realistis: apakah pasar benar-benar membutuhkan "Bitcoin yang dapat diprogram", atau hanya menginginkan alat pinjaman, staking, dan pendapatan BTC yang lebih langsung.
Kesimpulan yang diberikan oleh tim proyek sangat langsung. Dalam lingkungan pasar saat ini, menjadikan Bitcoin sebagai produk yang dapat diprogram, menghasilkan pendapatan, dan terintegrasi ke dalam aktivitas keuangan yang lebih luas tidak memicu permintaan pengguna nyata yang memadai. Seiring melemahnya sentimen pasar, lebih banyak pemegang BTC tetap memandang BTC sebagai alat penyimpan nilai, bukan sebagai pintu masuk ke aplikasi blockchain.
Data on-chain masih menunjukkan perbedaan yang jelas
Dari data, keraguan ini tidak tanpa dasar. Data DefiLlama menunjukkan bahwa total nilai yang terkunci di Ethereum sekitar $39 miliar, sementara aktivitas DeFi di blockchain Bitcoin kurang dari $5 miliar. Berdasarkan kapitalisasi pasar, ukuran Bitcoin sekitar empat hingga lima kali lebih besar daripada Ethereum, tetapi aktivitas keuangan di blockchain tidak meningkat secara sejajar.
Rootstock, sebagai platform kontrak pintar Bitcoin dengan waktu operasional panjang, saat ini memiliki TVL sekitar $101 juta. Proyek Bitcoin zero-knowledge Rollup yang lebih baru, Citrea, memiliki kapitalisasi pasar stablecoin kurang dari $1 juta. Ini menunjukkan bahwa platform aplikasi umum di ekosistem Bitcoin belum membentuk basis dana dan pengguna yang cukup kuat.
Proyek mulai mempersempit narasi rantai umum
Pembangun yang masih bertahan di lintasan tidak menganggap penghentian Botanix berarti "utilitas Bitcoin" telah berakhir, tetapi mereka secara umum mengakui bahwa pasar sedang meninggalkan penilaian lebih awal: Bitcoin tidak perlu meniru Ethereum atau Solana lagi.
David Tse, co-founder Babylon, mengatakan bahwa masalah banyak proyek Layer 2 Bitcoin terletak pada upaya memulai sistem ekonomi baru dari nol. Pendekatan Babylon adalah membawa BTC ke pasar likuiditas yang sudah ada, masuk terlebih dahulu ke DeFi Ethereum, bukan membangun ekosistem aplikasi lengkap di atas Bitcoin.
Dia menyebutkan bahwa WBTC yang sudah ada, cbBTC yang diluncurkan oleh Coinbase, serta produk sintetis bitcoin yang baru diumumkan oleh Circle, telah memungkinkan BTC masuk ke dalam DeFi. Namun, banyak pemegang BTC tidak bersedia melepaskan kendali atau kepemilikan aset mereka demi menggunakan produk-produk ini.
Pinjaman dan agunan BTC masih dipandang positif
Orkun Mahir Kılıç, co-founder dan CEO Chainway Labs, pengembang Citrea, menyatakan bahwa Layer 2 Bitcoin seharusnya tidak lagi memposisikan dirinya sebagai blockchain universal. Ekosistem untuk transaksi, pinjaman, aplikasi konsumsi, dan pasar kontrak berjangka sudah jauh lebih matang. Untuk proyek semacam ini, arah yang lebih realistis adalah mencari produk yang hanya dapat didukung oleh BTC, berdasarkan keamanan dan kemampuan penyelesaian Bitcoin.
Diego Gutierrez Zaldivar, co-founder dan CEO Rootstock Labs, percaya bahwa penghentian operasi Botanix juga menunjukkan satu hal: membangun ekosistem blockchain jauh lebih sulit daripada sekadar menyelesaikan masalah teknis. Pengguna tidak akan bermigrasi hanya karena infrastruktur dirancang lebih elegan; yang benar-benar mendorong adopsi tetaplah penggunaan nyata.
Menurutnya, penggunaan ini semakin terfokus pada pinjaman dan produk institusional yang dijaminkan dengan BTC. Kegagalan platform pinjaman terpusat seperti Celsius, BlockFi, dan Voyager tidak membantah pinjaman bitcoin itu sendiri, tetapi justru memperkuat permintaan pasar terhadap solusi alternatif yang transparan dan berbasis protokol.
Dia juga menyatakan bahwa pelemahan pasar justru membantu menyaring narasi spekulatif, sehingga permintaan nyata menjadi lebih jelas. Seiring menurunnya antusiasme spekulatif, diskusi seputar pinjaman berjaminan bitcoin semakin meningkat.
Dari situasi saat ini, narasi untuk mengembangkan Bitcoin menjadi platform aplikasi universal sedang meredup. Selanjutnya, lanskap ini lebih mungkin berfokus pada beberapa skenario spesifik, daripada terus berupaya "memindahkan Ethereum ke Bitcoin".