Bitcoin mendorong di atas $72K minggu ini, mencatat kenaikan 8% dalam tujuh hari. Biasanya, pergerakan semacam itu akan membuat pasar merayakan kemenangan. Sebaliknya, suasana lebih mirip film horor di mana para karakter merayakan terlalu dini.
Seekor paus anonim baru saja memasang taruhan senilai $80 juta bahwa reli ini hanya bertahan atas waktu yang dipinjam. Dan Indeks Ketakutan dan Keserakahan, yang berada di angka 14, mengonfirmasi bahwa hampir tidak ada yang benar-benar merasa optimis tentang semua ini.
Short $80 juta sang paus
Ini adalah permainannya. Seorang trader tak dikenal membuka posisi pendek senilai $80 juta, dibagi rata antara bitcoin dan ethereum. Itu berarti $40 juta memperkirakan BTC akan turun dan $40 juta memperkirakan ETH akan turun.
Yang menarik: mereka menggunakan leverage 20x. Dalam bahasa Inggris, setiap pergerakan 1% yang berlawanan terhadap trader ini menghabiskan 20% dari margin mereka. Ini setara secara finansial dengan berjalan di atas tali di tengah badai angin.
Sisi ethereum dari perdagangan ini sangat agresif. Harga likuidasi dilaporkan berada hanya 3% di atas titik masuk. Jika ETH naik sebesar itu, posisi short akan ditutup secara otomatis dan trader menanggung kerugian. Tiga persen dalam crypto adalah hal biasa di sore Selasa.
Ini bukanlah ikan kecil yang membuat taruhan sembarangan pada meme coin. Posisi senilai $80 juta dengan leverage 20x mengimplikasikan seseorang dengan dana yang dalam dan, sebagaimana diperkirakan, sebuah teori. Apakah teori itu benar adalah hal lain sama sekali.
Paus telah salah sebelumnya, dengan sangat spektakuler. Tetapi mereka juga pernah benar di saat-saat ketika pasar secara luas buta oleh optimisme. Fakta bahwa taruhan ini ada sama sekali memberi tahu Anda sesuatu tentang tingkat keyakinan saat ini.
Di mana pasar sebenarnya berada
Bitcoin berada di dekat $72K pada saat penulisan, naik sekitar 0,5% dalam 24 jam terakhir dan 8% dalam seminggu. Kenaikan mingguan ini signifikan, tetapi aksi harian terlihat lambat, menunjukkan bahwa dorongan pembelian awal mungkin mulai melemah.
Ethereum turun di bawah $2.300, turun 0,7% dalam 24 jam terakhir. Solana diperdagangkan di sekitar $84, hampir datar. XRP bertahan di sekitar $1,35.
Indeks Ketakutan dan Keserakahan membaca 14, yang jatuh tepat di kategori "Ketakutan Ekstrem". Sebagai konteks, minggu lalu indeks ini berada di angka 12. Jadi, sentimen membaik secara teknis, tetapi berpindah dari "ketakutan" menjadi "sedikit kurang ketakutan" bukanlah dukungan yang kuat.
Lihat, pembacaan Extreme Fear secara historis merupakan sinyal beli kontrarian. Kalimat terkenal Warren Buffett, “jadi serakah ketika orang lain takut,” selalu dikutip setiap kali indeks ini turun di bawah 20. Namun, indeks ini bisa tetap berada di wilayah ketakutan selama berminggu-minggu atau bahkan berbulan-bulan selama tren penurunan yang berkepanjangan. Ini hanyalah termometer, bukan bola kristal.
Pasar derivatif juga menyampaikan cerita yang serupa. Posisi tetap hati-hati, dengan para trader enggan masuk ke posisi panjang agresif meskipun terjadi pemulihan harga. Ketika kelompok berisiko tinggi tidak mengejar kenaikan, biasanya berarti mereka tidak percaya kenaikan tersebut akan bertahan.
Analis tidak sepakat tentang apa yang akan datang selanjutnya
Kelas ahli terbagi rata atas hal ini, yang sebanyak itu membantu seperti ramalan cuaca yang mengatakan “mungkin hujan, atau mungkin tidak.”
Tom Lee, salah satu pendiri Fundstrat yang telah menjadi salah satu pembeli Bitcoin paling gigih di Wall Street, percaya bahwa titik terendah sudah tercapai. Pandangannya: tekanan penjualan terburuk telah berlalu dan pasar sedang membangun dasar untuk gerakan naik berikutnya.
Di sisi lain, Mike McGlone dari Bloomberg Intelligence lebih berhati-hati. Garis batasnya adalah $75K. Jika bitcoin dapat merebut kembali dan mempertahankan level tersebut, prospek bull menjadi lebih kuat. Jika tidak, rebound saat ini mungkin hanya itu: rebound, bukan pembalikan.
Ini masalahnya. Latar makro tidak membuat keputusan menjadi lebih mudah. Data konsumen yang melemah memperkenalkan ketidakpastian baru mengenai arah perekonomian AS. Angka pengeluaran yang lebih lemah pada akhirnya bisa mendorong Federal Reserve untuk memotong suku bunga, yang akan bersifat bullish bagi aset berisiko termasuk kripto. Namun dalam jangka pendek, data ekonomi yang lemah cenderung membuat investor khawatir sebelum membantu mereka.
Hasilnya adalah pasar yang terjebak di antara dua narasi. Satu mengatakan yang terburuk sudah berlalu dan ini adalah fase akumulasi. Yang lain mengatakan reli ini hanyalah dead cat bounce dengan potongan harga sangat mahal yang menunggu di sisi lain.
Apa artinya ini bagi para investor
Posisi short paus $80 juta adalah titik data yang berguna, bukan peta jalan. Posisi berisiko tinggi besar sering meledak di kedua arah. Jika Bitcoin melonjak melewati $75K, pedagang ini bisa menghadapi rangkaian likuidasi yang justru mempercepat pergerakan naik. Pemerasan posisi short adalah salah satu sumber bahan bakar tertua untuk reli kripto.
Sebaliknya, jika paus benar dan reli ini meredup, proses pelepasan bisa menjadi berantakan. Keyakinan yang tipis berarti likuiditas yang tipis, dan likuiditas yang tipis berarti fluktuasi harga yang lebih besar. Kenaikan mingguan 8% bisa menguap lebih cepat daripada munculnya.
Perdagangan ethereum adalah yang paling perlu diawasi. Dengan harga likuidasi hanya 3% di atas harga masuk, ini pada dasarnya adalah taruhan biner bahwa ETH tetap datar atau turun dalam jangka waktu sangat dekat. Jika ETH mendorong mendekati $2.370 atau sekitar itu, posisi tersebut akan dilikuidasi. Pembelian paksa yang dihasilkan bisa menarik ETH lebih tinggi dan mengubah momentum jangka pendek.
Bagi siapa pun yang masih menunggu di sisi lapangan, pembacaan ketakutan ekstrem patut diperhatikan, tetapi tidak boleh dijadikan dasar tindakan sembarangan. Secara historis, membeli selama periode ketakutan ekstrem telah menghasilkan pengembalian kuat dalam jendela waktu 6 hingga 12 bulan. Namun, kata “secara historis” memikul beban besar dalam kalimat itu. Setiap siklus memiliki karakteristiknya sendiri, dan siklus ini sedang dibentuk oleh kekuatan makro, seperti ketidakpastian tarif dan perlambatan pengeluaran konsumen, yang bukan faktor dalam musim dingin kripto sebelumnya.
Langkah yang bijaksana adalah memantau level $75K yang ditandai oleh McGlone. Penerobosan berkelanjutan di atas level tersebut akan memvalidasi teori pemulihan. Penolakan di level itu akan memberikan kredibilitas lebih besar pada taruhan bearish sang paus.
Intinya: Kenaikan mingguan bitcoin sebesar 8% tampak menjanjikan secara permukaan, tetapi posisi short berleveraj senilai $80 juta dari seekor paus, rasa takut ekstrem di seluruh pasar, dan komunitas analis yang terpecah semuanya menunjukkan kesimpulan yang sama. Ini adalah pasar yang belum percaya diri. Beberapa hari mendatang di kisaran $72K hingga $75K akan menentukan apakah para bull atau sang paus yang lebih tepat membaca situasi.