ETF Bitcoin spot AS baru saja mencatat periode 30 hari terburuk sejak peluncurannya pada Januari 2024, dengan arus keluar kumulatif mencapai sekitar $6 miliar dalam beberapa bulan terakhir seiring harga Bitcoin anjlok 17% dalam sebulan terakhir.
Kerugian paling parah terjadi selama rangkaian arus keluar berturut-turut selama 13 hari dari 15 Mei hingga 3 Juni, yang sendirinya menyumbang sekitar $4,4 miliar dalam neto penarikan. Dalam istilah bitcoin, itu sekitar 59.400 BTC yang keluar.
Ke mana uangnya pergi
Arus keluar tidak terdistribusi merata di antara selusin lebih produk ETF Bitcoin spot. Beban terkonsentrasi pada dua dana terbesar: IBIT milik BlackRock dan FBTC milik Fidelity, yang mengalami penarikan harian puncak dalam ratusan juta dolar.
Rangkaian tersebut akhirnya berakhir dengan aliran bersih moderat sebesar $3 juta sekitar 4-5 Juni. Arus keluar mingguan tetap signifikan bahkan setelah rangkaian berakhir, dengan satu minggu saja mencatat redemsi bersih sebesar $1,7 miliar.
Harga bitcoin mencerminkan tekanan penjualan, jatuh ke level terendah empat bulan di kisaran $60.000 hingga $61.300 pada awal Juni.
Mengapa institusi menekan tombol jual
Tiga kekuatan bergabung menciptakan badai sempurna dari arus keluar. Pertama, pengambilan keuntungan biasa. Banyak pemain institusional yang memasuki posisi ETF Bitcoin pada tahun 2024 atau awal 2025 berada pada keuntungan besar, bahkan setelah penurunan terbaru. Kedua, ketidakpastian makroekonomi. Ketiga, pendinginan umum terhadap selera risiko.
Analis ETF Bloomberg Eric Balchunas menggambarkan tingkat outflow sebagai "noise" dalam konteks yang lebih luas tentang adopsi institusional dan volatilitas ETF yang biasa.
Apa artinya ini bagi para investor
Total outflow sebesar $6 miliar perlu dipertimbangkan dalam konteks keseluruhan. Sejak peluncurannya pada Januari 2024, ETF Bitcoin spot telah menarik aliran bersih kumulatif melebihi $50 hingga $60 miliar. Penjualan terbaru mewakili persentase single digit dari total modal yang mengalir ke produk-produk ini.
Arus tahun ini untuk tahun 2026 berada di dekat titik impas sebelum rangkaian Mei-Juni terjadi.
Bagi para trader, kekhawatiran segera adalah volatilitas. Penebusan ETF besar menciptakan tekanan penjualan di pasar spot bitcoin karena penerbit ETF harus menjual aset bitcoin mereka untuk memenuhi penarikan.