Bank of Japan menaikkan suku bunga kebijakan acuan sebesar 25 basis poin menjadi 1% pada 16 Juni, menutup pertemuan kebijakan dua hari dengan keputusan yang mendorong biaya pinjaman ke level tertinggi sejak 1995. Respons bitcoin hampir tidak ada.
Ekonomi terbesar ketiga di dunia baru saja melakukan langkah ketat moneter paling berani dalam tiga dekade. Bitcoin bergerak dari sekitar $65.600 menjadi $66.000 dalam beberapa jam setelah pengumuman tersebut.
Apa yang sebenarnya dilakukan BOJ
Kenaikan suku bunga disetujui dengan suara 7-1, dengan satu suara yang berbeda menyampaikan kekhawatiran tentang risiko penurunan terhadap pertumbuhan ekonomi Jepang. Keputusan ini didorong terutama oleh kekhawatiran inflasi terkait harga energi di tengah meningkatnya ketegangan di Timur Tengah.
Ini menandai kenaikan suku bunga pertama oleh BOJ sejak Desember 2025, ketika suku bunga naik menjadi 0,75%. Kampanye normalisasi yang lebih luas dimulai pada 2024, ketika Jepang akhirnya mengakhiri eksperimen dengan suku bunga negatif.
Gubernur Kazuo Ueda tidak hadir dalam pertemuan tersebut. Wakil Gubernur Himino, yang memimpin menggantikannya, menekankan bahwa keputusan pengetatan mendatang akan tetap bergantung pada data ekonomi yang masuk.
BOJ menggabungkan langkah suku bunga hawkish dengan sinyal dovish mengenai pembelian obligasi yang sedang berlangsung, yang berarti Jepang menaikkan harga pinjaman sambil terus membeli utang pemerintah untuk mencegah suku bunga jangka panjang melonjak.
Mengapa kripto tidak anjlok kali ini
Kenaikan suku bunga BOJ sebelumnya sejak Maret 2024 memicu penurunan bitcoin rata-rata antara 18% dan 32%. Perdagangan carry yen, di mana investor meminjam dalam yen dengan biaya murah untuk membiayai taruhan pada aset dengan imbal hasil lebih tinggi seperti kripto, telah menjadi salah satu mekanisme transmisi paling andal antara kebijakan moneter Jepang dan harga aset digital.
Ketika BOJ menaikkan suku bunga dalam siklus sebelumnya, perdagangan carry tersebut berakhir secara keras. Pedagang yang meminjam yen dengan suku bunga mendekati nol untuk membeli bitcoin tiba-tiba menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi, memaksa mereka untuk menjual posisi mereka. Hasilnya adalah likuidasi berantai dan penurunan harga tajam di seluruh pasar kripto.
Kenaikan ini telah sangat diantisipasi. Survei Reuters sebelum pertemuan menunjukkan bahwa pasar sebagian besar telah memperhitungkan langkah ini. Pelepasan carry trade sudah terjadi secara bertahap selama minggu-minggu sebelumnya, bukan dalam satu sesi kacau.
Pendekatan dovish terhadap pembelian obligasi memberikan kepercayaan kepada para trader bahwa BOJ tidak akan segera memulai pengetatan agresif. Bahasa Himino yang bergantung pada data menandakan kecepatan langkah yang lambat dan hati-hati—jenis prediktabilitas yang dapat dicerna pasar kripto tanpa panik.
Apa artinya ini bagi para investor
Reaksi yang tenang menunjukkan potensi pemisahan antara kebijakan moneter Jepang dan pergerakan harga kripto. Selama sebagian besar tahun 2024 dan awal 2025, BOJ secara argumen merupakan variabel makro paling penting untuk bitcoin di luar Federal Reserve.
Suku bunga BOJ kini berada di 1%, dan jika inflasi akibat harga energi berlanjut, kenaikan lebih lanjut sedang dipertimbangkan. Penekanan Himino pada ketergantungan pada data berlaku dua arah: data ekonomi yang lemah dapat menghentikan siklus kenaikan, sementara lonjakan biaya energi atau inflasi inti yang berkelanjutan dapat mempercepatnya.
Untuk saat ini, pelajaran utamanya sederhana. BOJ baru saja menaikkan suku bunga ke 1% untuk pertama kalinya dalam 31 tahun, dan pasar kripto memperlakukannya seolah tak terjadi apa-apa.