Bain Capital berada di jalur untuk memperoleh keuntungan sekitar $15 miliar dari akuisisi Kioxia pada 2018, unit memori Toshiba sebelumnya. Itu akan menjadikannya salah satu buyout berbasis utang paling menguntungkan dalam sejarah, tanpa terkecuali.
Raksasa modal ventura AS memimpin konsorsium yang membeli bisnis chip memori Toshiba seharga sekitar $18 miliar pada Juni 2018. Pada saat itu, ini merupakan LBO terbesar dalam sejarah Asia.
Dari barang rongsokan Toshiba menjadi raksasa senilai $75 miliar
Kioxia, perusahaan yang secara harfiah menemukan teknologi memori NAND flash pada tahun 1987, go public di Bursa Efek Tokyo pada 18 Desember 2024. Kapitalisasi pasar awalnya melebihi $5 miliar.
Permintaan yang melonjak untuk solusi penyimpanan data, didorong oleh kebutuhan tak terpuaskan dari beban kerja pelatihan dan inferensi AI, membuat saham Kioxia melonjak. Valuasi perusahaan membengkak hingga diperkirakan $75 miliar pada puncaknya. Itu kira-kira meningkat 10 kali lipat dari kapitalisasi pasar IPO-nya.
Bain telah secara sistematis mengubah keuntungan kertas menjadi keuntungan nyata. Perusahaan melakukan penjualan saham sekunder senilai $2,1 miliar pada November 2025, diikuti oleh penjualan lain sekitar $3,5 miliar pada Februari 2026. Bahkan setelah penjualan tersebut, Bain dilaporkan tetap mempertahankan saham kendali sekitar 51,3% pasca-IPO.
Perkiraan menempatkan keuntungan ekuitas Bain sekitar $10 miliar, dengan angka $15 miliar mewakili batas atas ketika bunga carried dipertimbangkan.
Angin kencang AI yang tidak dihargai siapa pun
Ketika Bain membeli Toshiba Memory pada 2018, teksnya sederhana. Chip memori adalah komponen penting dalam segala hal, mulai dari smartphone hingga pusat data, dan unit Toshiba adalah produsen kelas dunia yang dijual dalam keadaan terpaksa. Toshiba membutuhkan uang tunai setelah bencana nuklir Westinghouse-nya, dan Bain melihat peluang untuk membeli aset berharga dengan harga yang wajar.
Kioxia mempelopori teknologi inti dan tetap menjadi pemimpin dalam 3D NAND, teknik penumpukan canggih yang memungkinkan produsen untuk memadatkan kapasitas penyimpanan lebih banyak dalam ruang fisik yang lebih kecil.