Pasokan RLUSD Ripple mencapai rekor $2,44 miliar: Mengapa Ethereum mengungguli XRPL

Pasokan RLUSD Ripple mencapai rekor $2,44 miliar: Mengapa Ethereum mengungguli XRPL

Gambar Khusus
Sektor aset digital telah mengalami perubahan signifikan dalam likuiditas stablecoin dan strategi penerbit. Stablecoin berbasis perusahaan yang dipegang dolar milik Ripple, Ripple USD (RLUSD), mencatat total pasokan beredar melebihi $2,44 miliar. Sementara ekspansi agregat menunjukkan meningkatnya adopsi di kalangan meja perdagangan institusional dan mitra institusional, distribusi internal di antara dua blockchain yang didukung secara asli menceritakan kisah yang lebih menarik.
 
Secara historis, XRP Ledger (XRPL) mempertahankan pangsa utama likuiditas RLUSD setelah peluncuran awal aset tersebut. Namun, data on-chain mengonfirmasi bahwa Ethereum (ERC-20) telah melewati XRPL dalam total sirkulasi RLUSD. Ethereum sekarang menyumbang lebih dari separuh seluruh pasokan yang beredar.
 
Artikel ini mengkaji metrik on-chain yang dapat diverifikasi di balik ekspansi RLUSD senilai $2,44 miliar, mengevaluasi alasan struktural dan ekonomi di balik kenaikan ethereum atas XRPL, serta menguraikan implikasi luasnya terhadap Ripple, likuiditas lintas rantai, dan sektor stablecoin yang kompetitif.
 

Poin Utama

  • Ripple USD (RLUSD) mencapai pasokan beredar tertinggi sepanjang masa sebesar $2,44 miliar, dengan peningkatan lebih dari 40% dalam jangka waktu 30 hari.
  • RLUSD berbasis ethereum (ERC-20) kini mewakili sekitar 56,5% ($1,38 miliar) dari total pasokan, melebihi pangsa XRP Ledger (XRPL) sebesar 43,5% ($1,05 miliar).
  • Rata-rata saldo dompet RLUSD ethereum berada di sekitar $106.000, didorong oleh manajemen kekayaan institusional dan penerapan keuangan terdesentralisasi (DeFi), dibandingkan dengan $15.000 di XRPL.
  • Efisiensi modal Ethereum dan integrasi pasar uang, seperti lebih dari $330 juta yang disetorkan ke Aave, telah menjadi katalis utama untuk penerbitan ERC-20.
 

Pengembangan RLUSD menjadi $2,44 miliar

Pertumbuhan RLUSD sepanjang kuartal ketiga telah melampaui beberapa pesaing stablecoin regional dan menengah yang sudah mapan. Pada pertengahan Agustus, total pasokan yang beredar berada di sekitar $1,72 miliar. Selama empat minggu berikutnya, pencetakan bersih terus-menerus mendorong kapitalisasi pasar aset ini melewati $2,44 miliar, yang merepresentasikan arus masuk modal bersih sekitar $720 juta.
 
Dari total pasokan beredar sebesar $2,44 miliar, Ethereum menyimpan sekitar $1,38 miliar (56,5%), sementara XRP Ledger mencatat $1,05 miliar (43,5%). Akselerasi ini sebagian besar tidak seimbang. Sementara XRPL mengalami retensi stabil dan penerbitan bersih yang moderat, Ethereum menyerap sebagian besar permintaan pencetakan baru dari peserta pasar institusional.
 

Dinamika Penerbitan Bersih

Penerbitan stablecoin biasanya mengikuti penyaluran modal oleh perantara institusional, penyedia likuiditas, dan manajer kekayaan. Ketika peserta yang berwenang mengirimkan cadangan fiat ke akun penitipan yang ditunjuk oleh Ripple, mereka menentukan rantai penyelesaian untuk pencetakan.
 
Selama 60 hari terakhir:
  • Penerbitan Ethereum: Meningkat lebih dari 90%, menyerap lebih dari $650 juta dalam token yang baru dicetak.
 
  • Penerbitan XRPL: Mempertahankan ekspansi moderat, tumbuh sebesar persentase single-digit rendah, sementara jumlah alamat dompet terus meningkat.
 
Perbedaan operasional ini menunjukkan bahwa meskipun pembuatan alamat individu tetap terdistribusi, alokator modal dengan volume besar menunjukkan preferensi terhadap penyebaran ERC-20.
 

Ethereum vs. XRPL: Tinjauan Metrik On-Chain

Perbandingan rinci distribusi RLUSD di kedua jaringan mengungkap profil operasional yang berbeda. Dua buku besar ini melayani segmen pasar yang berbeda secara fungsional dalam ekosistem aset digital.
 

Perbandingan Metrik On-Chain

Metrik Ethereum (ERC-20) XRP Ledger (XRPL)
Pasokan Beredar ~$1,38 miliar ~$1,05 miliar
Persentase Pasokan (%) ~56,5% ~43,5%
Rata-rata Saldo per Alamat ~$106.000 ~$15.000
Distribusi Dompet Aktif Terpusat (~13.000 alamat) Luas (>69.000 alamat)
Utilitas Utama Peminjaman DeFi, Optimalisasi Imbal Hasil, Kolam DEX Penyelesaian, Pengiriman Uang Silang Batas, Gerbang Perusahaan
Alokasi Protokol Teratas Aave, Curve, Balancer Native DEX, Dompet Penyimpanan Perusahaan
 

Distribusi Dompet dan Kepadatan Modal

Perbedaan dalam rata-rata saldo dompet menggambarkan perpecahan struktural antara dua jaringan:
 
Saldo Padat Ethereum: Dengan rata-rata saldo dompet sekitar $106.000, ERC-20 RLUSD menunjukkan konsentrasi tinggi di kalangan penjaga perusahaan, maker pasar non-bank, dan kontrak otomatis market maker (AMM) institusional.
 
Jejak Terdistribusi XRPL: XRPL menyimpan lebih dari 69.000 dompet unik yang memegang RLUSD, namun rata-rata saldo nya sekitar $15.000. Konfigurasi ini selaras dengan integrasi pembayaran, routing transaksi ritel dan UMKM, serta gerbang buku besar asli di mana ukuran setiap transfer lebih kecil, tetapi frekuensi transaksi tetap reguler.
 

Pendorong Utama di Balik Dominasi Ethereum

Mengapa pencetakan institusional beralih ke Ethereum, meskipun XRPL adalah buku besar unggulan Ripple dengan biaya transaksi lebih rendah dan penyelesaian blok lebih cepat? Empat faktor utama menjelaskan pergeseran ini.
 

Komposabilitas DeFi dan Generasi Yield

Keunggulan utama dari ekosistem ethereum tetap merupakan komposabilitas keuangannya. Stablecoin di ethereum dapat segera diintegrasikan ke dalam pasar kredit terdesentralisasi yang matang, fasilitas pinjaman yang dijaminkan, dan pengoptimal hasil otomatis.
 
  • Integrasi Pasar Uang: Data on-chain menunjukkan bahwa protokol pinjaman terdesentralisasi Aave saja menyimpan lebih dari $330 juta dalam likuiditas RLUSD yang disetorkan. Para penyetor dapat menyediakan RLUSD sebagai jaminan atau memperoleh bunga pinjaman variabel dari permintaan sisi pinjam.
 
  • Kedalaman Likuiditas Sekunder: Kolam likuiditas bursa terdesentralisasi (DEX) di Uniswap dan Curve memungkinkan penyesuaian ulang tanpa slippage antara RLUSD, USDC, dan USDT.
 
  • Kesenjangan Imbal Hasil XRPL: Meskipun XRPL memiliki Buku Order Pusat Terintegrasi (CLOB) dan mesin Automated Market Maker (AMM), saat ini belum memiliki ekosistem setara dari pasar pinjaman terdesentralisasi yang terbuka, tanpa jaminan atau dengan jaminan berlebih, yang mampu menyerap miliaran dolar modal yang mencari imbal hasil.
 

Infrastruktur Institusional dan Standardisasi EVM

Sebagian besar meja perdagangan institusional, maker kuantitatif, dan broker utama telah membangun sistem back-office mereka di sekitar Ethereum Virtual Machine (EVM).
 
Lembaga penitipan (seperti Fireblocks, Anchorage Digital, dan Copper) menyediakan dukungan asli sejak hari pertama untuk kontrak pintar ERC-20 standar. Sementara banyak yang mendukung XRPL, alur kerja untuk penyebaran token secara programatik, transfer programatik, dan rutin multi-party computation (MPC) sering dioptimalkan untuk lingkungan EVM.
 
Menggunakan langsung di Ethereum menghilangkan risiko jembatan. Institusi besar umumnya menghindari pembungkusan atau pemindahan aset antar lapisan yang berbeda ketika penerbitan token asli tersedia di rantai utama mereka.
 

Efisiensi Modal Melebihi Biaya Transaksi

Biaya transaksi di XRPL adalah fraksi dari satu sen, sementara biaya gas ethereum berfluktuasi berdasarkan tingkat kemacetan jaringan. Untuk transaksi kecil, XRPL secara teknis dan ekonomis lebih unggul.
 
Namun, bagi peserta institusional yang memindahkan alokasi $5 juta hingga $50 juta per transaksi, biaya dasar Ethereum sebesar $2 hingga $15 dianggap sepele dibandingkan efisiensi modal yang diperoleh. Kemampuan untuk menyalurkan modal ke dalam kolam likuiditas mendalam tanpa melewati jembatan sekunder lebih unggul daripada penghematan biaya transaksi di lingkungan berbiaya rendah.
 

Memahami Ripple USD (RLUSD): Arsitektur dan Kepatuhan

Untuk menilai keberlanjutan jangka panjang, diperlukan untuk memeriksa kerangka regulasi dan operasional di mana RLUSD beroperasi.
 
RLUSD dikeluarkan di bawah surat izin perusahaan kepercayaan standar yang diterbitkan oleh Departemen Jasa Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS), menempatkannya di tingkat kepatuhan ketat bersama penerbit seperti Paxos dan Gemini. Struktur dasarnya bergantung pada tiga pilar operasional utama:
 
  1. Komposisi Cadangan: Setiap token RLUSD yang beredar didukung 1:1 oleh cadangan yang dinyatakan dalam dolar AS, terdiri dari setoran uang tunai dolar AS fisik, surat berharga jangka pendek pemerintah AS, dan setara kas.
 
  1. Atestasi Independen: Atestasi cadangan bulanan dilakukan oleh firma akuntansi independen pihak ketiga untuk memverifikasi bahwa total kewajiban yang belum dibayar tidak pernah melebihi aset cadangan yang dipegang di akun terpisah.
 
  1. Fitur Kepatuhan Perusahaan: Implementasi kontrak pintar di kedua ethereum dan XRPL mencakup perlindungan regulasi pemrograman, termasuk pembekuan saldo dan kemampuan pemulihan administratif yang sesuai dengan perintah penegakan hukum.
 

Strategi Desain Dual-Chain

Tujuan desain Ripple bukan untuk menggantikan XRPL, tetapi untuk membangun standar multi-chain. Dengan menerapkan versi asli di kedua jaringan, Ripple mempertahankan jejak yang fleksibel:
 
  • Deploymen XRPL: Beroperasi sebagai aset routing yang efisien untuk pembayaran lintas batas, gaji perusahaan regional, dan pengiriman uang institusional melalui RippleNet.
 
  • Deploymen Ethereum: Beroperasi sebagai aset likuiditas terbuka yang dirancang untuk margin bursa, penyelesaian OTC, dan protokol kredit on-chain tanpa izin.
 

Dampak Pasar: Lanskap Kompetitif Stablecoin

Tekanan Kompetitif terhadap Penerbit yang Ada

Selama beberapa tahun, kelas stablecoin yang patuh dan diatur telah didominasi oleh USDC dari Circle, dengan USDT dari Tether mendominasi volume luar negeri di luar AS. Pertumbuhan RLUSD yang mencapai miliaran dolar menunjukkan bahwa permintaan pasar terhadap alternatif yang diatur tetap tinggi, terutama di kalangan institusi yang mencari diversifikasi counterparty.
 
Meskipun kapitalisasi pasar RLUSD tetap berada di bawah USDC dan USDT, adopsinya yang cepat menunjukkan bahwa status terregulasi dan jaringan perusahaan yang mapan memungkinkan pemain baru untuk memperoleh pangsa pasar yang signifikan tanpa bergantung semata pada insentif ritel spekulatif.
 

Arah Strategis untuk XRP Ledger

Ethereum yang menangkap 56,5% volume RLUSD memberikan validasi dan tantangan strategis bagi ekosistem XRPL:
 
  • Validasi: Ini menunjukkan bahwa ekosistem produk Ripple bersifat pragmatis. Perusahaan bersedia memenuhi modal institusional di mana ia sudah berada, alih-alih memaksa modal secara eksklusif ke blockchain miliknya sendiri.
 
  • Tantangan: Ini menyoroti kebutuhan untuk mengembangkan kompatibilitas EVM berkinerja tinggi untuk XRPL. Pengembangan dan integrasi sidechain EVM XRPL akan sangat penting jika buku besar bermaksud menangkap dan mempertahankan modal kredit terdesentralisasi dan yang menghasilkan imbal hasil yang saat ini beredar di Ethereum.
 

Kesimpulan

Kenaikan RLUSD Ripple melewati $2,44 miliar dalam total pasokan menegaskan meningkatnya integrasi pasar stablecoin yang patuh. Lebih signifikan lagi, penggantian XRPL oleh ethereum sebagai jaringan utama host menunjukkan bagaimana likuiditas dasar, komposabilitas keuangan, dan infrastruktur EVM institusional tetap menjadi faktor penentu dalam distribusi modal.
 
Sementara XRP Ledger terus menjadi dasar untuk transaksi penyelesaian dan pembayaran dengan biaya operasional lebih rendah, Ethereum muncul sebagai penyimpan nilai dan platform operasional utama bagi pemegang institusional RLUSD. Seiring dengan kedewasaan ruang stablecoin, dinamika antara efisiensi biaya jaringan dan utilitas modal akan tetap menjadi pusat konsolidasi likuiditas digital.
 

🔥 Di Luar Berita Utama: Apa Arti KuCoin 5.0 Bagi Anda

Berita pasar bergerak cepat — tetapi di mana Anda bertindak atasnya sama pentingnya. Pada bulan Oktober ini, KuCoin meluncurkan KuCoin 5.0, mengubah KuCoin menjadi platform yang dibangun ulang. Berikut yang sebenarnya berubah untuk Anda:
 
  • Satu akun untuk semuanya. Platform lama memisahkan uang Anda ke dalam akun "spot," "margin," dan "futures" yang terpisah dan mengharapkan Anda memahami alasannya. Akun Terpadu KuCoin 5.0 menghilangkan hal itu sepenuhnya — setor sekali, dan semuanya langsung tersedia.
  • Saham, indeks, dan komoditas. KuCoin 5.0 memperluas jangkauan selain kripto ke pasar global. Ketika kripto datar dan ekuitas naik (atau sebaliknya), Anda dapat berpindah dalam hitungan menit tanpa perlu membuka akun broker dan menunggu berhari-hari untuk transfer fiat.
  • Aset dunia nyata (RWA). Paparan terhadap aset tradisional seperti komoditas, yang telah ditokenisasi, langsung di akun kripto Anda. Salah satu segmen dengan pertumbuhan tercepat di keuangan global kini tidak lagi eksklusif untuk institusi — Anda dapat mengaksesnya dari saldo yang sama yang Anda gunakan untuk perdagangan.
  • Dapatkan penghasilan sambil belajar. Belum siap untuk berdagang? KCUSD memungkinkan stablecoin Anda menghasilkan bunga harian dengan majemuk otomatis. Cara paling tenang untuk memanfaatkan setoran Anda yang menganggur dengan imbal hasil 4%.
  • Asisten AI dengan bahasa sederhana. Ajukan pertanyaan, dapatkan konteks pasar, pahami apa yang sedang Anda lihat—terintegrasi langsung di platform, tanpa memerlukan jargon.
  • Aplikasi yang tidak membebani. Lebih cepat, lebih bersih, dan konsisten — intuitif sejak sentuhan pertama, bukan setelah tutorial.
  • Keamanan yang dapat Anda periksa, bukan hanya percaya. Entitas UE berlisensi MiCAR, Proof of Reserves yang dapat Anda verifikasi sendiri, dan keamanan bersertifikasi internasional (SOC 2 Type II, ISO 27001:2022).
 
Buat akun Anda dalam hitungan menit — dan mulailah di platform yang dibangun untuk masa depan kripto, bukan masa lalunya.
 

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu Ripple USD (RLUSD)?

Ripple USD (RLUSD) adalah stablecoin yang didukung fiat dengan nilai 1:1 yang terikat pada dolar AS, dikeluarkan oleh Ripple di bawah pengawasan regulasi dari Departemen Jasa Keuangan Negara Bagian New York (NYDFS). Ini dijamin oleh setoran bank dolar AS, Surat Berharga AS jangka pendek, dan setara kas.
 

Mengapa ada lebih banyak RLUSD di Ethereum daripada di XRP Ledger?

Ethereum menyimpan lebih banyak RLUSD karena infrastruktur keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang mendalam, familiaritas institusional dengan standar EVM, dan platform penghasil imbal hasil seperti Aave. Meskipun XRPL menyediakan biaya transaksi yang lebih rendah, Ethereum menawarkan efisiensi modal dan komposabilitas yang lebih unggul bagi market maker institusional.
 

Apakah RLUSD merupakan token ERC-20 atau aset asli XRPL?

RLUSD ada secara asli di kedua blockchain. Di ethereum, ia berfungsi sebagai token ERC-20. Di XRP Ledger, ia beroperasi sebagai aset digital asli yang diterbitkan melalui infrastruktur trustline yang sudah ada di XRPL.
 

Bagaimana RLUSD berbeda dari Tether (USDT) dan Circle (USDC)?

Meskipun ketiga aset tersebut bertujuan untuk mempertahankan peg senilai $1,00, mereka berbeda dalam tata kelola, kerangka kepatuhan, dan manajemen cadangan. RLUSD diatur di bawah peraturan kepercayaan NYDFS, serupa dengan aset yang dikeluarkan oleh Paxos, dengan attestasi cadangan pihak ketiga secara berkala dan integrasi struktural ke dalam jaringan pembayaran perusahaan Ripple.
 

Di mana pengguna dapat memantau data pasokan RLUSD?

Jumlah beredar RLUSD, interaksi kontrak, dan metrik dompet dapat dipantau melalui Penjelajah blockchain publik seperti Etherscan (untuk token ERC-20) dan XRPSCAN (untuk aset asli XRPL), bersama aggregator yang telah diverifikasi.
 
 

Disclaimer

Informasi yang disediakan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak selalu mewakili pandangan atau opini KuCoin. Konten ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan informasi umum dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan, investasi, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi tersebut, dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau akibat apa pun yang timbul dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Silakan evaluasi dengan cermat toleransi risiko dan situasi keuangan Anda sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Untuk detail lebih lanjut, silakan konsultasikan Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.