KuCoin
Masuk
language_currency
Halaman Utama
Blog
Crypto Report
Rincian
img

**Laporan Mingguan KuCoin Ventures: Narasi ETH Treasury Memanas di Tengah Sinyal Makro & AI yang Saling Berkaitan, Membentuk Ulang Ekosistem Blockchain yang Fundamental**

2025/08/18 09:42:02

**Gambar Kustom**

**1. Sorotan Pasar Mingguan**

ETH Mencetak Rekor Tertinggi, Memicu Permainan Modal Berisiko Tinggi dalam Narasi Treasury

Awal pekan lalu, pada 12 Agustus, ETH menembus angka $4,700 USD, mencapai level tertinggi dalam empat tahun terakhir, sementara volume perdagangan mingguan ETF spot-nya juga mencatat rekor sebesar $17 miliar. Dipicu oleh narasi "corporate treasury," promosi yang selaras dari KOL ternama di Timur dan Barat, serta pengejaran berkelanjutan oleh modal institusional, momentum Ethereum terus menguat dengan pesat. Narasi ini dengan cepat meluas dari asal-usulnya dengan BTC dan ETH hingga mencakup lebih banyak altcoin, membuka babak baru bagi cadangan strategis perusahaan-perusahaan publik.
**Gambar Kustom**
**Sumber Data: TradingView**
**Gambar Kustom**
 
Menurut data dari strategicethreserve.xyz, pada 15 Agustus, SharpLink mengumumkan akumulasi sebesar 206,500 ETH, pembelian tunggal terbesar yang pernah mereka lakukan hingga saat ini. Meskipun detail spesifik tidak diungkapkan, dompet yang berafiliasi dengan BitMine juga menunjukkan tanda-tanda akumulasi berkelanjutan minggu lalu. Persaingan di antara perusahaan publik terkemuka dalam narasi treasury ini semakin intensif, dengan pemain lain yang juga berusaha untuk bergabung. Minggu lalu, ETH Zilla (sebelumnya dikenal sebagai 180 Life Sciences) berhasil masuk dalam daftar 10 entitas terbesar pemegang ETH dengan satu pembelian sebesar 82,200 ETH. Dengan dukungan dari Story Foundation dan a16z, Heritage Distilling (NASDAQ: CASK) bertransformasi dari perusahaan penyulingan kerajinan menjadi perusahaan publik pertama di dunia yang meluncurkan strategi treasury yang berfokus pada token Story ($IP).
 
<Terjemahan dimulai:>
 
**Narasi Perbendaharaan Korporat Meningkat ke Panggung Utama dalam Pasar Saat Ini** Perbendaharaan korporat telah menjadi narasi dan sektor yang paling menarik perhatian di pasar saat ini, karena tidak hanya menciptakan diskusi luas tetapi juga menarik aliran modal nyata yang signifikan. Namun, berbeda dengan narasi crypto sebelumnya yang terutama didorong oleh kode dan komunitas, "narasi perbendaharaan" memiliki hambatan masuk yang sangat tinggi. Narasi ini sangat terkait dengan entitas yang diperdagangkan secara publik, didukung oleh modal tradisional, dan melibatkan struktur keuangan yang kompleks. Hal ini berarti bahwa narasi ini tidak dapat direplikasi oleh proyek tiruan hanya melalui "salin-tempel" teknis sederhana, menjadikannya "permainan" eksklusif bagi aset crypto kelas atas. Namun, bayangan mulai membayangi di balik semangat pasar yang membara. Tuduhan transaksi pihak terkait, konflik kepentingan, dan bahkan perdagangan orang dalam berdasarkan asimetri informasi semakin nyaring, sementara model operasional beberapa perusahaan perbendaharaan memang melibatkan area abu-abu yang kontroversial.

Oleh karena itu, kecuali ada intervensi regulasi yang tegas atau peristiwa besar yang merusak (seperti krisis keuangan atau utang di perusahaan perbendaharaan), narasi ini kemungkinan besar akan terus mendominasi sentimen pasar untuk beberapa waktu. Namun, keterbatasannya juga terlihat jelas: narasi yang padat modal ini sulit diperluas secara tak terbatas ke aset crypto yang lebih kecil dan spekulatif. Bagi proyek crypto unggulan lainnya, pertanyaan tentang bagaimana menemukan "perusahaan cangkang" publik yang sesuai dan menyusun kesepakatan yang patuh dan menarik untuk masuk ke dalam strategi perbendaharaan ini telah menjadi tantangan strategis yang paling mendesak dan sulit yang mereka hadapi saat ini.

**2. Sinyal Pasar Pilihan Mingguan**

**Inflasi Kembali Meningkat, Harapan Pemangkasan Suku Bunga di September Mendingin; Aset Berisiko Berhenti Sesaat saat ETH ETF Mencetak Rekor Baru** Indeks Harga Produsen (PPI) di AS untuk bulan Juli meningkat tajam akibat sektor jasa, melampaui ekspektasi dan mengindikasikan inflasi grosir yang lebih kuat dari perkiraan. Data ini meredam optimisme pasar sebelumnya terhadap pemangkasan suku bunga oleh The Fed di bulan September, yang sebelumnya menguat setelah laporan CPI yang lebih lemah. Aset berisiko—yang baru saja mencapai level tertinggi baru-baru ini—mengalami penurunan sementara: Bitcoin turun lebih dari $7,000 dalam satu hari, tergelincir di bawah $117,000. Setelah data sentimen konsumen dirilis, imbal hasil Treasury AS 10 tahun mencapai level tertinggi dua minggu; dolar melemah ke titik terendah dalam dua minggu; dan emas mencatat penurunan mingguan pertama dalam tiga minggu, dengan harga emas Comex turun lebih dari 3%—penurunan mingguan terbesar dalam tiga bulan terakhir. Secara keseluruhan, pasar tetap berada dalam keseimbangan rapuh antara harapan pemangkasan suku bunga dan tekanan inflasi yang terus berlanjut.
**Gambar Kustom**
**Sumber Data: TradingView**
 
Minggu lalu, ETF spot ETH memperpanjang momentum kuatnya dengan arus masuk bersih mingguan sebesar $2,85 miliar—tertinggi sepanjang masa—jauh melampaui ETF spot BTC yang hanya mencatat $54,78 juta. Permintaan institusional yang berkelanjutan memberikan dukungan signifikan bagi ETH pada level yang tinggi. Meski demikian, setelah data makro yang dirilis pada hari Kamis, baik arus ETF ETH maupun BTC mulai menurun pada hari Jumat, menegaskan bahwa pergerakan harga dalam jangka pendek tetap terkait erat dengan jalur makroekonomi dan sinyal kebijakan The Fed yang akan datang. <Terjemahan selesai.>
Custom ImageCustom Image
Sumber Data: SoSoValue
 
Pasokan stablecoin meningkat sebesar $6.765B selama minggu lalu (+2.5% WoW). USDT bertambah $2.27B, USDC bertambah $2.95B, dan stablecoin berbunga USDe bertambah $1.0B. "Mesin ganda" dari stablecoin tradisional dan berbasis hasil ini menunjukkan bahwa modal masih masuk ke crypto melalui jalur stablecoin, memberikan dasar untuk potensi pemulihan minat risiko dan ekspansi pasar yang lebih luas.
Custom ImageCustom Image
Sumber Data: DeFiLlama
 
Meskipun terjadi beberapa perubahan ekspektasi, penetapan harga pasar masih memberikan peluang >92% untuk pemotongan suku bunga sebesar 25bp pada bulan September, dengan sebagian besar trader memperkirakan dua kali pemotongan tahun ini. Simposium Jackson Hole mendatang menjadi acara yang diawasi ketat: komentar Ketua Powell dapat membentuk ekspektasi terkait waktu dan besarnya langkah tersebut. Dengan ekuitas yang sudah terdorong oleh ekspektasi pelonggaran, kejutan hawkish dapat memicu volatilitas baru di aset berisiko.
Custom Image
Sumber Data: FED Watch Tool

Acara Makro Utama Minggu Ini

  • 18 Agustus : Presiden Trump akan bertemu dengan Presiden Ukraina Zelensky di Gedung Putih; pertemuan trilateral antara AS–Rusia–Ukraina mungkin terjadi jika kondisi memungkinkan
  • 20 Agustus : FOMC merilis notulen rapat kebijakan bulan Juli
  • 21–23 Agustus : Simposium Kebijakan Ekonomi Jackson Hole; Powell akan berbicara pada 22 Agustus

Pemantauan Pendanaan Pasar Primer:

Pendanaan ventura crypto mencapai ~$1.38B minggu lalu, tetap berada di kisaran tinggi tahun ini. Pendanaan terbesar berasal dari Bullish, yang mengumpulkan $1.11B dalam IPO dengan valuasi $5.4B. Secara umum, strategi DAT (Digital Asset Treasury) perusahaan tercatat dan vertikal AI terus mendominasi perhatian, dengan minat investor pada narasi "crypto treasuries" dan "AI+Crypto" yang masih kuat.
Custom Image

AI Masih Menjadi Narasi Utama Pendanaan; Kasus Penggunaan Baru Bermunculan di Crypto

Berikut adalah terjemahan pengumuman terkait perkembangan industri cryptocurrency dan AI. --- GPT-5 yang sangat dinanti hanya memberikan hasil benchmark yang biasa-biasa saja, sementara persaingan dari Google dan xAI semakin intens—menantang posisi dominan OpenAI sebelumnya dan memicu pembicaraan tentang kemungkinan "AI plateau." Meski begitu, permintaan dari modal dan perusahaan tetap tangguh, dengan fokus beralih dari terobosan inovasi ke upaya untuk mengekstraksi nilai komersial dari teknologi yang sudah ada. Bain & Company dan Crunchbase memperkirakan bahwa AI menyumbang sekitar sepertiga dari total investasi modal ventura (VC) global tahun ini. Dalam industri kripto, AI+Crypto tetap diminati, dengan proyek seperti RICE AI, Sola AI, USD.ai, dan lainnya mengumumkan pendanaan baru minggu lalu.
 
USD.ai, sebuah protokol stablecoin sintetis untuk pembiayaan infrastruktur AI, berhasil mengumpulkan dana sebesar $13 juta (putaran pendanaan Seri A) yang dipimpin oleh Framework Ventures dengan partisipasi dari Dragonfly. Proyek ini bertujuan untuk menangani tantangan pembiayaan bagi startup AI dengan cara menggunakan GPU, perangkat keras AI, dan infrastruktur node sebagai jaminan (collateral). Standar collateral on-chain mereka yang disebut CALIBER memungkinkan titling, asuransi, dan penebusan aset komputasi, sehingga perusahaan AI dapat mengakses kredit langsung di on-chain. Dari sisi pengguna, setoran ke dalam USDai (dollar sintetis berisiko rendah yang didukung oleh Treasury) dapat di-stake menjadi sUSDai untuk memperoleh hasil dari pinjaman komputasi (GPU, energi, infrastruktur telekomunikasi) dan juga imbal hasil Treasury. Tim USD.ai mengklaim waktu persetujuan pinjaman yang 90% lebih cepat; laporan menunjukkan setoran senilai ~$50 juta dalam private beta, dengan APR (Annual Percentage Rate) saat ini sekitar 6,76%.
 
Sementara itu, Sola AI, asisten suara AI dalam ekosistem Solana, menutup putaran pendanaan Seri A sebesar $17,5 juta yang dipimpin oleh a16z. Dengan menggabungkan model berbasis GPT, mesin pencari Tavily, dan data Solana on-chain secara real-time, Sola AI mendukung agregasi web kontekstual, tanya jawab umum, manajemen kalender/tugas, dan interaksi gaming (contohnya melalui Solana Blinks).
 
**Kesimpulan**: Dengan narasi AGI yang mengalami stagnasi untuk sementara waktu, modal mulai mengarah pada solusi yang menciptakan nilai nyata dengan teknologi yang ada saat ini. Sintesis USD.ai antara likuiditas aset komputasi, instrumen DeFi, dan stablecoin memberikan template yang kredibel untuk integrasi yang lebih dalam antara AI dan keuangan. Sementara itu, Sola AI menyoroti bagaimana agen AI dapat diintegrasikan secara produktif dalam ekosistem kripto.

**3. Spotlight Proyek**

**Circle Meluncurkan Arc, Blockchain Khusus USDC untuk Bersaing dengan Plasma/Stable dari Tether**

Minggu lalu, Circle mengumumkan peluncuran Arc yang akan datang, sebuah blockchain L1 yang kompatibel dengan EVM dan secara khusus dibangun untuk stablecoin USDC. Arc bertujuan untuk menyediakan infrastruktur dasar yang efisien dan patuh untuk layanan keuangan berbasis stablecoin seperti pembayaran global, pertukaran mata uang, dan pasar modal. --- Jika ada pertanyaan lebih lanjut, jangan ragu menghubungi kami. 😊
 
Menurut litepaper, Arc dapat dirangkum sebagai arsitektur empat lapis dengan ekspansi modular:
  1. Konsensus dan Lapisan Penyelesaian Mesin konsensus, Malachite, adalah versi yang ditingkatkan dari Tendermint BFT, memungkinkan pengembang Ethereum yang sudah ada untuk langsung memigrasi kontrak mereka. Dari segi performa: – 4 node → lebih dari 10.000 TPS, waktu konfirmasi ~100ms – 20 node → ~3.000 TPS, waktu konfirmasi ~350ms
  2. Biaya Gas fee dibayarkan menggunakan stablecoin USDC alih-alih ETH, sehingga mengatasi kompleksitas akuntansi dan risiko yang disebabkan oleh penggunaan aset volatil untuk biaya gas. Selain itu, Arc memperkenalkan mekanisme perataan biaya di atas biaya dasar dengan sedikit penyesuaian dinamis untuk menghindari fluktuasi tajam dalam biaya transaksi.
  3. Modul Privasi dan Kepatuhan Transaksi bersifat publik secara default, tetapi pengguna dapat memilih transfer rahasia dan jumlah tersembunyi (Transaksi Rahasia Opt-in); alamat tetap publik untuk tujuan regulasi. Arc juga menghadirkan izin kunci tampilan, memungkinkan perusahaan untuk mengizinkan auditor pihak ketiga atau regulator mengakses detail transaksi. Modul seperti TEE, MPC, FHE, dan ZKP dapat secara bertahap diintegrasikan sesuai kebutuhan untuk kepatuhan.
  4. Lapisan Aplikasi Arc mengintegrasikan banyak primitif di tingkat L1 yang dirancang untuk layanan keuangan, seperti: – Mesin FX asli: Pasar valuta asing on-chain yang mendukung pencocokan P2P dan RFQ – Modul lintas rantai: Integrasi dengan Circle CCTP, Gateway, dan layanan Mint untuk memfasilitasi transfer dana on-chain dan off-chain – Fitur berkelas enterprise: Faktur, pengembalian dana, pembagian pendapatan, pembayaran proxy, dll., yang dapat langsung dieksekusi melalui pemanggilan smart contract oleh aplikasi
  5. Jaringan dan Tata Kelola Pada tahap awalnya, Arc akan mengadopsi PoA (Proof of Authority) yang dijalankan oleh beberapa node berizin, termasuk Circle. Saat jaringan stabil, Arc secara bertahap akan beralih ke PoS (Proof of Stake) untuk meningkatkan desentralisasi. Roadmap Arc juga mencakup fitur-fitur seperti mitigasi MEV, mempool terenkripsi, dan pemrosesan transaksi batch.
Berikut adalah terjemahan pengumuman sesuai aturan dan format yang diberikan: --- Circle’s Arc dan Tether’s Plasma/Stable memiliki kesamaan dalam menempatkan stablecoin mereka masing-masing sebagai inti sistem—berfungsi sebagai dasar untuk pembayaran, biaya gas, dan transaksi keuangan—serta menekankan kasus penggunaan “biaya rendah, kinerja tinggi, dan siap mematuhi aturan atau sudah patuh” dalam penyelesaian lintas batas dan pasar keuangan. Perbedaannya ada pada fokus rantai publik mereka: Circle Arc cenderung pada infrastruktur keuangan yang patuh dengan privasi yang dioptimalkan untuk regulasi dan dapat dikendalikan; Tether Plasma menggunakan arsitektur sidechain Bitcoin dan menekankan kekhasan BTC; sedangkan Tether Stable lebih mirip dengan jaringan USDT asli bergaya “saluran pembayaran.”

OKB Large-Scale Burn May Signal Focus on Network Token Role in X Layer

Exchange kripto OKX mengumumkan minggu lalu pembakaran besar-besaran satu kali untuk OKB, yang menetapkan total pasokan tetap sebesar 21 juta token. Kontrak pintar OKB juga ditingkatkan, menghapus fungsi pencetakan dan pembakaran manual. Pada saat yang sama, OKTChain secara bertahap dihentikan, dengan OKT yang ditukar 1:1 untuk OKB. Sementara itu, X Layer sedang menjalani peningkatan strategis yang bertujuan untuk menetapkan dirinya sebagai blockchain publik yang melayani skenario DeFi, pembayaran, dan RWA, dengan OKB diposisikan sebagai token asli dan token biaya gas dari X Layer.
 
X Layer adalah Ethereum L2 yang dibangun oleh OKX dan Polygon menggunakan Polygon CDK, khususnya sebagai zkEVM Validium (bukan Rollup). Transaksi dijamin benar melalui ZK proofs, tetapi data transaksi itu sendiri tidak diposting ke Ethereum; sebaliknya, ketersediaan data dikelola oleh DAC (Komite Ketersediaan Data), yang menghasilkan biaya lebih rendah dan throughput lebih tinggi. Menurut data dari L2Beat, setelah pembakaran besar-besaran OKB, TVL X Layer tumbuh sebesar 103% dalam 7 hari terakhir menjadi sekitar $85 juta. Pada tanggal 16 Agustus saja, jumlah transaksi pengguna melebihi 2 juta, sementara secara sementara melampaui Ethereum.
Custom Image
Source: L2Beat
 
Dari sudut pandang persepsi komunitas, aktivitas jaringan X Layer saat ini sebagian besar difokuskan pada penerbitan aset baru, yang terutama diwakili oleh Memecoin. Terminal perdagangan seperti Aveai dengan cepat mengintegrasikan X Layer, semakin meningkatkan tren ini. Namun, jaringan seperti Solana, yang juga didorong oleh Memecoin, telah kesulitan untuk secara signifikan tumbuh dalam kapitalisasi pasar karena pembatasan listing dari CEX teratas, meninggalkan mereka dalam fase perdagangan PvP. Apakah Memecoin di X Layer akan menerima dukungan listing dari OKX masih belum pasti. Menurut data dari DeFiLlama, sebagian besar aplikasi saat ini di X Layer masih merupakan integrasi dari aplikasi yang sudah ada di blockchain lain, yang menunjukkan ekosistem ini masih dalam tahap awal yang relatif primitif.

Tentang KuCoin Ventures

KuCoin Ventures adalah lengan investasi utama dari KuCoin Exchange, salah satu dari 5 bursa kripto teratas di dunia. Bertujuan untuk berinvestasi pada proyek kripto dan blockchain yang paling disruptif di era Web 3.0, KuCoin Ventures mendukung para pembangun kripto dan Web 3.0 baik secara finansial maupun strategis dengan wawasan mendalam serta sumber daya global. Sebagai investor yang ramah komunitas dan berbasis penelitian, KuCoin Ventures bekerja secara erat dengan proyek portofolio sepanjang siklus hidupnya, dengan fokus pada infrastruktur Web 3.0, AI, Aplikasi Konsumen, DeFi, dan PayFi. <br>
 
Disclaimer <br> Informasi pasar umum ini, yang mungkin berasal dari pihak ketiga, komersial, atau sumber yang disponsori, bukan merupakan nasihat keuangan atau investasi, penawaran, ajakan, atau jaminan. Kami tidak bertanggung jawab atas keakuratan, kelengkapan, keandalan, dan kerugian yang diakibatkan. Investasi/perdagangan memiliki risiko; kinerja masa lalu tidak menjamin hasil di masa depan. Pengguna harus melakukan penelitian, menilai dengan bijaksana, dan bertanggung jawab sepenuhnya.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI (didukung oleh GPT) untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.