Komunitas NEAR Protocol Mengesahkan Usulan Tata Kelola untuk Menurunkan Tingkat Inflasi menjadi 1,6%

Pada akhir 2026, pasar kripto terus matang. Jaringan layer-1 yang dulu bersaing terutama berdasarkan kecepatan dan alat pengembang kini menghadapi pertanyaan yang lebih sulit mengenai ekonomi token jangka panjang. Berapa banyak pasokan baru yang benar-benar dibutuhkan untuk menjaga keamanan sebuah rantai setelah memiliki penggunaan nyata dan kumpulan validator yang kuat? NEAR Protocol sedang menghadapi pertanyaan itu secara langsung.

Pada akhir Oktober 2026, anggota komunitas sedang memungut suara atas usulan tata kelola HSP-029. Usulan ini melibatkan pengurangan bertahap tingkat emisi tahunan maksimum NEAR dari 2,5% menjadi 1,6%. Jendela pemungutan suara dimulai sekitar 19-21 Oktober dan akan berakhir pada 2 November 2026. Setelah disetujui oleh House of Stake, para validator harus melakukan pembaruan terhadap protokol, lalu akan ada masa tenggang 90 hari sebelum pengurangan apa pun dimulai.

Pada akhir artikel ini, Anda akan memahami secara tepat apa yang diubah oleh usulan ini, mengapa hal ini dipertimbangkan sekarang, bagaimana dampaknya terhadap berbagai jenis pemegang, seperti apa trade-off-nya terhadap keamanan jaringan dan imbal hasil staking, dan di mana posisi diskusi saat ini.

Pada blockchain proof-of-stake seperti NEAR, token dikeluarkan setiap epoch, sebagian besar dialokasikan kepada validator dan delegator. Penerbitan token diperlukan karena dua alasan: pertama, untuk membayar keamanan, dan kedua, untuk mendorong penahanan token daripada menjualnya. Semua pemegang token membayar biaya keamanan tersebut, karena pasokan baru akan mendilusi kepemilikan yang sudah ada.

Penerbitan maksimal tahunan NEAR saat ini berada di 2,5%. Persentase ini sebenarnya telah dikurangi dari yang sebelumnya. Pada akhir 2025, blockchain mengurangi maksimalnya dari 5% menjadi 2,5% ketika para validator menyetujui perubahan tersebut dengan dukungan lebih dari 68%. Sekitar 90% dari koin baru didistribusikan kepada para staker, sementara 10% dialokasikan ke kas protokol. Tingkat penerbitan aktual sedikit lebih rendah daripada tingkat maksimal karena pembakaran biaya.

Dengan total pasokan sekitar 1,31 miliar NEAR pada akhir Oktober 2026, tingkat 2,5% masih menambah puluhan juta token baru setiap tahun. Pendukung HSP-029 berargumen bahwa jaringan tidak lagi memerlukan pasokan baru sebanyak itu. Set validator sudah melebihi permintaan, partisipasi staking tetap berada di sekitar 45–46% bahkan setelah pemotongan sebelumnya, dan rantai telah melewati fase awal bootstrap. Mereka mengatakan penerbitan tinggi yang berkelanjutan terutama mentransfer nilai dari sebagian besar pemegang yang tidak melakukan staking kepada mereka yang melakukannya, sambil menciptakan tekanan penjualan berkelanjutan.

Usulan tersebut, yang ditulis oleh Sal Ternullo dari SVRN, sengaja disederhanakan. Usulan ini hanya mengubah satu parameter: tingkat penerbitan tahunan maksimum. Tingkat tersebut akan menurun secara linier dari 2,5% menjadi 1,6% dalam waktu 24 bulan, sekitar 3,75 basis poin per bulan, yang diterapkan setiap epoch. Pembagian 90/10 antara para staker dan kas tetap sama persis. Tidak ada program pengeluaran baru, tidak ada administrator, tidak ada oracle, dan tidak ada perubahan terhadap cara penanganan biaya.

Akan ada masa tenggang 90 hari setelah persetujuan oleh House of Stake untuk memungkinkan modifikasi dompet, bursa, penjaga, dan platform staking. Setelah masa tenggang berakhir, baru akan terjadi penurunan bertahap. Meskipun demikian, ini adalah parameter protokol, yang berarti akan diperlukan peningkatan jaringan yang diadopsi oleh validator.

Modeling dalam proposal, berdasarkan snapshot 22 September 2026 ketika rasio staking sebesar 42,71%, menunjukkan beberapa angka jelas. Selama dua tahun pertama, jaringan akan mengeluarkan sekitar 11,8 juta NEAR lebih sedikit dibandingkan kebijakan saat ini. Selama enam tahun, perbedaan meningkat menjadi sekitar 66,1 juta token, atau sekitar 4,36% lebih sedikit dari total pasokan. Imbal hasil staking kotor diproyeksikan turun dari sekitar 5,27% menjadi sekitar 3,37% jika rasio staking tetap konstan. Data jaringan terbaru menempatkan staking aktual lebih dekat ke 45–46% dan imbal hasil lebih dekat ke 4,8–5%, sehingga angka akhir akan bergantung pada partisipasi pada saat itu.

Proposal ini secara eksplisit merujuk pada SGP-0002 Solana, yang disetujui pada Agustus 2026 dengan bobot staking sedikit lebih dari 67% dan mempercepat jadwal disinflasi jaringan tersebut. Para pengembang NEAR mencatat bahwa rencana mereka memberikan reduksi pasokan relatif yang lebih dalam sambil meninggalkan hasil residu yang lebih tinggi bagi para staker.

Dampak pada Non-Pemegang Staking

Untuk pemegang NEAR yang tidak melakukan staking token mereka, pengurangan yang diusulkan dapat mengurangi dilusi dibandingkan kebijakan penerbitan saat ini. Lebih sedikit token yang diterbitkan baru berarti bahwa kepemilikan yang sudah ada mewakili porsi sedikit lebih besar dari total pasokan dibandingkan di bawah kebijakan saat ini, dengan asumsi saldo pemegang tetap tidak berubah. Pemegang yang tidak melakukan staking tidak akan secara langsung menerima imbalan staking protokol, sehingga mereka tidak akan kehilangan imbalan tersebut saat penerbitan berkurang. Namun, usulan ini tidak menjamin peningkatan harga pasar atau daya beli NEAR.

Dari perspektif praktis, kategori ini memegang lebih dari setengah dari seluruh pasokan tetapi tidak memperoleh apa pun dari token yang dicetak. Ketika batas tahunan atas perlahan naik dari 2,5% menjadi 1,6%, maka jumlah token yang dicetak setiap hari menjadi lebih kecil. Dalam waktu dua tahun, jumlah token yang dicetak akan lebih rendah, dan setelah enam tahun, perbedaannya akan menjadi lebih besar. Bagi para non-staker, pangsa kepemilikan relatif mereka tetap lebih tinggi tanpa perlu mengambil langkah tambahan. Manfaat ini muncul secara otomatis melalui pertumbuhan pasokan yang lebih lambat. Ini adalah salah satu efek yang lebih jelas dan langsung yang ditonjolkan dalam pemodelan.

Dampak pada Para Pemegang Staking

Bagi orang-orang yang melakukan staking, gambarannya lebih beragam. Mereka akan menerima lebih sedikit token baru setiap tahun. Seorang pemegang yang melakukan staking 1.000 NEAR akan berakhir dengan sekitar 20 token lebih sedikit setelah dua tahun dibandingkan jika tetap pada 2,5% selamanya, menurut perhitungan sendiri dari proposal tersebut. Kekurangan ini dapat diimbangi jika pasokan yang berkurang mendukung harga token yang lebih tinggi atau jika sebagian staking keluar dari jaringan dan meningkatkan imbal hasil bagi mereka yang tetap. Para penulis menghitung bahwa kenaikan harga yang relatif kecil akan membuat pemegang staking kembali seimbang.

Komprominya jelas. Namun, para staker tetap akan menerima proporsi 90% dari yang didistribusikan, meskipun jumlah total kolam ini akan terus berkurang selama periode peningkatan 24 bulan. Imbal hasil kotor diperkirakan akan turun secara bertahap dari tingkat saat ini yang berfluktuasi sekitar 5,3% menjadi sekitar 3,4%, dengan asumsi jumlah staking tetap sekitar sama. 

Beberapa staker akan merasa imbalan yang berkurang tidak lagi sepadan, mengingat akan ada alternatif lain yang tersedia. Jika jumlah dana yang distaking akan dilepaskan karena hal tersebut, imbal hasil untuk staker lainnya akan otomatis meningkat karena jumlah penerbitan yang tetap dibagi di antara lebih sedikit token. Hasil individu tetap akan bergantung pada basis biaya masing-masing orang, situasi pajak, dan berapa lama mereka berencana untuk tetap staking.

Reaksi Pasar dan Narasi Kelangkaan

Tingkat inflasi masa depan yang rendah umumnya dianggap sebagai kabar baik untuk cerita kelangkaan, tetapi hanya sampai batas tertentu, selama transisinya lancar dan dapat diprediksi. Di sisi lain, imbalan staking yang rendah dapat mengurangi biaya kesempatan dari perdagangan atau migrasi. Tidak ada pengurangan signifikan dalam proporsi orang yang melakukan staking token mereka selama transisi dari 5% menjadi 2,5% pada 2025; rasionya tetap dekat dengan 46%. Masih harus kita lihat apakah hal yang sama berlaku untuk 1,6%.

Baik trader maupun investor jangka menengah telah memantau jadwal pencetakan, karena pencetakan yang konsisten dapat menyebabkan tekanan penjualan bertahap. Proses penerbitan terjadwal selama 24 bulan memungkinkan pasar untuk bersiap daripada mengalami guncangan. Reaksi harga hingga kini cukup tenang, yang wajar mengingat perubahan kebijakan belum diajukan untuk pemungutan suara dan akan memakan waktu beberapa bulan untuk sepenuhnya dihentikan. Tingkat likuiditas di pasar dan sentimen keseluruhan akan lebih penting daripada tingkat utama. Kedua hasil tetap mungkin terjadi; usulan ini hanya mengubah sisi pasokan dalam cara yang terukur.

Perubahan dalam Penerbitan Token Harian

Penerbitan harian akan turun dari sekitar 89.500 token baru di bawah kebijakan saat ini menjadi sekitar 57.300 pada tingkat target. Pengurangan ini menghilangkan sumber tekanan jual potensial yang stabil seiring waktu.

Saat ini, jaringan menambahkan puluhan ribu token baru setiap hari. Sebagian dari token-token tersebut akhirnya memasuki pasar ketika para staker mencairkan hadiah atau ketika alokasi kas dana digunakan. Mengurangi angka harian tersebut lebih dari sepertiga selama dua tahun mengurangi aliran tersebut. Efeknya bersifat kumulatif: lebih sedikit token yang diterbitkan hari ini berarti lebih sedikit token yang dapat dijual besok.

Dikombinasikan dengan pembakaran biaya yang sudah ada dan pembelian kembali yang didorong pendapatan, jalur pasokan bersih menjadi lebih ketat. Perubahan ini tidak menghilangkan penerbitan, juga tidak menciptakan pasokan tetap. Ini hanya memperlambat laju munculnya token baru, sehingga stok yang ada mendapatkan bobot relatif yang lebih besar di pasar secara keseluruhan.

Pendukung menunjukkan beberapa manfaat praktis. Pertama, perubahan ini minimal dan dapat dibalikkan secara semangat: ini adalah penyesuaian parameter tunggal yang transparan pada jadwal yang dipublikasikan. Kedua, hal ini mengurangi transfer berkelanjutan dari non-penstak ke penstak tanpa menciptakan kompleksitas tata kelola baru. Ketiga, hal ini menurunkan jumlah token baru yang diterbitkan yang mungkin dijual untuk menutupi pajak di banyak yurisdiksi—efek yang diperkirakan proposal mencapai jutaan dolar per tahun.

Peningkatan bertahap selama 24 bulan dan periode masa tenggang 90 hari memberikan waktu kepada ekosistem untuk beradaptasi. Validator, penyedia staking likuid, dan bursa dapat memperbarui jangka waktu dan pengungkapan risiko tanpa guncangan mendadak. Usulan ini juga berargumen bahwa tingkat penerbitan saat ini melebihi yang diperlukan untuk keamanan mengingat ukuran dan daya saing set validator. Dengan ratusan validator aktif dan antrian panjang kandidat, anggaran keamanan dapat dipangkas tanpa risiko langsung terhadap desentralisasi, menurut pandangan ini.

Perbandingan dengan keputusan terbaru Solana dan tren pasar yang lebih luas menuju tokenomik yang lebih ketat memberikan bobot bagi mereka yang mendukung perubahan ini. Jaringan yang menunjukkan disiplin dalam pasokan sering kali dipandang lebih positif oleh pemegang jangka panjang dan institusi.

Tidak semua orang yakin. Kekhawatiran paling konsisten adalah dampaknya terhadap validator kecil. Banyak operator beroperasi dengan modal sendiri yang sangat sedikit dan sangat bergantung pada pendapatan komisi dari staking yang didelegasikan. Penurunan 36% dalam tingkat penerbitan berarti pendapatan komisi yang lebih rendah. Pemodelan dalam diskusi komunitas menunjukkan bahwa beberapa pool kecil mungkin kehilangan kemandirian ekonomi pada tingkat target, setidaknya di bawah pola kepemilikan saat ini. Apakah hal itu menyebabkan konsolidasi lebih lanjut pada set validator adalah risiko yang masih terbuka.

Imbal hasil yang lebih rendah juga bisa mendorong sebagian modal untuk menghentikan staking jika imbal hasil alternatif terlihat lebih menarik. Rasio staking hingga kini tetap kuat, tetapi kinerja masa lalu bukan jaminan. Keamanan pada akhirnya bergantung pada total nilai staking dan distribusi staking tersebut di antara operator independen. Penurunan signifikan pada salah satu metrik ini akan menjadi biaya nyata.

Masalah lain yang ditunjukkan oleh para kritikus adalah bahwa rencana ini tidak mencakup peta jalan lengkap untuk transisi ke struktur pasokan tetap atau tanpa penerbitan. Meskipun mengurangi jumlah menjadi 1,6% merupakan pencapaian tersendiri, masih ada beberapa pertanyaan yang belum terjawab mengenai bagaimana hal-hal akan berlanjut lebih jauh dan bagaimana jaringan akan mengelola imbalan keamanan dalam kasus penerbitan nol. Ada juga beberapa ketidakjelasan dalam hal ekonomi validator dan jumlah validator.

Akhirnya, persetujuan House of Stake hanyalah langkah pertama. Validator harus tetap mengadopsi pembaruan. Dan itu berarti bahwa, meskipun usulan tersebut disetujui dengan selisih besar, proses implementasi bisa memakan waktu lebih lama daripada periode pemungutan suara.

HSP-029 adalah uji coba nyata tentang bagaimana jaringan proof-of-stake yang matang mengelola ketegangan antara insentif keamanan dan nilai pemegang jangka panjang. Angka-angkanya jelas: lebih sedikit token baru seiring waktu, imbal hasil staking yang lebih rendah, laju dilusi yang lebih lambat untuk semua pihak, dan dampak terukur terhadap ekonomi validator. Prosesnya sendiri—voting House of Stake diikuti oleh adopsi validator independen—mempertahankan pengambilan keputusan yang terdistribusi.

Hingga akhir Oktober 2026, proses pemungutan suara masih berlangsung. Hasil pemungutan suara dan reaksi validator terhadapnya akan menentukan apakah tujuan mencapai 1,6% tercapai. Namun, terlepas dari hasilnya, debat ini memastikan bahwa komunitas mempertimbangkan tokenomik mereka dengan cara yang lebih mendalam.

Pembaca yang memiliki atau melakukan staking NEAR perlu melihat seluruh proposal yang diterbitkan di platform House of Stake serta thread forum terkait dan melihat bagaimana validator yang mereka pilih berencana untuk memilih setuju terhadap peningkatan ini jika proposal lolos. Keputusan semacam ini yang berkaitan dengan tokenomik umumnya tidak menghasilkan perubahan langsung dalam harga, tetapi mempersiapkan lingkungan penawaran untuk siklus-siklus mendatang.

Bagi mereka yang memperhatikan narasi layer-1 yang lebih umum, pemungutan suara NEAR akan menjadi bagian dari diskusi yang lebih luas mengenai rantai-rantai lain. Benang merahnya sederhana: setelah adopsi dan penerapan model keamanan, seberapa besar penerbitan lebih lanjut yang benar-benar diperlukan, dan oleh siapa? Jawaban yang diberikan komunitas NEAR dalam beberapa minggu mendatang akan menjadi satu titik data dalam percakapan yang lebih besar itu.

Apakah usulan tersebut sudah disetujui?

Tidak. Pada akhir Oktober 2026, proses ini berada dalam tahap pemungutan suara di House of Stake dan dijadwalkan berakhir pada 2 November. Bahkan jika lolos, para validator masih harus mengadopsi pembaruan protokol.

Kapan tingkat inflasi yang lebih rendah sebenarnya akan mulai?

Setelah persetujuan House of Stake, terdapat masa tenggang 90 hari, kemudian pengurangan linier selama 24 bulan berikutnya. Pengurangan kecil pertama akan terjadi beberapa bulan setelah pemungutan suara berhasil dan adopsi pembaruan.

Seberapa besar penurunan imbal hasil staking?

Model proposal, menggunakan rasio staking 42,71%, memproyeksikan penurunan dari sekitar 5,27% menjadi sekitar 3,37% setelah target rate tercapai. Imbal hasil aktual akan bergantung pada rasio staking pada saat itu.

Apakah pembagian 90/10 antara para staker dan kas berubah?

Tidak. Rasio itu tetap sama. Hanya ukuran keseluruhan dari pie penerbitan yang menyusut.

Berapa banyak token yang akan dikeluarkan lebih sedikit?

Sekitar 11,8 juta lebih sedikit selama dua tahun dan sekitar 66,1 juta lebih sedikit selama enam tahun dibandingkan dengan mempertahankan tarif 2,5%, menurut perhitungan proposal.

Akankah ini membuat NEAR menjadi deflasioner?

Bukan sendirian. Penerbitan berlanjut, hanya dengan laju yang lebih rendah. Perubahan pasokan bersih masih bergantung pada pembakaran biaya dan faktor lainnya.

Apa yang terjadi pada validator kecil?

Beberapa operator yang sangat bergantung pada pendapatan komisi mungkin menghadapi ekonomi yang lebih ketat. Diskusi komunitas berfokus pada apakah long tail dari set validator tetap viable.

Di mana saya bisa membaca proposal lengkap dan hasil suara saat ini?

Sumber utama adalah thread forum tata kelola NEAR untuk HSP-029 dan halaman usulan House of Stake. Keduanya berisi pemodelan rinci, diskusi risiko, dan informasi pemungutan suara langsung.

Penafian: Artikel ini hanya untuk tujuan informasi dan pendidikan. Artikel ini tidak merupakan saran keuangan, investasi, atau hukum. Investasi mata uang kripto membawa risiko signifikan dan volatilitas tinggi. Selalu lakukan riset sendiri (DYOR) dan konsultasikan dengan penasihat keuangan yang berkualifikasi sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Kinerja masa lalu tidak menunjukkan hasil masa depan.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.