China Mengimpor 1.100 Ton Emas dalam 8 Bulan: Penerimaan $158,8 Miliar yang Rekor Melebihi Seluruh Tahun 2025

Pasar emas Tiongkok telah memasuki fase khas pada tahun 2026, ditandai dengan percepatan cepat dalam impor fisik yang telah menulis ulang rekor tahunan terbaru. Data bea cukai dari Administrasi Umum Bea Cukai menunjukkan bahwa negara ini mengimpor lebih dari 1.100 ton emas antara Januari dan Agustus, dengan total biaya $158,8 miliar. Volume ini melebihi 886 ton yang diimpor sepanjang tahun 2025, ketika pengeluaran berada di $96,5 miliar. Angka delapan bulan ini juga mencatat angka tertinggi untuk periode Januari–Agustus dalam seri bea cukai yang tersedia sejak tahun 2017. Bulan Agustus sendiri menyumbang total bulanan yang signifikan, membantu mendorong total kumulatif melewati hasil penuh tahun sebelumnya.

Tesis dari analisis ini adalah bahwa lonjakan impor mencerminkan realokasi struktural modal China resmi dan swasta menuju emas, yang didorong oleh kombinasi yuan yang lebih kuat, permintaan investasi domestik yang berkelanjutan, premi harga lokal dibandingkan patokan internasional, dan akumulasi cadangan resmi yang terus berlanjut. Kekuatan-kekuatan ini beroperasi dalam latar belakang pengembalian domestik alternatif yang terbatas dan ketidakpastian global yang tinggi, menghasilkan efek yang terukur pada arus emas global dan ekspektasi harga.

Yuan yang lebih kuat sepanjang sebagian besar 2026 telah mengurangi biaya dalam mata uang lokal untuk emas yang dihargai dalam dolar, menciptakan lingkungan yang lebih menguntungkan bagi importer. Analis di Jinrui Futures mencatat bahwa kekuatan mata uang sejak awal tahun memungkinkan regulator untuk mengeluarkan kuota impor yang lebih besar. Dinamika mata uang ini berinteraksi dengan harga emas internasional yang lebih lemah dibandingkan puncak sebelumnya, mendorong bank dan grosir untuk meningkatkan pengiriman. Hasilnya terlihat dalam angka bea cukai: impor kumulatif hingga Agustus sudah melampaui seluruh volume tahun 2025. Para pelaku pasar mengamati bahwa kinerja yuan membantu menjaga harga emas domestik pada premi yang moderat terhadap patokan global, yang pada gilirannya membuat impor gaya arbitrase menjadi menarik secara ekonomi. 

Data yang dikompilasi dari bea cukai Tiongkok dan dilaporkan di berbagai media keuangan utama menegaskan bahwa kombinasi kekuatan mata uang dan perbedaan harga mendukung laju impor Januari–Agustus tertinggi dalam hampir satu dekade. Pernyataan resmi dan komentar analis secara konsisten menghubungkan perluasan kuota dengan kondisi nilai tukar yang menguntungkan ini. Hasil praktisnya terlihat dalam pengeluaran sebesar $158,8 miliar sejauh ini, angka yang mencerminkan baik volume yang lebih tinggi maupun tingkat harga absolut emas yang lebih tinggi dibandingkan tahun-tahun sebelumnya. Saluran impor yang didukung mata uang ini telah menjadi salah satu mekanisme paling jelas dalam menerjemahkan kondisi moneter domestik menjadi arus logam fisik.

Harga emas domestik di Tiongkok daratan telah diperdagangkan dengan premi sedikit namun konsisten dibandingkan patokan internasional sepanjang sebagian besar tahun 2026, memberikan insentif finansial langsung bagi para importer. Analis Jinrui Futures, Zijie Wu, menjelaskan bahwa permintaan investasi yang kuat menjaga harga dalam negeri tetap tinggi dibandingkan patokan dunia, sehingga menguntungkan bagi grosir untuk membawa logam ke dalam negeri. Premi ini didukung oleh pembelian pribadi yang kuat terhadap batangan, koin, dan produk terkait, yang menyerap pasokan yang tersedia dan mempertahankan selisih harga. Angka bea cukai menunjukkan bahwa lingkungan ini berkontribusi pada puncak impor bulanan, termasuk total Agustus yang mencolok yang membantu volume tahun ini melampaui 1.100 ton. 

Peluang arbitrase bukanlah teoretis; hal ini tercermin dalam keputusan bank untuk memanfaatkan kuota yang diperluas di bawah kerangka lisensi revisi yang diperkenalkan pada Juni. Data dari World Gold Council dan Bloomberg menunjukkan bahwa efek premi beroperasi bersamaan dengan yuan yang lebih kuat, memperkuat momentum impor meskipun harga global mengalami periode volatilitas. Skala arus masuk yang dihasilkan, yang sudah lebih besar dari total penuh tahun 2025, menunjukkan bagaimana selisih harga yang relatif kecil dapat diterjemahkan menjadi pergerakan fisik besar ketika dikombinasikan dengan fasilitasi regulasi dan permintaan mendasar. Pengamat pasar mencatat bahwa premi telah cukup untuk mengimbangi biaya pengiriman dan pembiayaan, menjaga saluran impor tetap aktif selama bulan-bulan musim panas.

Pada Juni 2026, otoritas Tiongkok memperkenalkan rezim lisensi impor baru yang mengubah insentif bagi bank-bank komersial yang memegang kuota impor emas. Perubahan ini secara efektif mendorong lembaga-lembaga untuk memanfaatkan kuota yang tersisa daripada membawanya ke periode berikutnya, menghasilkan peningkatan terukur dalam volume impor yang dilaporkan pada bulan-bulan berikutnya. Para analis yang memantau pasar, termasuk yang dikutip oleh Bloomberg dan Kitco, menghubungkan penyesuaian Juni secara langsung dengan akselerasi yang mendorong impor kumulatif melewati ambang 1.100 ton pada akhir Agustus. Perubahan kebijakan ini terjadi dalam latar belakang permintaan investasi yang sudah kuat dan yuan yang mendukung, memperkuat dampaknya. Bank-bank merespons dengan meningkatkan volume pengiriman, berkontribusi pada total Januari–Agustus rekor dan pengeluaran sebesar $158,8 miliar. 

Penyesuaian regulasi ini berada dalam pola yang lebih luas tentang manajemen kuota yang secara historis memengaruhi waktu masuknya emas ke Tiongkok. Data dari Administrasi Umum Bea Cukai menunjukkan bahwa periode setelah Juni mencakup beberapa angka bulanan terkuat tahun ini, sejalan dengan pemanfaatan kuota. Perubahan lisensi tidak menciptakan permintaan dari ketiadaan; ia menghilangkan hambatan yang sebelumnya dapat menunda pengiriman fisik. Akibatnya, angka impor delapan bulan kini berada jauh di atas hasil tahunan 2025 sebesar 886 ton, menggambarkan bagaimana penyesuaian kebijakan dapat mempercepat kekuatan pasar yang sudah ada.

Bank Rakyat Tiongkok melanjutkan pola akumulasi emas bertahun-tahunnya pada 2026, menambahkan sekitar 80 ton ke cadangan resmi dalam delapan bulan pertama. Bulan Agustus saja mencatat peningkatan sebesar 20,2 ton, penambahan bulanan terbesar sejak Oktober 2023, menurut data yang dirilis oleh Administrasi Negara untuk Urusan Valuta Asing. Pemegangan resmi mencapai sekitar 2.387 ton pada akhir Agustus, memperpanjang rangkaian pembelian bulanan berturut-turut menjadi 22 bulan. Nilai cadangan ini meningkat tajam pada Agustus, naik dari $306,35 miliar pada akhir Juli menjadi $350,08 miliar, peningkatan bulanan sekitar $43,7 miliar yang didorong oleh pembelian baru dan harga emas yang lebih tinggi. 

Pembaruan dari World Gold Council mengonfirmasi bahwa emas kini mewakili sekitar 9 persen dari cadangan devisa Tiongkok, naik dari 8 persen pada Juli. Pembelian resmi ini hanya membentuk sebagian dari total permintaan Tiongkok, namun memberikan permintaan yang stabil dan tidak sensitif terhadap harga yang mendukung pasar secara lebih luas. Goldman Sachs dan tim riset lainnya mencatat bahwa pembelian resmi sebenarnya terkadang melebihi angka yang dilaporkan secara publik, meskipun angka yang diungkapkan saja sudah menempatkan Tiongkok di antara akumulator berdaulat yang paling konsisten. Program pembangunan cadangan beroperasi secara paralel dengan impor komersial, memperkuat arus masuk logam secara keseluruhan ke dalam sistem Tiongkok.

Dana perdagangan emas Tiongkok mencatat arus masuk bersih yang menambah tonase signifikan pada 2026. Posisi holdings mencapai sekitar 293 ton pada akhir Agustus setelah penambahan 11 ton pada bulan tersebut, menurut data World Gold Council. Arus masuk kumulatif selama delapan bulan pertama berkontribusi terhadap peningkatan 18 persen dalam holdings emas ETF sejak awal tahun, menurut beberapa laporan. Produk-produk ini menarik modal yang mencari kendaraan yang nyaman dan terregulasi untuk paparan emas, saat imbal hasil properti domestik tetap lesu dan pasar saham menghadapi tantangan. Saluran ETF melengkapi permintaan batangan dan koin fisik, yang sendiri mencatat volume semester pertama yang kuat. 

Bursa Emas Shanghai dan data pasar terkait menunjukkan bahwa minat investor tetap kuat bahkan selama periode volatilitas harga. Aset yang dikelola oleh ETF emas Tiongkok naik sejalan dengan arus masuk dan kenaikan harga emas, mencapai level mendekati RMB 282 miliar (sekitar $42 miliar) dalam pembaruan terbaru. Perluasan kepemilikan ETF memberikan jendela transparan terhadap permintaan sektor swasta yang berdampingan dengan arus logam fisik yang lebih besar dan kurang terlihat dalam statistik bea cukai. Bersama-sama, saluran investasi ETF dan fisik membantu menjelaskan mengapa volume impor tetap tinggi meskipun harga emas absolut lebih tinggi.

Investasi ritel dalam emas batangan dan koin di Tiongkok daratan mencapai paruh pertama tahun 2026 yang secara historis kuat. Angka dari World Gold Council menunjukkan bahwa permintaan batangan dan koin mencapai 314 ton selama periode Januari–Juni, angka paruh pertama terkuat dalam rangkaian data yang tersedia. Permintaan kuartal kedua saja berada di level 107 ton, turun dari total kuartal pertama yang luar biasa tetapi tetap tinggi menurut standar jangka panjang. Para investor beralih ke emas fisik sebagai alternatif penyimpan nilai sementara kondisi pasar properti tetap menantang dan imbal hasil ekuitas domestik belum merata. Suku bunga lokal yang rendah juga mengurangi biaya peluang memegang aset tanpa imbal hasil. 

Kekuatan di segmen ini langsung mendorong permintaan grosir dan, pada akhirnya, kebutuhan akan logam impor. Volume impor bea cukai dan data penarikan Shanghai Gold Exchange keduanya mencerminkan efek hilir dari permintaan ritel ini. Meskipun pembuatan perhiasan menghadapi tekanan akibat harga yang tinggi, pembelian yang berorientasi investasi dalam bentuk batangan dan koin terus menyerap sejumlah besar logam. Kinerja semester pertama menunjukkan bahwa investor swasta Tiongkok tetap menjadi peserta aktif di pasar emas, berkontribusi terhadap total impor yang telah melampaui seluruh hasil tahun 2025.

Total impor Tiongkok selama delapan bulan yang melebihi 1.100 ton mewakili porsi signifikan dari produksi pertambangan global. Estimasi World Gold Council dan industri terkait menempatkan output pertambangan dunia tahun 2025 di sekitar 3.672 ton, yang berarti impor Tiongkok hingga Agustus sudah melebihi seperempat dari angka tahunan tersebut. Pertumbuhan produksi pertambangan tetap rendah, hanya naik sekitar 1 persen dalam pengukuran tahunan terbaru, sehingga permintaan tambahan besar dari satu pasar saja memberikan tekanan nyata terhadap pasokan yang tersedia. Impor dapat mencakup logam yang baru ditambang maupun material sekunder atau daur ulang, namun skala tetap penting bagi keseimbangan pasar. 

Kombinasi permintaan resmi Tiongkok, ETF, dan ritel telah menjadi ciri menonjol dalam persamaan pasokan-permintaan emas global pada 2026. Para analis yang memantau arus mencatat bahwa impor berkelanjutan dengan kecepatan saat ini akan mendorong total tahunan Tiongkok jauh di atas rekor tahunan terbaru. Puncak 2023 sekitar 1.447 ton tetap menjadi titik acuan, dan laju 2026 sudah menempatkan pasar pada jalur yang bisa mendekati atau melebihi level tersebut jika momentum berlanjut. Perbandingan konteks produksi ini menyoroti mengapa data impor Tiongkok menarik perhatian para strategis komoditas dan pengamat bank sentral alike.

Peneliti Goldman Sachs mempertahankan perkiraan nilai wajar sebesar $4.900 per ons untuk emas pada akhir 2026. Proyeksi ini didasarkan pada asumsi pembelian berkelanjutan oleh bank sentral rata-rata 50 ton per bulan pada 2026 dan 40 ton per bulan pada 2027, ditambah pemulihan permintaan ETF dari investor swasta pada akhirnya. Analis Lina Thomas dan Daan Struyven menekankan bahwa Tiongkok tetap menjadi pembeli resmi utama yang dapat diidentifikasi. Perkiraan ini juga mempertimbangkan kemungkinan kebijakan Federal Reserve tetap stagnan, yang akan mengurangi biaya peluang memegang emas. 

Dalam skenario alternatif yang mencakup kenaikan suku bunga, bank telah menunjukkan bahwa harga bisa berakhir lebih rendah, berpotensi mendekati $4.400, sambil tetap berada di atas level-level tertentu saat ini. Data impor dan cadangan Tiongkok tahun 2026 memberikan dukungan konkret terhadap komponen permintaan bank sentral dalam kerangka Goldman. Peserta pasar yang memantau total impor Tiongkok sebesar 1.100 ton memandang angka ini konsisten dengan pembelian struktural yang menjadi dasar proyeksi harga jangka panjang. Oleh karena itu, perkiraan ini berfungsi sebagai tolok ukur eksternal yang berguna untuk menilai arus Tiongkok yang teramati.

Investor rumah tangga dan institusional Tiongkok terus menghadapi imbal hasil yang terbatas pada aset domestik tradisional. Nilai properti tetap mengalami tekanan selama beberapa tahun setelah penyesuaian sektor sebelumnya, sementara indeks pasar saham mencatat kinerja tahun ini yang rendah atau negatif pada 2026. Dalam konteks ini, emas menarik modal yang mencari pelestarian modal dan diversifikasi. Strategis komoditas Saxo Bank mengamati bahwa biaya kesempatan memegang emas lebih rendah di Tiongkok dibandingkan banyak pasar Barat karena lingkungan suku bunga dan imbal hasil domestik. 

Perubahan yang dihasilkan terlihat baik pada produk investasi fisik maupun dana yang terkait emas. Volume impor bea cukai menangkap manifestasi fisik dari realokasi ini, sementara kepemilikan ETF memberikan ekspresi yang lebih likuid terhadap preferensi yang sama. $158,8 miliar yang dihabiskan untuk impor emas dalam delapan bulan mengukur skala modal yang telah berpindah ke logam ini. Penyesuaian portofolio ini bersifat multi-tahun, bukan perdagangan taktis jangka pendek, menurut komentar pasar dari lembaga riset yang memantau arus modal Tiongkok. Ketahanan imbal hasil alternatif yang lemah membantu menjelaskan mengapa permintaan impor tetap kuat bahkan setelah harga emas mencapai level absolut yang tinggi lebih awal dalam siklus.

Aktivitas grosir di Bursa Emas Shanghai memberikan pandangan komplementer terhadap permintaan emas domestik. Penarikan berkurang di beberapa bulan musim panas namun tetap tinggi secara tahunan, sejalan dengan data impor. Pembaruan dari World Gold Council mencatat bahwa impor bersih Juli berada di sekitar 118 ton, masih jauh lebih tinggi dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Pengisian ulang oportunis oleh rantai pasok selama penurunan harga telah mendukung volume grosir. Interaksi antara penarikan bursa, penjualan batangan dan koin eceran, serta impor bea cukai membentuk gambaran yang koheren tentang logam yang masuk ke tangan Tiongkok. 

Meskipun pembuatan perhiasan menghadapi tantangan akibat harga tinggi, penarikan terkait investasi membantu mempertahankan permintaan fisik secara keseluruhan. Puncak impor Agustus yang dilaporkan dalam data bea cukai selaras dengan pola umum minat grosir yang tangguh. Angka-angka tingkat bursa ini memperkuat bahwa total impor 1.100 ton bukanlah outlier statistik yang terisolasi, melainkan bagian dari penyerapan emas domestik yang berkelanjutan. Peserta pasar menggunakan data Shanghai sebagai indikator jangka pendek apakah laju impor kemungkinan akan berlanjut hingga bulan-bulan terakhir tahun ini.

Impor komersial simultan dan penambahan cadangan resmi Tiongkok merupakan bagian dari pola lebih luas di mana bank sentral negara berkembang meningkatkan porsi emas dalam cadangan mereka. Rentang pembelian 22 bulan Bank Rakyat Tiongkok dan kenaikan emas menjadi sekitar 9 persen dari cadangan valuta asingnya menggambarkan pergeseran ini. Pembeli kedaulatan lainnya juga aktif, namun skala absolut Tiongkok menonjol. Penurunan kepemilikan Tiongkok atas surat berharga Treasury AS hingga level terendah dalam beberapa tahun, dilaporkan dalam data pertengahan 2026, memberikan indikator paralel terhadap diversifikasi portofolio. 

Analisis dari Goldman Sachs dan World Gold Council menggambarkan langkah-langkah ini sebagai respons struktural terhadap pertimbangan geopolitik dan sistem keuangan yang muncul setelah 2022. Angka impor 1.100 ton, meskipun terutama bersifat komersial, berkontribusi terhadap ketersediaan logam secara keseluruhan yang pada akhirnya dapat mendukung stok resmi atau swasta. Oleh karena itu, keseimbangan pasar emas global mengintegrasikan permintaan Tiongkok sebagai variabel inti, bukan variabel marginal. Konsistensi pembelian, bukan total bulanan tertentu, adalah yang ditunjukkan oleh para strategis pasar ketika menilai implikasi jangka panjang terhadap penentuan harga dan likuiditas.

Jika laju impor bulanan rata-rata yang diamati hingga Agustus dipertahankan, impor emas Tiongkok sepanjang tahun 2026 akan mendekati atau melebihi 1.700 ton. Bahkan dengan laju yang lebih moderat, total tahunan kemungkinan besar akan tetap jauh di atas 886 ton pada tahun 2025 dan kompetitif dengan puncak 1.447 ton yang tercatat pada tahun 2023. Permintaan perhiasan musiman pada kuartal keempat secara tradisional memberikan dorongan tambahan, sementara permintaan investasi akan terus merespons tingkat harga, imbal hasil domestik, dan kondisi pasar saham. 

Pembelian oleh bank sentral diperkirakan tetap menjadi faktor latar belakang yang stabil. Kombinasi yuan yang masih didukung, premi yang sudah ada, dan kerangka lisensi pasca-Juni membuat saluran impor tetap terbuka. Peserta pasar akan memantau rilis bea cukai berikutnya dan data Shanghai Gold Exchange untuk mengonfirmasi apakah momentum saat ini berlanjut. Jumlah $158,8 miliar yang sudah dikeluarkan menetapkan standar tinggi; setiap kelanjutan tren ini akan semakin memperkuat tahun 2026 sebagai tahun penting bagi permintaan emas Tiongkok.

1. Berapa volume dan nilai tepat impor emas Tiongkok dalam delapan bulan pertama tahun 2026?  

Data bea cukai Tiongkok menunjukkan bahwa impor melebihi 1.100 ton dan mencapai sekitar 1.141 ton dalam beberapa perhitungan rinci, dengan total nilai $158,8 miliar. Angka ini sudah melampaui volume sepanjang tahun 2025 sebesar 886 ton bernilai $96,5 miliar. Angka-angka ini diambil dari Administrasi Umum Bea Cukai dan telah dikonfirmasi oleh berbagai media keuangan yang melaporkan pada September 2026.

2. Seberapa signifikan pembelian emas oleh Bank Rakyat Tiongkok dibandingkan dengan total impor Tiongkok?  

Penambahan cadangan resmi mencapai sekitar 80 ton dalam delapan bulan pertama tahun 2026, termasuk 20,2 ton pada Agustus. Pembelian ini hanya membentuk sebagian kecil dari lebih dari 1.100 ton total impor. Sebagian besar logam impor telah diserap oleh bank komersial, grosir, produk ETF, dan investor ritel daripada langsung oleh bank sentral.

3. Mengapa kekuatan yuan penting untuk impor emas?  

Yuan yang lebih kuat menurunkan biaya dalam mata uang lokal untuk emas yang harganya dalam dolar. Para analis menghubungkan kinerja mata uang ini sejak awal 2026 dengan kuota impor yang lebih longgar dan peningkatan keinginan bank untuk membawa logam ke dalam negeri. Efeknya terlihat baik dalam volume maupun nilai dolar dari impor yang tercatat.

4. Apakah ETF emas Tiongkok telah berkontribusi secara signifikan terhadap permintaan?  

Ya. Pemegang ETF emas Tiongkok meningkat menjadi sekitar 293 ton pada akhir Agustus 2026 setelah arus masuk bersih berkelanjutan, termasuk penambahan 11 ton saja pada bulan Agustus. Pertumbuhan kumulatif sepanjang tahun ini dilaporkan mendekati 18 persen dalam beberapa dataset, memberikan saluran likuid untuk permintaan investasi yang melengkapi pembelian batangan dan koin fisik.

5. Peran apa yang dimainkan oleh perubahan lisensi Juni 2026?  

Rezim lisensi impor yang direvisi yang diperkenalkan pada Juni mendorong bank-bank untuk memanfaatkan kuota yang sudah ada daripada menundanya. Komentar pasar dari Bloomberg dan sumber-sumber lain mengaitkan sebagian akselerasi impor berikutnya dengan penyesuaian kebijakan ini, yang berinteraksi dengan permintaan yang sudah kuat dan kondisi mata uang yang menguntungkan.

6. Bagaimana angka impor 2026 dibandingkan dengan tahun-tahun rekor sebelumnya?  

Total Januari–Agustus 2026 merupakan yang tertinggi untuk periode tersebut dalam seri bea cukai yang dimulai pada 2017. Total tahunan 2023 tetap menjadi puncak tahunan sebelumnya sekitar 1.447 ton. Laju saat ini menempatkan 2026 pada jalur yang bisa menantang atau melebihi puncak sebelumnya jika momentum dipertahankan hingga akhir tahun.

7. Apa prospek harga Goldman Sachs, dan bagaimana permintaan Tiongkok memengaruhi hal tersebut?  

Penelitian Goldman Sachs mempertahankan perkiraan dasar sebesar $4.900 per ons pada akhir 2026, yang didasarkan sebagian pada pembelian berkelanjutan oleh bank sentral rata-rata 50 ton per bulan. Pembelian resmi dan komersial konsisten Tiongkok disebut sebagai elemen pendukung dalam kerangka tersebut.

8. Apakah lonjakan impor diharapkan berlanjut hingga bulan-bulan terakhir 2026?  

Kekuatan berkelanjutan bergantung pada keberlanjutan premi lokal, level yuan, permintaan investasi, dan penyesuaian kuota lebih lanjut. Pembelian perhiasan musiman pada kuartal keempat secara tradisional menambah volume. Para analis akan memantau data bea cukai dan Bursa Emas Shanghai yang akan datang untuk mengonfirmasi bahwa laju tetap tinggi.

Konten ini hanya untuk tujuan informasi dan bukan merupakan saran investasi. Investasi memiliki risiko. Silakan lakukan riset sendiri (DYOR).

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.