Laporan Mingguan KuCoin Ventures 20250512-0518

2025/05/20 02:15:19

Laporan Mingguan KuCoin VenturesKeyakinan's One-Click Launch & Perubahan Pasar Meme; Makro & Lembaga Menggerakkan BTC Mendekati ATH; Infrastruktur Stablecoin Naik

1. Sorotan Pasar Mingguan

Believe Reborn: Kembalinya Token di Tengah Persaingan Peluncuran Token On-Chain yang Padat

Seiring dengan meningkatnya homogenitas dan saturasi platform peluncuran token meme, Believe, yang didirikan oleh pengusaha Australia Ben Pasternak, secara resmi diluncurkan kembali pada akhir April 2025, bertujuan untuk menetapkan ulang model penerbitan token on-chain dengan penghalang masuk yang lebih rendah, insentif yang lebih kuat, dan mekanisme konsensus yang didorong pasar. Proyek ini awalnya dimulai sebagai Clout, yang berfokus pada token sosial yang didukung oleh selebriti tetapi dengan cepat memudar karena ketergantungan berlebihan pada hype influencer.

Dengan reboot-nya, Believe telah beralih dari "clout coins" yang didorong oleh selebriti dan kini fokus pada pembuatan platform peluncuran token berbasis meme yang tanpa izin, dengan validasi komunitas bawaan. Pengguna sekarang dapat menerbitkan token hanya dengan memposting di X (dulunya Twitter) dan menandai @LaunchACoin dengan nama token—tidak perlu masuk ke DApp, mengisi formulir, atau menulis kontrak cerdas. Setelah cuitan mencapai ambang batas keterlibatan sosial (misalnya, cukup banyak likes atau reposts), sistem secara otomatis menciptakan token dan menyuntikkan likuiditas awal melalui kurva bonding, memungkinkan konsensus pasar menentukan viabilitas token tersebut.

Secara level protokol, Believe telah memperkenalkan model biaya dinamis untuk mengurangi sniping dan manipulasi. Token yang baru diluncurkan dikenai biaya perdagangan yang sangat tinggi, yang secara bertahap berkurang hingga mencapai standar 2% seiring pasar mulai stabil. Likuiditas awal secara otomatis diinjeksikan oleh platform, menghilangkan kemungkinan memuat posisi besar secara awal atau menyediakan likuiditas secara manual. Setelah token melewati kapitalisasi pasar sekitar $100.000, Believe akan menaikkan token tersebut ke venue perdagangan yang lebih maju (seperti Meteora), memberikan likuiditas yang lebih dalam dan eksekusi yang lebih baik.

Believe juga berbeda dari model biner tradisional "platform vs. pencipta" dengan memperkenalkan "insentif penjelajah." Dalam setiap transaksi, 1% dari biaya dialokasikan ke pencipta token, 0,1% diberikan sebagai hadiah kepada penjelajah yang pertama kali mempromosikan atau menemukan token tersebut, dan 0,9% sisanya digunakan untuk operasional platform. Struktur ini memastikan kompensasi bagi pencipta sekaligus mendorong komunitas untuk secara aktif mengidentifikasi dan mempromosikan ide-ide yang menjanjikan.

Sumber Data: https://www.believescreener.com/

Menurut data resmi, Believe telah memfasilitasi peluncuran 21.100 token, dengan volume perdagangan total sebesar $2,6 miliar dan 1.133 token yang telah "lulus" (yaitu, mencapai tonggak sejarah penting). Di antara mereka, $LaunchCoin—yang awalnya dirilis oleh Ben sendiri dengan nama $PASTERNAK—dibranding ulang dan diubah fungsinya menjadi token utama platform. Pada hari peluncuran ulangnya, LaunchCoin melonjak 200x, mencapai kapitalisasi pasar $200 juta dan memicu diskusi panas di seluruh komunitas kripto.

Namun, selain LaunchCoin, kapitalisasi pasar gabungan dari semua token lainnya hanya mencapai 152 juta dolar. Aktivitas platform mencapai puncaknya pada 13–14 Mei, tetapi sejak itu mulai melambat, dengan jumlah peluncuran harian dan volume perdagangan secara keseluruhan menunjukkan penurunan yang signifikan. Narasi "kaya cepat" yang meledak ternyata sulit untuk diulang, dan era pertumbuhan liar mungkin akan segera berakhir.

Ke depan, persaingan di antara platform peluncuran on-chain akan semakin beralih ke operasi yang terstruktur—platform yang mampu secara konsisten meluncurkan hits yang viral, meningkatkan model pendapatan kreator, dan memperbaiki pengalaman perdagangan pengguna adalah yang paling siap untuk mendominasi di siklus pasar berikutnya.

Sumber Data: https://dune.com/kunal/launchacoin

2. Sinyal Pasar Terpilih Mingguan

BTC mencapai $107.000 pada malam hari Minggu, hanya sedikit di bawah rekor tertinggi baru

Dalam hal tarif, Amerika Serikat dan Arab Saudi menandatangani kesepakatan perdagangan senilai 600 miliar dolar pada hari Rabu, memulai pengurangan tarif. Indeks S&P 500 melonjak, mengembalikan penurunan 17% bulan lalu. Data inflasi AS pekan lalu, dengan CPI dan PPI keduanya di bawah ekspektasi, kemungkinan akan memperkuat prediksi pasar terhadap pemotongan suku bunga. Pasar saat ini melihat kemungkinan yang lebih tinggi bahwa suku bunga dana federal akan tetap berada di kisaran 4,25%-4,5% untuk pertemuan FOMC bulan Juni dan Juli. Ekspektasi untuk tahun 2025 menunjukkan dua kali pemotongan suku bunga, dengan kemungkinan pemotongan meningkat secara signifikan setelah September.

Pendorong utama lainnya adalah tren meningkatnya perusahaan terdaftar global dan pemerintah yang membeli dan menyimpan BTC. Pekan lalu, Addentax Group Corp, perusahaan Tiongkok tekstil dan pakaian yang terdaftar di Nasdaq, mengumumkan rencana untuk memperoleh sekitar 8.000 BTC melalui penawaran saham biasa. Pemerintah Ukraina juga sedang mempertimbangkan untuk mendirikan cadangan Bitcoin strategis.

Penguatan BTC menunjukkan keterlambatan relatif dibandingkan saham-saham AS. Lonjakan tajam pada hari Minggu, ketika pasar AS tutup, mungkin mencerminkan penyesuaian ulang portofolio institusional. Penyesuaian posisi pada hari Minggu menghindari gangguan dari perdagangan saham AS dan mengurangi persaingan untuk pesanan, menjadikannya waktu yang tepat untuk manipulasi harga.

Pemulihan daya beli potensial on-chain secara bertahap berubah menjadi volume perdagangan

Pada April, daya beli bulanan trader di platform perdagangan meme utama mencapai 410k SOL, mendekati tingkat bulan November lalu. Namun, di awal Mei, pemulihan bertahap dalam daya beli ini belum mampu mendorong peningkatan volume perdagangan. Dengan persaingan yang semakin ketat di antara platform peluncuran meme dan narasi yang meningkat seputar Token ICM, volume perdagangan di platform meme utama melampaui $600 juta pada 14 Mei, mencapai tingkat tertinggi sejak pertengahan Februari. Dari jumlah tersebut, Axiom menyumbang hampir $400 juta. Di luar volume perdagangan, saldo trader Axiom (yaitu daya beli potensial) mencapai 22,4k SOL pada hari itu, dengan rata-rata jumlah transaksi per pengguna mencapai $8,3k, mencerminkan daya beli yang kuat. Angka-angka ini dapat menyaingi kinerja Photon selama peluncuran token TRUMP MELANIA. Gambar Kustom

Sumber Data: https://dune.com/defioasis/solana-trading-terminal

Pengamatan Pendanaan Pasar Primer: YZi Meluncurkan Program Inkubasi untuk Web3, AI, dan Kesehatan; Ekosistem Sonic Mengalami Kenaikan Kuat

YZi Meluncurkan Program Inkubasi yang Menargetkan AI dan Kesehatan

YZi Labs telah memperkenalkan syarat investasi untuk program inkubasi globalnya, EASY Residence, yang berfokus pada Web3, AI, dan kesehatan. Program ini berinvestasi $500.000 dalam startup yang dipilih, terbagi menjadi dua bagian:

$150.000 (untuk 5% ekuitas, dalam format SAFE) - $3j FDV
$350.000 dalam putaran pembiayaan berikutnya (uncapped SAFE)

SAFE (Simple Agreement for Future Equity): Tidak memiliki tanggal jatuh tempo, tidak ada bunga, mengurangi tekanan pembayaran kembali bagi pendiri. Biasanya berubah menjadi saham pada putaran pendanaan berikutnya (misalnya, Seri A) dan mencakup ketentuan seperti batas valuasi dan tingkat diskon. Terlebih lagi, SAFE tanpa batas berarti bagian ini tidak memiliki batas valuasi yang ditentukan sebelumnya, memungkinkan investor untuk berubah menjadi saham pada valuasi putaran mendatang. Struktur ini menguntungkan pendiri dengan menghindari pengenceran saham pada tahap awal dengan valuasi rendah, tetapi membawa risiko yang lebih tinggi bagi investor yang mungkin masuk pada valuasi yang lebih tinggi. YZi Labs bertujuan untuk memperoleh masuk pada tahap awal ke startup berpotensi tinggi dengan biaya yang lebih rendah sambil memberikan dukungan pendanaan yang memadai bagi pendiri.

Sektor AI telah mengungguli DEX dan menjadi kategori investasi teratas YZi Labs.

Sumber Data: https://cryptorank.io/funds/binance-labs/rounds

Ekosistem yang Muncul Semakin Berkembang: Sonic Labs Menyelesaikan Pendanaan Strategis $10M untuk Token S, Memperkuat Kemitraan Ekosistem

Sonic, sebuah blockchain Layer 1 yang diluncurkan oleh veteran DeFi AC, mewakili perombakan teknis dan merek dari Fantom. Sonic sangat aktif baru-baru ini, melebihi pendanaan tokennya. TVL Sonic baru-baru ini mencapai $1 miliar, dan USDC asli dari Circle telah diluncurkan di Sonic, dengan pembaruan swap dari versi cross-chain ke versi asli yang dijadwalkan selesai bulan ini. Lebih dari 92% stablecoin di jaringan tersebut adalah USDC. Selain itu, Sonic adalah jaringan pertama setelah Ethereum, BNB Chain, Solana, dan Base yang diluncurkan di Binance Alpha 2.0, memungkinkan pengguna Binance membeli aset jaringan Sonic seperti SHADOW, Anon, dan BEETS langsung menggunakan aset S dan USDC di platform. Secara menonjol, Sonic adalah jaringan kedua setelah BNB Chain yang memperkenalkan kompetisi perdagangan Alpha. Di luar menggerakkan roda putar protokol DeFi, Sonic yang dipimpin AC menunjukkan gaya yang berbeda dibandingkan eranya di Fantom, fokus tidak hanya pada komposisi DeFi tetapi juga memperkuat kolaborasi ekosistem jaringan dengan mitra eksternal.

3. Proyek Spotlight

Mengeksplorasi M0 Protocol: "Middleware" yang Kuat di Balik Penerbit Stablecoin

Di luar koin MEME dan AI, stablecoin sangat mungkin untuk menarik perhatian dalam diskusi kripto yang panas saat ini. Pekan lalu, Senat AS tidak menyetujui "Guiding and Establishing National Innovation in Stablecoins Act" (GENIUS Act), tetapi diskusi dan debat lebih lanjut mengenai revisi minggu ini pasti akan terus menarik perhatian pasar. Dengan latar belakang ini, kami telah mengamati bahwa mitra umum, M0 Protocol, tampaknya berada di balik sejumlah proyek stablecoin yang muncul.

Sumber Data: https://dashboard.m0.org/

M0 Protocol telah dicatat sebagai mitra kolaborasi dalam beberapa inisiatif stablecoin. Sebagai contoh, M0 Protocol, bersama dengan Noble (mitra resmi CCTP Circle di Cosmos), meluncurkan USDN, sebuah stablecoin dengan pasokan sirkulasi sebesar 89 juta USD. Proyek ini juga bekerja sama dengan Usual untuk memperkenalkan UsualM, yang saat ini memiliki penerbitan sebesar 65 juta USD. Selain itu, M0 Protocol telah bekerja sama dengan neobank KAST untuk menerbitkan stablecoin di Solana, memungkinkan tokenisasi deposito, pembayaran, tabungan, dan layanan lainnya.

Baru-baru ini, M^0 bermitra dengan Felix, protokol pinjaman Hyperliquid, untuk meluncurkan HUSD, stablecoin yang dijadikan agunan dan secara intrinsik terkait dengan minat Hyperliquid. Pendekatannya melibatkan penggunaan sebagian dari yield dari agunan yang mendasarinya (yaitu, obligasi pemerintah AS jangka pendek) untuk membeli kembali HYPE, lalu memanfaatkan HYPE ini untuk memberikan insentif kepada pihak pembuat pasar buku order, AMM LP, akun perdagangan salinan, pengembang pihak ketiga, dan kelompok lain dalam ekosistem HyperCore / HyperEVM melalui biaya rendah, rebate, dan hadiah penambangan, sehingga menciptakan roda pertumbuhan dengan memupuk siklus penggunaan dan perdagangan stablecoin.

Analisis Arsitektur M0 Protocol: Infrastruktur Dasar untuk Penerbitan Stablecoin

M0 Protocol telah membangun sistem yang menggabungkan kontrak pintar on-chain dan panduan tata kelola off-chain, yang didedikasikan untuk melayani bisnis stablecoin. Sebagai middleware untuk penerbit stablecoin, M0 Protocol tidak secara langsung berinteraksi dengan pelanggan akhir tetapi justru melayani penerbit stablecoin/operator yang menjangkau berbagai public chain dan berbagai tujuan.

M0 Protocol menyediakan kumpulan aturan, proses, dan kontrak pintar yang baku untuk memetakan nilai agunan dunia nyata secara transparan ke blockchain, membentuk aset digital. M0 Protocol menangani detail teknis seperti verifikasi agunan (melalui validator), logika pencetakan, mekanisme biaya, dan parameter manajemen risiko. Secara teori, ini memungkinkan Pemintas (yaitu, berbagai penerbit stablecoin B2C) untuk lebih fokus pada desain tingkat tinggi, kepatuhan, dan promosi pasar produk stablecoin mereka. Saat ini, agunan utama M0 Protocol terdiri dari obligasi Treasury AS jangka pendek, dengan jatuh tempo umumnya berkisar dari 0 hingga 120 hari dan imbal hasil tahunan sebesar 4,34%. Operasi proyek berputar di sekitar tiga token: satu token agunan dan dua token tata kelola.

Sumber Data: https://dashboard.m0.org/

M Token adalah "blok bangunan moneter." Para pencetak menggunakan protokol M0 untuk mengelola agunan yang memenuhi syarat dan menghasilkan M Token. Selanjutnya, pengembang dapat menggunakan M Token sebagai aset dasar untuk fokus pada desain, kepatuhan, operasi, dan distribusi produk stablecoin lapisan atas mereka guna mencapai tujuan bisnis khusus. Total penerbitan M token saat ini adalah 231 juta USD.
Token POWER (Token Tata Kelola Lapisan Eksekusi): Pemegang Token POWER bertanggung jawab untuk memilih dalam sebagian besar proposal rutin. Pemegang POWER yang secara aktif berpartisipasi dalam pemungutan suara akan menerima Token ZERO sebagai hadiah, dan pasokan POWER mereka akan mengalami inflasi secara proporsional. Daya suara pemegang POWER yang tidak berpartisipasi dalam pemungutan suara akan terdilusi, dan POWER yang mengalami inflasi tetapi tidak diambil akan dilelang. Pemegang Token POWER lebih mirip dengan lapisan manajemen/eksekusi, mengumpulkan reputasi (Token ZERO) melalui pekerjaan untuk memperoleh otoritas tata kelola protokol yang lebih tinggi.
Token ZERO (Token Pemungutan Suara Lapisan Kepemilikan): Pemegang ZERO bertanggung jawab memilih perubahan sistem yang lebih signifikan, seperti "mereset" sistem token POWER atau menetapkan ambang batas tata kelola. Pemegang ZERO adalah salah satu pihak yang paling diuntungkan dari protokol, berhak mengklaim sebagian pendapatan biaya yang dihasilkan oleh protokol (misalnya, dari Minter Rate, denda, biaya proposal, dan hasil lelang POWER). Pemegang token ZERO lebih mirip dengan anggota dewan, memiliki otoritas tertinggi dalam proyek dan menerima manfaat dari protokol.

M0 Foundation berhasil memperoleh total dana sebesar 57,5 juta USD pada tahun 2023 dan 2024. Pantera Capital memimpin putaran awal dan terus berinvestasi pada putaran berikutnya, dengan partisipasi dari institusi seperti Bain Capital Crypto, Galaxy Digital, Wintermute, GSR, Standard Crypto, dan ParaFi Capital. Tim berasal dari MakerDAO dan Circle, memiliki pengalaman yang cukup dalam pengembangan bisnis stablecoin, produk, dan teknologi.

Dengan meningkatnya persaingan di pasar stablecoin dan kerangka regulasi yang secara bertahap menjadi lebih jelas, nilai proyek-proyek yang secara aktif melakukan penelitian dan menyediakan infrastruktur dasar serta solusi inovatif semakin menonjol. Dampak jangka panjang dan keberlanjutan proyek-proyek ini, serta apakah mereka dapat mempertahankan posisi di arena stablecoin yang sangat kompetitif, masih menunggu validasi pasar lebih lanjut. Kami akan terus melacak dan mengamati perkembangan ini.

Tentang KuCoin Ventures

KuCoin Ventures adalah sayap investasi utama dari KuCoin Exchange, yang merupakan bursa kripto top 5 secara global. Bertujuan untuk berinvestasi pada proyek kripto dan blockchain paling disruptif era Web 3.0, KuCoin Ventures mendukung para pengembang kripto dan Web 3.0 secara finansial maupun strategis dengan wawasan mendalam dan sumber daya global. Sebagai investor yang ramah komunitas dan didorong oleh penelitian, KuCoin Ventures bekerja erat dengan proyek-proyek portofolionya sepanjang siklus hidupnya, dengan fokus pada infrastruktur Web3.0, AI, Aplikasi Konsumen, DeFi, dan PayFi.

Pernyataan Penyangkalan: Konten ini disediakan untuk tujuan informasi umum saja, tanpa adanya perwakilan atau jaminan dalam bentuk apa pun, dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin Ventures tidak akan bertanggung jawab atas kesalahan atau kelalaian, atau atas hasil apa pun yang timbul dari penggunaan informasi ini. Investasi dalam aset digital bisa berisiko.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI (didukung oleh GPT) untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.