Kemungkinan Penyusunan Undang-Undang CLARITY Act 2026 Turun ke Level Terendah Historis: Mengapa RUU Struktur Pasar Kripto AS Menghadapi Hambatan Besar

Kemungkinan Penyusunan Undang-Undang CLARITY Act 2026 Turun ke Level Terendah Historis: Mengapa RUU Struktur Pasar Kripto AS Menghadapi Hambatan Besar

2026/07/25 11:13:00
Gambar Khusus
Peluang Undang-Undang CLARITY menjadi hukum AS pada 2026 turun tajam karena perselisihan kebijakan yang belum terselesaikan bertabrakan dengan kalender Senat yang semakin sempit. Peluang pasar prediksi turun ke level terendah historis 32% pada 17 Juli, dibandingkan puncak 82% pada Februari, sebelum pulih ke sekitar 40% pada 21 Juli. Penurunan ini tidak berarti Kongres telah meninggalkan reformasi struktur pasar kripto: Dewan Perwakilan Rakyat telah mengesahkan undang-undang tersebut, dan Komite Perbankan Senat telah mengadvokasi versi yang direvisi. Namun, para anggota legislatif masih harus menyelesaikan aturan etika pemerintah, insentif stablecoin, perlindungan keuangan terdesentralisasi, persyaratan anti-pencucian uang, dan pembagian wewenang antara SEC dan CFTC sebelum menyelesaikan proses legislatif.
 

Kemungkinan Undang-Undang CLARITY 2026 Diloloskan Mencapai Titik Terendah Sejarah Menjelang Batas Waktu Pemungutan Suara Senat

Nama resmi undang-undang tersebut adalah Digital Asset Market Clarity Act of 2025, atau H.R. 3633, meskipun istilah “CLARITY Act 2026” telah menjadi istilah yang banyak digunakan karena Kongres berusaha menyelesaikan rancangan undang-undang ini tahun ini. Usulan ini akan membentuk kerangka federal untuk aset digital, memperkenalkan persyaratan pendaftaran dan perlindungan pelanggan, serta menjelaskan aktivitas kripto mana yang berada di bawah pengawasan SEC atau CFTC. Penurunan peluang prediksi pasar mencerminkan ketidakpastian apakah kemajuan di tingkat komite dapat diubah menjadi undang-undang final sebelum akhir 2026.
 

  1. Mengapa Peluang Persetujuan Undang-Undang CLARITY Turun ke Rekor Terendah

Pedagang Polymarket mengurangi probabilitas tersirat bahwa Undang-Undang CLARITY menjadi undang-undang pada 2026 menjadi 32%, level terendah sejak pasar prediksi dibuka pada Januari. Ini mewakili penurunan signifikan dari puncak 82% yang tercatat pada 19 Februari, ketika pedagang tampak lebih percaya bahwa negosiasi bipartisan akan menghasilkan persetujuan akhir. Meskipun probabilitas tersebut kemudian pulih menjadi sekitar 40%, tetap jauh di bawah puncak awal 2026, menunjukkan bahwa ketidakpastian telah meningkat seiring berlanjutnya negosiasi tanpa pengumuman pemungutan suara di Senat.
 
Pasar prediksi tidak akan diselesaikan secara positif hanya karena Senat mendebat atau menyetujui undang-undang kripto. H.R. 3633 harus disetujui oleh kedua chamber Kongres dalam bentuk yang identik dan ditandatangani oleh presiden sebelum 31 Desember 2026. Harganya因此 mencerminkan probabilitas gabungan dari beberapa tahap legislatif:
 
  • Pemimpin Senat harus menjadwalkan Undang-Undang CLARITY untuk debat dan pemungutan suara.
  • Pendukung harus mengatasi setiap hambatan prosedural.
  • Senat harus menyetujui versi akhir dari undang-undang tersebut.
  • Rumah Tangga harus menerima amandemen Senat atau bernegosiasi bahasa yang sama.
  • Tagihan yang telah selesai harus ditandatangani oleh presiden sebelum akhir tahun.
 
Harga pasar prediksi bukanlah perkiraan resmi kongres dan dapat berubah cepat sebagai respons terhadap pertemuan politik, laporan media, posisi trader, dan ekspektasi kemungkinan kompromi. Namun demikian, penurunan dari 82% menjadi 32% menunjukkan bagaimana kepercayaan melemah seiring jendela legislatif menyempit dan persyaratan prosedural yang tersisa dari RUU tersebut menjadi lebih signifikan.
 

  1. Status Saat Ini Undang-Undang CLARITY di Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat

Undang-Undang CLARITY telah maju lebih jauh daripada banyak upaya sebelumnya untuk menetapkan undang-undang kripto komprehensif AS. Dewan Perwakilan Rakyat mengesahkan H.R. 3633 dengan suara bipartisan 294–134 pada 17 Juli 2025, dengan 78 Demokrat bergabung dengan Republikan. RUU tersebut kemudian dikirim ke Senat, di mana para anggota legislatif mengembangkan kerangka kerja yang secara signifikan direvisi, mencakup komoditas digital, regulasi sekuritas, stablecoin, keuangan terdesentralisasi, kewajiban anti-pencucian uang, dan perlindungan pelanggan.
 
Tahapan utama undang-undang tersebut mencakup:
  • 17 Juli 2025: Dewan Perwakilan Rakyat menyetujui H.R. 3633 dengan suara 294–134.
  • 29 Januari 2026: Komite Pertanian Senat mengusulkan ketentuan terpisah yang berfokus pada pengawasan CFTC terhadap pasar komoditas digital.
  • 14 Mei 2026: Komite Perbankan Senat menyetujui RUU CLARITY versi revisinya dengan suara 15–9, dengan dua Demokrat bergabung dengan Republikan komite.
  • 1 Juni 2026: Undang-undang yang direvisi secara resmi dilaporkan dan dimasukkan ke dalam jadwal legislatif Senat sebagai Kalender Nomor 423.
 
Ditempatkan pada kalender legislatif membuat Undang-Undang CLARITY memenuhi syarat untuk dipertimbangkan oleh Senat, tetapi tidak mewajibkan pemimpin Senat untuk menjadwalkan pemungutan suara. Teks Senat juga berbeda secara material dari versi yang sebelumnya disetujui oleh Dewan Perwakilan Rakyat. Jika para senator menyetujui undang-undang yang direvisi, Dewan Perwakilan Rakyat harus menyetujui perubahan tersebut atau bernegosiasi untuk versi lain. Kedua kamar pada akhirnya harus menyetujui bahasa yang identik sebelum RUU tersebut dapat dikirimkan kepada presiden.
 

  1. Persyaratan Voting Senat dan Kalender 2026 yang Menyusut

Republikan memegang 53 kursi Senat, sementara Demokrat memegang 45 dan independen memegang dua. Meskipun persetujuan akhir umumnya memerlukan mayoritas sederhana, para pendukung kemungkinan besar memerlukan 60 suara untuk mengajukan cloture, mengakhiri debat, dan mengatasi potensi filibuster. Bahkan jika seluruh Republikan mendukung undang-undang tersebut, para pengusulnya tetap memerlukan suara dari setidaknya tujuh Demokrat atau independen.
 
Hasil Komite Perbankan bipartisan menunjukkan bahwa ada dukungan lintas partai, tetapi dua senator Demokrat yang memilih untuk mendorong RUU tersebut belum menjamin dukungan mereka di lantai Senat. Posisi akhir mereka bisa bergantung pada perubahan terhadap ketentuan etika pemerintah, perlindungan konsumen, dan kejahatan keuangan. Oleh karena itu, persetujuan komite harus dilihat sebagai tonggak penting, bukan konfirmasi bahwa undang-undang tersebut sudah mendapatkan koalisi lantai yang layak.
 
Waktu menciptakan tantangan tambahan. Periode kerja negara yang dijadwalkan oleh Senat dimulai pada 10 Agustus dan berlanjut hingga 11 September, mengurangi jumlah hari legislatif yang tersedia sebelum pemilu pertengahan masa jabatan. Pemungutan suara masih bisa terjadi setelah para anggota legislatif kembali, tetapi RUU pendanaan, nominasi, dan prioritas kebijakan lainnya akan bersaing untuk mendapatkan waktu lantai yang terbatas. Semakin dekat prosesnya menuju akhir tahun, semakin sedikit waktu yang dimiliki Dewan Perwakilan Rakyat dan Senat untuk menyelesaikan perbedaan antara versi mereka.
 

Mengapa RUU Struktur Pasar Kripto AS Menghadapi Hambatan Besar dan Apa yang Akan Terjadi Selanjutnya

Hambatan paling sulit dari Undang-Undang CLARITY tidak lagi berkaitan dengan apakah Amerika Serikat memerlukan regulasi aset digital yang lebih jelas. Para pembuat undang-undang secara luas sepakat bahwa bursa kripto, penerbit token, penitip aset, dan platform terdesentralisasi memerlukan kerangka kerja federal yang lebih dapat diprediksi. Perbedaan pendapat terletak pada bagaimana kerangka kerja tersebut harus menangani konflik kepentingan politik, imbalan stablecoin, perangkat lunak DeFi, kejahatan keuangan, dan batas regulasi antara sekuritas dan komoditas digital.
 

  1. Etika Pemerintah dan Hadiah Stablecoin Membelah Koalisi

Ketentuan etika pemerintah telah menjadi salah satu bagian paling sensitif secara politis dalam negosiasi. Anggota parlemen Demokrat menginginkan aturan yang dapat ditegakkan untuk mencegah pejabat terpilih senior memanfaatkan jabatan publik demi keuntungan dari kepemilikan mata uang kripto, peluncuran token, perjanjian lisensi, atau bisnis terkait. Isu ini menarik perhatian lebih besar karena Presiden Donald Trump dan anggota keluarganya secara terbuka melaporkan minat mereka dalam usaha kripto. Pendukung perlindungan yang lebih kuat berargumen bahwa pejabat seharusnya tidak dapat memengaruhi regulasi yang dapat meningkatkan nilai aset atau hubungan bisnis mereka sendiri.
 
Perbedaan pendapat melampaui apakah ketentuan etika seharusnya ada atau tidak. Para pembuat undang-undang harus memutuskan pejabat dan anggota keluarga mana yang akan tercakup, jenis pendapatan dan kepemilikan kripto apa yang akan dibatasi, apakah pelepasan aset diperlukan, dan otoritas mana yang akan menyelidiki kemungkinan pelanggaran. Bahasa yang terlalu sempit bisa dikritik sebagai tidak efektif, sementara ketentuan yang dianggap menargetkan satu politisi atau partai bisa kehilangan dukungan Republikan.
 
Pertanyaan etika utama meliputi:
  • Apakah pembatasan harus mencakup presiden, wakil presiden, anggota Kongres, regulator senior, dan anggota keluarga dekat.
  • Apakah aturan tersebut berlaku untuk token, hak tata kelola, pendapatan lisensi, pembayaran promosi, dan kepentingan bisnis tidak langsung.
  • Apakah pejabat perlu melepaskan aset, menggunakan trust buta yang memenuhi syarat, atau memberikan pengungkapan tambahan.
  • Lembaga atau otoritas independen mana yang akan menyelidiki pelanggaran dan memberikan sanksi.
 
Hadiah stablecoin telah menciptakan konflik besar lainnya antara bank dan perusahaan kripto. Karena stablecoin dirancang untuk mempertahankan nilai yang relatif stabil, produk yang menghasilkan imbal hasil dapat mulai menyerupai rekening setoran ketika platform membayar pengguna hanya karena memegangnya. Bank berargumen bahwa produk-produk ini dapat menarik setoran dari lembaga yang diatur sambil beroperasi di bawah standar modal, likuiditas, dan pengawasan yang berbeda. Platform kripto menanggapi bahwa pembatasan yang luas dapat mengurangi persaingan dan mencegah imbal hasil yang sah terkait pembayaran, perdagangan, program loyalitas, dan aktivitas platform.
 
Kompromi yang diusulkan berusaha membedakan bunga pasif yang dibayarkan semata-mata karena memegang stablecoin dari imbalan yang terkait dengan kegiatan yang memenuhi syarat. Regulator tetap perlu menentukan apakah program yang disebut sebagai imbalan transaksi berfungsi secara ekonomi seperti bunga, bagaimana imbalan dapat dihitung, dan entitas mana yang bertanggung jawab ketika penerbit, bursa, dan mitra pihak ketiga secara bersama-sama mengoperasikan produk tersebut.
 

  1. DeFi, AML, dan aturan SEC-CFTC menciptakan tantangan desain regulasi

Aplikasi keuangan terdesentralisasi menyajikan pertanyaan kebijakan yang sulit karena tidak selalu memiliki perusahaan yang dapat diidentifikasi yang mengendalikan akun pelanggan. Pendukung perlindungan pengembang berpendapat bahwa programmer yang menerbitkan kode sumber terbuka atau membuat alat non-custodial seharusnya tidak secara otomatis dianggap sebagai broker, bank, atau pengirim uang ketika mereka tidak dapat memindahkan, membekukan, atau memulihkan aset pelanggan. Menerapkan persyaratan perantara konvensional kepada pengembang perangkat lunak netral dapat menghambat inovasi tanpa secara pasti meningkatkan kepatuhan.
 
Kritikus khawatir bahwa perlindungan yang ditulis terlalu luas dapat memungkinkan bisnis menghindari kewajiban anti-pencucian uang dan sanksi dengan menggambarkan diri mereka sebagai terdesentralisasi. Beberapa protokol tetap mempertahankan pengaruh yang signifikan melalui kunci administratif, situs web antarmuka, kekuatan pemungutan suara tata kelola, biaya transaksi, atau kendali atas pembaruan perangkat lunak. Karena layanan DeFi umumnya bergantung pada kontrak pintar yang secara otomatis mengeksekusi aturan yang diprogram, para pembuat undang-undang harus memutuskan kapan kendali atas kode, antarmuka, atau sistem tata kelola menjadi cukup untuk menciptakan tanggung jawab regulasi.
 
Indikator yang relevan dapat mencakup:
  • Apakah operator memegang kendali atas dana atau dapat mengalihkan transaksi.
  • Apakah pengembang mempertahankan akses administratif atau darurat ke kontrak pintar.
  • Apakah satu perusahaan mengendalikan antarmuka pengguna utama.
  • Apakah pendiri atau investor terkait memegang kekuatan tata kelola yang terkonsentrasi.
  • Apakah sekelompok identitas mengumpulkan biaya dan memilih aset atau layanan yang didukung.
 
Batas SEC-CFTC menambahkan lapisan kompleksitas tambahan. Undang-Undang CLARITY berupaya menentukan kapan sebuah token harus tetap berada di bawah pengawasan SEC dan kapan dapat diperlakukan sebagai komoditas digital yang diatur oleh CFTC. Undang-undang ini berusaha memisahkan aset digital itu sendiri dari transaksi kontrak investasi melalui mana ia mungkin diterbitkan, berpotensi memungkinkan beberapa token memasuki kerangka berbasis komoditas saat jaringan mereka menjadi fungsional dan terdesentralisasi.
 
Namun, desentralisasi sulit diukur. Sebuah jaringan dapat mendistribusikan token secara luas sementara pendirinya tetap mengendalikan tata kelola, aset kas, pembaruan perangkat lunak, atau pasokan token. Jika standarnya tidak jelas, proyek-proyek dapat menyusun operasi mereka untuk memilih regulator yang menawarkan kerangka kepatuhan lebih ringan. Undang-undang tersebut juga harus mempertahankan perlindungan sekuritas untuk saham, obligasi, dan instrumen keuangan konvensional lainnya yang ditokenisasi, karena menempatkan sekuritas di blockchain tidak serta-merta mengubahnya menjadi komoditas.
 

  1. Apa yang Datang Selanjutnya untuk Undang-Undang CLARITY?

Fase berikutnya akan bergantung pada apakah negosiator dapat mengonversi dukungan luas terhadap kejelasan regulasi menjadi kesepakatan mengenai bahasa legislatif rinci. Pertemuan politik dan pernyataan publik mungkin memengaruhi harapan, tetapi kemajuan bermakna kemungkinan besar memerlukan paket yang direvisi yang membahas etika, imbalan stablecoin, pengendalian DeFi, dan klasifikasi aset digital.
 
Tiga skenario potensial dapat membentuk sisa proses:
  1. Kompromi menyeluruh lintas partai: Para anggota legislatif menyelesaikan perbedaan politik dan regulasi utama dalam satu paket. Ini akan memberikan jalur paling jelas menuju pertimbangan akhir, meskipun setiap kompromi dapat memengaruhi dukungan dari bank, bisnis kripto, kelompok konsumen, atau senator individu.
  2. Perjanjian struktur pasar yang lebih sempit: Kongres dapat mempertahankan kerangka SEC-CFTC inti sambil menyerahkan beberapa masalah teknis kepada pembuatan aturan agensi di masa depan. Pendekatan ini mungkin membuat kesepakatan lebih mudah, tetapi menyerahkan terlalu banyak keputusan dapat melemahkan kepastian hukum yang dimaksudkan untuk diberikan oleh undang-undang tersebut.
  3. Undang-undang kembali masuk dalam Kongres berikutnya: Jika Kongres tidak menyelesaikan prosesnya pada 2026, penyelenggara mungkin perlu memperkenalkan kembali RUU struktur pasar. Pekerjaan komite yang sudah ada dapat menjadi dasar, tetapi perubahan kepemimpinan, keanggotaan komite, dan prioritas politik dapat menghasilkan usulan yang berbeda.
 
Untuk bisnis mata uang kripto, penundaan lebih lanjut berarti terus bergantung pada undang-undang yang ada, interpretasi lembaga, keputusan penegakan hukum, dan putusan pengadilan, bukan kerangka federal yang komprehensif. Penerapan undang-undang ini dapat memberikan kepastian regulasi yang lebih besar, tetapi tidak akan langsung menyelesaikan setiap pertanyaan hukum atau menjamin harga mata uang kripto yang lebih tinggi. Implementasi rinci masih akan bergantung pada peraturan regulasi masa depan, sementara kinerja pasar tetap dipengaruhi oleh likuiditas, suku bunga, adopsi, dan selera risiko investor.
 

Apa yang Akan Diubah oleh Undang-Undang CLARITY untuk Regulasi Kripto AS

Jika disahkan, Undang-Undang CLARITY akan memperkenalkan aturan federal yang lebih jelas untuk aset digital, platform perdagangan, dan penerbit token. Kerangka kerja ini akan membagi tanggung jawab di antara regulator sekaligus menambahkan standar kepatuhan dan perlindungan pelanggan baru.
 
  • Wewenang SEC dan CFTC: SEC akan mengawasi sekuritas aset digital, sementara CFTC akan memperoleh wewenang yang lebih luas atas pasar spot untuk komoditas digital.
  • Klasifikasi dan pengungkapan token: RUU tersebut akan menetapkan standar untuk mengklasifikasikan token dan mewajibkan penerbit yang memenuhi syarat untuk mengungkapkan informasi tentang pasokan, tata kelola, pengembangan, dan risiko keuangan.
  • Pendaftaran bursa: Bursa kripto, broker, dan dealer yang tercakup akan menghadapi persyaratan pendaftaran federal, pencatatan catatan, pengawasan pasar, dan persyaratan operasional.
  • Perlindungan custodial dan DeFi: Platform perlu memiliki perlindungan pemisahan aset dan kebangkrutan yang lebih kuat, sementara perbedaan antara dompet kripto custodial dan non-custodial akan membantu menentukan tanggung jawab regulasi. Pengembang DeFi tertentu dapat menerima perlindungan yang disesuaikan.
  • Hadiah stablecoin dan implementasi: Hadiah pasif yang dibayarkan hanya untuk memegang stablecoin pembayaran dapat menghadapi pembatasan. SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan kemudian akan mengembangkan aturan rinci dan periode transisi sebelum kerangka tersebut berlaku sepenuhnya.
 

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apakah Undang-Undang CLARITY sama dengan Undang-Undang GENIUS?

Tidak. Undang-Undang GENIUS terutama menetapkan aturan untuk penerbit stablecoin pembayaran, termasuk persyaratan cadangan, penebusan, dan pengawasan. Undang-Undang CLARITY mencakup pasar aset digital yang lebih luas, termasuk klasifikasi token, platform perdagangan kripto, dan pembagian wewenang antara SEC dan CFTC. Kedua kerangka ini tumpang tindih di area seperti imbalan stablecoin, tetapi mereka memiliki tujuan regulasi yang berbeda.

Apakah Undang-Undang CLARITY akan mengubah cara mata uang kripto dikenai pajak?

Undang-Undang CLARITY tidak terutama menulis ulang aturan perpajakan kripto federal. Penjualan, pertukaran, atau penggunaan aset digital dapat terus menciptakan kejadian pajak berdasarkan persyaratan IRS yang ada. Setiap perubahan besar yang melibatkan keuntungan modal, pendapatan staking, hadiah penambangan, atau pelaporan transaksi kripto umumnya memerlukan undang-undang perpajakan terpisah atau panduan tambahan dari Departemen Keuangan.

Bagaimana Undang-Undang CLARITY Dapat Mempengaruhi Platform Kripto Luar Negeri?

Platform luar negeri yang melayani atau secara aktif menargetkan pelanggan AS berpotensi menghadapi persyaratan pendaftaran, pengungkapan, dan kepatuhan federal. Beberapa bisnis internasional mungkin memilih untuk mendaftar, mendirikan entitas yang diatur AS, atau membatasi akses bagi pengguna AS. Efek praktisnya akan bergantung pada ketentuan teritorial final dan bagaimana regulator mendefinisikan aktivitas yang ditujukan ke Amerika Serikat.

Apakah Peraturan Kripto Negara Masih Berlaku?

Beberapa persyaratan negara bagian dapat tetap relevan setelah undang-undang federal diberlakukan. Bisnis kripto mungkin masih menghadapi kewajiban lisensi pemindah uang negara bagian, keamanan siber, perlindungan konsumen, dan hukum dagang kecuali undang-undang final secara khusus menggantikannya. Perusahaan yang beroperasi di beberapa negara bagian karenanya dapat terus mengelola kerangka kepatuhan federal dan negara bagian.

Apakah Kasus Penegakan Hukum SEC atau CFTC yang Sudah Ada Berakhir Secara Otomatis?

Pengesahan Undang-Undang CLARITY tidak akan secara otomatis menghentikan penyelidikan atau kasus pengadilan yang sudah ada. Lembaga dan pengadilan mungkin meninjau kembali beberapa hal jika undang-undang baru mengubah definisi yang berlaku, tetapi hasilnya akan bergantung pada apakah ketentuan tertentu berlaku surut. Perilaku yang melanggar undang-undang sekuritas, komoditas, penipuan, atau anti-pencucian uang lainnya dapat tetap menjadi sasaran penegakan hukum.
 
 

Disclaimer

Informasi yang disediakan di halaman ini mungkin berasal dari sumber pihak ketiga dan tidak selalu mewakili pandangan atau pendapat KuCoin. Konten ini dimaksudkan semata-mata untuk tujuan informasi umum dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan, investasi, atau profesional. KuCoin tidak menjamin keakuratan, kelengkapan, atau keandalan informasi tersebut, dan tidak bertanggung jawab atas kesalahan, kelalaian, atau akibat apa pun yang timbul dari penggunaannya. Berinvestasi dalam aset digital membawa risiko yang melekat. Silakan evaluasi dengan cermat toleransi risiko dan situasi keuangan Anda sebelum membuat keputusan investasi apa pun. Untuk detail lebih lanjut, silakan konsultasikan Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko KuCoin.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.