Apa Arti OTM? Opsi Out of the Money Dijelaskan

2026/03/12 09:06:02

Poin Utama

Opsi OTM (out of the money) tidak memiliki nilai intrinsik — harga kesepakatan belum mencapai tingkat yang menguntungkan dibandingkan harga pasar saat ini.
Opsi beli bersifat OTM ketika harga kesepakatan berada di atas harga pasar saat ini; opsi jual bersifat OTM ketika harga kesepakatan berada di bawahnya.
Opsi OTM masih membawa premi, yang seluruhnya terdiri dari nilai waktu, didorong oleh waktu hingga jatuh tempo dan volatilitas implisit.
Saat mendekati kedaluwarsa, peluruhan waktu (Theta) mengikis premi opsi OTM dengan cepat — jika harga tidak bergerak cukup, opsi akan kedaluwarsa tanpa nilai.
Pilihan OTM lebih murah daripada pilihan ITM, menawarkan leverage lebih tinggi dengan biaya awal yang lebih rendah.
Sebagian besar opsi OTM kedaluwarsa tanpa nilai — pembeli harus tepat dalam arah, waktu, dan besaran.
Opsi Far OTM adalah yang paling murah dan memiliki probabilitas keuntungan paling rendah, tetapi digunakan untuk spekulasi dan lindung nilai risiko ekstrem.
Penjual opsi OTM mendapatkan manfaat dari peluruhan waktu dan probabilitas tinggi bahwa opsi akan kedaluwarsa tanpa nilai.
Penurunan volatilitas tersirat (IV crush) dapat mengurangi nilai opsi OTM meskipun harga bergerak ke arah yang benar.

Apa itu OTM?

OTM adalah singkatan dari Out of the money, sebuah jangka waktu yang digunakan dalam perdagangan opsi untuk menggambarkan opsi yang saat ini tidak memiliki nilai intrinsik. Dengan sederhana, opsi OTM adalah opsi di mana eksekusinya sekarang tidak akan menguntungkan berdasarkan harga aset dasar saat ini.

Memahami OTM sangat penting bagi siapa pun yang perdagangkan opsi. Ini adalah salah satu dari tiga keadaan "moneyness" — yang lainnya adalah in the money (ITM) dan at the money (ATM) — dan secara langsung memengaruhi bagaimana harga opsi, perilakunya, dan bagaimana trader menggunakannya dalam strategi mereka.

Opsi OTM tetap memiliki harga pasar, disebut premi, meskipun tidak memiliki nilai intrinsik. Premi tersebut seluruhnya terdiri dari nilai waktu, yang mencerminkan kemungkinan bahwa opsi tersebut bisa bergerak ke wilayah menguntungkan sebelum jatuh tempo.

Cara Kerja OTM untuk Call dan Put

OTM berlaku berbeda tergantung pada apakah Anda berurusan dengan opsi beli atau opsi jual.

Opsi Call OTM

Opsi beli memberikan hak kepada pembeli untuk membeli aset pada harga tertentu, yang dikenal sebagai harga kesepakatan. Opsi beli berada di luar uang ketika harga kesepakatan lebih tinggi daripada harga pasar saat ini dari aset dasar.

Misalnya, jika bitcoin diperdagangkan di $60.000 dan Anda memegang opsi beli dengan harga kesepakatan $65.000, opsi tersebut berada di luar uang sebesar $5.000. Melakukan eksekusi berarti membeli bitcoin di $65.000 ketika harga pasar hanya $60.000 — yang tidak masuk akal secara finansial pada saat ini.

Opsi Put OTM

Opsi jual memberikan hak kepada pembeli untuk menjual aset pada harga kesepakatan. Opsi jual berada di luar uang ketika harga kesepakatan lebih rendah dari harga pasar saat ini dari aset dasar.

Misalnya, jika ethereum diperdagangkan pada $3.000 dan Anda memegang opsi jual dengan harga kesepakatan $2.500, opsi tersebut berada di luar uang sebesar $500. Mengeksekusinya berarti menjual ethereum pada $2.500 saat harga pasar adalah $3.000 — sekali lagi, bukan tindakan yang menguntungkan saat ini.

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

Jenis Opsi	Kondisi OTM
Opsi Beli	Harga kesepakatan > Harga pasar saat ini
Opsi Jual	Harga kesepakatan < Harga pasar

Mengapa Opsi OTM Harga Uang Jika Tidak Memiliki "Nilai"?

Ini adalah salah satu pertanyaan paling umum di kalangan trader opsi baru. Jika opsi OTM tidak memiliki nilai intrinsik, mengapa masih memiliki harga?

Jawabannya terletak pada nilai waktu (juga disebut nilai ekstrinsik). Selama opsi masih memiliki waktu tersisa sebelum tanggal kedaluwarsanya, ada probabilitas statistik bahwa harga aset dasar dapat bergerak cukup jauh untuk membuat opsi tersebut menjadi in the money. Pasar memberikan harga terhadap probabilitas tersebut.

Beberapa faktor memengaruhi seberapa besar nilai waktu yang dibawa oleh opsi OTM:

Waktu kedaluwarsa: Semakin banyak waktu yang tersisa, semakin tinggi nilai waktu, karena ada lebih banyak peluang untuk pergerakan harga.
Volatilitas implisit (IV): Volatilitas yang lebih tinggi meningkatkan kemungkinan fluktuasi harga besar, yang meningkatkan premi opsi bahkan ketika opsi tersebut OTM.
Jarak dari harga kesepakatan: Semakin jauh opsi dari harga pasar saat ini, semakin rendah nilai waktunya, karena memerlukan pergerakan harga yang lebih besar untuk menjadi menguntungkan.

Konsep kunci di sini adalah time decay, juga dikenal sebagai Theta. Seiring mendekatnya tanggal kedaluwarsa, nilai waktu dari opsi OTM terkikis. Jika aset dasar tidak bergerak cukup, opsi kehilangan nilai setiap hari — dan pada tanggal kedaluwarsa, opsi OTM akan kedaluwarsa tanpa nilai.

Mengapa Pedagang Membeli dan Menjual Pilihan OTM

Meskipun berisiko kedaluwarsa tanpa nilai, opsi OTM merupakan salah satu kontrak yang paling aktif diperdagangkan di pasar. Pedagang menggunakannya untuk beberapa alasan berbeda.

Alasan untuk Membeli Opsi OTM

Biaya rendah, leverage tinggi: Opsi OTM memiliki premi lebih rendah daripada opsi ITM. Ini memungkinkan trader untuk mengendalikan posisi lebih besar dengan modal lebih sedikit, memperbesar potensi keuntungan jika perdagangan bergerak menguntungkan.
Spekulasi tentang pergerakan besar: Pedagang yang mengharapkan pergerakan harga signifikan — seperti breakout atau peristiwa pasar besar — mungkin membeli opsi OTM untuk mendapatkan keuntungan dari pergerakan tersebut dengan biaya awal yang lebih rendah.
Risiko terbatas: Kerugian maksimum saat membeli opsi OTM dibatasi pada premi yang dibayarkan. Ini menjadikannya strategi dengan risiko terkendali dibandingkan perdagangan spot bersama leverage.

Alasan untuk Menjual Opsi OTM

Pengumpulan premi: Penjual opsi (penulis) mengumpulkan premi di muka. Karena sebagian besar opsi OTM kedaluwarsa tanpa nilai, penjual bisa mendapatkan keuntungan hanya dari berlalunya waktu.
Menghedging posisi yang sudah ada: Pedagang yang memegang posisi spot atau futures kadang menjual opsi OTM terhadap posisi tersebut untuk menghasilkan pendapatan atau mengimbangi kerugian potensial.
Kemungkinan keuntungan tinggi: Opsi OTM memiliki delta lebih rendah, yang berarti secara statistik kurang mungkin berakhir dalam uang, sehingga secara statistik lebih menguntungkan penjual dari waktu ke waktu.

Moneyness dalam Opsi

Moneyness adalah istilah yang menggambarkan hubungan antara harga kesepakatan opsi dan harga saat ini dari aset dasar. Ini memberi tahu Anda di mana posisi opsi tersebut relatif terhadap profitabilitas pada setiap momen tertentu.

Ada tiga status moneyness:

In the Money (ITM) Sebuah opsi disebut ITM ketika memiliki nilai intrinsik. Call disebut ITM ketika harga saat ini berada di atas harga kesepakatan. Put disebut ITM ketika harga saat ini berada di bawah harga kesepakatan.

At the Money (ATM) Sebuah opsi disebut ATM ketika harga kesepakatan sama dengan, atau sangat dekat dengan, harga pasar saat ini. Opsi ATM memiliki nilai waktu tertinggi dan sering kali paling sensitif terhadap perubahan volatilitas.

Out of the Money (OTM) Seperti yang dijelaskan di atas, opsi OTM tidak memiliki nilai intrinsik. Seluruh preminya terdiri dari nilai waktu.

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

Moneyness	Opsi Beli	Opsi Jual
ITM	Harga saat ini > Harga kesepakatan	Harga saat ini < harga kesepakatan
ATM	Harga saat ini ≈ Harga kesepakatan	Harga saat ini ≈ Harga kesepakatan
OTM	Harga saat ini < harga kesepakatan	Harga saat ini > Harga kesepakatan

Memahami moneyness membantu trader memilih harga kesepakatan yang tepat untuk strategi mereka, menilai risiko, dan menafsirkan harga opsi dengan lebih akurat.

Opsi Di Luar Uang

Opsi OTM bukanlah kontrak yang cacat atau inferior — itu hanyalah alat yang berbeda dengan profil risiko-imbal hasil tertentu. Opsi OTM banyak digunakan di pasar kripto, ekuitas, dan futures.

Di pasar opsi kripto, opsi OTM sangat populer karena volatilitas tinggi dari kelas aset ini. Fluktuasi harga besar adalah hal biasa di kripto, yang berarti opsi OTM memiliki peluang lebih realistis untuk menjadi menguntungkan dibandingkan kelas aset yang lebih stabil.

Harga opsi OTM mencerminkan dua hal: volatilitas implisit saat ini di pasar dan waktu yang tersisa sebelum tanggal kedaluwarsa. Pasar yang sangat volatil dengan tanggal kedaluwarsa panjang akan menghasilkan opsi OTM yang lebih mahal, sementara pasar yang tenang dengan tanggal kedaluwarsa singkat akan menghasilkan opsi yang lebih murah.

Perbedaan Harga Strike dan Harga Dasar untuk Opsi OTM

Selisih antara harga kesepakatan dan harga pasar saat ini — sering disebut tingkat nilai uang — adalah metrik kritis untuk mengevaluasi opsi OTM.

Selisih kecil berarti opsi tersebut hanya sedikit di luar uang. Pergerakan harga yang kecil ke arah yang tepat bisa mendorongnya menjadi menguntungkan. Opsi-opsi ini memiliki delta yang lebih tinggi, artinya mereka merespons lebih kuat terhadap perubahan harga aset dasar.

Selisih besar berarti opsi tersebut sangat di luar uang. Dibutuhkan pergerakan harga yang jauh lebih besar untuk menjadi menguntungkan. Opsi-opsi ini memiliki delta sangat rendah dan lebih murah dalam hal absolut, tetapi secara statistik kurang mungkin mencapai keuntungan sebelum jatuh tempo.

Contoh — Opsi Call OTM pada BTC:

td {white-space:nowrap;border:0.5pt solid #dee0e3;font-size:10pt;font-style:normal;font-weight:normal;vertical-align:middle;word-break:normal;word-wrap:normal;}

Skenario	Harga BTC	Harga Kesepakatan	Jarak OTM
Sedikit di luar TM	$60.000	$62.000	$2.000
Moderat OTM	$60.000	$67.000	$7.000
Sangat OTM	$60.000	$80.000	$20.000

Seiring jarak meningkat, premi menurun, tetapi demikian pula probabilitas opsi berakhir di dalam uang.

Opsi Jauh di Luar Uang

Opsi Far OTM — kadang disebut opsi deep OTM — adalah kontrak di mana harga kesepakatan jauh dari harga pasar saat ini. Ini adalah opsi termurah yang tersedia dan memiliki probabilitas paling rendah untuk berakhir dalam uang.

Meskipun probabilitasnya rendah, opsi jauh OTM menarik jenis trader tertentu:

Spesulan gaya lotere yang berinvestasi dengan jumlah kecil dengan harapan mendapatkan pengembalian besar jika terjadi pergerakan pasar besar.
Hedger risiko ekstrem yang menggunakan opsi jauh di luar uang menggunakan put untuk melindungi portofolio dari penurunan harga yang kritis. Biayanya rendah dibandingkan perlindungan yang mereka berikan dalam skenario ekstrem.
Pedagang volatilitas yang percaya volatilitas tersirat salah harga dan mengambil posisi secara sesuai.

Penting untuk dicatat bahwa opsi jauh di luar uang mengalami peluruhan waktu paling cepat. Deltanya sangat rendah, kadang di bawah 0,10, yang berarti bahkan pergerakan moderat pada aset dasar hanya menghasilkan perubahan kecil dalam nilai opsi. Pedagang harus mempertimbangkan hal ini saat menentukan ukuran posisi.

Karakteristik Opsi OTM

Pilihan OTM memiliki serangkaian karakteristik konsisten yang membedakannya dari pilihan ITM dan ATM:

Delta Delta mengukur seberapa besar perubahan harga opsi untuk setiap pergerakan $1 pada aset dasar. Opsi OTM memiliki delta antara 0 dan 0,5 untuk call, dan antara 0 dan -0,5 untuk put. Semakin jauh OTM, semakin mendekati nol nilai delta.

Gamma mengukur laju perubahan delta. Opsi OTM memiliki gamma lebih rendah daripada opsi ATM, artinya delta berubah lebih lambat sebagai respons terhadap pergerakan harga.

Theta (Peluruhan Waktu) opsi OTM kehilangan nilai seiring mendekatnya tanggal kedaluwarsa. Semakin dekat ke tanggal kedaluwarsa tanpa pergerakan harga yang menguntungkan, semakin cepat erosi premi. Ini menguntungkan penjual dan merugikan pembeli.

Vega mengukur sensitivitas terhadap volatilitas implisit. Opsi OTM memiliki Vega yang bermakna—lonjakan volatilitas implisit meningkatkan preminya, sementara penurunan menurunkannya. Inilah mengapa membeli opsi OTM sebelum acara volatilitas tinggi (seperti pengumuman ekonomi besar atau pembaruan protokol) bisa menjadi strategi yang viable.

Tidak Ada Nilai Intrinsik Opsi OTM memiliki nilai intrinsik nol secara definisi. Setiap sen preminya adalah nilai ekstrinsik, yang didorong oleh waktu dan volatilitas.

Pro dan Kontra Perdagangan OTM

Kelebihan

Biaya premi lebih rendah: Opsi OTM lebih murah untuk dibeli dibandingkan opsi ITM, sehingga lebih dapat diakses oleh pedagang dengan modal terbatas.
Potensi leverage tinggi: Pergerakan kecil dalam arah yang tepat dapat menghasilkan keuntungan persentase signifikan atas premi yang dibayarkan.
Risiko turun terbatas bagi pembeli: Kerugian maksimum dibatasi pada premi yang dibayarkan, memberikan kerangka risiko yang jelas.
Menarik bagi penjual: Kemungkinan tinggi kedaluwarsa tanpa nilai membuat opsi OTM menarik untuk strategi pengumpulan premi.
Berguna untuk lindung nilai: opsi jual OTM dapat bertindak sebagai asuransi terhadap penurunan tajam dalam portofolio.

Kons

Kemungkinan tinggi kehilangan seluruh modal: Sebagian besar opsi OTM kedaluwarsa tanpa nilai. Pembeli harus tepat tidak hanya tentang arah, tetapi juga tentang waktu dan besarnya pergerakan.
Penguraian waktu cepat: Theta bekerja melawan pembeli opsi OTM, terutama pada hari-hari terakhir sebelum jatuh tempo.
Delta rendah mengurangi responsivitas: Pergerakan harga kecil hingga sedang pada aset dasar dapat menghasilkan keuntungan minimal pada opsi OTM yang dalam.
Risiko volatilitas: Penurunan volatilitas implisit (IV crush) dapat secara signifikan mengurangi premi opsi OTM, bahkan jika harga aset dasar bergerak ke arah yang benar.

Ringkasan

Opsi out of the money (OTM) adalah kontrak tanpa nilai intrinsik, di mana harga pasar saat ini dari aset dasar belum mencapai tingkat yang membuat eksekusi opsi menguntungkan. Untuk opsi call, ini berarti harga pasar berada di bawah harga kesepakatan. Untuk opsi put, ini berarti harga pasar berada di atas harga kesepakatan.

Opsi OTM dihargai sepenuhnya berdasarkan nilai waktu, dipengaruhi oleh sisa waktu hingga jatuh tempo dan volatilitas implisit pasar. Harganya lebih rendah dibandingkan opsi ITM, menawarkan leverage signifikan, dan banyak digunakan untuk strategi spekulasi, lindung nilai, dan pengumpulan premi.

Namun, opsi OTM membawa risiko tinggi menjadi tidak bernilai saat jatuh tempo. Peluruhan waktu mempercepat seiring mendekatnya tanggal jatuh tempo, dan opsi OTM yang sangat dalam memerlukan pergerakan harga yang signifikan untuk menghasilkan keuntungan. Pedagang harus mempertimbangkan risiko-risiko ini dengan hati-hati saat memasukkan opsi OTM ke dalam strategi mereka.

Pertanyaan yang Sering Diajukan untuk OTM

Apa arti OTM dalam perdagangan opsi?

OTM berarti out of the money. Ini menggambarkan opsi yang tidak memiliki nilai intrinsik karena harga saat ini dari aset dasar belum mencapai tingkat yang menguntungkan dibandingkan harga kesepakatan opsi tersebut.

Apakah opsi OTM bisa menghasilkan uang?

Ya. Jika aset dasar bergerak signifikan ke arah yang benar sebelum kedaluwarsa, opsi OTM bisa menjadi menguntungkan. Namun, sebagian besar opsi OTM kedaluwarsa tanpa nilai, sehingga probabilitas keuntungan secara statistik lebih rendah dibandingkan dengan opsi ITM.

Mengapa opsi OTM lebih murah daripada opsi ITM?

Opsi OTM tidak memiliki nilai intrinsik, sehingga seluruh preminya didasarkan pada nilai waktu dan volatilitas tersirat. Karena mereka memerlukan pergerakan harga yang lebih besar untuk menjadi menguntungkan, harga pasar menetapkan harga yang lebih rendah untuk mencerminkan probabilitas yang berkurang tersebut.

Apa yang terjadi pada opsi OTM saat jatuh tempo?

Jika sebuah opsi masih OTM pada saat jatuh tempo, opsi tersebut kedaluwarsa tanpa nilai. Pembeli kehilangan seluruh premi yang dibayarkan, dan penjual mempertahankan premi tersebut sebagai keuntungan.

Apa perbedaan antara OTM dan ITM?

Opsi ITM memiliki nilai intrinsik — akan menguntungkan untuk mengeksekusi sekarang. Opsi OTM tidak memiliki nilai intrinsik dan tidak akan menguntungkan untuk dieksekusi pada harga pasar saat ini.

Apakah lebih baik membeli opsi OTM atau ITM?

Tidak ada yang secara universal lebih baik. Opsi OTM menawarkan biaya lebih rendah dan leverage lebih tinggi, tetapi probabilitas keuntungan lebih rendah. Opsi ITM lebih mahal tetapi memiliki delta lebih tinggi dan kemungkinan lebih besar untuk mempertahankan nilai. Pilihan yang tepat tergantung pada strategi trader, toleransi risiko, dan pandangan pasar.

Apa itu opsi far OTM?

Opsi OTM jauh, juga disebut opsi deep OTM, adalah opsi di mana harga kesepakatan jauh dari harga pasar saat ini. Ini adalah opsi termurah yang tersedia dan memiliki probabilitas paling rendah untuk berakhir di dalam uang, tetapi digunakan oleh spekulan dan pelindung yang mencari paparan terhadap pergerakan harga ekstrem.

Penafian: Informasi di halaman ini mungkin diperoleh dari pihak ketiga dan tidak selalu mencerminkan pandangan atau opini KuCoin. Konten ini disediakan hanya untuk tujuan informasi umum, tanpa representasi atau jaminan apa pun, dan tidak boleh dianggap sebagai saran keuangan atau investasi. KuCoin tidak akan bertanggung jawab atas kesalahan atau kelalaian apa pun, atau atas hasil apa pun yang timbul dari penggunaan informasi ini. Investasi dalam aset digital dapat berisiko. Silakan evaluasi dengan cermat risiko produk dan toleransi risiko Anda berdasarkan keadaan keuangan Anda sendiri. Untuk informasi lebih lanjut, silakan merujuk pada Ketentuan Penggunaan dan Pengungkapan Risiko.

Bacaan Lebih Lanjut:

Dompet terbaik di ekosistem, tanpa diragukan lagi @rainbowdotme Favorit saya | KuCoin

Bursa Kripto | Bursa Bitcoin | Perdagangan Bitcoin | KuCoin

@rainbowdotme diperbarui dan siap | KuCoin

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI (didukung oleh GPT) untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.