Cap pasar stablecoin turun $7,7 miliar pada Juni 2026: Penurunan terbesar dalam 4 tahun saat volume perdagangan mencapai rekor $1,79 triliun
2026/07/28 15:15:00
Pengantar
Kapitalisasi pasar Stablecoin turun sebesar $7,7 miliar pada Juni 2026, penurunan bulanan terbesar sejak kolaps Terra pada 2022, sementara volume perdagangan yang disesuaikan melonjak ke rekor tertinggi sepanjang masa sebesar $1,79 triliun. Menurut data awal Juli 2026, total pasokan stablecoin turun dari puncak Mei yang mendekati $300 miliar menjadi sekitar $290 miliar.
Pada saat yang sama, aktivitas ekonomi nyata yang diukur berdasarkan volume transaksi yang disesuaikan melonjak 63 persen bulan-ke-bulan dan 125 persen tahun-ke-tahun. Perbedaan ini menunjukkan pergeseran dari kepemilikan pasif menuju pembayaran aktif dan alternatif pencari yield setelah GENIUS Act membatasi bunga pada stablecoin pembayaran.
Apa yang Menyebabkan Penurunan Kapitalisasi Pasar Stablecoin Terbesar dalam Empat Tahun?
Kontraksi sebesar $7,7 miliar pada Juni 2026 terutama disebabkan oleh perubahan regulasi yang menghilangkan imbal hasil pada stablecoin pembayaran dan mengalihkan modal ke produk tertokenisasi dengan imbal hasil lebih tinggi. Pada pertengahan Juli 2026, penurunan ini merepresentasikan penurunan dolar terbesar sejak Mei 2022 dan penurunan persentase terbesar (sekitar 3 persen dari puncak Mei) sejak 2023.
USDT milik Tether memimpin penurunan, jatuh dari sekitar $190 miliar menjadi $184 miliar. USDC milik Circle turun dari level mendekati $80 miliar dalam beberapa penghitungan menjadi sekitar $74 miliar. Secara gabungan, kedua aset ini menyumbang sebagian besar arus keluar. Undang-Undang GENIUS 2025, yang berlaku penuh melalui peraturan lanjutan hingga 2026, melarang penerbit stablecoin pembayaran yang diizinkan membayar bunga atau imbal hasil semata karena memegang token. Pemegang merespons dengan memindahkan saldo menganggur ke dana Treasury AS yang ditokenisasi yang tetap menawarkan imbal hasil mendekati 4 persen.
Produk Treasury yang ditokenisasi berkembang pesat selama periode yang sama. Menurut data yang dirujuk dalam laporan Juli 2026, kategori ini tumbuh dari sekitar $11 miliar pada Maret menjadi hampir $16 miliar. USYC dari Circle melebihi BUIDL dari BlackRock dalam ukuran, sementara produk yang terkait dengan JPMorgan mencatat kenaikan bulanan melebihi 80 persen di beberapa bulan. Rotasi ini mengurangi pasokan beredar stablecoin pembayaran murni tanpa menunjukkan hilangnya kepercayaan terhadap aset itu sendiri.
Pengamat pasar mencatat bahwa penurunan tetap rendah dibandingkan dengan penurunan 26 persen yang terlihat pada 2022. Pasokan hanya dialokasikan ulang, bukan keluar dari ekosistem kripto secara luas.
Mengapa Volume Perdagangan Stablecoin Mencapai Rekor $1,79 Triliun pada Juni 2026?
Volume transaksi stablecoin yang disesuaikan mencapai $1,79 triliun pada Juni 2026 karena aktivitas pembayaran dan penyelesaian di dunia nyata mempercepat meskipun pasokan total menyusut. Visa Onchain Analytics, yang menyaring lalu lintas bot, transfer internal bursa, dan pergerakan non-ekonomi lainnya, mencatat angka ini sebagai rekor bulanan baru, melebihi rekor sebelumnya sebesar $1,78 triliun yang ditetapkan pada Februari 2026. Total naik 63 persen dari $1,1 triliun pada Mei dan 125 persen dari sekitar $795 miliar pada Juni 2025.
USDC menangkap sebagian besar aktivitas ini. Menurut data Visa yang dirilis pada awal Juli 2026, stablecoin Circle menyumbang sekitar $1,21 triliun, atau 67 persen dari volume yang disesuaikan. USDT mengikuti dengan sekitar $576 miliar, atau 32 persen. PYUSD milik PayPal mencatat posisi ketiga jauh di belakang dengan $2,42 miliar. Selama setengah pertama tahun 2026, pangsa USDC dari volume yang disesuaikan mencapai sekitar 70 persen sementara USDT berada di sekitar 25 persen, membalikkan pola dominasi sebelumnya.
Kecepatan yang lebih tinggi menjelaskan lonjakan volume. Perputaran stablecoin mencapai sekitar enam kali per bulan—dua kali lipat dari tingkat yang tercatat dua tahun lalu. Perhitungan kuartalan Visa menunjukkan angka tahunan yang bahkan lebih tinggi, yaitu 13,56 kali, jauh melebihi 1,65 kali yang khas untuk pasokan uang M1 AS. Jaringan seperti Solana dan Base memproses sebagian besar transfer USDC, mendukung penyelesaian yang lebih cepat dan lebih murah untuk pembayaran, pengiriman uang, dan keuangan berbasis rantai.
Volume yang disesuaikan untuk paruh pertama 2026 mencapai $8,82 triliun, menunjukkan permintaan berkelanjutan terhadap stablecoin sebagai saluran transaksi daripada simpanan nilai statis.
Bagaimana Undang-Undang GENIUS Mempengaruhi Pemegangan dan Aktivitas Stablecoin?
Undang-Undang GENIUS mendorong kontraksi kapitalisasi pasar dan ekspansi volume dengan memperjelas peran stablecoin pembayaran sebagai instrumen transaksional murni. Ditetapkan pada Juli 2025 dan diimplementasikan melalui aturan yang diusulkan OCC pada awal 2026, undang-undang ini membatasi penerbit dari menawarkan bunga atau imbal hasil pada stablecoin pembayaran. Undang-undang ini juga menetapkan persyaratan cadangan dan lisensi yang mendukung entitas yang terregulasi.
Akibatnya, pemegang tidak lagi membiarkan saldo besar menganggur di USDT atau USDC dengan mengharapkan imbal hasil. Sebaliknya, mereka berpindah ke dana Treasury yang ditokenisasi yang mengalirkan imbal hasil pemerintah sambil tetap berada di rantai. Pergerakan ini menurunkan kapitalisasi pasar yang terukur dari stablecoin tradisional, namun meningkatkan kegunaan transaksional mereka. Penerbit dan platform bersaing berdasarkan kecepatan pembayaran, biaya, dan integrasi, bukan imbal hasil.
Analis dari Citigroup dan lainnya memproyeksikan bahwa adopsi yang didorong oleh pembayaran masih dapat meningkatkan total kapitalisasi pasar stablecoin menuju $1,9 triliun pada tahun 2030, asalkan kejelasan regulasi terus mendukung penggunaan institusional. Data Juni 2026 sudah menunjukkan efek awal dari transisi ini: pasokan menganggur yang lebih rendah dipadukan dengan aktivitas yang lebih nyata.
Apa yang Ditandakan oleh Tingginya Tingkat Perputaran Stablecoin terhadap Kesehatan Pasar?
Tingkat perputaran yang meningkat menunjukkan bahwa stablecoin semakin berfungsi sebagai modal kerja daripada sekadar tempat parkir spekulatif. Perputaran bulanan sebesar enam kali berarti setiap dolar pasokan mendukung enam dolar aktivitas ekonomi. Metrik disesuaikan Visa mengonfirmasi bahwa sebagian besar aktivitas ini melibatkan setoran, penarikan, transfer lintas batas, dan penyelesaian, bukan hanya perputaran perdagangan murni.
Dibandingkan dengan langkah-langkah perbankan tradisional, perbedaannya sangat jelas. M1 AS beredar jauh lebih lambat. Kontras ini menempatkan stablecoin sebagai uang digital yang efisien bagi pengguna global yang menghargai kecepatan dan biaya rendah. Peningkatan pangsa volume USDC semakin menunjukkan preferensi institusional terhadap token yang terregulasi dan sepenuhnya dijaminkan di rantai dengan throughput tinggi.
Pola-pola ini mengurangi kekhawatiran bahwa penurunan kapitalisasi pasar menandakan kelemahan sistemik. Modal tetap berada di dalam ekosistem aset digital yang lebih luas, hanya berpindah ke instrumen yang lebih cocok untuk imbal hasil, sementara stablecoin pembayaran menangani lapisan transaksional.
Bagaimana Kinerja USDT dan USDC Berbeda Di Tengah Perubahan Ini?
USDT mempertahankan kapitalisasi pasar terbesar, sementara USDC mendominasi volume transaksi. Pada akhir Juni 2026, USDT masih memegang sebagian besar pasokan stablecoin total di level mendekati $184 miliar. Namun, USDC memproses sekitar dua pertiga dari aktivitas yang disesuaikan.
Perbedaan ini mencerminkan basis pengguna yang berbeda. USDT terus menjadi pasangan perdagangan utama di banyak platform terpusat dan terdesentralisasi, terutama di luar Amerika Serikat. USDC mendapat manfaat dari kesesuaian regulasi yang lebih kuat di bawah kerangka seperti Undang-Undang GENIUS, integrasi yang lebih dalam dengan keuangan tradisional, dan aktivitas yang lebih tinggi di rantai yang disukai oleh institusi dan aplikasi pembayaran.
Kedua aset tetap sepenuhnya didukung dan dapat ditebus dengan nilai par sesuai pengungkapan penerbitnya. Data Juni hanya menunjukkan spesialisasi: USDT untuk kedalaman likuiditas dan USDC untuk pembayaran berkecepatan tinggi.
Gabung Kampanye Perdagangan Ulang Tahun KuCoin ke-9
KuCoin merayakan ulang tahunnya yang ke-9 dengan kampanye platform khusus yang penuh dengan hadiah eksklusif, aktivitas perdagangan, dan penawaran waktu terbatas. Jangan lewatkan kesempatan untuk berpartisipasi dan menikmati manfaatnya saat bursa merayakan sembilan tahun pertumbuhan dan inovasi. Kunjungi halaman kampanye resmi sekarang:
Kesimpulan
Juni 2026 memberikan sinyal ganda yang jelas bagi sektor stablecoin. Kapitalisasi pasar mencatat penurunan bulanan terbesar dalam empat tahun sebesar $7,7 miliar karena larangan imbal hasil dari Undang-Undang GENIUS mendorong modal yang menganggur ke dalam Treasury yang ditokenisasi. Secara bersamaan, volume perdagangan yang disesuaikan mencapai rekor $1,79 triliun, didorong oleh permintaan pembayaran dan penyelesaian yang nyata dan dipimpin oleh pangsa USDC sebesar 67 persen. Tingkat pergantian yang lebih tinggi mengonfirmasi bahwa stablecoin sedang berkembang menjadi alat transaksional yang efisien daripada sekadar simpanan statis. USDT terus menjadi penopang pasokan keseluruhan sementara USDC mendorong sebagian besar aktivitas.
Perpindahan ke produk on-chain yang menghasilkan imbal hasil tidak merusak kepercayaan; hal ini telah menyempurnakan struktur pasar. Ke depan, kejelasan regulasi yang berkelanjutan dan adopsi institusional tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan jangka panjang. Pedagang dan pengguna yang memantau tren ini dapat mengakses likuiditas dan alat yang dibutuhkan untuk menavigasi lanskap yang berubah melalui platform yang mendukung stablecoin utama dan aset digital terkait.
Pertanyaan yang Sering Diajukan
Berapa ukuran pasti penurunan kapitalisasi pasar stablecoin pada Juni 2026?
Total kapitalisasi pasar turun sebesar $7,7 miliar pada Juni 2026, menandai penurunan terbesar dalam satu bulan sejak peristiwa Terra pada 2022.
Apakah penurunan kapitalisasi pasar menunjukkan hilangnya kepercayaan terhadap stablecoin?
Tidak. Modal berpindah ke dana Treasury yang ditokenisasi dengan imbal hasil mendekati 4 persen setelah Undang-Undang GENIUS melarang bunga pada stablecoin pembayaran; aset-aset tersebut tetap mempertahankan cadangan penuh dan kemampuan penukaran.
Berapa besar pertumbuhan Treasury yang ditokenisasi selama periode ini?
Produk Treasury yang ditokenisasi meningkat dari sekitar $11 miliar pada Maret 2026 menjadi hampir $16 miliar pada Juni, dengan USYC dari Circle melampaui BUIDL dari BlackRock dalam ukuran menurut laporan terkini.
Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.