Panduan Pasar Prediksi: Mengungkap Alpha, Pemain Teratas, Risiko Inti, dan Lanskap Infrastruktur

2025/11/10 08:36:02

**Penulis: KuCoin Ventures (Claude, Mia, Oasis)**

Perang informasi senilai ratusan miliar dolar telah dimulai. Ketika Polymarket, dengan kecerdasan kolektif yang terbentuk dari miliaran dolar, memprediksi hasil pemilu Amerika Serikat lebih akurat dibandingkan semua jajak pendapat utama; ketika Kalshi mengubah pertanyaan "Apakah The Fed akan menurunkan suku bunga?" menjadi sebuah kontrak yang dapat diperdagangkan oleh orang biasa seperti saham; sebuah jalur baru telah muncul dari pinggiran Web3 ke pusat dunia informasi dan keuangan. Inilah dunia pasar prediksi, infrastruktur info-finansial yang sedang berkembang dan membentuk ulang cara kita menemukan kebenaran, menetapkan harga risiko, dan pada akhirnya, membuat keputusan.

Namun, di balik kemakmuran ini, terdapat kekacauan dan risiko yang sama besarnya. Kekurangan dalam tata kelola oracle, jalur regulasi yang tidak jelas, dan likuiditas yang terfragmentasi menjadi masalah bagi pengusaha masa kini. Jadi, bagi para pengambil keputusan, pengusaha, dan investor yang mengikuti tren Web3, apakah pasar prediksi ini hanyalah gelembung atau tambang emas?

Kami berharap dapat memberikan panduan terperinci tentang lanskap pasar prediksi. Setelah membaca artikel ini, Anda akan memiliki pemahaman yang jelas tentang:

**Analisis Sektor Pasar Prediksi:** Apa proposisi nilai inti dari pasar prediksi? Apa perbedaan mendasar antara pasar prediksi dan perjudian?
**Rahasia Keberhasilan Proyek Teratas:** Apa yang dilakukan oleh dua raksasa, Polymarket dan Kalshi, untuk tampil menonjol? Apa yang dapat kita pelajari dari strategi GTM (go-to-market) dan filosofi produk mereka yang sangat berbeda?
**Risiko dan Tantangan Saat Ini:** Apa penyebab utama tiga hambatan inti yang dihadapi sektor ini—regulasi, tata kelola, dan likuiditas? Apa peringatan yang diberikan oleh kasus "Zelenskyy Suit Case" dan "Crypto.comCase" kepada kita?
**Peluang Masa Depan:** **Di Luar Membangun Platform Baru, Di Mana "Blue Ocean" Sebenarnya untuk Para Pengusaha?** Oracle generasi berikutnya, protokol likuiditas, alat distribusi sosial, dan teknologi kepatuhan—mana yang menjadi "alat picks and shovels" emas?

**Sekarang, mari kita mulai dari momen yang membawa pasar prediksi menjadi sorotan...**

1. Apa Itu Pasar Prediksi? Bagaimana Mereka Berbeda dari Perjudian?

1.1 Pasar Prediksi Menggunakan Harga Pasar untuk Mengungkapkan Kecerdasan Kolektif dan Probabilitas yang Sesungguhnya

Sejak zaman kuno hingga saat ini, "memprediksi yang tidak diketahui" adalah salah satu hasrat terdalam umat manusia. Mulai dari mengikat simpul untuk meramal hingga mengamati bintang-bintang di zaman dahulu, hingga metode yang lebih sistematis seperti I Ching, astrologi, dan kartu tarot, kita tidak pernah berhenti mengeksplorasi masa depan. Keinginan ini menjadi semakin mendesak di dunia informasi yang penuh sesak saat ini, di mana kebenaran dan kebohongan sulit dibedakan.

**Sumber Data:** **[Sumber Data](https://en.macromicro.me/charts/105396/us-2024president-trump-poll-538)**

**[Sumber Data](https://en.macromicro.me/charts/113990/us-2024president-odds-polymarket)** Pada awal November 2024, pemilihan presiden AS berlangsung sangat ketat. Berdasarkan situs agregasi jajak pendapat terkenal, FiveThirtyEight, hingga malam sebelum pemilu, dukungan untuk Donald Trump berada di angka 46,8%, sedikit lebih rendah dibandingkan Kamala Harris yang mencapai 48,0%. Namun, di aplikasi terdesentralisasi bernama Polymarket, ekspektasi yang sepenuhnya berbeda terjadi: probabilitas kemenangan Trump naik hingga sekitar 59%, menunjukkan peluang kemenangan yang jauh lebih besar. Di balik data Polymarket terdapat penilaian kolektif dari pengguna global, yang didukung oleh lebih dari $3 miliar uang nyata. Pada akhirnya, ketika hasil diumumkan, survei tradisional terbukti lagi-lagi tidak akurat, sementara probabilitas yang diberikan oleh Polymarket sangat mendekati kenyataan. Donald Trump terpilih sebagai Presiden baru Amerika Serikat, dan dalam semalam, mekanisme kuat di balik Polymarket—pasar prediksi—menjadi terkenal.

Namun, konsep pasar prediksi bukanlah sesuatu yang baru muncul pada tahun 2024. Ini adalah cabang ilmu dengan sejarah panjang yang terus berkembang, di mana inti utama dari konsep ini adalah keyakinan bahwa di bawah mekanisme insentif yang dirancang dengan baik, kecerdasan kolektif dari sekelompok orang yang terikat oleh kepentingan bersama jauh melampaui kecerdasan para ahli.

Melihat kembali sejarah pasar prediksi, mereka telah terkait erat dengan "pemilu" sejak awal kemunculannya. Prototipe pasar prediksi dapat ditelusuri hingga abad ke-16. Pada tahun 1503, catatan sejarah menunjukkan bahwa masyarakat sudah bertaruh pada hasil pemilihan paus berikutnya. Pada akhir abad ke-19 di Wall Street, praktik bertaruh pada hasil pemilihan presiden AS sangat marak, dengan volume perdagangan dan perhatian publik bahkan melampaui pasar saham pada masa itu. Memasuki abad ke-20, dengan munculnya metode survei ilmiah modern seperti Gallup dan penguatan regulasi terkait perjudian, pasar taruhan pemilu perlahan mengalami kemunduran.

Pada tahun 1988, sekelompok profesor dari University of Iowa menciptakan pasar prediksi modern pertama yang secara eksplisit bertujuan untuk "menghasilkan prakiraan yang akurat"—Iowa Electronic Market (IEM). Mekanisme pasar ini memungkinkan pengguna untuk menggunakan jumlah uang kecil (biasanya tidak lebih dari $500) untuk membeli "kontrak saham" yang mewakili persentase suara di masa depan dari seorang kandidat politik. Misalnya, nilai akhir "Kontrak Kandidat Partai Republik" bergantung pada persentase suara yang sebenarnya diperoleh kandidat tersebut dalam pemilu. Jika kandidat akhirnya memperoleh 55% suara, setiap kontrak akan bernilai $0.55 pada saat penyelesaian. Oleh karena itu, harga perdagangan real-time dari kontrak ini sebelum pemilu—misal, $0.52—secara langsung mencerminkan prakiraan kolektif pasar mengenai persentase suara akhir kandidat tersebut.

Berikut adalah terjemahan pengumuman ke dalam Bahasa Indonesia dengan tetap mempertahankan konteks profesional, jelas, dan sesuai dengan terminologi industri: --- Faktanya, selama beberapa dekade berikutnya, IEM secara konsisten mengungguli jajak pendapat tradisional dalam memprediksi hasil pemilihan presiden Amerika Serikat, membuktikan kekuatan model ini dengan data yang tidak terbantahkan. Saat ini, pasar prediksi secara perlahan beralih dari eksperimen akademis ke aplikasi komersial, mulai dari platform terpusat (seperti Kalshi, PredictIt, IBKR ForecastTrader) hingga protokol pasar prediksi terdesentralisasi berbasis blockchain yang sepenuhnya kita lihat hari ini, Polymarket—yang mentokenisasi setiap peristiwa masa depan dan mencatat serta memperdagangkannya secara murni on-chain. Meskipun bentuk produk terus berkembang, tujuan inti berupa "kecerdasan kolektif" tetap tidak berubah.

1.2 Perbedaan Inti Antara Pasar Prediksi, Perjudian, dan Opsi Biner

Meskipun secara kasat mata melibatkan bertaruh pada peristiwa masa depan, dan di banyak negara pasar prediksi dianggap sebagai bentuk perjudian, pasar prediksi secara fundamental berbeda dari perjudian dan opsi biner dalam tujuan, mekanisme, dan nilai. Tanpa pemahaman yang tepat tentang perbedaan ini, seseorang tidak akan dapat memahami nilai investasi sesungguhnya.

Secara sederhana, perbedaan inti adalah:

Tujuan: "Hiburan Bernilai Negatif" vs. "Informasi Bernilai Positif." Perjudian tradisional dan opsi biner adalah permainan bernilai negatif yang mengonsumsi nilai karena mekanisme "house take". Output utama mereka adalah hiburan dan sensasi. Sebaliknya, keluaran utama dari pasar prediksi adalah "barang publik informasi"—perkiraan probabilitas yang akurat—yang memberikan nilai eksternal kepada masyarakat, menghasilkan dampak positif.

Mekanisme: "Taruhan Terkunci" vs. "Perdagangan Dinamis." Dalam perjudian atau opsi biner, taruhan Anda biasanya merupakan kejadian satu kali. Setelah dikonfirmasi, taruhan tersebut tidak dapat diubah, dan Anda hanya bisa menunggu hasilnya. Di pasar prediksi, Anda membeli "kontrak" yang dapat diperdagangkan kapan saja. Anda dapat menjualnya kapan saja sebelum pasar selesai untuk mengambil keuntungan atau mengurangi kerugian. Kemampuan manajemen risiko dinamis ini membuatnya secara struktural lebih dekat dengan pasar perdagangan keuangan.

Counterparty:Dalam perjudian atau opsi biner, Anda selalu bertaruh melawan "house" atau platform yang mengatur aturan dan memiliki keunggulan informasi. Di pasar prediksi, Anda berkompetisi secara peer-to-peer dengan trader lain yang memiliki opini berbeda. Secara teori, ini adalah arena yang lebih adil dan efisien di mana keterampilan, pengetahuan, dan saluran informasi pengguna sering kali menjadi faktor penentu.

2. Mengapa Kita Membutuhkan Pasar Prediksi? Mengapa Harus Terdesentralisasi?

2.1 Nilai Zaman Kita: Mengapa Pasar Prediksi Menjadi "Sumber Kebenaran" di Tengah Penurunan Kepercayaan terhadap Media Arus Utama Amerika Serikat --- Jika Anda membutuhkan terjemahan tambahan atau ada hal lain untuk disesuaikan, silakan beri tahu saya!

Here is the professionally translated announcement into Indonesian, following the specified rules and glossary: --- Ketika narasi diperkuat oleh algoritma, probabilitas tersirat harga dengan modal yang dipertaruhkan menjadi sinyal publik yang lebih dapat diverifikasi. Menurut polling tahunan dari Gallup, kepercayaan publik bahwa “surat kabar, televisi, dan radio melaporkan berita secara lengkap, akurat, dan adil” telah menurun selama satu dekade terakhir—31% pada tahun 2024, turun lebih jauh menjadi 28% pada tahun 2025—memperdalam polarisasi dalam lingkungan informasi. Dibandingkan dengan komentar berbasis sikap dan emosi, prediction markets memaksa peserta untuk membayar akibat kesalahan mereka, mengompres informasi yang bising dan tersebar menjadi harga probabilitas yang dapat diukur dan diuji, yang memberikan referensi yang transparan dan dapat diaudit, baik untuk publik maupun pengambil keputusan.

Sumber Data: https://news.gallup.com/poll/695762/trust-media-new-low.aspx?

Mengubah “mengatakan kebenaran” menjadi perilaku yang diberi penghargaan adalah inti institusional dari prediction markets. Vitalik memandang ini sebagai "info finance" secara lebih luas: sebuah pasar tiga sisi—orang-orang yang bertaruh menghasilkan prediksi, pembaca mengonsumsi prediksi tersebut sebagai berita, dan pasar itu sendiri menghasilkan probabilitas dan kesimpulan yang dapat digunakan kembali sebagai produk publik untuk jurnalisme, tinjauan ilmiah, dan tata kelola. Dengan kata lain, desain mekanisme menyelaraskan hasil dengan penyediaan informasi yang valid dan harapan yang benar sekaligus meningkatkan biaya disinformasi; saat topik berputar melalui “screenshot → penyebaran → taruhan ulang” di platform sosial, peluang yang mengejutkan menarik perhatian dan likuiditas, menciptakan siklus informasi → perdagangan → distribusi.

Kalibrasi dan akuntabilitas menjadikan harga probabilitas lebih unggul dibandingkan slogan retorika. Tidak seperti opini di media sosial yang tidak memiliki tolok ukur, jalur harga di prediction markets dan hasil akhirnya secara alami dapat dinilai secara ex-post (contohnya, skor Brier atau logaritmik). Sebuah studi yang semakin berkembang menunjukkan bahwa pasar taruhan/prediksi (contohnya, Polymarket) dapat mengukur peristiwa politik besar secara lebih cepat dan dapat diuji, membentuk catatan yang dapat dihitung dan diaudit untuk akuntabilitas publik. --- This translation maintains professional accuracy while adhering to industry standards and tone.

Pemilu presiden AS tahun 2024 adalah contoh sederhana: di tengah panasnya kontroversi, pasar prediksi menjadi pelengkap kuantitatif real-time bagi media dan trader. Dalam rangkaian peristiwa seperti “penarikan diri Biden” dan perubahan probabilitas kemenangan kandidat, harga pasar sering kali dikutip untuk menggambarkan arah dan besaran kejutan secara langsung. Sementara itu, posisi besar yang terkonsentrasi (“whale positions”) memicu debat tentang manipulasi dan bias (misalnya, laporan tentang seorang pemain besar asal Prancis yang mendukung Trump secara signifikan di Polymarket). Secara keseluruhan, terlepas dari kontroversi dan batasan regulasi, kecepatan reaksi dan kalibrasi pada titik infleksi utama memberikan pengukuran silang yang dapat diandalkan terhadap jajak pendapat dan analisis ahli, mendorong evaluasi akademis lebih lanjut terkait kekuatan prediktif relatif dan batasan aplikasinya.

Sumber Data: https://dune.com/alexmccullough/polymarket-brier-score

Sumber Data: https://dune.com/alexmccullough/how-accurate-is-polymarket

Dengan membandingkan probabilitas prediksi dengan hasil yang terwujud, pasar prediksi seperti Polymarket terbukti akurat dalam banyak kasus; skor Brier dan analisis jangka waktu menunjukkan keunggulan jelas dalam prediksi probabilitas—terutama menjelang penyelesaian. Semakin dekat skor Brier dengan 0, semakin akurat prediksinya. Skor Brier Polymarket adalah 0.05–0.06 dalam satu hari sebelum penyelesaian; sebagai perbandingan, model binary sports-betting tipikal berada di kisaran 0.21–0.22. Berdasarkan probabilitas taruhan pra-musim sebagai prediksi versus hasil tiga arah (menang/seri/kalah) yang terwujud, skor Brier Liga Premier Inggris 2024/25 adalah 0.2378. Selain itu, pada kategori prediksi dengan kepercayaan tinggi, tiga grafik batang pasar Polymarket mendekati penyelesaian (4h / 12h / 1d) hampir berimpit, menunjukkan stabilitas kalibrasi saat penyelesaian mendekat. Dengan kata lain, harga sebelum penyelesaian telah menyerap hampir seluruh informasi yang tersedia, membuktikan efisiensi informasi yang tinggi.

2.2Mengapa Pasar Prediksi Terdesentralisasi?

Akses lebih mudah, tersedia secara global, biaya pindah lebih rendah: sifat permissionless pada lapisan kontrak menghilangkan ketergantungan pada sistem akun platform tunggal atau kebijakan akses geografis untuk pembuatan dan partisipasi pasar. Pengguna berinteraksi langsung dengan dompet; antarmuka pengguna dapat diganti, dan kontrak tetap ada, sehingga partisipasi dan penyelesaian tetap dapat diakses dan berkelanjutan bahkan di bawah rezim kepatuhan dunia nyata yang berbeda. Sebagai contoh, di Omen (dibangun di atas Gnosis Conditional Tokens) dan Augur, pembuatan pasar, market making, dan logika perdagangan diterapkan oleh smart contracts, memungkinkan pengguna untuk berpartisipasi dan keluar tanpa harus menyetor aset ke akun platform kustodian.

Pengelolaan mandiri (self-custody) dan auditabilitas ujung-ke-ujung mengurangi kotak hitam dan perilaku rent-seeking:Dana dikelola secara mandiri, dan setiap langkah dalam perdagangan dan penyelesaian dicatat di blockchain serta dapat diverifikasi secara publik—beralih dari “percaya pada platform” menjadi “verifikasi kode.” Mulai dari penempatan order dan pencocokan hingga penyelesaian dan distribusi biaya, setiap langkah penting dapat dilacak. Untuk konsumen eksternal, harga event yang tersedia secara publik dan data resolusi membentuk lapisan data yang dapat digunakan kembali. Dengan Gnosis Conditional Tokens, hasil event dapat dikodekan dan kemudian disusun ke dalam struktur bersyarat yang lebih kompleks, menciptakan antarmuka langsung untuk penggunaan ulang dan otomatisasi di masa mendatang.

Secara alami dapat disusun sebagai "oracle informasi" untuk DeFi: pasar prediksi terdesentralisasi tidak hanya menghasilkan harga tetapi juga status informasi yang dapat dikonsumsi langsung oleh smart contract. Aplikasi dapat memasukkan probabilitas atau resolusi event ke dalam asuransi, derivatif, manajemen treasury, atau alur kerja tata kelola (misalnya, secara otomatis melakukan hedging, menyesuaikan biaya, atau memicu aturan tata kelola ketika ambang probabilitas tercapai), mengubah informasi menjadi kondisi finansial yang dapat dieksekusi.

3. Lanskap Sektor dan Buku Panduan Kesuksesan Pemain Terkemuka

3.1 Status Pasar Saat Ini dan Analisis Data Utama

Setelah lebih dari satu tahun pengembangan, pasar prediksi telah bergeser dari alat niche yang berorientasi pada hiburan menjadi lapisan informasi keuangan yang sedang berkembang. Pasar tidak lagi didorong oleh satu platform; sebaliknya, duopoli Polymarket dan Kalshi telah terbentuk, dengan beberapa pendatang baru yang bersaing di samping mereka.

Sumber Data: https://dune.com/dunedata/prediction-markets

Berdasarkan data volume perdagangan, evolusi sektor dapat dibagi menjadi empat fase:

Fase awal yang dipimpin oleh hiburan: terutama pada Q4 2024 dan sebelumnya, ketika pasar prediksi tetap menjadi arena taruhan niche yang didorong oleh rasa ingin tahu.
Puncak pemilihan AS pada Q4 2024: puncak utama pertama muncul pada November 2024 selama pemilihan AS. Permintaan untuk perkiraan politik dan makro meningkat. Polymarket menarik perhatian dunia nyata dengan pasar yang mencakup dari presiden hingga kantor lokal, dan—di sekitar rangkaian “Biden keluar → Harris masuk → peluang Trump naik”—sering muncul di liputan TV mainstream.
Setelah pemilihan, penurunan dan kekosongan permintaan: setelah acara politik besar berakhir, topik makro, on-chain, dan hiburan tidak segera mengisi kekosongan; volume perdagangan turun tajam, dan sektor ini membutuhkan pendorong pertumbuhan sisi penawaran yang baru.
Penyesuaian harga dan institusionalisasi:Setelah musim panas 2025, saat valuasi pasar utama untuk Polymarket dan Kalshi meningkat dan para pemimpin industri kripto mendorong kategori ini, aktivitas sisi penawaran kembali hidup. Para spekulan dan pengguna ritel kembali memusatkan perhatian mereka pada ruang ini, sementara sisi permintaan semakin melihat pasar prediksi sebagai jembatan penting antara kripto dan dunia nyata. Setelah penentuan harga ulang ini, volume perdagangan mingguan pulih—dari di bawah $500 juta awal tahun ini hingga mencapai rekor tertinggi baru lebih dari $2 miliar di tengah lanskap multi-platform yang lebih beragam.

Custom

Sumber Data: https://dune.com/dunedata/prediction-markets

Perilaku pengguna juga telah bergeser. Di berbagai topik, taruhan pada olahraga dan politik melampaui taruhan dalam lingkup kripto itu sendiri. Berbagai platform telah mengembangkan profil yang berbeda seputar perilaku ini. Polymarket relatif seimbang, dikuatkan oleh topik politik dan olahraga sambil terus memperluas pasar harga kripto dengan jangka pendek untuk memperkuat diversifikasi. Sebaliknya, Kalshi sangat terkonsentrasi pada olahraga, dengan kategori tersebut menyumbang lebih dari 85% volume mereka.

Sumber Data: https://dune.com/dunedata/kalshi-overview

Perdagangan Kalshi telah bermigrasi dari politik dan pemilu ke arah olahraga. Sekitar 90% volume platform kini terkonsentrasi pada acara olahraga, yang menciptakan efek akhir pekan yang nyata karena liga-liga utama menjadwalkan acara untuk memaksimalkan audiens akhir pekan. Dengan memanfaatkan pasar NFL dan olahraga lainnya, Kalshi dengan cepat menarik lalu lintas yang signifikan; pada beberapa saat, volume perdagangan mingguan mereka telah melampaui milik Polymarket, menghasilkan pola kompetisi langsung antara keduanya.

Selain itu, platform yang berbasis pada "insentif + frekuensi tinggi" seperti Opinion Labs, Limitless, dan Myriad, pada hari-hari tertentu, mencatat volume perdagangan on-chain yang melampaui Polymarket (misalnya, pada tanggal 25 Oktober, volume harian tunggal Opinion mencapai $169 juta, sedikit di atas Polymarket pada hari yang sama). Hal ini menunjukkan bahwa ekor panjang dapat menciptakan gangguan jangka pendek bagi para pemimpin, dan sektor ini tidak lagi dapat direduksi menjadi "hanya dua pemain."

3.2 Polymarket vs. Kalshi — Rincian Teknologi dan Produk

Pada bulan Oktober 2025, Intercontinental Exchange (ICE), perusahaan induk dari New York Stock Exchange, mengumumkan investasi hingga $2 miliar di Polymarket, yang menunjukkan valuasi pasca-investasi sekitar $8 miliar. Beberapa hari kemudian, platform prediksi pasar yang teregulasi di AS, Kalshi, mengumumkan putaran pendanaan sebesar $300 juta, yang meningkatkan valuasinya menjadi $5 miliar. Kedua platform ini kini menguasai sebagian besar volume perdagangan di sektor tersebut, dengan kepemimpinan mingguan yang bergantian di antara keduanya.

Data Source: https://dune.com/datadashboards/prediction-markets

3.2.1 Polymarket sebagai Perwakilan Web3-Integrated

Polymarket adalah pasar prediksi terkemuka yang dibangun di atas Polygon. Polymarket memungkinkan pengguna untuk membeli USDC melalui MoonPay menggunakan metode pembayaran tradisional atau melakukan setoran USDC dari dompet yang dikelola sendiri untuk melakukan perdagangan. Tidak diperlukan tautan ke dompet baru atau pengelolaan konsep seperti biaya gas atau tanda tangan selama penggunaan, sehingga produk ini lebih ramah bagi pengguna non-Web3.

Penyelesaian pasar bergantung pada Optimistic Oracle milik UMA. Seorang pengusul pertama-tama mengajukan hasil; jika tidak ditentang selama jendela perselisihan, hasil tersebut akan tetap berlaku. Jika ditantang, perselisihan akan meningkat ke Mekanisme Verifikasi Data (DVM) UMA untuk arbitrase, yang memungkinkan penyelesaian acara subjektif atau tidak terstruktur di bawah kendala ekonomi. Saat ini, Polymarket tidak membebankan biaya perdagangan; sebagai gantinya, platform ini mengenakan biaya kinerja sebesar 2% atas keuntungan bersih pada saat penyelesaian pasar (sebagian digunakan untuk mensubsidi penyedia likuiditas). Selain itu, platform ini kemungkinan menghasilkan pendapatan tidak langsung melalui penyediaan likuiditasnya sendiri dan pengelolaan spread, dan di masa mendatang platform ini mungkin akan mengenakan biaya perdagangan.

Meskipun Polymarket awalnya mengadopsi model AMM untuk mengatasi likuiditas awal yang rendah, platform ini beralih ke CLOB (central limit order book) pada akhir 2022 untuk memperluas strategi pembentukan pasar dan memberikan pengalaman perdagangan yang lebih profesional. Jalur teknis dan produk ini mendukung keunggulan kompetitif yang sistematis melalui penyelesaian yang terverifikasi, lapisan data yang dapat dikomposisikan, dan eksekusi profesional. Untuk mendorong pengguna menyediakan likuiditas buku order, Polymarket meluncurkan program hadiah likuiditas order-limit: jika pengguna memposting bid atau ask di dekat harga tengah (secara efektif bertindak sebagai pembuat pasar), mereka dapat memperoleh hadiah harian.

Data Source: Polymarket Official Website

Polymarket tidak hanya menawarkan insentif likuiditas, tetapi juga memberikan hasil kepemilikan jangka panjang yang dirancang untuk menstabilkan harga di pasar dengan jangka waktu panjang. Untuk pasar tertentu yang terpilih, platform ini menyediakan "Holding Rewards" tahunan sebesar 4%. Bagi pengguna yang memegang posisi di pasar tersebut, platform akan mengambil sampel saldo setiap jam dan membayarkan bunga setiap hari. Selain itu, sebagai tanggapan terhadap tekanan regulasi, Polymarket pada tahun 2025 mengakuisisi bursa derivatif QCEX, yang memiliki lisensi CFTC, senilai $112 juta untuk mendapatkan jalur operasi legal di Amerika Serikat, serta mengumumkan rencana untuk kembali ke pasar AS.

3.2.2 Kalshi sebagai Perwakilan Kepatuhan-Pertama

Berbeda dengan pendekatan blockchain-native Polymarket, Kalshi mengikuti jalur platform yang berpusat pada kepatuhan. Kalshi memperoleh status Pasar Kontrak yang Ditunjuk (Designated Contract Market/DCM) oleh CFTC pada tahun 2020, mendapatkan pendaftaran Organisasi Kliring Derivatif (Derivatives Clearing Organization/DCO) pada Agustus 2024, dan pada Januari 2025 menerima perintah amandemen penunjukan yang memungkinkan Kalshi menawarkan kontrak acara—melengkapi lingkaran kepatuhan dalam pencocokan, kliring, kustodi, dan audit. Hal ini menjadikan Kalshi sebagai bursa pasar prediksi yang pertama kali diatur secara federal di Amerika Serikat. Kontrak acara secara ekonomi setara dengan futures biner: jika acara terjadi, kontrak akan diselesaikan pada $1; jika tidak, pada $0.

Dalam sisi teknologi dan produk, Kalshi menggunakan pencocokan terpusat dan kustodi akun, mendukung fiat (setoran USD) dan pendanaan USDC, serta menekankan pengalaman pengguna. Status regulasi dan kemampuan audit Kalshi menjadi "certainty premium" yang paling dihargai oleh institusi dan pengguna mainstream, membantu Kalshi menonjol di tengah pengawasan regulasi. Pada tahun 2025, kemitraan dengan pialang utama seperti Robinhood dan Webull mengintegrasikan perdagangan kontrak acara sebagai "prediction-market hub" dalam antarmuka pialang ritel, secara signifikan meningkatkan aksesibilitas bagi investor biasa. Meskipun kontrak olahraga menghadapi gesekan di tingkat federal dan negara bagian (misalnya, penghapusan sementara pasar Super Bowl atas permintaan CFTC dan pembatasan tertentu pada acara NCAA oleh beberapa negara bagian), gambaran keseluruhan mencerminkan keseimbangan dinamis antara ekspansi kepatuhan dan cakupan produk.

Model pendapatan Kalshi lebih mirip seperti pialang: **Indonesian Translation:** **Kalshi** Kalshi membebankan biaya sekitar 0.7%–3.5% dari nilai nominal per transaksi (bervariasi berdasarkan harga) dan tidak berpartisipasi langsung dalam P&L pengguna. Order limit yang masih aktif tidak dikenakan biaya, dan order maker yang dieksekusi biasanya bebas biaya—insentif maker yang membantu mempertahankan buku order yang dalam. Di bawah kebijakan biaya ini, pengguna dapat mengurangi biaya perdagangan mereka dengan menempatkan order pasif, yang pada gilirannya dapat meningkatkan volume yang dilaporkan dengan modal yang relatif kecil. Akibatnya, kedalaman pasar Kalshi menjadi pilar kinerja utama, dengan rata-rata slippage kurang dari 0.1%, yang secara material di bawah rata-rata sektor.

Selain itu, hasil di Kalshi diselesaikan menggunakan sumber data otoritatif yang telah ditentukan sebelumnya (seperti rilis pemerintah atau hasil resmi olahraga), sehingga peluang untuk sengketa saat penyelesaian sangat kecil. Mengingat lingkungan regulasi federal AS saat ini, kontrak olahraga juga paling mudah dijelaskan dan didistribusikan, yang mungkin memperkuat konsentrasi bisnis Kalshi di bidang olahraga.

3.3 Polymarket vs. Kalshi — Panduan Kesuksesan dari Platform Utama

Keduanya mengikuti jalur yang ortogonal—“verifikasi on-chain + komposabilitas” versus “kepastian regulasi + saluran distribusi”—tetapi memiliki tujuan yang sama: mencapai penemuan harga dan resolusi hasil yang lebih berkualitas dengan friksi yang lebih rendah. Data historis menunjukkan bahwa tiga variabel mendorong puncak aktivitas dan rotasi pangsa: ekspansi sisi penawaran (penciptaan pasar baru), siklus acara besar (ekspansi kategori inti), dan terobosan distribusi (lisensi/kemitraan).

3.3.1 Roda Pertumbuhan Awal Polymarket

Trajektori Polymarket dapat dirangkum sebagai “pengaktifan topik hangat → produk yang dipimpin → penyematan sosial.”

Pertama, platform ini mendapatkan arus organik yang berkelanjutan melalui tema yang sangat diperhatikan (pemilu AS, kebijakan ekonomi makro, olahraga/hiburan) yang memanfaatkan siklus berita dan distribusi sosial.

Kedua, pergeseran produk AMM→CLOB secara material meningkatkan kedalaman dan efisiensi pencocokan; dikombinasikan dengan onboarding USDC dan penyelesaian transparan on-chain, hal itu mengurangi biaya pembelajaran dan kepercayaan bagi pengguna non-kripto.

Ketiga, properti sosial “taruhan sebagai pernyataan” menciptakan siklus pandangan → posisi → distribusi; dipasangkan dengan Substack, X, dan media lainnya, ini mendorong penciptaan pasar jangka panjang di sisi penawaran dan memperluas jangkauan.

Pada Oktober 2025, platform mencatat 35,500 pasar baru yang dibuat (angka tertinggi dalam sejarah), naik sekitar 2,000 dari September—bukti jelas ekspansi sisi penawaran. “Ekspansi penawaran + siklus acara” sebagai mesin ganda menjelaskan mengapa aktivitas tetap tinggi meskipun menghadapi kompetisi yang kuat.

**Sumber Data:** https://www.theblock.co/data/decentralized-finance/prediction-markets-and-betting/polymarket-new-markets-monthly

3.3.2 Jalur Pertumbuhan Terlambat Kalshi

Jalur Kalshi paling tepat digambarkan sebagai “kepatuhan terlebih dahulu + distribusi B2B2C.”

Pertama, status DCM + DCO menetapkan kegunaan dan kepastian regulasi di AS, menciptakan tempat terstandarisasi yang dapat diakses, diaudit, dan diselesaikan untuk lembaga dan ritel—membangun benteng kepercayaan.

Kedua, integrasi dengan broker pintu masuk seperti Robinhood memberikan akses langsung ke basis pengguna besar non-kripto, memperpendek siklus edukasi serta meningkatkan retensi dan perputaran.

Data menunjukkan bahwa pada minggu kedua bulan September, volume mingguan Kalshi melebihi $500 juta dengan estimasi pangsa pasar sebesar 62%, sementara untuk sementara waktu melampaui Polymarket. Pada minggu ketiga Oktober, volume mingguan sektor ini melampaui $2 miliar—didukung oleh kedua platform—mengukuhkan duopoli de facto di puncak.

Sumber Data: https://dune.com/datadashboards/kalshi-overview

4. Strategi Detail dari Pemain Lama dan Kekuatan Baru

4.1 Strategi Pemain Lama: Coinbase, Kraken, Binance, dan Robinhood

Di luar platform pasar prediksi bawaan, bursa kripto secara aktif memposisikan diri untuk vertikal ini. Masuknya pemain besar memvalidasi pasar prediksi sebagai kategori tersendiri dan memperkenalkan variabel baru ke dalam kompetisi platform.

Pertukaran yang diatur di Amerika Serikat, Coinbase, sedang membangun konsep "pertukaran segala-galanya," mencakup ekuitas yang ditokenisasi, pasar prediksi, dan aset on-chain. Mengingat mandat regulasi CFTC atas pasar prediksi di Amerika Serikat, kecil kemungkinan Coinbase akan meluncurkan platform baru yang berdiri sendiri sepenuhnya; sebaliknya, pasar prediksi kemungkinan besar akan diintegrasikan sebagai cabang dalam dorongan "pertukaran segala-galanya" menuju cakupan penuh on-chain. Saat ini, Coinbase belum mengumumkan mitra spesifik. Kalshi—dikenal karena pendekatan kepatuhan terhadap regulasi AS—dan Polymarket—yang sedang mempersiapkan untuk kembali memasuki pasar AS melalui akuisisi platform berlisensi—adalah kandidat yang masuk akal. Perlu dicatat, Coinbase Ventures berpartisipasi dalam putaran pendanaan sebesar $150 juta untuk Polymarket yang diumumkan pada Januari 2025 dengan valuasi $12 miliar; dengan valuasi Polymarket saat ini sekitar $9 miliar, investasi tersebut sudah menunjukkan keuntungan signifikan secara teori. Dalam momen yang lebih ringan, di akhir panggilan pendapatan kuartal ketiga, CEO Coinbase, Brian Armstrong, membuka pasar prediksi dan membaca kata-kata yang dipertaruhkan oleh pengguna bahwa ia akan mengucapkannya.

Pertukaran lain yang diatur di Amerika Serikat, Kraken, mengakuisisi Designated Contract Market yang diatur oleh CFTC, Small Exchange, seharga $100 juta pada Oktober. Kesepakatan ini memperkuat upaya Kraken untuk membangun tumpukan derivatif AS yang lebih lengkap; di awal tahun ini, Kraken juga mengakuisisi NinjaTrader untuk memperluas penawaran terkait dengan futures kripto yang terdaftar di CME. Akuisisi Small Exchange juga menyediakan arsitektur regulasi bagi Kraken untuk meluncurkan kontrak acara/pasar prediksi di masa depan.

Sumber Data: https://x.com/heyibinance/status/1977571496022479136

Pertukaran terbesar di dunia yang berbasis di luar negeri, Binance, berinvestasi melalui proyek-proyek asli pada BNB Chain. YZi Labs meluncurkan Dana Pembangun BNB senilai $1 miliar untuk mendukung proyek-proyek melalui investasi, inkubasi, dan hackathon. Tema frontier pertama yang dicantumkan adalah "Prediction & Futarchy." Co-founder Binance, Yi He, juga secara publik mengundang "pembangun yang tepat" untuk meluncurkan pasar prediksi di BNB Chain, dengan kemungkinan dukungan dari YZi Labs. Dipacu oleh dorongan Binance, proyek YZi-backed Opinion menarik FOMO ritel yang kuat selama fase undangannya, dengan perdagangan hari pertama mencapai lebih dari $100 juta.

Below is the accurate translation of the provided text into Indonesian, following the specified rules and maintaining the required tone, terminology, and formatting: --- Pendekatan Robinhood adalah arketipe lainnya: alih-alih berinvestasi, mengakuisisi, atau menciptakan platform baru, Robinhood bermitra dengan Kalshi. Robinhood meluncurkan kontrak acara terkait pemilu pada Oktober tahun lalu dan pada Maret tahun ini memperkenalkan Prediction Market Hub—sebuah bagian dalam aplikasi untuk perdagangan acara di masa depan. Hub tersebut tidak beroperasi sebagai pasar prediksi penuh; melainkan mengandalkan infrastruktur yang sesuai milik Kalshi untuk menyediakan kontrak, manajemen pengguna, dan UI, sambil mengambil komisi. Dalam panggilan pendapatan Q2-nya, CFO Robinhood menyebutkan bahwa pelanggan memperdagangkan sekitar $1 miliar (nilai nominal $1 per kontrak) di Kalshi pada Q2, menghasilkan pendapatan sekitar $10 juta—yaitu, sekitar $0,01 per kontrak sebagai komisi. Berdasarkan inferensi kasar, ini menunjukkan volume nominal mingguan Kalshi sekitar $1 miliar dan volume nominal tahunan mendekati $52 miliar. Jika Robinhood menyumbang 10% dari itu, pasar prediksi dapat berkontribusi sekitar $52 juta dalam pendapatan tahunan bagi Robinhood. Pangsa pastinya akan bergantung pada pengungkapan di masa depan.

Keluarga Trump, yang dilaporkan menghasilkan lebih dari $1 miliar dalam pendapatan terkait kripto tahun ini, juga melirik sektor tersebut. Pada 28 Oktober, Trump Media & Technology Group (TMTG) mengumumkan langkah ke pasar prediksi melalui platform Truth Social, dengan meluncurkan “Truth Predict.” Pengguna akan bertaruh pada kontrak biner di bidang politik, olahraga, dan hiburan. TMTG bermitra dengan cabang derivatif AS milik Crypto.com untuk memastikan pengawasan CFTC, memungkinkan pengguna memperdagangkan kontrak prediksi langsung di dalam Truth Social tanpa meninggalkan aplikasi.

4.2 Penantang Baru dan Ekosistem Prediction-Market

Peserta lainnya berkembang di sepanjang dua garis besar: (1) meluncurkan pasar baru di berbagai chain dan melakukan scaling dengan dukungan dari ekosistem L1 dan dana untuk menantang pemain besar; dan (2) membangun sekitar pasar yang matang—front-end, bot TG, dan agregator.

4.2.1 Perwakilan BNB Chain: Opinion Labs

Sumber Data: https://dune.com/kucoinventures/opinion

Sejak peluncuran mainnet hanya dengan undangan pada 24 Oktober, Opinion dengan cepat menjadi pasar prediksi terbesar ketiga. Hingga 31 Oktober, volume kumulatif telah melebihi $500 juta, dengan lebih dari $30 juta dalam open interest. Opinion muncul sebagai penantang terkuat di luar Polymarket dan Kalshi. Peningkatan pangsa pasar yang cepat ini bukanlah kebetulan melainkan hasil dari waktu narasi yang selaras, strategi go-to-market, dukungan modal, insentif pengguna, dan pilihan produk:

Ledakan sektor secara keseluruhan menyediakan lahan subur. Waktu peluncuran bertepatan dengan volume rekor di Polymarket dan Kalshi, menarik perhatian pengguna.
Opinion memanfaatkan periode di mana baik Polymarket maupun Kalshi belum segera melakukan tokenisasi; dengan sedikit aset “bet-on” meskipun ada minat yang meningkat, sistem poin gaya airdrop milik Opinion menjadi sangat efektif. --- Let me know if further adjustments are necessary!
**Pendanaan Modal yang Kuat:** Opinion didukung oleh YZi Labs. Sepanjang bulan ini, YZi Labs dan co-founder Binance, Yi He, secara terbuka mempromosikan pasar prediksi, mengarahkan lalu lintas serta mendorong pengguna untuk melihat Opinion sebagai “versi pasar prediksi dari Aster.”
Insentif perdagangan dan posting berbasis poin, program referral KOL, interaksi langsung pendiri dengan pengguna, insiden viral “magang” di akun resmi, serta penerimaan pengguna baru yang dibatasi waktu—semua berkontribusi pada FOMO organik.
Sorotan dari sisi produk termasuk penggunaan AI Oracle untuk resolusi, yang mengurangi ketergantungan pada keputusan manual serta memitigasi penguasaan oracle pihak ketiga oleh pemegang besar. Model biaya dinamis 0–2% memberikan tim aliran kas dari hari pertama. Berdasarkan total nominal dan biaya, tingkat efektif biaya Opinion saat ini adalah sekitar 0,14%.

Trajektori Opinion menunjukkan pemahaman mendalam tentang dinamika pasar Web3. Dengan penyelarasan waktu, modal, perhatian, produk, dan likuiditas, mereka berhasil memutar flywheel yang mendorong pertumbuhan pesat setelah peluncuran mainnet.

4.2.2 Perwakilan Jaringan Base: Limitless dan PredictBase

Sebelum Opinion, Limitless dipandang sebagai penantang paling mungkin untuk duopoli Polymarket–Kalshi.

Sumber Data: https://dune.com/kucoinventures/limitless-wallet-checker

Dibandingkan dengan platform matang, Limitless memberikan pengalaman crypto-native yang berfokus pada prediksi harga dengan jangka pendek untuk aset kripto utama. Limitless menawarkan pasar 24/7 yang menetap setiap empat jam untuk berbagai aset, menarik pengguna spekulatif yang berorientasi derivatif. Didukung oleh insentif berbasis poin dan penjualan token Kaito, Limitless sempat mendapatkan pengakuan pasar yang kuat. Dari pertengahan September hingga akhir periode poin S1, ribuan pengguna baru secara harian memasang taruhan di Limitless; selama penjualan publik LMTS berikutnya dengan Kaito, lebih dari 32.000 depositor berkomitmen sebesar $200 juta, melebihi kapasitas hingga 200×.

Sumber Data: https://dune.com/limitless_exchange/limitless

Sebagai “singleton ekosistem” Base yang didukung oleh Coinbase Ventures dan Base Eco Fund, Limitless memiliki momentum kuat di atas kertas. Namun, serangkaian kesalahan dalam strategi pasar dan eksekusi pasca-TGE melemahkan keuntungan tersebut. Pertama, pendiri secara terbuka membocorkan pesan-pesan grup pribadi untuk menuduh adanya biaya listing, yang memicu perselisihan terbuka dengan Binance dan meningkat menjadi ketegangan platform yang dipersepsikan sebagai Coinbase versus Binance. Coinbase kemudian meredakan situasi ini dengan melisting BNB milik Binance, tetapi Limitless mengalami kerusakan citra yang bertahan lama. LMTS diluncurkan langsung di DEX tanpa dukungan dari CEX mainstream. Pasca-peluncuran, strategi “on-chain MM” timnya menuai kritik dari komunitas karena perilaku jual tinggi/beli rendah. Setelah kontroversi ini, volume harian turun dari $5–10 juta menjadi hanya di atas $1 juta.

PredictBase adalah platform “kecil tapi tajam” di ekosistem Base. PredictBase merupakan salah satu tim pertama yang mengeksplorasi prediksi di Base, diluncurkan pada bulan Mei. Ciri khasnya meliputi LMSR AMM, penciptaan pasar tanpa izin dengan likuiditas awal (minimum $10, yang dapat dikembalikan saat pasar berakhir), dan pembagian biaya di mana pencipta pasar mendapatkan 1% dari volume sementara protokol mengambil 1% untuk buyback token PREDI. Untuk resolusi, PredictBase menggunakan pendekatan hybrid—agen AI PredictBot diprioritaskan, dengan tinjauan manusia jika diperlukan. PredictBot meluncurkan token PREDI melalui Virtuals Genesis pada awal Juli. Tanpa pendanaan VC, PredictBase berhasil memanfaatkan distribusi ekosistem Base secara optimal: ini termasuk menjadi salah satu yang pertama mengintegrasikan aplikasi Base sebagai saluran dan bahkan sempat memuncaki daftar tren Base. Hingga 28 Oktober, PredictBase mencatat sekitar $1,3 juta dalam volume kumulatif, lebih dari 3.600 pasar yang dibuat oleh pengguna, dan lebih dari $12.600 yang dibayarkan kepada para pencipta.

4.2.3 Solana Representative: PMX Trade

PMX Trade berkembang dari Polycule, bot TG terbesar milik Polymarket, dan kemudian meluncurkan pasar prediksi tersendiri di Solana. Polycule sebelumnya didukung oleh AllianceDAO, akselerator yang berinvestasi pada proyek seperti Pump.fun dan Believe. PMX Trade mengoperasikan pasar bergaya AMM dan mengadopsi mekanisme peluncuran token dari Pump.fun, sambil menambahkan kolam internal “Presales” untuk memvalidasi minat dan kelayakan komunitas. Kreator dan pengguna dapat menyumbangkan likuiditas dasar dalam tingkatan $10,000–$50,000 atau $50,000–$100,000. Setelah batas maksimum (hard cap) suatu tingkatan tercapai, PMX memigrasi likuiditas ke Meteora dan mendaftarkan dua token—Yes dan No. Untuk kolam $50,000, nilai fully diluted value (FDV) gabungan Yes+No adalah $1 juta; sedangkan untuk kolam $100,000, FDV Yes+No mencapai $10 juta. Token ini dapat diperdagangkan bebas di DEX Solana. Peserta presale bertindak sebagai LP (Liquidity Provider) dan memperoleh 1% dari setiap perdagangan sebagai biaya setelah peluncuran, dengan 60% dari biaya tersebut didistribusikan kepada LP. Sistem arbitrase otomatis yang disematkan mengelola sekitar 99% suplai Yes/No melalui “Option Wallets,” yang berfungsi sebagai pembuat pasar otomatis untuk mempertahankan target kapitalisasi pasar ($5 juta atau $10 juta).

Resolusi dilakukan secara manual: tim menentukan hasil berdasarkan kejadian dunia nyata, bukan melalui oracle. Saat pasar berakhir, likuiditas Yes/No ditarik dan perdagangan berhenti; setelah hasil diputuskan, pembayaran tetap akan dikirimkan melalui airdrop kepada pemegang token pemenang—$0.001 USDC per token untuk tingkatan $10–50k dan $0.01 USDC untuk tingkatan $50–100k (misalnya, jika memegang 1,000 token Yes akan menghasilkan 1 atau 10 USDC jika YES menang). LP hanya dapat menarik modal awal dan bagian biaya setelah masa berakhir dan resolusi. Dalam kasus khusus (misalnya, kekurangan pihak lawan atau kondisi pasar yang tidak normal), PMX akan mengalokasikan kompensasi kepada LP secara pro rata berdasarkan ketentuan kolam untuk menjaga keadilan.

4.2.4 Ekosistem Prediction-Market: Bot Perdagangan

Pasar prediksi berfungsi sebagai pengumpul informasi sekaligus mesin likuiditas. Bersaing sendirian itu sulit; hanya dengan melibatkan pengembang, pedagang, modal, AI, data, dan pengaruh off-chain, platform dapat membangun keunggulan kompetitif secara skala. Polymarket dan Kalshi telah meluncurkan program afiliasi untuk mendukung pengembangan pedagang serta aplikasi ekosistem awal. Komponen ekosistem mengelompok ke dalam tiga kategori: Bot Perdagangan (front-end perdagangan dan bot TG), agen AI, dan dashboard data untuk analitik pasar, arbitrase, dan pelacakan perdagangan.

Sumber Data: https://dune.com/kucoinventures/trading-bots-on-polymarket

Pada saat ini, ekosistem Polymarket terlihat paling aktif—terutama dalam hal *Trading Bots*. Para pengembang pihak ketiga sedang membangun berbagai rangkaian alat pada Polymarket API dan Polygon. Polymarket baru-baru ini meluncurkan *Polymarket Builders Program* untuk mendukung pengembangan alat *front-end*, dengan memberikan penghargaan kepada pengembang aktif setiap minggunya. Terdapat tujuh proyek yang saat ini terdaftar dalam daftar hibah; di antaranya, Betmoar.fun telah mencatatkan volume harian tertinggi, yang kadang-kadang mendekati $5 juta. Meski begitu, sebagian besar *Trading Bots* di Polymarket memiliki volume harian di bawah $200.000, yang hanya mencakup kurang dari 1% dari total penghasilan harian Polymarket. Banyak alat menawarkan nol biaya dan potensi *airdrop* untuk menarik perhatian pasar; namun, traksi nyata masih perlu dibuktikan.

Sumber Data: https://builders.polymarket.com/

Berbeda dengan *meme-trading bots* yang bersaing dalam kecepatan eksekusi, pasar prediksi relatif memiliki frekuensi rendah. Jika sebuah *Trading Bot* hanya berfungsi untuk “memindahkan tombol transaksi,” maka ia akan cepat tersisih—terlebih lagi, terminal/bot *meme* yang lebih matang dapat mengintegrasikan berbagai tempat prediksi kapan saja (seperti halnya Axiom yang mengintegrasikan Hyperliquid Perp). *Trading bots* di pasar prediksi perlu beralih menuju operasi berbasis presisi, termasuk:

*Social alpha*: melacak dan meniru transaksi dari paus atau *smart money*. Dengan pencocokan *on-chain* di Polymarket, perdagangan menjadi transparan; bot dapat memantau pesanan besar, mengikuti, dan menutup pada saat probabilitas mengalami konvergensi. Polycule adalah salah satu bot TG pertama yang memungkinkan *auto-copy trading* dan telah diintegrasikan serta dipromosikan oleh Polymarket Analytics.
*Cross-venue arbitrage*: seiring dengan peluncuran lebih banyak platform, bot perlu memiliki kemampuan multi-pasar. Untuk acara yang sama, probabilitas di Polymarket, Kalshi, atau lainnya dapat berbeda hingga 3–5%. Bot harus mampu mendeteksi dan memanfaatkan perbedaan ini. Saat ini, okbet adalah salah satu dari sedikit bot TG yang mengintegrasikan Polymarket, Kalshi, dan Limitless.
Pembuatan pasar pada pasar baru: memantau daftar baru, mengintegrasikan acara yang baru diluncurkan dengan cepat, dan memberikan penawaran dua sisi Ya/Tidak untuk mendapatkan *spread* dan potensi subsidi dari platform.
*Event-driven automation*: seperti “snipers” alamat kontrak dalam dunia *meme*, bot harus mampu mengumpulkan berita, unggahan di X, dan sinyal *on-chain* untuk menghasilkan perubahan probabilitas waktu nyata dan mengeksekusi pesanan berdasarkan pemicu yang telah ditentukan.

*Meme-trading bots* unggul dalam kecepatan; sedangkan *trading bots Polymarket* unggul dalam keunggulan informasi—meliputi lebih banyak platform dan membantu pengguna menangkap *alpha* berbasis informasi. Idealnya, *trading bots* di pasar prediksi akan berkembang menjadi jalur lalu lintas dan distribusi baru, seperti halnya Axiom dan terminal *meme-trading* lainnya.

5. Tantangan Inti Saat Ini: Hambatan yang Menunggu Solusi

Saat pasar prediksi semakin memasuki arus utama, risiko internal yang mereka hadapi kini tidak lagi hanya melibatkan masalah umum on-chain, seperti bug kode atau peretasan. Risiko tersebut kini meluas hingga menyentuh aspek hukum, sosiologi, dan filosofi tata kelola.

5.1 Risiko Internal: Dari "Masalah Teknis" ke "Dilema Tata Kelola"

Kekuatan terbesar dari pasar prediksi adalah keragamannya—apa pun bisa diprediksi. Di platform tanpa izin seperti Polymarket, aktivitas pembuatan pasar melonjak pada tahun 2025. Dari keadaan stabil dengan beberapa ratus hingga seribu pasar baru per bulan di tahun 2024, jumlah ini meningkat tajam menjadi lebih dari 10.000 pasar baru yang dibuat setiap bulan pada paruh kedua tahun 2025. Ini mencerminkan tingginya aktivitas platform dan keterlibatan komunitas yang sangat besar, dengan pengguna mengubah peristiwa dunia nyata menjadi pasar yang dapat diperdagangkan dengan tingkat yang belum pernah terjadi sebelumnya.

Namun, kekuatan ini justru menjadi tantangan terbesarnya: fragmentasi likuiditas yang ekstrem. Sebuah pemilu presiden dapat menarik miliaran dolar dalam bentuk modal, tetapi pasar seperti "penjualan iPhone pada kuartal berikutnya" atau "apakah perusahaan tertentu akan terus membeli BTC minggu depan" mungkin hanya memiliki volume perdagangan senilai beberapa puluh ribu dolar. Efek penyedotan likuiditas oleh "pasar utama" sangat terasa. Dalam pasar utama ini, likuiditas sangat baik, penemuan harga efisien, dan pengalaman perdagangan lancar. Namun, ribuan pasar vertikal yang lebih kecil menghadapi kekurangan likuiditas yang parah.

Data Source:https://dune.com/filarm/polymarket-activity

Likuiditas rendah memiliki dua konsekuensi yang fatal. Pertama, karena pesanan besar dari beberapa individu dapat dengan mudah memanipulasi harga, harga di pasar long-tail sulit mencerminkan "kecerdasan kolektif," dan nilai inti mereka sebagai "mesin kebenaran" pun hilang. Kedua, pengalaman pengguna menjadi sangat buruk. Slippage yang tinggi dan buku order yang tipis menghalangi pedagang untuk masuk dan keluar pasar dengan lancar, sehingga pasar kehilangan daya tariknya sebagai tempat perdagangan. Bagaimana cara efektif membimbing dan mengonsolidasikan likuiditas untuk memberikan kedalaman yang memadai bagi ribuan pasar peristiwa long-tail merupakan tantangan yang terus-menerus dihadapi oleh semua platform.

Masalah Oracle dan Ambiguitas Aturan

Tentu, berikut terjemahan profesional ke dalam Bahasa Indonesia sesuai konteks dan instruksi yang telah diberikan: Jika smart contract adalah "pelaksana" dalam pasar prediksi, maka oracle adalah "arbiter final" mereka, memegang posisi yang sangat penting dalam operasi sistem. Namun, ketika subjek penilaian oracle tidak lagi berupa data on-chain yang jelas (seperti harga BTC/ETH atau jumlah wallet), melainkan kejadian dunia nyata yang ambigu, risiko penyelesaian meningkat dari sekadar masalah keamanan teknis menjadi konflik tata kelola atas hak untuk mendefinisikan kebenaran.

Studi Kasus 1: "Kasus Setelan Zelenskyy" pada Juni 2025

Sumber Data: https://polymarket.com/event/will-zelenskyy-wear-a-suit-before-july

Sebuah pasar populer di Polymarket yang menanyakan, "Apakah Zelenskyy akan mengenakan setelan sebelum Juli?" menarik volume perdagangan hingga $240 juta. Penyelesaian akhir dari kejadian ini memicu kontroversi besar, mengungkap kerentanan sistem tata kelola oracle saat menghadapi ambiguitas aturan.

Kejadian: Pada 25 Juni 2025, Presiden Ukraina Volodymyr Zelenskyy muncul di sebuah pertemuan puncak NATO dengan pakaian formal hitam.
Argumen Satu Sisi: Beberapa media arus utama internasional dan lokal, termasuk BBC dan Kyiv Post , menggambarkannya sebagai "setelan." Berdasarkan aturan pasar—yang merujuk pada "konsensus laporan yang kredibel"—pengguna yang bertaruh "Ya" percaya bahwa hasilnya telah diputuskan.
Argumen Balasan: Media lain dan anggota komunitas berpendapat bahwa ia mengenakan "jaket bergaya setelan," bukan setelan lengkap tradisional yang mencakup dasi, kemeja resmi, celana panjang, dan jaket, sehingga tidak memenuhi ekspektasi pasar.
Putusan Oracle: UMA optimistic oracle yang bertanggung jawab atas penyelesaian, setelah proposal awal "Ya," ditantang oleh taruhan besar token UMA (senilai sekitar $25 juta). Setelah pemungutan suara, resolusi akhir ditetapkan sebagai "Tidak," menyebabkan nilai posisi taruhan pada "Ya" langsung turun menjadi nol.

Kustom Kustom

Sumber Data: https://www.kyivpost.com/post/55194

Sumber Data: https://www.president.gov.ua/en/news/u-gaazi-volodimir-zelenskij-proviv-zustrich-iz-donaldom-tram-98653 Semoga terjemahan ini tepat sasaran dan memenuhi kebutuhan Anda!

Intinya dari perselisihan ini adalah bagaimana mekanisme tata kelola dengan potensi konflik kepentingan harus memutuskan ketika definisi konsep dunia nyata seperti "suit" sendiri bersifat ambigu. Dalam kasus seperti ini, resolusi dari oracle dengan konflik semacam itu pada akhirnya akan cenderung pada interpretasi yang menguntungkan aktor yang lebih kuat. Dengan kata lain, ambiguitas aturan memberikan para whale UMA yang memegang posisi besar "No" dengan "keraguan yang masuk akal", memungkinkan mereka untuk memanfaatkan kekuatan voting mereka untuk mengarahkan perselisihan sesuai keuntungan mereka. Definisi aturan yang tidak jelas menciptakan risiko tersembunyi yang signifikan terhadap integritas tata kelola.

Studi Kasus 2: "Kasus Pemilu Venezuela" Juli 2024

Jika "Kasus Suit Zelenskyy" berkisar pada ambiguitas aturan, maka "Kasus Pemilu Venezuela" senilai $6,1 juta ini mengajukan pertanyaan yang lebih mendalam: Ketika "konsensus komunitas" oracle bertentangan dengan "aturan obyektif" tertulis pasar, mana yang seharusnya diutamakan?

Sumber Data: https://polymarket.com/event/venezuela-election-winner/will-nicolas-maduro-win-the-2024-venezuela-presidential-election

Aturan Pasar dan Acara: Aturan untuk pasar Polymarket pada "Hasil Pemilu Presiden Venezuela 2024" secara jelas menyatakan: "Sumber informasi utama untuk pasar ini adalah pengumuman resmi dari Venezuela, tetapi konsensus yang terbentuk oleh laporan yang kredibel juga valid." Pada hari pemilu, meskipun jajak pendapat menunjukkan kandidat oposisi memimpin, harga pasar secara konsisten mengunggulkan presiden petahana, Nicolás Maduro, dengan probabilitas kemenangannya berkisar antara 75-80%. Setelah pemilu, Dewan Pemilu Nasional Venezuela (CNE) secara resmi mengumumkan bahwa petahana Maduro menang dengan 51,2% suara. Begitu berita ini muncul, probabilitas kemenangan Maduro di Polymarket melonjak menjadi 95%, dan Polymarket bahkan mencuit untuk merayakan penyediaan informasi pemilu secara akurat dan real-time oleh platform tersebut. Bagi para trader yang bertaruh pada Maduro, kemenangan tampak pasti.
Argumen Satu Pihak: Pengguna yang bertaruh pada Maduro berpendapat bahwa oracle harus secara ketat mematuhi aturan yang menggunakan "pengumuman resmi sebagai sumber utama" dan menyelesaikan pasar dengan kemenangan Maduro berdasarkan hasil CNE.
Argumen Tandingan:Pemegang token UMA yang memberikan suara mendukung González berpendapat bahwa "sebuah 'konsensus yang kredibel' telah terbentuk berdasarkan data yang dirilis oleh pihak oposisi dan pertanyaan yang diajukan oleh media internasional," dan bahwa konsensus tersebut "lebih dapat dipercaya daripada 'hasil resmi yang dimanipulasi,' sehingga menggantikan sumber utama." Mereka menyatakan bahwa kandidat oposisi, Edmundo González, seharusnya dinyatakan sebagai pemenang.
Keputusan Oracle: Setelah perdebatan intensif dalam komunitas dan proses pemungutan suara, resolusi akhir dari komunitas UMA adalah melakukan pembalikan penuh atas hasil resmi pemilu Venezuela, menyatakan kandidat oposisi González sebagai pemenang. Harga token yang terkait dengan kemenangan Maduro anjlok dari hampir $1,00 menjadi nol.

Pertanyaan utama dalam perselisihan ini adalah apakah komunitas UMA hanya menafsirkan aturan atau sepenuhnya menulis ulang. Dengan memberikan suara, para pemegang token UMA memilih interpretasi "konsensus yang kredibel", berargumen bahwa konsensus berdasarkan data oposisi dan pengawasan media internasional lebih dapat dipercaya daripada "hasil resmi yang dimanipulasi" dan dapat menggantikan sumber utama. Dalam kasus ini, oracle UMA memainkan tiga peran sekaligus—sebagai hakim, juri, dan eksekutor—bertransformasi dari arbiter netral menjadi penentu berdasarkan penilaian subjektif dari komunitasnya.

Kasus-kasus ini secara mendalam mengungkap kelemahan struktural dalam infrastruktur pasar prediksi saat ini. Mereka secara jelas menunjukkan dua tautan terlemah—dan karenanya paling berharga—dalam lanskap saat ini: resolusi kebenaran dan definisi aturan. Bagi investor dan pengusaha, hal ini mungkin berarti bahwa peluang paling subur tidak terletak pada bersaing langsung dengan Polymarket dan Kalshi, tetapi pada pemberdayaan seluruh ekosistem dengan menyediakan "alat dan sumber daya." Setiap perbaikan dan inovasi yang diperlukan untuk mengatasi titik lemah pasar prediksi mewakili peluang pasar yang sangat besar.

5.2 Risiko Eksternal: Ketidakpastian Regulasi Global

Untuk sektor teknologi yang sedang berkembang, menavigasi kerangka regulasi yang ada adalah tantangan terbesar sekaligus tahapan penting menuju kedewasaan. Bagi para pengusaha pasar prediksi, lingkungan regulasi yang jelas bukanlah penghambat inovasi, tetapi prasyarat untuk adopsi massal dan mendapatkan kepercayaan pengguna mainstream. Lanskap regulasi global saat ini sangat terfragmentasi: beberapa yurisdiksi memperketat aturan mereka, sementara yang lain tetap relatif terbuka dan terdefinisi. Pertimbangan utama bagi para regulator berpusat pada pertanyaan kualitatif fundamental: apakah pasar prediksi terdesentralisasi merupakan bentuk inovasi keuangan berbasis blockchain, ataukah mereka dianggap sebagai perjudian tanpa lisensi? Memahami dan mematuhi hukum serta regulasi lokal adalah tugas utama bagi semua pelaku di sektor ini.

Sebagai pasar modal terbesar di dunia sekaligus pusat inovasi terkemuka, sikap regulasi Amerika Serikat memiliki pengaruh yang sangat menentukan terhadap seluruh sektor. Namun, sistem regulasi AS tidak bersifat monolitik; lebih tepatnya, sistem tersebut ditandai dengan jalur ganda yang mencakup eksplorasi paralel dan perdebatan antara otoritas federal dan negara bagian, serta di antara berbagai badan.

Tingkat Federal: Klasifikasi "Instrumen Keuangan" oleh CFTC

Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas AS (CFTC) adalah regulator utama di tingkat federal. CFTC cenderung memandang "kontrak acara" dari pasar prediksi sebagai kategori umum derivatif keuangan dan berupaya membawa mereka ke dalam kerangka regulasi mereka. Dasar hukum CFTC adalah Undang-Undang Bursa Komoditas (CEA), yang memiliki definisi "komoditas" yang sangat luas.

Jalur Kepatuhan: CFTC menawarkan "jalur depan" bagi pasar prediksi: mengajukan diri menjadi Pasar Kontrak yang Ditunjuk (Designated Contract Market/DCM) yang diatur. Kalshi mengikuti jalur ini untuk memperoleh status hukum guna beroperasi di AS, memungkinkan mereka memberikan layanan kepada pengguna Amerika dalam lingkungan yang diatur.
Tindakan Penegakan: Untuk platform yang tidak berlisensi, CFTC bertindak tegas. Dalam tindakan penegakan hukum terhadap Polymarket, CFTC secara eksplisit mendefinisikan kontraknya sebagai "swap yang tidak terdaftar" dan "opsi biner," serta menjatuhkan denda. Menanggapi hal ini, pada tahun 2025, Polymarket mengambil langkah dengan mengakuisisi QCEX, DCM baru yang berlisensi, dalam upaya untuk kembali memasuki pasar AS.

Tingkat Negara Bagian: Definisi "Perjudian Online" dan Alasan di Baliknya

Berbeda dengan perspektif keuangan federal, negara bagian di AS memiliki kekuatan legislatif independen atas perjudian. Dari sudut pandang perlindungan konsumen dan kepentingan finansial tingkat negara bagian (misalnya, pendapatan pajak), komisi permainan negara bagian cenderung memandang pasar prediksi sebagai bentuk perjudian online.

Logika Utama:Komisi permainan negara tidak asing dengan perbedaan antara pasar prediksi dan kasino tradisional. Namun, mereka memilih untuk mendefinisikannya sebagai perjudian online berdasarkan perilaku pengguna yang paling mendasar, karena model inti sepenuhnya cocok dengan definisi “mempertaruhkan sesuatu yang bernilai (uang) pada hasil yang sebagian besar ditentukan oleh peluang dan berada di luar kendali seseorang.”
Tindakan Yudisial: Beberapa negara bagian, dipimpin oleh Nevada, New Jersey, dan Maryland, secara aktif menantang legalitas pasar prediksi melalui gugatan—bahkan menargetkan platform berlisensi federal seperti Kalshi. Putusan 8 Oktober oleh hakim federal di Nevada menunjukkan interpretasi mikro-semantik teks hukum di tingkat negara bagian. Hakim memutuskan bahwa meskipun Crypto.com telah mengakuisisi Nadex, sebuah entitas berlisensi DCM, kontrak olahraga mereka didasarkan pada "hasil" dari sebuah permainan, bukan "kejadian" (peristiwa ya/tidak) yang dapat dianggap sebagai "swap" berdasarkan Commodity Exchange Act. Oleh karena itu, hakim menganggapnya di luar yurisdiksi CFTC. Implikasi dari preseden ini sangat mendalam, menunjukkan bahwa lisensi DCM CFTC bukanlah solusi pasti; penentuan tetap diperdebatkan dalam sistem hukum AS. Pengadilan di tingkat negara bagian masih dapat menantang hukum federal dari sudut pandang teknis.

Konflik regulasi di AS bukanlah kasus yang terisolasi tetapi merupakan mikrokosmos dari dilema umum yang dihadapi oleh ekonomi maju di seluruh dunia. Secara global, sebagian besar negara dan wilayah cenderung mengklasifikasikan pasar prediksi langsung sebagai "perjudian online," yang mengharuskan pasar ini mematuhi undang-undang perjudian nasional yang ketat dan independen. Hal ini menghadirkan tantangan bagi operasi global tetapi juga memberikan panduan dan peluang bagi tim yang sangat memahami dan beradaptasi dengan pasar lokal. Tabel di bawah ini, menggunakan Polymarket sebagai contoh, secara jelas mengilustrasikan perbedaan sikap regulasi di beberapa wilayah utama dunia:

Strategi awal kepatuhan Polymarket dirancang untuk memanfaatkan arsitektur teknisnya guna menghindari pengawasan regulasi. Ide utamanya adalah memisahkan secara hukum perusahaan "operasi terpusat" dari "protokol teknis" yang terdesentralisasi. Pendekatan ini melibatkan pembentukan dua entitas hukum terpisah yang ditempatkan di yurisdiksi luar negeri, dengan tegas melarang pengguna dari wilayah berisiko tinggi melalui langkah-langkah teknis seperti pemblokiran IP, dan memastikan dana pengguna tetap dikelola sendiri di dompet pribadi. Melalui serangkaian langkah ini, Polymarket mencoba memposisikan dirinya sebagai penyedia teknologi murni, berargumen bahwa perusahaan tersebut tidak secara langsung menawarkan layanan keuangan yang diatur, dan antarmuka depannya hanyalah "browser" yang memudahkan pengguna untuk mengakses protokol yang mendasarinya.

Namun, dalam perintah penyelesaian dengan Polymarket, CFTC AS memberikan pandangan yang cukup kuat untuk menembus firewall hukum ini, menjadi peringatan mendalam bagi seluruh industri DeFi. CFTC berpendapat bahwa meskipun protokol yang mendasarinya bersifat terdesentralisasi, selama tim proyek mengoperasikan antarmuka web untuk memfasilitasi akses dan perdagangan pengguna, tim tersebut terlibat dalam aktivitas yang diatur dan bertanggung jawab atasnya. Logika penegakan ini menunjukkan bahwa pembelaan "netralitas teknologi" sederhana mungkin tidak cukup kuat untuk menghadapi regulator, mendorong operator antarmuka depan langsung ke dalam sorotan regulasi.

Saat ini, terdapat tiga jalur utama, masing-masing dengan konsekuensi yang jelas: mematuhi regulasi (model Kalshi), penghindaran teknis (model Polymarket sebelum akuisisi), atau operasi di wilayah abu-abu luar negeri. Para pengusaha harus mempertimbangkan keuntungan dan kerugian secara bijak, dengan jelas memahami bahwa setiap jalur memiliki peluang dan tantangannya sendiri. Untuk tim mana pun yang berharap mengoperasikan platform pasar prediksi secara legal dan dalam jangka panjang, strategi kepatuhan tidak dapat diperlakukan sebagai pemikiran setelah peluncuran atau langkah reaktif. Sebaliknya, strategi ini harus menjadi komponen kritis dari desain tingkat atas, yang ditetapkan sebelum proyek diluncurkan. Keputusan ini pada akhirnya akan menentukan DNA proyek, batas atasnya, dan takdirnya.

6. Peluang Masa Depan: Apa yang Masih Bisa Dilakukan Pengusaha?

Setelah menyelami dilema tata kelola internal dan kabut regulasi eksternal pasar prediksi, kami melihat bukan hanya serangkaian tantangan yang menakutkan, tetapi juga samudra biru peluang yang lahir dari "ketidaksempurnaan." Bagi pengusaha dan investor, jebakan yang dihadapi oleh platform terkemuka menjadi lahan subur bagi generasi perusahaan berikutnya. Peluangnya tidak hanya tentang "membangun Polymarket lainnya," tetapi juga melayani seluruh ekosistem dari perspektif yang lebih praktis untuk mengatasi hambatan inti sektor ini.

6.1 Kompetisi Diferensiasi di Tingkat Platform

Untuk bersaing dengan para raksasa seperti Polymarket dan Kalshi, platform baru perlu menemukan jalur berbeda untuk bertahan hidup. Ini berarti para pengusaha harus membuat pilihan strategis yang berbeda dari raksasa tersebut dalam tiga dimensi utama: jalur kepatuhan, pasar target, dan ekosistem teknis.

Posisi Ekosistem pada Blockchain yang Berbeda: Kesuksesan Polymarket sangat terkait dengan ekosistem Ethereum/Polygon. Untuk platform baru, daripada bersaing di "pangkalan utama" raksasa tersebut, lebih baik memilih ekosistem blockchain baru yang berpotensi tinggi untuk kompetisi yang berbeda. Sebagai contoh, Opinion Labs pada BNB Chain, Limitless pada Base, dan Jupiter, Drift, serta PMX Trade pada Solana. Ekosistem L1/L2 lainnya yang sedang berkembang juga tentunya menciptakan pasar prediksi mereka sendiri.

Pendalaman Pasar Niche: Kekuatan Polymarket dan Kalshi terletak pada cakupan yang luas, meliputi topik populer seperti politik, olahraga, dan makroekonomi. Peluang untuk platform baru mungkin terletak pada vertikal niche dan konten yang mendalam. Dengan mengembangkan vertikal, sebuah platform baru dapat membangun keunggulan kompetitif. Sebagai contoh, sebuah platform baru dapat fokus secara eksklusif pada acara hiburan (penghargaan, box office, tangga lagu musik) dan menarik basis pengguna inti melalui manajemen komunitas yang lebih spesifik serta desain produk.

Inovasi pada Detail dan Layanan Produk: Sebagai contoh, Limitless mengambil pendekatan yang berorientasi produk dengan memperkenalkan leverage dinamis dan menggunakan kurva harga yang mirip dengan kontrak perpetual, membuat pasar lebih sesuai untuk trader frekuensi tinggi. Model AMM-nya diintegrasikan dengan protokol eksternal yang menghasilkan hasil, memungkinkan modal penyedia likuiditas untuk menghasilkan hasil sekaligus melakukan market-making, dengan tujuan meningkatkan efisiensi modal LP dan partisipasi. functionSPACE bertujuan untuk membangun ekosistem "pasar informasi" universal yang terintegrasi dan infrastruktur dasar, menciptakan pool likuiditas terunifikasi untuk menyediakan likuiditas bagi pasar long-tail. Selain itu, platform ini ingin menciptakan pasar probabilitas kontinu yang melampaui pertanyaan sederhana "Ya/Tidak," memungkinkan pengguna untuk berdagang pada distribusi probabilitas kontinu.

6.2 Peluang Beragam pada Lapisan Infrastruktur

Pertarungan antara public chain dan platform hanyalah puncak dari gunung es. Di bawah permukaan, perlombaan senjata seputar infrastruktur telah berlangsung lama. Terlepas dari jalur diferensiasi yang dipilih, semua platform pasar prediksi menghadapi pertanyaan mendalam yang sama: Siapa yang mendefinisikan kebenaran? Dari mana likuiditas berasal? Bagaimana bertahan dalam celah-celah regulasi?

Daripada mencari penantang baru di lapisan platform yang sudah padat, lebih baik mengalihkan perhatian kita ke bisnis-bisnis pendukung yang menyediakan infrastruktur untuk semua platform. Kami menemukan bahwa peluang-peluang tersebut dapat secara sistematis dikategorikan ke dalam area-area berikut, yang akan memiliki dampak mendalam pada perkembangan jangka panjang ekosistem pasar prediksi.

6.2.1 Kebenaran dan Aturan

Oracle adalah dasar dari seluruh ekosistem pasar prediksi dan saat ini merupakan salah satu tautan paling rapuh, karena oracle menentukan apakah objek prediksi kita didefinisikan dengan jelas dan apakah hasil akhir dapat dinilai secara adil. Seperti yang disebutkan dalam laporan kami, "Kasus Jas Zelenskyy" dan "Kasus Pemilu Venezuela" mengungkapkan ambiguitas aturan dan konflik kepentingan dalam tata kelola, mencerminkan kelemahan bawaan dari tata kelola oracle saat ini. Peluang utama kewirausahaan di segmen ini terletak pada membentuk ulang mekanisme produksi dan arbitrase "kebenaran."

Oracle Generasi Berikutnya: Oracle arus utama saat ini seperti Chainlink dan Pyth lebih unggul dalam menyediakan data harga objektif, sementara oracle terdesentralisasi yang mengandalkan pemungutan suara manusia, seperti UMA Protocol, rentan terhadap konflik kepentingan dan kelemahan tata kelola. Meskipun semua proyek oracle terkemuka sedang berinovasi dan meningkatkan produk mereka untuk memenuhi kebutuhan baru pasar prediksi, masih ada kebutuhan besar untuk jaringan oracle baru dengan tata kelola inovatif yang dirancang khusus untuk pasar prediksi. Baik pemimpin yang sudah mapan maupun pengusaha baru, siapa pun yang dapat membuat terobosan dalam bidang oracle akan menangkap nilai yang sangat besar. Saat ini, proyek seperti Nubila, APRO, dan XO Market sedang mencoba menangani tantangan-tantangan ini. Mereka mungkin menyelesaikan kelemahan "aturan oleh manusia" melalui mekanisme ekonomi dan teori permainan yang inovatif (seperti sistem juri atau segregasi kepentingan), atau mereka mungkin menggunakan sarana teknis (model AI, bukti kriptografi) untuk menghilangkan peran manusia dari proses adjudikasi, mencapai "kebenaran yang dapat dihitung."
**Protokol Penciptaan Pasar dan Arbitrase:** Salah satu tantangan utama produk saat ini adalah sentralisasi dalam "penciptaan pasar." Baik di Polymarket maupun Kalshi, penciptaan pasar baru bergantung pada izin dan ulasan dari pihak platform. Meskipun Polymarket memungkinkan pengguna mengajukan proposal, keputusan akhir tetap di tangan platform. Di sisi lain, Kalshi mencantumkan pasar sepenuhnya berdasarkan penilaian internal terhadap persyaratan regulasi. Tren masa depan tanpa diragukan lagi adalah "penciptaan pasar tanpa izin," di mana setiap pengguna dapat dengan bebas menciptakan pasar apa pun yang ingin mereka prediksi. Pertanyaannya adalah, bagaimana kita dapat memastikan bahwa aturan pasar yang dibuat jelas dan tidak ambigu? Dan bagaimana cara arbitrase sengketa dilakukan secara adil? Penciptaan protokol pasar prediksi yang terdesentralisasi serta protokol arbitrase akan menjadi sangat penting.

6.2.2 Modal dan Likuiditas

Jika "kebenaran dan aturan" adalah jiwa dari pasar prediksi, maka "modal dan likuiditas" adalah sumber kehidupannya. Menghadapi pertumbuhan pasar yang eksplosif dan kebutuhan prediksi global yang beragam serta niche, memastikan setiap pasar long-tail yang bernilai memiliki kedalaman perdagangan dan efisiensi yang memadai adalah masalah ekonomi inti yang akan menentukan kemakmuran ekosistem secara keseluruhan. Kurangnya likuiditas di pasar long-tail tidak hanya melemahkan nilai utama penemuan harga tetapi juga secara langsung menghalangi pengguna. Oleh karena itu, menyelesaikan masalah likuiditas secara sistematis adalah misi utama lapisan infrastruktur ini.

**Likuiditas-sebagai-Layanan:** Protokol yang menyediakan likuiditas otomatis dan berkelanjutan untuk pasar baru. Solusi ini dapat melibatkan pengembangan model AMM yang lebih efisien secara modal, yang dirancang khusus untuk pasar prediksi, atau membangun "meta-protokol" atau "lapisan likuiditas" yang dapat secara dinamis merutekan dan berbagi likuiditas di berbagai platform dan pasar.
**Terminal Perdagangan / Bot Arbitrase:** Seperti yang telah disebutkan sebelumnya, saat ini sudah ada tim yang mengembangkan terminal perdagangan yang dapat menggabungkan likuiditas dari berbagai platform seperti Polymarket, Kalshi, dan Drift. Terminal ini dapat memberikan pengguna peluang terbaik dan pengalaman perdagangan dalam satu tempat, serta membantu pedagang arbitrase menangkap perbedaan harga di berbagai platform dan secara otomatis mengunci keuntungan. Dengan menggabungkan perdagangan, alat data, fitur sosial, dan distribusi trafik, mereka bertujuan untuk menjadi pusat trafik baru di era pasar prediksi.

6.2.3 Traffic Aggregation and Distribution

Dibandingkan dengan sebagian besar konsep kripto lainnya yang kurang dikenal, pasar prediksi memiliki potensi bawaan untuk adopsi massal. Masalah yang perlu diselesaikan oleh sektor ini sekarang adalah bagaimana basis pengguna yang lebih luas dapat menemukan, mengakses, dan menggunakan pasar prediksi. Salah satu pendekatan yang dapat dilakukan adalah mentransformasi pasar prediksi dari tujuan "destinasi" yang harus secara aktif dikunjungi pengguna menjadi fungsi yang instan dan dapat diakses di mana saja melalui teknologi, produk, dan operasional. Fokusnya harus pada peningkatan pengalaman pengguna dan saluran distribusi. Arah berikut layak untuk dieksplorasi lebih lanjut.

Social Distribution Tools: Bot yang secara mendalam mengintegrasikan fungsi perdagangan ke dalam platform sosial, sehingga perdagangan dapat dilakukan langsung di dalam percakapan.
Gamification Services: Menggunakan papan peringkat, musim, poin, dan lencana untuk mentransformasi konten prediksi menjadi permainan yang menyenangkan dan kompetitif untuk masyarakat umum. Ini juga dapat melayani pasar niche dengan permintaan kecil dan menjangkau area yang lebih khusus.
Embedded SDKs/APIs: Menyediakan alat pengembangan "Prediction-Market-as-a-Service" yang memungkinkan aplikasi apa pun (seperti media berita, komunitas olahraga/gaya hidup/teknologi, atau platform konten) untuk dengan mudah menghasilkan pasar prediksi yang relevan di samping konten mereka, mirip dengan integrasi tombol pembayaran.

6.2.4 Compliance and Security

Seiring dengan semakin ketatnya regulasi, kepatuhan akan berubah dari sekadar opsi menjadi sebuah keharusan untuk operasi jangka panjang yang aman bagi platform pasar prediksi. Membantu platform pasar prediksi bertahan secara legal di lingkungan regulasi global yang kompleks adalah area yang patut untuk dipikirkan dan dieksplorasi.

Compliance Tech: Mengembangkan alat kepatuhan khusus untuk kebutuhan baru pasar prediksi. Ini dapat mencakup layanan geo-fencing IP yang lebih presisi, solusi KYC/AML yang lebih terjangkau dan otomatis yang melindungi privasi pengguna, dan alat untuk menghasilkan laporan kepatuhan sesuai yurisdiksi yang berbeda.

6.2.5 AI Empowerment and Innovation

AI adalah jalur dengan potensi terbesar untuk meningkatkan produktivitas saat ini. Menggabungkannya dengan pasar prediksi akan menciptakan roda penggerak positif yang kuat dan membawa pasar prediksi ke dimensi yang lebih bermakna.

AI sebagai Super Trader di Pasar Prediksi: Kalshi telah mengintegrasikan xAI Grok milik Elon Musk ke dalam antarmuka perdagangan mereka untuk memberikan analisis waktu nyata tentang latar belakang peristiwa, penilaian probabilitas, dan tren data kepada pengguna. Proyek seperti PolyTrader AI juga sedang menjajaki bagaimana AI dapat berpartisipasi langsung dalam perdagangan di pasar prediksi. AI akan menjadi super trader yang menganalisis informasi tanpa henti, 24/7, secara signifikan meningkatkan efisiensi dan kedalaman pasar.
Pasar Prediksi sebagai Lahan Pelatihan untuk AI: Menambahkan AI ke pasar prediksi sebagai asisten bukan hanya sekadar fitur tambahan, tetapi merupakan awal dari siklus umpan balik: AI membantu para trader manusia membuat prediksi yang lebih baik, sedangkan hasil dari pasar prediksi, pada gilirannya, melatih AI dalam permainan dunia nyata, membantu AI memahami lebih baik bagaimana manusia memprediksi peristiwa. Pasar prediksi bisa menjadi lahan pelatihan untuk menguji, memilih, dan mendorong model AI yang "jujur". Di masa depan, nilai sejati sebuah model AI mungkin tidak lagi ditentukan oleh metrik akademik atau peringkat pengguna, tetapi oleh kemampuannya untuk secara konsisten menghasilkan keuntungan di pasar prediksi terbuka melalui kompetisi uang nyata.

Melihat kembali naik-turun pasar prediksi, kita tidak hanya melihat pertumbuhan liar dari sebuah sektor yang baru muncul, tetapi juga sebuah eksperimen sosial yang mendalam tentang informasi, kekuasaan, dan kebenaran. Dari menara gading akademik di Iowa hingga kegilaan global yang dipicu oleh Polymarket, hingga berbagai visi menggabungkan AI dengan pasar prediksi, ruang ini menggunakan uang nyata untuk menunjukkan kepada kita kekuatan kolektif yang menakjubkan ketika kepentingan selaras.

Kami sepenuhnya percaya bahwa para pemenang di masa depan bukanlah raksasa platform tunggal, melainkan ekosistem yang makmur dan tangguh yang terdiri dari infrastruktur, aplikasi, dan platform. Akhir dari pasar prediksi mungkin bukanlah lahirnya platform yang lebih besar dari Polymarket, tetapi transformasi mereka menjadi lapisan "interaksi informasi dan opini" yang universal yang tertanam di semua aspek kehidupan digital. Ini akan seperti tombol "Suka"—fungsi mendasar untuk bagaimana kita berinteraksi dengan dunia informasi, memungkinkan semua orang untuk berpartisipasi dalam penentuan harga masa depan. Ketika AI menjadi terintegrasi secara mendalam sebagai "super-participant," lapisan interaksi ini akan berevolusi menjadi sistem kompleks yang digerakkan oleh manusia dan mesin, di mana "swarm intelligence" akan muncul.

Secara mendasar, antusiasme terhadap pasar prediksi adalah harapan untuk dunia yang lebih transparan, rasional, dan dapat diprediksi. Namun, untuk mencapai visi ini, sektor tersebut harus terlebih dahulu menyelesaikan tantangan-tantangan mendasar dalam tata kelola, kepatuhan, dan likuiditas, menjadikannya, untuk saat ini, sebuah eksperimen sosial yang besar. Jika hambatan-hambatan ini berhasil diatasi oleh gelombang inovasi infrastruktur berikutnya, kita akan menyaksikan evolusinya dari pinggiran komunitas niche menjadi arus utama.

Tentang KuCoin Ventures

KuCoin Ventures adalah cabang investasi terkemuka dari platform KuCoin Exchange, sebuah platform crypto global terkemuka yang dibangun berdasarkan kepercayaan, melayani lebih dari 40 juta pengguna di lebih dari 200 negara dan wilayah. Dengan tujuan untuk berinvestasi dalam proyek crypto dan blockchain yang paling disruptif di era Web 3.0, KuCoin Ventures mendukung para pembangun crypto dan Web 3.0 secara finansial dan strategis dengan wawasan mendalam dan sumber daya global. Sebagai investor yang ramah komunitas dan berbasis penelitian, KuCoin Ventures bekerja sama dengan proyek-proyek portofolio sepanjang seluruh siklus hidupnya, dengan fokus pada infrastruktur Web3.0, AI, Aplikasi Konsumen, DeFi, dan PayFi.

Disclaimer Informasi pasar umum ini, yang mungkin berasal dari sumber pihak ketiga, komersial, atau bersponsor, bukan merupakan nasihat keuangan atau investasi, penawaran, ajakan, atau jaminan. Kami tidak bertanggung jawab atas akurasi, kelengkapan, keandalan, dan kerugian yang diakibatkan. Investasi/perdagangan melibatkan risiko; performa sebelumnya tidak menjamin hasil di masa depan. Pengguna harus melakukan penelitian, menilai dengan bijak, dan bertanggung jawab penuh atas keputusan mereka.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI (didukung oleh GPT) untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.