Persaingan OUSD Melawan Circle: Mengapa Analis Memprediksi Pertumbuhan Besar untuk CRCL Meskipun Ada Persaingan Stablecoin

Persaingan OUSD Melawan Circle: Mengapa Analis Memprediksi Pertumbuhan Besar untuk CRCL Meskipun Ada Persaingan Stablecoin

2026/07/04 10:00:00
Gambar Khusus
Apakah pasar stablecoin akan mengalami restrukturisasi total, atau para investor berlebihan merespons aliansi korporat terbaru? Peluncuran baru Open USD (OUSD) oleh konsorsium Open Standard menyebabkan penurunan tunggal sebesar 17,5% dalam saham perusahaan induk Circle (CRCL), jatuh ke $62,63 pada 30 Juni 2026. Namun, analis institusional segera masuk untuk menggambarkan koreksi pasar ini sebagai peluang beli yang belum pernah terjadi sebelumnya. Menurut catatan riset yang diterbitkan oleh Bernstein pada 1 Juli 2026, para analis tetap memberikan peringkat Outperform untuk Circle dengan target harga $190, yang menyiratkan potensi kenaikan luar biasa sebesar 203% meskipun munculnya pesaing yang didukung kuat ini.
Memahami konflik ini memerlukan eksplorasi bagaimana OUSD berencana mengganggu ekosistem saat ini dan mengapa para peneliti pasar berpengalaman percaya bahwa efek jaringan mendasar Circle tetap hampir tak tergoyahkan. Artikel ini mengeksplorasi mekanisme peluncuran OUSD, mengevaluasi pertahanan strategis yang tersedia bagi Circle, dan merinci bagaimana ekonomi aset digital yang lebih luas bereaksi terhadap persaingan stablecoin baru ini.

Poin Utama

  • Guncangan Pasar vs. Retensi Nilai: Pengumuman jaringan stablecoin Open USD (OUSD) menyebabkan saham Circle (CRCL) anjlok 17,5% menjadi $62,63 pada 30 Juni 2026, namun perusahaan riset Wall Street berpendapat bahwa respons struktural ini sangat berlebihan.
  • Sikap Sangat Bullish Bernstein: Analis Bernstein menegaskan kembali peringkat Outperform dan mempertahankan target harga $190 untuk Circle pada 1 Juli 2026, memperkirakan pemulihan harga hingga 203% yang didorong oleh volume transaksi besar-besaran.
  • Model Konsorsium Agresif: Dipimpin oleh CEO Bridge, Zach Abrams, dan didukung oleh 140 raksasa korporat (termasuk Visa, Stripe, dan BlackRock), OUSD menggunakan mekanisme penerbitan tanpa biaya yang mendistribusikan cadangan hasil inti secara langsung ke mitra jaringannya.
  • Keunggulan Kecepatan USDC: Meskipun hanya memiliki 28% dari pasokan yang beredar, USDC memproses volume perdagangan sebesar $5,3 triliun pada paruh pertama 2026, menyumbang pangsa dominan 60% dari total kecepatan transaksi onchain.
  • Hambatan Skala Inheren: Sejarah menunjukkan bahwa jaringan konsorsium multi-perusahaan menghadapi hambatan koordinasi yang serius. Arsitektur kepatuhan regulasi terpadu Circle (seperti lisensi EU MiCA) tetap menjadi keunggulan kompetitif utama.

Apa Itu Open USD (OUSD) dan Bagaimana Hal Ini Mengancam Circle?

Setiap penerbit stablecoin utama harus menjawab bagaimana mereka berniat menarik dan mempertahankan mitra korporat yang memfasilitasi volume transaksi miliaran dolar. OUSD mewakili serangan struktural langsung terhadap model penerbit tunggal tradisional yang dipopulerkan oleh perusahaan seperti Circle dan Tether.
Menurut data pasar yang diterbitkan oleh The Block pada 1 Juli 2026, Open USD adalah stablecoin yang diikat ke dolar yang dioperasikan oleh Open Standard, entitas independen yang dikelola secara kolektif oleh mitra jaringan pesertanya, bukan oleh satu perusahaan tunggal. Zach Abrams, CEO unit stablecoin Stripe bernama Bridge, telah ditunjuk sebagai CEO pendiri Open Standard. Konsorsium ini didukung oleh lebih dari 140 perusahaan berpengaruh, termasuk raksasa pemrosesan pembayaran global Visa, Stripe, dan Mastercard, raksasa manajemen aset BlackRock, serta bursa mata uang kripto terkemuka Coinbase.
Ancaman utama terhadap Circle berasal dari model ekonomi agresif OUSD yang memangkas margin. Menurut kerangka arsitektur Open Standard yang dilaporkan pada Juli 2026, protokol ini memungkinkan pengguna institusional untuk mencetak dan menebus OUSD dengan biaya penerbitan nol dan tanpa batasan volume. Lebih penting lagi, model konsorsium menetapkan bahwa pendapatan cadangan yang dihasilkan dari aset fiat dan obligasi pemerintah yang mendasarinya didistribusikan kembali ke jaringan mitra, bukan disimpan oleh penerbit, dikurangi biaya operasional manajemen kecil. Struktur ini secara langsung menargetkan mesin pendapatan stablecoin lama, berusaha untuk mendorong perusahaan agar memindahkan saluran transaksi mereka ke jaringan di mana mereka berfungsi sebagai pemangku kepentingan keuangan langsung.

Mengapa Analis Bernstein Melihat Potensi Kenaikan 203% untuk Circle?

Bagaimana sebuah aset dapat mempertahankan prospek yang sangat bullish ketika model bisnis intinya menghadapi pesaing tanpa biaya yang didukung oleh Wall Street dan Silicon Valley? Jawabannya terletak pada perbedaan operasional mendalam antara kapitalisasi pasar absolut dan kecepatan transaksi aktif.
Berdasarkan laporan riset komprehensif yang dirilis oleh Bernstein pada 1 Juli 2026, para analis tetap mempertahankan target harga $190 untuk Circle karena efek jaringan transaksi sangat melekat dan sulit ditiru. Meskipun USDC milik Circle menguasai sekitar 28% dari pasokan stablecoin berdenominasi dolar global, utilitas komersialnya menceritakan kisah yang jauh lebih dominan. Menurut analisis Bernstein terhadap data onchain Visa, USDC memproses volume transaksi luar biasa sebesar $5,3 triliun hanya pada paruh pertama tahun 2026. Metrik ini mencerminkan tingkat pertumbuhan besar sebesar 140% dibandingkan laju sepanjang tahun 2025.
Selain itu, data Bernstein menunjukkan bahwa pangsa USDC dari total volume transaksi onchain meningkat dari sekitar 40% pada 2025 menjadi sekitar 60% pada pertengahan 2026. Para analis berargumen bahwa jaringan stablecoin beroperasi dalam jalur pemenang-mengambil-semua yang dibangun selama bertahun-tahun melalui kompounding likuiditas dan integrasi regulasi yang mendalam. Seperti Tether yang menopang likuiditas USDT melalui integrasi bursa awal hingga akhirnya skala mencapai pasokan $180 miliar, Circle telah berhasil menempatkan USDC di pusat-pusat likuiditas utama. Dengan menanamkan dirinya di berbagai platform seperti Hyperliquid, Polymarket, dan blockchain Arc miliknya sendiri—yang diluncurkan dengan lebih dari 100 mitra perusahaan—Circle telah menciptakan moat yang tidak dapat dengan mudah digantikan oleh komite yang baru terbentuk.

Apa Peran Strategis Coinbase dalam Konsorsium OUSD?

Apakah pemegang kepentingan utama dalam satu jaringan stablecoin dapat bertahan sambil secara aktif mendanai dan mengelola pesaing langsung? Dual alignment Coinbase dalam peluncuran OUSD telah menarik perhatian di seluruh sektor mata uang kripto.
Menurut penelitian yang diterbitkan oleh Bernstein pada 1 Juli 2026, partisipasi Coinbase dalam konsorsium OUSD yang terdiri dari 140 perusahaan sangat signifikan karena bursa saat ini memperoleh sebagian besar pendapatan korporatnya dari perjanjian pembagian pendapatan dengan Circle. Coinbase membagi sekitar 50% dari pendapatan bunga yang dihasilkan dari cadangan fiat USDC yang dipegang di platformnya, sebuah kesepakatan yang menyumbang hampir 20% dari total pendapatan korporat Coinbase. Jika OUSD berhasil mengambil alih pangsa pasar USDC, Coinbase secara teoritis akan membahayakan salah satu aliran kas paling andalnya.
Namun, analis Bernstein mencatat bahwa niat sebenarnya Coinbase kemungkinan berfokus pada perluasan pasar yang dapat diakses secara agregat untuk adopsi stablecoin, bukan meninggalkan hubungannya dengan Circle. Secara historis, Circle dan Coinbase secara rutin membagi sebagian besar hasil cadangan USDC dengan mitra distribusi bervolume tinggi—seperti Binance dan Hyperliquid—untuk mempertahankan likuiditas dalam ekosistem. Dengan berpartisipasi dalam Open Standard, Coinbase memastikan ia tetap memiliki kursi berpengaruh dalam standar keuangan yang muncul sambil terus memanfaatkan momentum transaksional besar dari jaringan USDC.

Bagaimana Circle Mempertahankan Moat-nya Melawan Pesaing Korporat?

Langkah spesifik apa yang sedang diambil oleh pihak yang sudah ada untuk mencegah koalisi processor pembayaran mengalihkan pengguna dari token propieternya? Kerangka pertahanan Circle bergantung pada integrasi warisan berkelanjutan dan penerapan heavylayer jalur institusional yang patuh.
Menurut pengumuman resmi perusahaan pada 29 Juni 2026, Circle memperluas kemitraannya dengan BNY Mellon—penyimpan utama cadangan tunai USDC—dengan mengintegrasikan USDC ke dalam platform Custody Aset Digital BNY. Arrangement ini memungkinkan klien institusional untuk menyimpan, mentransfer, mencetak, dan membakar USDC secara langsung melalui salah satu bank penyimpan terbesar di dunia, menciptakan saluran institusional yang memerlukan bertahun-tahun pemeriksaan regulasi untuk direplikasi. Selain itu, pada 26 Juni 2026, Circle menandatangani memorandum of understanding dengan Nomura Holdings, bank investasi terbesar di Jepang, untuk berkolaborasi dalam penyelesaian lintas batas instan dan transaksi pasar modal.
CEO Circle, Jeremy Allaire, secara terbuka menanggapi kekhawatiran investor di platform sosial X setelah pengungkapan OUSD. Allaire menyatakan bahwa rekam jejak historis produk konsorsium multi-perusahaan yang mencapai skala komersial yang bermakna adalah "sangat buruk," karena konflik kepentingan perusahaan sering kali menghambat komite korporat terdesentralisasi. Allaire menjelaskan bahwa Circle sudah mendistribusikan sebagian besar pendapatannya kepada mitra distribusi, tetapi mempertahankan sebagian dari hasil tersebut adalah wajib untuk membiayai infrastruktur global dan lisensi regulasi berkelanjutan yang mengubah token menjadi utilitas internasional yang tepercaya.

Haruskah Anda Membeli atau Mengeksploitasi Token Ekosistem Stablecoin di KuCoin?

Pertarungan yang sedang berkembang antara USDC milik Circle dan Open USD yang baru diperkenalkan menyoroti pertumbuhan pesat dan kedewasaan sektor stablecoin. Bagi para pedagang dan investor yang ingin memanfaatkan persaingan perusahaan ini, memantau indikator pasar, arus modal, dan pasangan di platform bursa sangat penting.
KuCoin menyediakan ekosistem perdagangan yang kuat dengan likuiditas mendalam, spread ketat, dan alat charting canggih yang sangat cocok untuk memantau dinamika pasar yang berubah-ubah. Baik Anda ingin mendapatkan paparan terhadap aset yang berkorelasi dengan saham, berinteraksi dengan platform keuangan terdesentralisasi (DeFi) yang mendukung imbal hasil stablecoin, atau memanfaatkan USDC untuk perdagangan spot dan futures yang sangat efisien, KuCoin menyediakan lingkungan yang aman dan setara institusional. Dengan membuat akun di KuCoin, Anda mendapatkan akses langsung ke metrik onchain real-time, opsi staking fleksibel, dan rangkaian lengkap aset digital yang memungkinkan Anda menyesuaikan portofolio Anda seiring perkembangan perang stablecoin sepanjang 2026.

Kesimpulan

Peluncuran Open USD oleh konsorsium Open Standard tanpa diragukan lagi telah memicu persaingan ketat di dalam ekosistem aset digital, memicu volatilitas jangka pendek terhadap posisi pasar Circle. Didukung oleh 140 raksasa industri, struktur pencetakan bebas biaya dan pembagian imbal hasil OUSD menawarkan tantangan agresif terhadap model lama. Namun, analisis institusional dari perusahaan riset terkemuka seperti Bernstein dan William Blair menekankan bahwa kekhawatiran pasar sebagian besar berlebihan. Momentum transaksional besar Circle—yang memproses $5,3 triliun hanya pada paruh pertama 2026—ditambah hubungan perbankan yang sangat kuat dengan institusi seperti BNY Mellon dan Nomura, memberinya keunggulan struktural yang signifikan. Sementara OUSD berfungsi untuk memvalidasi potensi makro-industri stablecoin, efek jaringan berkelanjutan Circle dan benteng regulasi yang telah mapan memposisikannya untuk mempertahankan jejak komersial dominannya, menawarkan potensi keuntungan signifikan seiring skala global penyelesaian ter-tokenisasi terus meningkat.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa perbedaan utama antara OUSD dan USDC?

OUSD dikelola oleh konsorsium perusahaan terdesentralisasi yang terdiri dari lebih dari 140 perusahaan yang membagikan pendapatan cadangan secara langsung kepada mitra pesertanya, sedangkan USDC diterbitkan oleh satu entitas terpusat, Circle, yang mempertahankan sebagian hasil cadangan untuk membiayai pengembangan infrastruktur global dan lisensi regulasi.

Mengapa saham Circle anjlok setelah pengumuman OUSD?

Circle mengalami penurunan sebesar 17,5% dalam satu hari pada 30 Juni 2026, karena investor khawatir bahwa model pencetakan tanpa biaya dan insentif pembagian pendapatan OUSD akan secara agresif mengkannibalisis basis pengguna institusional USDC dan memaksa kompresi margin.

Siapa yang memimpin konsorsium Open Standard?

Zach Abrams, CEO unit infrastruktur stablecoin Stripe, Bridge, menjabat sebagai CEO pendiri Open Standard, yang mengawasi peluncuran token Open USD.

Akankah Coinbase menghentikan dukungan terhadap USDC setelah bergabung dengan OUSD?

Coinbase tidak mungkin meninggalkan USDC, karena saat ini menerima sekitar 50% pendapatan cadangan yang dihasilkan oleh USDC yang dipegang di platformnya, yang menyumbang hampir 20% dari total pendapatan perusahaan; keterlibatannya dalam OUSD dipandang oleh para analis sebagai upaya untuk memperluas adopsi industri secara keseluruhan.

Kapan Open USD dijadwalkan untuk diluncurkan sepenuhnya?

Menurut pernyataan yang dirilis oleh Stripe dan dewan Open Standard, Open USD dijadwalkan untuk peluncuran komersial penuh pada paruh kedua 2026.

Penafian: Halaman ini diterjemahkan menggunakan teknologi AI untuk kenyamanan Anda. Untuk informasi yang paling akurat, lihat versi bahasa Inggris aslinya.