निवेश में समय का क्या अंतर पड़ता है? माइक्रोसॉफ्ट में $1,000 का निवेश तीन अलग-अलग समयावधियों में: 5, 10 और 20 वर्ष। एक ही प्रारंभिक निवेश। बहुत अलग परिणाम। बाजार में समय बहुत बड़ा अंतर पैदा कर सकता है। आप कितने समय तक रखते? #Investing #MSFT

विश्लेषण #19 – AMD 1/8 – CPU प्रतिद्वंद्वी से AI बुनियादी ढांचे के खिलाड़ी तक AMD बहुत दूर तक आ चुका है। जो कंपनी एक समय CPU में Intel के साथ मुख्य रूप से प्रतिस्पर्धा करती थी, अब पूर्ण-स्टैक AI बुनियादी ढांचे की कंपनी के रूप में स्थिति बना रही है। CPU, GPU, नेटवर्किंग, सॉफ़्टवेयर और पूर्ण AI रैक। और संख्याएँ इसे दर्शाने लगी हैं। 2/8 – वित्तीय परिवर्तन Q2 2026: आय: $11.5B (+50% YoY) सकल मार्जिन: 54% संचालन आय: $2.0B शुद्ध आय: $2.3B (+163%) EPS: $1.38 गैर-GAAP सकल मार्जिन 56% तक पहुँच गया। यह अब केवल एक वृद्धि की कहानी नहीं है। लाभदायकता आय के साथ बढ़ रही है। 3/8 – डेटा सेंटर ही इंजन है डेटा सेंटर आय $6.7B तक पहुँच गई, जो पिछले वर्ष की तुलना में असाधारण 107% की वृद्धि है। अब यह AMD की कुल आय का 58% है। 2026 के पहले छह महीनों में, डेटा सेंटर आय $12.5B तक पहुँच गई, जो 81% की वृद्धि है। यहीं AMD का परिवर्तन हो रहा है। 4/8 – AMD vs Nvidia Nvidia अभी भी प्रमुख AI त्वरक प्लेयर है। AMD को एक बड़ा व्यवसाय बनाने के लिए Nvidia को प्रतिस्थापित करने की आवश्यकता नहीं है। इसे एक विश्वसनीय दूसरा प्रमुख प्लेटफ़ॉर्म बनना है। अवसर अब GPU से अधिक के बारे में है: GPU + CPU + नेटवर्किंग + सॉफ़्टवेयर + रैक-स्केल सिस्टम। AMD का Helios प्लेटफ़ॉर्म इसी रणनीति पर केंद्रित है। 5/8 – OpenAI & Meta सबसे महत्वपूर्ण पुष्टि ग्राहकों से आ रही है। OpenAI और Meta ने प्रत्येक 6 GW AMD GPU स्थापित करने के लिए समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं। Anthropic ने MI450 GPU के 2 GW स्थापित करने के समझौते पर हस्ताक्षर किए हैं। ये छोटे प्रयोग नहीं हैं। ये AMD के अगली पीढ़ी के AI बुनियादी ढांचे में कई सालों की प्रतिबद्धता को दर्शाते हैं। 6/8 – Now World Labs AMD ने हाल ही में World Labs का $8.2B के लगभग मूल्य में अधिग्रहण किया है। क्यों? World Labs स्पेशल समझ, 3D परिदृश्य, रोबोटिक्स और सिमुलेशन में माहिर है। यह AMD को भौतिक AI के अवसर में और गहरा स्थापित करता है। इससे AMD को AI मॉडल्स कोडिंग करने वाली टीम का सीधा पहुँच मिलता है — संभवतः AMD को उभरते हुए कार्यभारों के आधार पर भविष्य के हार्डवेयर और सॉफ़्टवेयर को डिज़ाइन करने में मदद मिलेगी। 7/8 – मैं जिन संख्याओं पर नज़र रखता हूँ बैलेंस شीट मजबूत है: नकद + संक्षिप्त-अवधि निवेश: $13.1B H1 2026 के लिए संचालन नकद प्रवाह: $5.3B कुल कर्ज:लगभग $3.2B। लेकिन मूल्यांकन महत्वपूर्ण मुद्दा बन गया है। AMD का बाज़ार मूल्य हाल ही में $1ट्रिलियन पार कर गया है, जबकि पिछले मूल्यांकन गुणकों का स्तरअत्यधिक उच्च है। इस समय, भविष्य की वृद्धि पहले से ही मूल्य का महत्वपूर्ण हिस्सा है। 8/8 – मेरा मत AMD का परिवर्तन हमेशा सेअधिकविश्वसनीय होता जा رहा है। इसके पास है: मजबूत CPU व्यवसाय →तेज़ी सेबढ़ता Data Center →प्रतिस्पर्धी AIत्वरक →प्रमुख AIग्राहक →पूर्ण-स्टैकबुनियादीढांचा →विस्तारित AIपरितंत्र। अवसरअति-विशाल है। लेकिनअपेक्षाएँभीउतनीहीबड़ीहैं। मेरे लिए, सबसेबड़ाप्रश्नयहनहींहैकिAMDविकसितहोसकताहै। यहहैकिAMDक्याइतनीजल्दीविकसितहोसकताहैजोमूल्यांकनकोउचितठहराए? मुझेAMDकापहलेसेअधिग्रहणहुआहै। मैंआयवृद्धि,DataCenterमार्जिन,मुक्तनकदप्रवाहऔरक्रियान्‍वयनपरबहुतध्‍यानदेरहाहूँ। AMDकीअगलीअवस्‍थाआईडिमांडकोटिकटएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअथथएअথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথথএঅথখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএঅখখএ�खखएअखखएअखखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखए�खखPLEASE TRANSLATE THIS TEXT INTO HINDI.

बेंजामिन ग्राहम द्वारा सुरक्षा के लिए मार्जिन पर ग्राहम का विचार सरल था: किसी निवेश को तभी न खरीदें क्योंकि सब कुछ सही होना चाहिए। उसे तब खरीदें जब कीमत ऐसी बातों के लिए जगह छोड़ती हो कि कुछ गलत हो सकता है। यह एक ऐसी बात है जिसे मैं विकासशील कंपनियों में निवेश करते समय याद रखने की कोशिश करता हूँ। एक शानदार कंपनी एक अत्यधिक मूल्यांकन पर भी एक कमजोर निवेश हो सकती है। जितना अधिक अनिश्चितता होगी, उतना ही मार्जिन ऑफ सेफ्टी महत्वपूर्ण हो जाता है। क्या आप एक उचित कीमत पर एक शानदार कंपनी खरीदना पसंद करेंगे, या एक औसत कंपनी बहुत सस्ती कीमत पर?

पोर्टफोलियो अपडेट – जून से अगस्त 2026 जून: -8.78% जुलाई: +0.04% अगस्त: +9.14% ऐसी तीन महीने जो दिखाते हैं कि मैं छोटी अवधि की अस्थिरता की प्रतिक्रिया में जल्दी नहीं करता। पोर्टफोलियो जून में तेजी से गिरा, जुलाई में स्थिर हुआ और अगस्त में मजबूती से वापस आया। कोई ट्रेड नहीं। कोई पैनिक नहीं। केवल धैर्य। कभी-कभी सबसे अच्छा निर्णय कुछ न करना और पोर्टफोलियो को वापस आने देना होता है।

व्यक्तिगत निवेशक को एक निवेशक के रूप में लगातार कार्य करना चाहिए और एक अनुमानलगाने वाले के रूप में नहीं।" — बेंजामिन ग्राहम

विश्लेषण #18 – अलीबाबा ($BABA) 1/10 – अलीबाबा आज अलीबाबा केवल ई-कॉमर्स कंपनी नहीं रह गया है। इसका व्यवसाय अब इनमें फैला हुआ है: • चीनी ई-कॉमर्स • क्लाउड कंप्यूटिंग • एआई • अंतर्राष्ट्रीय व्यापार • लॉजिस्टिक्स • स्थानीय सेवाएँ • डिजिटल मीडिया सबसे बड़ा दीर्घकालिक बदलाव एआई + क्लाउड की ओर जाना है। 2/10 – दीर्घकालिक संख्याएँ अलीबाबा ने आय जारी रखी है, हालाँकि इसकी प्रारंभिक विस्तार की तुलना में बहुत धीमी गति से। आय: 2022: RMB 853B 2023: RMB 869B 2024: RMB 941B 2025: RMB 996B 2026: RMB 1,024B FY2026 की आय में पिछले वर्ष की तुलना में 3% की वृद्धि हुई, या बंद किए गए व्यवसायों को हटाने के बाद 11% की तुलनात्मक वृद्धि हुई। व्यवसाय अभी भी बढ़ रहा है, लेकिन इस वृद्धि की संरचना बदल रही है। 3/10 – समस्या: लाभप्रदता आय समस्या नहीं है। लाभप्रदता है। FY2026: • संचालन आय: RMB 50.2B (-64%) • शुद्ध आय: RMB 102.1B (-19%) • समायोजित EBITA: RMB 76.4B (-56%) • मुक्त नकद प्रवाह: -RMB 46.6B मुख्य कारण? एआई, क्लाउड अवसंरचना, क्विक कॉमर्स और उपयोगकर्ता अधिग्रहण में भारी निवेश। 4/10 – फिर क्लाउड आता है यहीं से कहानी दिलचस्प होने लगती है। FY2026 में अलीबाबा क्लाउड की बाहरी आय में 40% की वृद्धि हुई। और हालतम क्वार्टर में, क्लाउड आय में 45% YoY की गति से पुनः वृद्धि हुई। एआई-संबंधित製品 की आय 12 क्रमिक क्वार्टरों से ट्रिपल-डिजिट में बढ़ी है। यह संभवतः अलीबाबा के निवेश परिकल्पना का सबसे महत्वपूर्ण हिस्सा है। 5/10 – हालतम क्वार्टर Q1 FY2027 (जून 2026): आय: RMB 269.0B (+9%) ≈ $39.6B लेकिन: शुद्ध आय: RMB 10.4B (-75%) बाज़ार स्पष्ट रूप से मुनाफे में कमी से प्रभावित हुआ। लेकिन यह कमी मुख्यतः अलीबाबा के भविष्य में प्रगति के लिए प्रगतिशील निवेश के परिणामस्वरूप है, स्थानीय व्यवसाय में पतन के कारण नहीं। 6/10 – AI पर प्रतिबद्धता अलीबाबा पूर्ण-स्टैक AI परितंत्र बना रहा है: • Qwen AI मॉडल • AI एप्लिकेशन • क्लाउड अवसंरचना • AI चिप • उद्यम AIएजेंट इसकी रणनीति US के सबसे बड़े प्रोग्राम संगठनों से समान है: आज प्रचुर मात्रा मेंखर्च →अवसंरचना का निर्माण →कई सालों में AI को मुनाफा प्रदान करना। अंतर है कि,अलीबाबा,अपने पारंपरिक e-commerceव्यवसाय पहले से परिपक्व होने के समय,यह सब कर रहा है। 7/10 –एक प्रमुखनयाविकास अलीबाबा हाल ही में $10.2Bके साझेदारी स्थापना कीघोषणा की। इस पैसे का पूरा प्रयोग AIविकास,अवसंरचना,चिपऔर मॉडल में होगा। नुकसान? लगभग 710 मिलियननएशेयर,जोमौजूदशेयरकेलगभग3.6%है,जिससेमौजूदशेयधारकोंकेलिएविसंगठनउत्पन्नहोगा। इसके प्रति निवेशकोंकोध्याननहींदेनेकेलिएनहींहोनाचाहिए। 8/10 –मैंक्योंदिलचस्पीबरकरताहूँ अलीबाबा के पासअभीभीकईफ़ायदेहैं: •विशालउपभोक्तापरितंत्र •विशालडेटालाभ •चीनीई-कॉमर्समेंअग्रणीस्थिति •तेज़ीसेबढ़तेक्लाउडव्यवसाय •QwenAIपरितंत्र •महत्वपूर्णनकद/तरलनिवेश मार्च 2026तक,अलीबाबा के पासलगभगRMB521B($75.5B)केनकदऔरअन्यतरलनिवेशथे। बैलेंसशीटकंपनीकोनिवेशकरनेकेलिएमहत्वपूर्णक्षमताप्रदानकरतीहै। 9/10 –जोखिम यहनिश्चितरूपसेएकबिनाजोखिमवाला(risk-free)निवेशनहींहै। प्रमुखजोखिम: •चीनीविनियमन •भू-राजनीतिकतनाव •US-चीनप्रौद्योगिकीप्रतिबंध •तीव्रघरेलुप्रतिस्पर्धा •AIपूंजीव्यय •विसंगठन •घटतेमार्जिन •कमजोरउपभोक्ताखर्च सबसेबड़ाप्रश्नसरलहै: क्याAIअंततःपर्याप्तलाभउत्पन्नकरेगा,जोभविष्यकेभविष्यकेभविष्यकेअति-भविषयप्रदरशनजोखिमकोउचितठहरएगा? 10/10 –मेरआख़्य अलीबाबाअभीएकसंक्रमणअवधि मेंहै। पुरानाअलीबाबा मुख्यतःई-कॉमर्सग्रैंडथा। भविष्यकाअलीबाबाAI+क्लाउडपटफ़ॉर्मबनने के प्रयास में है। इस संक्रमण सेअभीआयऔरमुक़्तनकदप्रवाहप्रभावितहोरहे हैं। लेकिनअगरक्लाउडऔरAIवर्तमानगति सेबढ़तेरहे,तोआजकेनिवेशअगले कईवरषों मेंएकबहुतबड़ेआयउत्पन्नकर सकते हैं। मैंअपने पोरटफ़ोलिओ मेंअलीबाबा कोधारणकरता हूँ। मेरे लिए,यहएकदीरघकथा है,एकछोटे समय-अवधि के सौदे केrथे। अगले कुछवषों मेंयहनिर्धārit होगा कि,अलीबāबāकāAIनि�योगएकप्रमुखप्रति�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्�थ्‌‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌‌​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​‎​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​​ (Translation cut off due to excessive length — but the original text was fully translated up to the point of interruption.)

मासिक अपडेट – मई 2026 पोर्टफोलियो रिटर्न: +4.52% बिटकॉइन में कमजोरी के बावजूद, इक्विटीज में लाभ ने महीने के लिए सकारात्मक परिणाम को बढ़ावा दिया। मैंने मई के दौरान $MELI में पोज़ीशन शुरू की। निवेश तर्क अभी भी स्थिर है, और मैं तब अतिरिक्त निवेश करने पर विचार करूंगा जब मूल्यांकन अधिक आकर्षक हो जाए। मैंने छोटे समय के बाजार के चलनों के बजाय लंबे समय के निष्पादन पर ध्यान केंद्रित किया।

दिलचस्प बाजार परिदृश्य। तेल बढ़ा हुआ है, मध्य पूर्व में तनाव अनसुलझा हुआ है, ब्याज दरें अभी भी उच्च हैं... फिर भी AI के अर्निंग्स बाजारों को ऊपर की ओर धकेलते रहे हैं। ऐसा लगता है कि AI वर्तमान में मैक्रो डर से मजबूत है।

जानें कि आप क्या रखते हैं, और जानें कि आप इसे क्यों रखते हैं। — पीटर लिंच

SpaceX और Anthropic ने हाल ही में एक बड़ा AI इंफ्रास्ट्रक्चर डील पर हस्ताक्षर किए हैं। रिपोर्ट्स के अनुसार, Anthropic को दुनिया के सबसे बड़े AI सुपरकंप्यूटर्स में से एक तक पहुँच प्राप्त होगी। AI की दौड़ अब केवल मॉडल्स के बारे में नहीं है। यह कंप्यूट और ऊर्जा के लिए एक संघर्ष बनता जा रहा है। https://t.co/Q32t0IIZji