ALPHAVILLE लिक्विडिटी एल्गोरिथम™ 2 नवंबर, 2026 शुभ प्रभात। हम नवंबर के पहले ट्रेडिंग सप्ताह की शुरुआत बैंकिंग प्रणाली में कम नकदी और ओवरनाइट फंडिंग बाजारों में अधिक दबाव के साथ कर रहे हैं। बाजार सतह पर अपेक्षाकृत शांत दिख रहे हैं, लेकिन उनके नीचे पैसे का प्रवाह संकुचित हो रहा है। इसका महत्व है क्योंकि स्थायी रैली के लिए ऐसी नकदी की आवश्यकता होती है जो संपत्ति में जा सके। शीघ्र पढ़ें हमारा लिक्विडिटी स्कोर पिछले सप्ताह में 10 में से 4.8 पर गिर गया है, जिससे स्थितियाँ रक्षात्मक वॉचलिस्ट बैंड में स्थित हैं। खजाने का नकदी बैलेंस लगभग $1 ट्रिलियन तक पहुँच गया है, जबकि बैंक आरक्षित राशि $2.89 ट्रिलियन पर घट गई है। इसी समय, सरकारी प्रतिभूतियों के सम्मुख ओवरनाइट कर्ज़ की लागत बढ़ गई है: SOFR 3.94% पर है, जो बैंक आरक्षित पर Fed के 3.90% के ब्याज दर से चार बेसिस पॉइंट अधिक है। थोड़ा कमजोर डॉलर कुछ राहत प्रदान करता है, लेकिन उच्च बॉन्ड यील्ड्स और $100 से अधिक का तेल बाजारों पर दबाव बने हुए हैं। क्रिप्टो में, Tether की प्रभुत्व में वृद्धि से संकेत मिलता है कि परिस्थिति संरक्षणात्मक है। समग्र चित्र संकुचित फंडिंग और स्थायी, व्यापक रैली के लिए सीमित समर्थन का है। ──────────────────── CREATION LAYER — TREASURY CASH BUILDUP खजाना, अपना संतुलन बढ़ाते हुए, वित्तीय प्रणाली से नकदी निकाल रहा है। Treasury General Account में हाल के दिनों में 5% से अधिक की वृद्धि हुई है, $999.73 बिलियन पर। जब प्राइवेट बैंक खातों से पैसा Fed पर Treasury के खाते में स्थानांतरित होता है, तो सरकार के खर्च करने तक, बैंकिंग प्रणाली में उपलब्ध नकदी कम हो जाती है। Fed की ओवरनाइट reverse repo सुविधा $4.38 बिलियन पर कम हो गई है, जिससे Treasury के additional issuance को समेटने के लिए कोई महत्वपूर्ण कैश कशन मौजूद नहीं है। इस सुरक्षा कोष का मुख्य हिस्सा समाप्त होने के कारण,अतिरिक्त कर्ज़, bank reserves परअधिकदबावडाल सकता है। बैंक प्रतिभूति $2.89ट्रिलियनपर2.32%घटगईहै,जो$3ट्रिलियनस्तरकेनीचेहैजोहमसंकुचितस्थितियोंकेसंकेतकेलिएनज़ररखतेहैं।इससेबैंकोंकेपासछोटेनकदीबफ़रबफ़रहोजातेहैंऔरप्रणालीअधिकसंवेदनशीलहोजातीहै। ──────────────────── PLUMBING LAYER — OVERNIGHT CASH IS MORE EXPENSIVE दबावउसबाज़ारमेंदिखरहाहैजहाँबैंक,डीलरऔरअन्यसंस्थाएँTreasuryजैसीप्रतिभूतियोंकेखिलाफनकदीउधारलेतीहैं।SOFR,जोइसउधारकेलिएमानकहै,3.94%परहै।यहFedकेआरक्षितशेषपर3.90%ब्याजदरसेचारबेसिसपॉइंटअधिकहै। यहअंतरसुरक्षितफंडिंगमेंसंकुचनकेसंकेतदेताहै।संस्थाएँउच्चगुणवत्तावालीप्रतिभूति-प्रति-ओवरनाइटउधारलेनेकेलिएअधिकभुगतानकररहीहैं,जोनकदीकीमजबूतमांग,डीलरबैलेंशीटपरसीमाएँयादोनोंप्रतिबिंबितकरसकतीहैं।भारीTreasuryइनवेंट्रीजइसदबावमेंवृद्धिaddकरसकतीहैंक्योंकिडीलरअपनेधारणकरेगएबॉन्डफ़ाइनेंसकरनेकेलिएबंधनमेंहोतेहैं। प्रभावीफ़ेडफ़ंड्सदर3.88%परव्यवस्थितहै।इसलिएदबावrepoबाज़ारमेंअधिकद्रष्टव्यहै,अनसुरक्षितओवरनाइटऋणमेंनहीं।प्रणालीअभीभीकामकररहीहै,लेकिनTreasuryप्रतिभूति-आधारितफ़ाइनेंसअधिकमहँगा होगया है। ──────────────────── TRANSMISSION LAYER — SOME DOLLAR RELIEF, BUT YIELDS REMAIN HIGH डॉलरइंडेक्स0.31%घटकर101.65परपहुँचगया,जिससेअमेरिका-बाहरउधारलेने�वालोंपरथोड़ादबावआया।यहमददकरता है,लेकिनउच्चTreasuryयील्ड्सकेभारकोखतमनहींकरता।10-वर्षीययील्ड4.923%परहै,जबकि30-वर्षीययील्ड5.290%परबना हुआ है।येऋणलागतएफ़्फ़्एटआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमेंआउटमեंઆઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેની આઉટમેਾ Oil has fallen 3.09% to $100.84 a barrel. The decline is welcome, but energy remains expensive enough to squeeze household and business budgets and complicate the Fed’s inflation outlook. The VIX has declined 0.98% to 19.22, showing that equity-market fear remains contained. That calm does not erase the funding pressure underneath the market. We can have relatively quiet trading while the cash needed to support a stronger rally remains limited. ──────────────────── CRYPTO LIQUIDITY — THE DEFENSIVE POSTURE CONTINUES Tether dominance has risen 0.48% to 6.952%, meaning USDT represents a larger share of the crypto market. This is consistent with defensive conditions, although dominance alone does not tell us how much money has moved into stablecoins. Bitcoin is trading around $77,774, below its 21-day exponential moving average at $80,201 and its 50-day moving average at $81,934. It has yet to reclaim either trend level. Combined with high bond yields and tighter funding conditions, this leaves crypto without strong confirmation that a sustained recovery is underway. ──────────────────── BOTTOM LINE Our Liquidity Score remains in the defensive Watchlist band because cash buffers are shrinking and overnight funding has become more expensive. The Treasury holds nearly $1 trillion, bank reserves sit at $2.89 trillion, and SOFR remains above the Fed’s rate on reserves. Treasury spending would return cash to the banking system. A sustained easing in repo rates would also signal that funding pressure is improving. Until those conditions improve, we stay disciplined with position sizes, honor stop losses, and resist chasing rallies before the funding backdrop supports them.