बिटकॉइन का अगला प्रमुख नीचे की ओर परीक्षण पिछले बेयर मार्केट में जितना गिरा था, उतना नीचे नहीं जाना पड़ सकता, गैलेक्सी डिजिटल के एक नए विश्लेषण के अनुसार। कंपनी का तर्क है कि इस संपत्ति का वास्तविक लागत “तल” वर्तमान में पिछले चक्रों की तुलना में अधिक ऊँचा है, जिसका अर्थ है कि एक चक्रीय निम्न स्तर पिछले समय में देखे गए गहरे शुद्धीकरण के बजाय उच्चतर कीमत स्तरों पर बन सकता है।
गैलेक्सी के आधारभूत संदर्भ में, संभावित निम्नतम स्तर $40,000 और $46,000 के बीच स्थित है, जिससे बिटकॉइन की लागत मूल्य लगभग $53,600 से जुड़ा हुआ है। गैलेक्सी के शोध प्रमुख एलेक्स थॉर्न ने यह भी उल्लेख किया है कि वर्तमान गिरावट पिछले चक्र के निम्नतम स्तरों की तुलना में अभी अपेक्षाकृत नवीन है, जबकि कई सामान्य रूप से उपयोग किए जाने वाले निम्नतम स्तर के संकेतक अभी तक पूरी तरह से प्रकट नहीं हुए हैं।
मुख्य बिंदु
- गैलेक्सी डिजिटल का कहना है कि बिटकॉइन का "म्यूटेड" चक्र शीर्ष नेटवर्क की लागत आधार को पिछले बेयर मार्केट से अधिक ऊँचा रख सकता है, जिससे अंतर्निहित नीचे की ओर की सीमा बढ़ती है।
- विश्लेषण एक आधार मामले के निचले सीमा को $40,000 से $46,000 पर रखता है, जबकि "$30,000 से $37,000" के एक "धुल जाने" के परिदृश्य और $51,000 से $54,000 के पास एक सतही मामले की तुलना करता है।
- थॉर्न का अनुमान है कि चक्र का निम्न स्तर पिछले कुछ अवरोधों की तुलना में जल्दी आ सकता है, क्योंकि वर्तमान बिक्री लगभग आठ महीने पुरानी है, जबकि पिछले चक्रों में 12–13 महीने थे।
- CryptoQuant BTC को बेयर मार्केट के निम्न स्तरों से जुड़े ऐतिहासिक मूल्य क्षेत्र के भीतर रखता है, लेकिन मांग संकेतकों में उल्लेखनीय संकुचन दिखाई देता है।
गैलेक्सी क्यों मानता है कि नीचे की सीमा अधिक हो सकती है
गैलेक्सी के अनुसंधान केंद्र एक ऐसी अवधारणा पर केंद्रित है जिसे थॉर्न “रियलाइज्ड प्राइस” के रूप में वर्णित करता है और बिटकॉइन के चक्र का शीर्ष से निचले बिंदु तक का व्यवहार। थॉर्न ने हर बिटकॉइन चक्र के शीर्ष और निचले बिंदु का विश्लेषण किया है और तर्क देता है कि चार-वर्षीय लय अभी भी ऐतिहासिक समय के साथ काफी करीब मेल खाती है, भले ही हाल के वर्षों में शीर्ष से निचले बिंदु तक की गिरावट का पैमाना संकुचित हो गया हो।
चक्रों के दौरान, गैलेक्सी ने नोट किया है कि ड्रॉडाउन संकुचित हो गए हैं: पिछले अवधियों में लगभग 80% की गिरावट से घटकर 2022 में 77% और 2026 में लगभग 51% हो गए। इसका अर्थ है कि अब तक बाजार पिछले बेयर अवधियों की तुलना में कम गंभीर संकुचन का अनुभव कर रहा है।
एक शांत शीर्ष, कम चरम संकेत
थॉर्न के मामले का एक केंद्रीय हिस्सा अक्टूबर 2025 चक्र शीर्ष का व्यवहार है। गैलेक्सी का दावा है कि शीर्ष वातावरण तुलनात्मक रूप से शांत था: ग्यारह पारंपरिक शीर्ष संकेतकों में से केवल दो ही सक्रिय हुए, और पाई साइकिल शीर्ष संकेतक इस चक्र ढांचे में पहली बार संकेत नहीं देने में विफल रहा।
गैलेक्सी MVRV (बाजार मूल्य बनाम अनुभवी मूल्य) की ओर भी इशारा करता है, जिसका थॉर्न के अनुसार 2.29 पर शिखर हुआ—पिछले चक्रों की तुलना में जो 2.93 से 5.91 तक थे। थॉर्न का तर्क है कि यह “शांत शिखर” महत्वपूर्ण है क्योंकि यह दीर्घकालिक धारकों के लागत आधार को कहाँ स्थिर करता है।
मुख्य बात: एक शांत शीर्ष फर्श को ऊपर उठाता है। क्योंकि अक्टूबर का शीर्ष इतना मंद था, नेटवर्क की लागत आधार ATH के 43.7% पर स्थित है, जबकि पिछले चक्रों में यह लगभग 34%, 21% और 17% था।
नीचे के संकेत पूरी तरह से तैयार नहीं हैं
हालांकि फ्लोर अधिक है, गैलेक्सी यह जोर देती है कि एक निचला स्तर केवल इसलिए गारंटी नहीं है कि शीर्ष मंद प्रतीत हुआ। रिपोर्ट कहती है कि कई “निचले स्तर के संकेत” अभी भी अनुपस्थित हैं: अब तक केवल तेरह में से चार सूचकों ने सक्रिय होने का संकेत दिया है, और सबसे मजबूत संकेतों में से अधिकांश अभी तक प्रकट नहीं हुए हैं। दूसरे शब्दों में, विश्लेषण वर्तमान परिस्थितियों को एक उच्चतर लैंडिंग क्षेत्र के समर्थन में प्रस्तुत करता है, लेकिन यह पुष्टि नहीं करता कि एक निचला स्तर पहले से ही सुनिश्चित हो चुका है।
अगले निम्न के लिए चक्र समय और परिदृश्य सीमाएँ
सूचकों की संख्या के अलावा, गैलेक्सी पिछले चक्र के निचले बिंदुओं का बाजार के शीर्ष के सापेक्ष समय भी देखती है। कंपनी की ऐतिहासिक तुलना के अनुसार, पिछले चक्र के निचले बिंदु आमतौर पर शीर्ष के लगभग 12 से 13 महीने बाद बनते थे। थॉर्न का तर्क है कि वर्तमान गिरावट लगभग आठ महीने पुरानी है, जिससे समय के आधार पर, कुछ पिछले चक्र के पैटर्न से पहले एक निचला बिंदु बनने की संभावना है।
अनुमानित मूल्य को एक आधार के रूप में
थॉर्न के मॉडलिंग में बिटकॉइन की वर्तमान अनुभवजन्य कीमत का उपयोग किया जाता है, जिसे गैलेक्सी $53,600 पर निर्धारित करती है। इसके आधार पर, गैलेक्सी एक निचले स्तर के गठन के लिए तीन परिदृश्य श्रेणियाँ निर्धारित करती है:
- आधार मामला: $40,000 से $46,000
- वॉशआउट परिदृश्य: $30,000 से $37,000
- उथला गिरावट मामला: $51,000 से $54,000
ये रेंजें विभिन्न स्तरों के कैपिटुलेशन को दर्शाने के लिए डिज़ाइन की गई हैं और नेटवर्क पर होल्डर्स के रियलाइज्ड-कॉस्ट वितरण पर इन बिक्रियों का प्रभाव।
“फ्लोर” को अभी क्या आगे बढ़ा सकता है
गैलेक्सी का सबसे महत्वपूर्ण अपवाद यह है कि लागत-आधार फ्लोर प्रतिबिंबित है—यह तब बदल सकता है जब बाजार की तनाव स्थितियों के कारण होल्डर्स को अपेक्षा से अधिक व्यापक रूप से नुकसान पर लेन-देन करना पड़े। थॉर्न चेतावनी देते हैं कि वास्तविक आतंक की स्थितियाँ नेटवर्क की औसत लागत को नीचे खींचकर पिछले सीमाओं से कम मूल्य पर सिक्कों के हस्तांतरण से अंतर्निहित फ्लोर को कम कर सकती हैं।
समस्या: फ्लोर बदल सकता है। लागत आधार प्रतिबिंबित होता है। वास्तविक आतंक में, सिक्के हानि पर हस्तांतरित होते हैं और औसत को नीचे खींचते हैं। 10-30% लागत आधार में कमी अंतर्निहित फ्लोर को ~$40k से $28k की ओर ले जाती है।
CryptoQuant: BTC एक बेयर-मार्केट मूल्य क्षेत्र के पास है, लेकिन मांग कमजोर हो रही है
गैलेक्सी के "रियलाइज्ड प्राइस" दृष्टिकोण को पूरक करते हुए, क्रिप्टोक्वांट के ऑन-चेन कार्य का तर्क है कि बिटकॉइन एक ऐसे मूल्यांकन क्षेत्र में व्यापार कर रहा है जो पिछली बड़ी बेयर मार्केट निम्नतम सीमाओं से जुड़ा हुआ है। क्रिप्टोक्वांट के अनुसार, जैसा कि कंपनी के शोध द्वारा रिपोर्ट किया गया है, BTC हाल ही में $59,000 के आसपास व्यापार कर रहा था—जो इसकी $53,600 की रियलाइज्ड कीमत से लगभग 9% अधिक है।
क्रिप्टोक्वांट की ऐतिहासिक तुलना से पता चलता है कि पिछले चक्र के निचले बिंदु, जिसमें नवंबर 2022 का FTX-संबंधित बिक्री शामिल है, आमतौर पर रियलाइज्ड कीमत के बराबर या थोड़ा नीचे बनते थे। यह पैटर्न इस विचार को समर्थन देता है कि अंतिम निम्न स्तर $53,600 से नीचे जा सकता है और गैलेक्सी के आधार प्रोजेक्शन $46,000 और $40,000 के बीच से ओवरलैप हो सकता है।
मांग संकुचन सावधानी जोड़ता है
जहां CryptoQuant के डेटा में सावधानी की आवश्यकता है, वह मांग मापदंडों में है। कंपनी अनुमानित फ़्यूचर्स मांग और प्रतीत होने वाली स्पॉट मांग के संयुक्त सप्ताहिक 652,000 BTC की कमी की रिपोर्ट करती है—जिसे जनवरी 2022 के बाद सबसे तेज़ संकुचन के रूप में वर्णित किया गया है। यह भी कहती है कि इसका एक-वर्षीय मांग मापदंड ऋणात्मक हो गया है, जिससे पिछले वर्ष की तुलना में कम BTC खरीददारों का संकेत मिलता है।
यह मायने रखता है क्योंकि बाजार एक मूल्य क्षेत्र के निकट अटका रह सकता है, जबकि डाउनट्रेंड को तेजी से उलटने के लिए आवश्यक अतिरिक्त बाय कमी हो सकती है। व्यावहारिक शब्दों में, कमजोर मांग उस समय तक निचले स्तर की खोज को लंबा खींच सकती है, भले ही मूल्यांकन स्तर पिछले इतिहास में “सस्ते” दिखें।
अगला क्या देखना चाहिए, निवेशकों और ट्रेडर्स को
गैलेक्सी का विश्लेषण एक तुलनात्मक रूप से उच्चतर अनुभवजन्य लागत फर्श और एक चक्रीय निम्नतम की ओर एक मार्ग का सुझाव देता है जो सबसे गहरे ऐतिहासिक धोखे से पहले आ सकता है—लेकिन गैलेक्सी और क्रिप्टोक्वांट दोनों यह जोर देते हैं कि मुख्य संकेत अभी अपूर्ण हैं और मांग में तेजी से कमी आई है। अगले स्पष्टता के चरण के लिए, पाठकों को यह देखना चाहिए कि क्या अतिरिक्त निचले स्तर के संकेत उसी समय सीमा पर प्रेरित होते हैं जब नेटवर्क मूल्यांकन स्थिर होता है, और क्या BTC की मांग प्रोफ़ाइल शुरू होती है जब कीमत अनुभवजन्य लागत बैंड का परीक्षण करती है।
यह लेख मूल रूप से अनुसंधान चेतावनी देता है कि बिटकॉइन का 'शांत शीर्ष' बाजार के निचले स्तर के अनुमानों को कमजोर कर सकता है पर प्रकाशित किया गया था, Crypto Breaking News – आपका विश्वसनीय स्रोत क्रिप्टो समाचार, बिटकॉइन समाचार और ब्लॉकचेन अपडेट्स के लिए।