La plus grande banque italienne, Intesa Sanpaolo, a augmenté ses positions cryptos au premier trimestre de 100 millions à 235 millions de dollars, achetant pour la première fois de l’Ethereum et du XRP, tout en liquidant presque entièrement ses positions Solana. Il ne s’agit pas d’un essai par une petite banque, mais d’une décision d’allocation réelle prise par l’une des plus grandes banques d’Europe.
Les détails méritent d’être analysés : augmentation des positions dans l’ETF Bitcoin ARK 21Shares et l’IBIT de BlackRock, acquisition pour la première fois d’Ethereum via le iShares Staked Ethereum Trust de BlackRock, ajout de 26 millions de dollars en ETF Grayscale XRP Trust. Parallèlement, la banque a établi une position d’options call sur IBIT, liquidé Bitmine et réduit ses positions Solana de 260 000 actions à 2 817 actions.
Le signal est clair : les institutions font des choix actifs d’actifs, et non des suivis passifs. Les rendements de staking de l’Ethereum et la clarté réglementaire du XRP sont devenus des atouts, tandis que Solana est marginalisé. Cette gestion de portefeuille — « augmenter les actifs de qualité, réduire les incertitudes » — reflète une compréhension plus approfondie des actifs cryptos par les institutions que l’achat simple de BTC.
Mais les risques existent également : les actifs cryptos d’Intesa sont principalement utilisés pour le trading propre, ce qui signifie que ces positions peuvent être rapidement ajustées en fonction des fluctuations du marché. Si la pression macroéconomique persiste — rendement des obligations américaines dépassant 4,5 %, levée de fonds par SpaceX — ces positions institutionnelles pourraient au contraire devenir une source de vente.
L’entrée des institutions n’est jamais un bénéfice unidirectionnel, mais le début d’une complexification de la structure du marché.
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