Ethena Pay a lancé Earn+, intégrant une stratégie DeFi à effet de levier d'environ 11x dans une application de finance grand public. Les utilisateurs peuvent transférer des USD vers Earn+ pour accéder à un rendement cible pouvant atteindre 12 % TAE, contre jusqu'à 6 % sur le compte USD classique. Derrière cette expérience en un seul clic se trouve un vault fonctionnant sur @aave V4 sur @avax. 🧵,

Les RWA gagnent en popularité sur les marchés de prêt de @aave. Plus de 1 milliard de dollars en dépôts liés aux RWA sont désormais déposés sur V3, V4 et Horizon. 🧵, https://t.co/jXJXJphD0o

RedStone fête ses 6 ans aujourd’hui et construit l’infrastructure qui alimentera la décennie des RWA et la prochaine ère de la finance onchain. Il y a six ans, @redstone_defi a commencé comme un oracle axé sur la résolution des défis de tarification d’actifs que les oracles traditionnels n’avaient pas encore abordés. Du restaking liquide et des dollars synthétiques au Bitcoin staké et aux fonds tokenisés, RedStone a constamment étendu son infrastructure pour répondre aux besoins de tarification de plus en plus complexes du marché. Aujourd’hui, RedStone sécurise plus de 9 milliards de dollars d’actifs sur plus de 110 chaînes, servant plus de 200 clients et partenaires, notamment @BlackRock BUIDL, @Securitize, @CantonNetwork, et même les marchés pré-IPO sur @HyperliquidX. Mais à mon avis, le plus grand jalon réside dans l’évolution de RedStone d’un oracle de prix en une pile d’infrastructure financière plus large : Prix : Données de tarification fiables pour les actifs Settle : Liquidité, sorties et liquidations quasi instantanées Risk : Évaluations du risque de crédit via les notes de @CredoraNetwork Compliance : Vérification des sanctions onchain via Sanctions Oracle Ensemble, ces couches posent les fondations du prochain chapitre de RedStone : rendre les actifs tokenisés liquides, productifs et prêts à être déployés à grande échelle dans la finance onchain.

À mon avis, l’une des insights les plus précieuses de l’article de @paretocredit est que la majeure partie de la demande réelle d’emprunt de bitcoin se trouve sur le marché OTC, où les hedge funds, les courtiers principaux et les institutions financières empruntent du bitcoin pour soutenir leurs opérations. Sur chaîne, le bitcoin est principalement utilisé comme garantie, ce qui laisse les taux du crédit proches de zéro. Ce écart est précisément ce que les produits de crédit comme Pareto x Two Prime visent à résoudre, en transférant la demande d’emprunt institutionnel hors chaîne sur chaîne grâce à un modèle de crédit plus structuré. Alors, qu’est-ce qui rend ce produit de crédit en bitcoin différent des prêts OTC traditionnels et des marchés existants sur chaîne ? 1. Rendement soutenu par la demande institutionnelle de crédit Le coffre-fort offre actuellement environ 1,61 % de APY net, payé en $WBTC. C’est significativement plus élevé que la plupart des pools de prêt de bitcoin sur chaîne, où la faible demande d’emprunt maintient les taux proches de zéro. Plus important encore, ce rendement provient des intérêts payés par les emprunteurs institutionnels, et non de primes en jetons. 2. Structure de crédit conçue pour le prêt institutionnel Plutôt que de fonctionner comme un pool de prêt classique, Pareto structure le coffre-fort comme une ligne de crédit avec des contrôles de risque définis. @Two_Prime met en avant 150 WBTC de son propre capital comme protection contre les pertes initiales, absorbant les pertes de crédit avant qu’elles n’atteignent les prêteurs. Le coffre-fort dispose également de cycles de rachat mensuels et d’un Accord de crédit détaillant les droits des prêteurs et les procédures de recouvrement. Cela suit le modèle hybride sur chaîne + hors chaîne que Pareto a déjà démontré à travers ses précédents coffres-forts de crédit. 3. Un nouveau canal d’accès au crédit en bitcoin institutionnel Ce produit ouvre l’exposition au crédit en bitcoin institutionnel aux prêteurs éligibles détenant des capitaux sur chaîne. Auparavant, accéder aux opportunités de prêt OTC exigeait souvent des relations institutionnelles directes, avec une flexibilité limitée en matière de participation. En ramenant cette exposition sur chaîne, Pareto crée un autre canal d’allocation de capital au-delà des relations OTC traditionnelles. 4. Le potentiel de compositabilité de $pAXIOMBTC Pour moi, c’est le principal avantage d’amener le crédit en bitcoin sur chaîne. Contrairement aux positions OTC traditionnelles, le jeton de récépissé du coffre-fort peut potentiellement être intégré dans des marchés secondaires, des marchés monétaires ou des produits DeFi structurés plus complexes. Cela ouvre la porte à une liquidité, une distribution et une utilité supplémentaires pour cette même exposition au crédit en bitcoin à travers le DeFi.

11 marchés Aave ont clôturé le T3 avec plus de 1,3 Md $ de dépôts et 417 M $ empruntés. Sur V3 et V4, @aave s'est étendu vers de nouvelles chaînes, le crédit à la consommation et différentes structures de prêt. Quelques points m'ont particulièrement marqué 🧵 https://t.co/hmLrHJeDAm

Les actions tokenisées sur @base trouvent de plus en plus d'applications dans la DeFi. Incentifs de 3 % en USDC pour stimuler les dépôts d'actions tokenisées sur @aave V4 1,2 M $ de garanties provenant de @superformxyz, apportant des stratégies de carry trade automatisées aux utilisateurs du grand public. 🧵, https://t.co/i1644ZX8Jv

Je dois l’admettre, suivre des centaines de listes de sanctions est une source de stress pour les équipes DeFi. Alors @redstone_defi a créé un Oracle de sanctions qui permet aux protocoles de vérifier les adresses wallet contre 463 sources couvrant OFAC, ONU, UE et d’autres listes de sanctions via une seule vérification onchain. Les protocoles peuvent interroger l’oracle pendant une transaction et annuler l’opération si une adresse est signalée, intégrant ainsi le contrôle des sanctions directement dans le flux d’exécution. Les mises à jour sont poussées onchain hebdomadairement avec un horodatage, permettant aux protocoles de fixer des limites sur la vieillesse maximale des données de contrôle. Le contrat utilise également la même interface que l’oracle de sanctions de Chainalysis, simplifiant l’intégration pour les protocoles déjà utilisant cette interface. Les cas d’usage potentiels incluent : - émetteurs de stablecoins - fonds tokenisés - protocoles de prêt - pools avec accès restreint À mon avis, le changement clé consiste à intégrer le contrôle des sanctions dans le fonctionnement même d’un protocole. Pour les institutions, cela signifie que les règles d’accès peuvent être appliquées directement par des contrats intelligents au moment de l’exécution.

Aave V4 commence à ressembler à une usine de marché. 1,38 milliard $ de dépôts et près de 420 millions $ de prêts actifs sont impressionnants, mais l’histoire la plus importante est l’expansion de V4 vers différents types de marchés de crédit. 🧵, https://t.co/9X0JJyxGPK

Le bureau OTC de Pareto donne à des stablecoins inactifs un autre endroit pour générer des revenus. Si un LP souhaite obtenir des liquidités avant la fin du cycle de prêt, il liste sa position de Credit Vault à une remise. Un acheteur paie en USDC, prend la position et perçoit le rendement restant. @paretocredit illustre quelques façons dont les protocoles RWA pourraient s'intégrer : > Liquidité de règlement : Grove Basin, Symbiotic Liquid Lane et Upshift Clear peuvent déployer des USDC qui ne sont pas encore nécessaires pour les rachats, et acquérir du crédit à prix réduit. > Déleveragement : 3F et Keyring peuvent vendre une position de Credit Vault en cours de cycle au lieu d'attendre le rachat sous-jacent. > Achat en dessous de la NAV : Agra gère déjà des coffres qui acquièrent du crédit tokenisé à remise. Le bureau OTC est un autre endroit pour trouver des vendeurs. Le mécanisme de tarification est particulièrement ingénieux. Le prix demandé par le vendeur reste fixe en USDC, tandis que le token du coffre continue d'accumuler des revenus, ce qui élargit la remise jusqu'à ce qu'un acheteur la prenne. Lorsqu'un acheteur intervient, les USDC et les tokens du coffre sont échangés en une seule transaction. Ils peuvent conserver jusqu'à l'échéance ou réinscrire la position s'ils ont besoin de liquidités. Ce second retrait nécessite toujours un acheteur. Le rachat direct du coffre exige une vérification KYC.

15 M$ en prêts actifs / 18 M$ en dépôts Le mUSD provenant du compte MetaMask Money est rapidement absorbé par Aave. Les capitaux inactifs sont mis à profit sous forme de crédit sur chaîne. Sur Aave @monad, le mUSD agit comme une stablecoin empruntable, avec des positions principalement garanties par des actifs déjà disponibles sur le marché, tels que syrupUSDC, cbBTC et WETH. Ce modèle teste une nouvelle façon de faire évoluer la DeFi : au lieu d’attendre que les utilisateurs trouvent un protocole, il exploite les fonds déjà présents dans les wallets ou produits de carte qu’ils utilisent. @MetaMask : construit la couche d’épargne au-dessus de la distribution existante @aave : transforme ces soldes en crédit et génère des rendements à partir des emprunteurs Encore tôt, mais cela semble être un modèle gagnant-gagnant assez clair.