Un coffre-fort de crédit privé sur Ethereum doit 179,9 M$ à ses déposants. Son token a un prix publié une fois par mois, et la moitié sert de garantie pour des prêts de 49,6 M$ évalués à ce cours. Ce qu’il est, comment l’argent sort, et ce qui se manifestera en premier. https://t.co/FInU669Ko7

Diffusion en direct ce soir, jeudi 10 septembre, 19h00 heure du Royaume-Uni, en direct sur X. @snj_peters expliquera ce que signifie le risque de queue pour un livre on-chain, comment Xerberus le mesure, et comment ce que nous ne couvrons pas peut être une opportunité ! https://t.co/QQz8cl760G

En direct ce soir à 20h, heure du Royaume-Uni, ici sur X. @snj_peters reviendra sur son expérience à Cambridge et analysera les signaux envoyés par les forces de l’ordre mondiales à la communauté crypto. Rejoignez-nous, il reste 4 heures ! https://t.co/OHSLMN3E6Q

. @snj_peters en direct dans 2 h. Apportez vos questions et à bientôt là-bas ! 🗓 20h UK / 15h HE

De la réparation de jeux de casino défectueux au chef de la DéFi chez l’un des curateurs les plus sur mesure de l’espace. En janvier, son équipe a été le premier curateur à sortir d’un marché en déclin sur Base. Leurs déposants n’ont subi aucun créance douteuse, tandis que d’autres parties ont été touchées. Leur prochain mandat : augmenter le TVL de Cardano de 250 millions de dollars. Rejoignez @EricWaisanen et @snj_peters pour tout apprendre sur la manière dont @alphagrowth1 curve le risque, survit aux échecs et construit des écosystèmes. Sujets abordés : 00:00 — Introduction & ce qu’est Alpha Growth 01:00 — Philosophie économique, casinos et théorie des jeux 03:02 — Compter les cartes, c’est investir : réparer les jeux pour la maison 04:44 — Janvier sur Base : premier curateur à sortir, zéro créance douteuse 06:06 — Sécurité vs évolutivité & traverser le 10 octobre sans dommage 06:57 — Devenir le curateur de la maison Euler & les chiffres qui ne s’additionnaient pas 08:28 — Curatelle sur mesure vs formules toutes faites (et comment celles-ci sont manipulées) 11:14 — « Il y a beaucoup de fugazi dans l’écosystème » 12:14 — Assurance, tranchage & les premiers marchés monétaires assurés contre la liquidation 14:05 — Nous avons rendu la DéFi trop efficace : la course vers zéro a tué les flux de transactions 15:54 — Les curateurs de Morpho : les intermédiaires réinjectés 16:45 — Qui doit payer pour les notations de risque ? La réponse « mullet » de la DéFi 18:45 — Pourquoi évaluer les vaults est difficile : différentes architectures, oracles instables 20:50 — Un seul cas atypique et toute votre méthodologie est remise en question 23:21 — « Notre note était faible, et nous l’avons totalement compris » : transactions hors ligne & OpenFi 24:52 — Qui curve le curateur ? Conflits d’intérêts en mode extraction maximale 27:03 — NAV hors ligne : mensuel est inacceptable, par bloc est l’objectif 30:01 — Le mandat Cardano Prime : un entrepreneur général pour toute une chaîne 33:51 — Transactions imbriquées & UTXO : ce que Cardano peut faire que les autres ne peuvent pas 35:13 — Taux d’exigence : acheter du TVL sans surpayer un capital mercenaire 40:58 — Ethereum devrait-il réduire le rendement du staking ? Une réponse de philosophe économique 43:22 — DAOs, gouvernance par marché de prévision & outils de liberté

Live stream : Xerberus x @alphagrowth1 Demain à 15h EST / 20h UK @EricWaisanen, Chief Strategy Officer d'AlphaGrowth, rejoint le cofondateur de Xerberus @snj_peters pour discuter du risque des vaults, de la régulation et des conditions nécessaires pour déployer le capital de trésorerie en toute sécurité. Pour ceux qui les découvrent : AlphaGrowth est l'équipe officielle de croissance de Compound DAO. Ils transforment les trésoreries inactives des protocoles et écosystèmes en capitaux déployés : programmes d'incitation, marchés de prêt, stratégies de vaults. Compound, Arbitrum, Base et Near figurent parmi leurs clients. Ce travail les place au cœur des questions qui nous intéressent. Lorsque vous orientez des capitaux importants vers des vaults, à qui revient la responsabilité de connaître les points de défaillance possibles et ce que les régulateurs attendent comme vérifications ? Posez vos questions ci-dessous, et à demain.

Votre écran de dépôt affiche deux éléments : un actif et un rendement. Cette trace montre les 170 autres. Si vous détenez des USDC dans une caisse sélectionnée, voici la carte de ce sur quoi repose réellement cette position, couche par couche. Jusqu’aux contrats qui ne reposent sur rien d’autre.

34,0 milliards de dollars de TVL suivis à travers 92 protocoles de coffres, et les notations de risque arrivent à côté des rendements. @TradingProtocol affiche désormais les notations Xerberus sur leurs classements de coffres : 24 protocoles disposent jusqu’à présent d’un score Dendrogramme de 0 à 100, notamment Aave, Morpho, Ethena, Spark et Euler. Le risque des coffres est la question pour laquelle nous avons développé ce score. Plus de couverture à venir.

EIP-8361 est débattu comme une politique monétaire. Notre graphe de dépendance indique qu’il s’agit également d’une politique d’infrastructure pour le DeFi. Nous avons effectué une analyse de percolation sur chaque dépendance sur chaîne dans le DeFi d’Ethereum, soit environ 12 200 blocs de construction. Deux résultats sont cruciaux pour ce débat : 1. Supprimez 1 % du réseau au hasard et la connectivité à peine bouge (90,5 % à 89,4 %). Supprimez plutôt les 1 % principaux nœuds, et le réseau connecté s’effondre à 21,3 %. Le système est robuste face au chaos, mais fragile face à toute atteinte aux nœuds principaux. 2. Les nœuds principaux ne se soutiennent pas mutuellement. L’assortativité est négative (−0,24) et le coefficient du « rich-club » tombe à zéro en haut. Chaque nœud principal est isolé. Regardez maintenant ce que sont ces nœuds principaux. Dans notre classement systémique des tokens en direct, cinq des onze premiers sont des tokens de liquid staking d’ETH. wstETH seul supporte environ 1,6 milliard de dollars de pression de vente forcée potentielle provenant de positions qui l’utilisent comme garantie. Le rendement du staking est la gravité qui a construit cette couche. Chaque boucle de staking avec levier, chaque marché de prêt wstETH, chaque wrapper de restaking s’ajuste sur ce rendement. EIP-8361 réduirait le rendement net de consensus de 2,6 % à 1,2 % aujourd’hui, et à zéro si la moitié de l’ETH est finalement stakée. Il existe de nombreux arguments valables sur la politique d’émission d’Ethereum. Celui-ci n’en est pas un, mais une vision du risque systémique potentiel de la politique proposée. Le débat jusqu’à présent pèse les revenus des stakers contre le premium monétaire d’ETH, et le graphe de dépendance ajoute un troisième élément à la balance : la couche de garantie du DeFi est concentrée dans des wrappers d’ETH générant des rendements, sans arrière-plan redondant. Modifier l’économie de ce rendement modifie la charge sur les murs porteurs. Quels murs exactement ? Nous avons classé chaque bloc de construction selon cette question. Cette liste est dans la partie 4, à paraître prochainement. L’analyse de percolation à l’origine de ce post est la partie 3, liée ci-dessous : https://t.co/rA6wouAHHN

Un cadre solide de la part de @R2D2zen, et la phrase finale est une mesure que nous pouvons utiliser : « Le DeFi se divise à la surface, mais devient plus connecté en dessous. » Sur notre instantané du 24 juin du mainnet Ethereum, 96 % des 14 607 blocs appartenaient à un seul réseau connecté. Seuls 146 d’entre eux, les 1 % les plus élevés, représentaient 55 % de toutes les dépendances. Les applications grand public et les infrastructures institutionnelles peuvent servir des utilisateurs différents, mais en dessous, elles reposent souvent sur le même petit groupe de nœuds critiques. Cela change la manière dont le risque doit être compris. Alors que les interfaces deviennent de mieux en mieux pour cacher l’infrastructure, l’analyse du risque devient moins une question de l’apparence du produit et davantage une question de la carte des dépendances qui se trouve en dessous. Que ce soit grand public ou institutionnel, chaque position hérite du réseau sur lequel elle repose. Nous avons exploré ce réseau dans une série récente, en commençant par ce qu’est réellement un graphe de dépendance DeFi : https://t.co/dGluZL1iCn