Lisa Su d'AMD vient de répondre à l'une des questions les plus importantes actuelles en matière d'infrastructure IA. Interrogée sur la préparation pour environ 3 GW de déploiements prévus en 2027, elle a été claire : « Nous avons une bonne visibilité sur les terrains, l'énergie, les coquilles, et l'ensemble de l'infrastructure des centres de données. Nous savons où les GPU seront installés, c’est-à-dire dans quels centres de données et quelles localisations. » Ce niveau de précision est crucial. La disponibilité énergétique et la préparation des sites sont devenues des contraintes réelles pour les déploiements IA, et AMD indique qu'elle a une visibilité sur l'infrastructure physique, et non seulement sur les puces. En regardant plus loin, Su a déclaré qu'AMD investit sélectivement aux côtés de partenaires clés pour identifier et sécuriser des capacités de centres de données plusieurs années avant le lancement des nouveaux siliciums. Les horizons de planification, qui étaient auparavant de 1 à 2 ans, s'étendent désormais à 3 à 5 ans. Cela intervient après un trimestre record : les revenus du segment Data Center ont presque doublé (+97 % en glissement annuel), les prévisions du Q4 suggèrent une forte croissance séquentielle, et la direction anticipe désormais une croissance des revenus supérieure à 80 % en 2027, avec le segment Data Center devant dépasser 80 % des ventes totales. Le message est cohérent : la demande dépasse l'offre, AMD sécurise davantage de capacité à travers toute la chaîne, et l'entreprise travaille à réduire les risques liés à l'infrastructure physique pour la prochaine vague de déploiements. L'énergie, les terrains et les coquilles deviennent aussi stratégiques que les wafers et le conditionnement. $AMD

🦦 Le Trésor américain a annoncé un rachat de soutien de liquidité pouvant atteindre 6 milliards de dollars en obligations nominales à 10 à 20 ans, prévu pour demain (4 novembre). L'opération se déroule de 13h40 à 14h00 HE et cible des titres anciens, hors cours. Elle s'inscrit dans un programme récemment élargi, dans lequel les plafonds individuels de rachat pour les dettes à plus long terme sont passés des niveaux antérieurs de 2 milliards de dollars à la fourchette actuelle de 4 à 6 milliards de dollars. Une opération similaire de 6 milliards de dollars dans le secteur 20 à 30 ans s'est conclue la semaine dernière au plafond maximal. Ces rachats visent à soutenir la liquidité et le bon fonctionnement du segment long de la courbe, face à une émission continue importante. Bitcoin Magazine a signalé cette annonce avec une note « Acheter du bitcoin », considérant l'utilisation continue de cet outil comme un signal à surveiller dans le cadre plus large de la dette et de la politique monétaire.

🦦 La peur augmente puis diminue. Vendredi, le $VIX a atteint environ 23,9 en séance, et a clôturé à environ 19,5 alors que les actions ont rebondi. S&P : environ -2,1 % en milieu d’après-midi, -1,8 % à la clôture. La volatilité implicite fait bouger les prix des options au sein d’une même séance. Vérifiez l’horodatage. Pas un conseil. Je peux détenir des positions sur les tickers mentionnés.

Les dépenses en IA apparaissent dans les chiffres du commerce 🦦 Déficit des biens américains : 134,9 Md $ en septembre (contre ~130,2 Md $ attendu) — le plus large depuis mars 2025. Les importations de biens d’équipement ont bondi de 7,5 %. Les constructions de centres de données augmentent les importations. Cela peut peser sur le PIB même lorsque la demande est forte. Pas un conseil.

🦦 Oracle vient d’indiquer aux investisseurs : croissez vite, empruntez moins. Objectif : 225 milliards de dollars de revenus d’ici l’exercice 2030 (~35 % par an). Le nouveau financement est plafonné à 20 milliards de dollars d’ici l’exercice 2030 (10 milliards en actions + 10 milliards en dette). Flux de trésorerie libre positif au 2e semestre de l’exercice 2028. Éducation uniquement. Pas un conseil.

🦦 Revenu en hausse de 53 %. Cours en baisse d’environ 18 %. $RDDT T3 : 895 M$ de revenus, 1,40 $ de BPA. Mais les utilisateurs quotidiens aux États-Unis en baisse de 2 % et la prévision T4 (1,00 à 1,03 Md$) non atteinte. Les marchés regardent vers l’avenir, pas vers le passé. Pas un conseil. Je peux détenir des positions sur les tickers mentionnés.

🦦 Deux banques centrales en attente : la Fed a maintenu son taux à 3,75-4,00 % hier ; la BCE a conservé son taux de dépôt à 2,50 % aujourd’hui, avec une inflation dans la zone euro à 3,8 % en septembre. Épargnants : les rendements pourraient rester stables pour l’instant. Emprunteurs : ne comptez pas sur un soulagement prochain. Aucune garantie dans les deux sens. Pas un conseil.

[1/3] Torsten Slok, économiste en chef d'Apollo, 24 octobre : L'IA n'a jusqu'à présent apporté « aucun bénéfice financier » aux entreprises américaines en dehors du secteur technologique. 🦦 Le chiffre d'affaires par employé et les marges bénéficiaires augmentent pour les Mag 7, mais restent stables pour les 493 autres entreprises du S&P 500.

$BE Bloom Energy Q3, rapporté après la clôture le 22 octobre 🦦 Chiffre d'affaires : 1,236 Md $, +138 % en glissement annuel. BPA ajusté : 0,94 $ Prévisions pour 2026 revues à la hausse : chiffre d'affaires de 4,4 à 4,6 Md $ (contre 3,9 à 4,2 Md $), BPA ajusté de 3,10 à 3,40 $ (contre 2,55 à 2,85 $).

Les banques détiennent des milliards de puts sur $SPY, mais il s'agit d'une couverture, pas d'un pari sur un effondrement 🦦 Déclarations 13F du Q2 (au 30 juin), valeur notionnelle : Barclays ~60,4 Md $, RBC ~27,5 Md $, BNP Paribas Financial Markets ~17,6 Md $, Goldman ~17,1 Md $, UBS ~8,4 Md $.