Un net succès pour les Démocrates aux élections de mi-mandat. Pour la première fois en plus de 30 ans, un gouverneur démocrate remporte le Texas. Nous estimons que cela constitue un signe positif pour les marchés. Un résumé : - Les taux ont augmenté car les risques devaient être quantifiés en raison d'une politique volatile de l'actuel président. Ce risque va diminuer, ce qui devrait entraîner une baisse des taux. - Des taux plus bas stimulent l'économie à ce stade, car l'emprunt devient moins cher, ce qui peut redonner un nouvel élan au secteur technologique. - En raison de la forte bêta observée sur les marchés crypto, un marché plus calme favorise les allocations vers des actifs plus risqués ; ainsi, #Bitcoin et #Crypto devraient en bénéficier. En définitive, ce résultat est plus positif qu'une victoire des Républicains aux élections de mi-mandat, car il offre un cadre productif permettant au gouvernement de retrouver un équilibre et aux marchés de devenir plus prévisibles.

Le FOMC a décidé de maintenir les taux d'intérêt aux mêmes niveaux. Le PIB des États-Unis s'est avéré être le plus fort en trois ans. Le FOMC n'a pas le choix de maintenir les taux d'intérêt à ces niveaux, car il serait alors contraint de relâcher les objectifs liés à l'inflation, puisqu'il stimule lui-même l'inflation par des taux d'intérêt plus élevés. C'est aussi pourquoi Kevin Warsh est resté neutre à dovish dans son ton. Cependant, le marché est dynamique ; étant donné que les deux événements se sont révélés positifs, les attentes pour les prochains mois sur les marchés #Crypto restent positives.

C’est une semaine majeure qui se profile, avec de nombreux événements macroéconomiques prévus. Mercredi – Réunion du FOMC et décision sur les taux de la Fed – probablement pas de hausse des taux Jeudi – Données du PIB et des données d’inflation PCE de septembre Pendant toute la semaine, les résultats financiers de quatre grandes entreprises seront publiés : $AMZN, $INTC, $MSFT et $GOOGL. Le sentiment du marché a atteint un niveau record bas, notamment en raison des élections de mi-mandat prévues le 3 novembre, et les attentes suggèrent une correction profonde.

La semaine dernière, l’équipe s’est rendue à Singapour pour @token2049. L’industrie s’est considérablement matures à mesure que de plus en plus d’institutions manifestent un intérêt pour le secteur des actifs numériques. Quelques leçons clés : - Il est désormais évident que le marché de détail ne sera plus le moteur principal de l’adoption de masse, comme cela était le cas auparavant. L’onboarding d’un grand nombre d’utilisateurs se fera probablement via des applications construites au-dessus des couches, probablement de manière à ce que les utilisateurs ne soient même pas conscients qu’ils utilisent une blockchain. - Les réseaux de paiement sur blockchain sont supérieurs à l’ancien système financier et progressent à un rythme extrêmement rapide. - La tokenisation vient tout juste de commencer, et la courbe de croissance est énorme. - Les valorisations actuelles de la plupart des protocoles et couches sont bien trop basses par rapport au TAM potentiel du marché sous-jacent (par exemple, l’économie agente). Une semaine très haussière et positive, avec une perspective exceptionnelle pour les années à venir dans l’ensemble de l’industrie.

Nos rendements mensuels sont disponibles. Nous sommes très heureux de vous annoncer que notre rendement brut pour septembre s'est élevé à +40,05 %. Le rendement du bitcoin pour le même mois a été de +9,12 %. Rendement depuis le début de l'année du fonds : +11,33 % Rendement depuis la création du fonds : +22,62 % Surperformance par rapport au bitcoin depuis la création : +50,09 % Cela signifie que l'allocation dans le fonds a généré 50 % de bitcoin supplémentaire par rapport à une simple détention de bitcoin. Le fonds repose sur trois stratégies, dont une utilise le trading haute fréquence sur la volatilité. Cette dernière a pris de l'ampleur au cours du dernier mois, mais la majeure partie du rendement provient de protocoles choisis sur fondamentaux qui ont surperformé le bitcoin au cours du dernier mois. Aucun effet de levier n'est utilisé dans notre fonds. Seules des positions spot sont détenues. Nous regardons avec intérêt les mois à venir alors que les marchés gagnent en dynamisme.

Le gouvernement néerlandais a décidé que la détention de #Bitcoin et de #Crypto en auto-gestion sera taxée à hauteur de 36 % sur les gains en capital non réalisés. Il s'agit du plan actuel, et ce n'est pas encore une loi. Du moins pour les années 2028 et 2029. Le même principe sera appliqué aux métaux précieux comme l'or et l'argent. Cependant, la détention de ces actifs dans un fonds ne sera pas soumise à cette politique fiscale et ne concernera que les gains réalisés. D'un point de vue personnel, nous nous opposons à la nouvelle règle du Box 3 et pensons que le gouvernement doit revoir sa copie.

Les marchés cryptos peuvent être volatils et extrêmes. Au cours des trois derniers mois, le sentiment a considérablement basculé, passant d'une phase de dépression à une euphorie récente. En adoptant une perspective plus large, il est clair que le #Bitcoin entre désormais dans une tendance haussière. - Fort breakout et impulsion à la hausse depuis la plage d'accumulation dans laquelle le Bitcoin évoluait depuis plus de six mois. - Reprise de la MA 50 semaines. - Divergence haussière forte sur le cadre temporel hebdomadaire, indiquant qu'une phase de consolidation était en cours, similaire au creux de 2022. - Nouveau plus haut atteint. Dans ce contexte, étant donné que nous utilisons trois stratégies, nous avons alloué davantage de liquidités vers des actifs fondamentalement solides dans l'allocation de base. Ces actifs sont : $NEAR, $GRASS, $EIGEN, $PLUME et $SUI.

Le $BTC est négocié au-dessus de 86 000 $, en hausse de plus de 10 % cette semaine et retrouvant des niveaux non vus depuis janvier. L’ethereum dépasse 2 700 $. L’indicateur le plus significatif réside dans les flux. Les ETF spot bitcoin aux États-Unis ont attiré 999 millions de dollars en une seule journée, le plus grand afflux de cette année. Les ETF d’ether ont ajouté 270 millions de dollars supplémentaires. Août a déjà établi le rythme avec 3,5 milliards de dollars d’afflux mensuels, le plus fort depuis septembre dernier, et les flux restent positifs depuis trois semaines consécutives. La majeure partie de ces fonds se retrouvent dans IBIT de BlackRock. Les analystes ont souligné cette concentration comme un signe d’allocation plutôt que de trading, les institutions construisant des positions plutôt que de suivre un rebond. Il y a également un short squeeze en cours, qui alimente ce mouvement. Le marché a ignoré deux mauvaises nouvelles survenues dans la même période — une hausse des taux de la Fed et un échec du vote sur la loi CLARITY — sans céder beaucoup de terrain. Des mouvements comme celui-ci, rapides et soutenus par un volume réel, sont exactement ce pour quoi notre fonds multi-stratégies est conçu.

La Clarity Act vient d'échouer au Sénat américain : 49 contre 50, un vote de moins des 60 nécessaires. Le moment choisi est ce qui rend cela intéressant. L'Europe a comblé son écart réglementaire cet été avec MiCA. Les États-Unis viennent de voir leur plus grande tentative de faire de même s'effondrer lors d'un vote de procédure. Que signifie réellement cette divergence pour le choix des investisseurs en matière d'exposition aux actifs numériques ? Nous l'analysons dans notre dernier blog → https://t.co/Xy0chxmV1a

La Clarity Act n'a pas été retenue pour progression. Malheureusement, le Sénat n'a pas pu obtenir 60 voix pour autoriser le vote sur la clôture. Un revers majeur pour l'industrie du #Crypto aux États-Unis, mais une continuation immédiate est prévue. Cette fois-ci, cela se fera via la SEC et la CFTC. Que signifie cela pour les marchés ? Honnêtement, il ne fait aucun doute que c'est un revers et que les marchés ont légèrement baissé en réaction. Dans l'ensemble, à long terme, le crypto est aussi solide qu'il l'a toujours été et continuera de développer des applications et des protocoles encore meilleurs. Il est également possible qu'ils trouvent un moyen de faire passer ce texte, car la Genius Act n'avait pas non plus été adoptée initialement.