Pierre Andurand est indéniablement un trader de matières premières de premier plan, mais sa performance récente illustre la volatilité extrême inhérente aux stratégies discrétionnaires à haute conviction sur les futures énergétiques. En 2026, son fonds phare a gagné 31,1 % au premier trimestre avant de perdre environ 52 % en seulement deux semaines en avril, effaçant l’intégralité de ses gains et portant sa perte annuelle à près de 37 %. Cette performance s’inscrit dans une série de résultats erratiques : +50 % en 2025 (selon certaines sources), −40 % en 2024, −55 % en 2023, +59 % en 2022. La légende d’Andurand repose sur des paris directionnels massifs, non sur une stratégie algorithmique reproductible. L’indice CTA (Commodity Trading Advisor) affichait un rendement de +1,73 % en 2025 avec un ratio de Sharpe de 1,33. Les stratégies de suivi de tendance (trend-following) génèrent des rendements positifs mais subissent des "whipsaws" coûteux. Les coûts de transaction, le roll yield négatif en contango et les appels de marge constituent des frictions majeures.