Une insight intéressante que j’ai d’abord entendue de mon bon ami et légende @PermabullNino. Ce graphique montre le Thermo-price (le plus bas en rouge), qui correspond au prix moyen de production depuis le début pour les pièces extraites. À chaque cycle, le marché baissier a trouvé son plus bas à des multiples plus élevés, reflétant un premium monétaire. Le premier cycle de 2011 a touché son plus bas au Thermo-price à un multiple de 1x. Ensuite, en 2015, il a bottomé au-dessus d’un multiple de 2x. Les baisses de 2018 et 2022 ont touché leur plus bas autour d’un premium de 6x ou 7x. Ce cycle, le marché baissier a bottomé à environ un multiple de 12x, et nous sommes maintenant à 16x. L’autre observation est que la zone sous la courbe de l’oscillateur devient de plus en plus grande, suggérant qu’un premium monétaire plus soutenu se développe par rapport au coût de production au fil du temps. Les sommets ont approché le multiple de 32x (313 000 $ aujourd’hui), mais si cette tendance à la hausse des seuils se poursuit, un jour le seuil rejoindra le sommet… et alors les choses deviendront vraiment étranges !