#La Fed repousse l'objectif d'inflation de 2 % *#SpaceX réduit l'évaluation de son IPO* - oui, SpaceX a réduit l'objectif après les retours des investisseurs. La plus grande IPO de l'histoire arrive toujours, mais à un prix plus bas.
1. *Ce qui a changé*
*Discussion initiale en avril* : une évaluation de 2 000 Md$+ évoquée après le dépôt confidentiel du S-1
*Cible actuelle* : *1 750 Md$ - 1 800 Md$* 6b2d5068
*Conditions de l'opération* :
- *135 $ par action*, prix fixe - pas de fourchette
- *555,6 M d'actions* à vendre
- *75 Md$ levés* - ce serait la plus grande IPO de l'histoire ac495068846d
Le marketing débute le 4 juin, la fixation du prix possible dès le 11 juin 9e32
2. *Pourquoi ils l'ont réduit*
1. *Réaction des investisseurs* : Après la publication du S-1 le 20 mai, le rapport cours/ventes de 107x pour 2 000 Md$ a effrayé les investisseurs. Même 1 800 Md$ = 96x les ventes de 2025
2. *Pertes + consommation de trésorerie* : 18,67 Md$ de revenus en 2025, mais une perte nette de 4,94 Md$. Une autre perte de 4,3 Md$ au T1 2026. Les dépenses en immobilisations ont doublé pour atteindre 20,7 Md$
3. *Incertitude liée à l'IA* : L'unité xAI a perdu 6,4 Md$ en 2025 sur des revenus de 3,2 Md$. Morningstar qualifie le "créneau" de xAI de « indéterminé » et de « menace matérielle de destruction de valeur » 35f850688b82
3. *Débat sur l'évaluation*
*Vision SpaceX/Musk* : un TAM de 28 500 Md$ - 26 500 Md$ provenant des centres de données IA + spatiaux, seulement 370 Md$ des « solutions spatiales ». Parie sur les centres de données orbitaux + l'infrastructure IA edae
*Vision des ours* :
- *Morningstar* : valeur juste de 780 Md$ - 48 % en dessous de la cible d'IPO
- *Aswath Damodaran* : ∼1 300 Md$
- *MarketWatch* : « laisse pratiquement aucune marge d'erreur » 50684055edae
4. *Pourquoi cela reste important*
1. *Taille* : un levée de 75 Md$ dépasserait toutes les IPO précédentes. Seulement ∼4,2 % du flottant
2. *Impact sur les indices* : intégration accélérée dans le Nasdaq 100 et le S&P 500 en 6 mois. Oblige les fonds indiciels à acheter
3. *Angle détail* : jusqu'à 30 % d'allocation aux investisseurs particuliers - la suite culte de Musk
4. *Verrouillage* : échelonné - 20 % après les résultats du T2, puis 10 % si +30 %, puis tranches de 7 % 6b2d8b82ac49
*Conclusion* : SpaceX est redescendu de la Lune, passant de 2 000 Md$ à 1 750-1 800 Md$. C'est toujours un « prix vision, pas prix cash-flow ». Vous achetez Musk + les bénéfices de Starlink + les rêves xAI/centres de données IA, pas les résultats de 2025. 50683078
Cette IPO testera si les marchés publics ont une place pour des paris de mille milliards sur l'IA + l'espace. Si cela fonctionne, attendez-vous à ce que OpenAI + Anthropic suivent. f2cc
Vous prévoyez d'essayer d'obtenir l'allocation détaillée ou d'attendre le recul post-IPO ?
