La logique stratégique et les implications sur le marché de l'inscription de HashKey à la HKEX

1. Évaluation et Chaleur du Marché : La logique derrière la sursouscription à 393x

• . Endossement institutionnel :L'IPO a été co-parrainée par JPMorgan, Guotai Junan et Haitong International. L'implication de banques d'investissement de premier plan prouve que les institutions financièrestraditionnellesreconnaissent la valeur à long terme d'une infrastructure conforme pour les actifs cryptographiques.
• Valeur de rareté :Sur le marché boursier hongkongais, HashKey représente la première plateforme d'échange d'actifs virtuels réglementée et spécialisée. Pour les fonds et institutions incapables de détenir directement des cryptomonnaies, les actions de HashKey offrent une passerelle conforme vers uneexpositionaux cryptomonnaies.

1. Virage stratégique : Transformer les coûts de conformité en "dividendes"

• Avantage du premier arrivé :La stratégie "Compliance First" du Dr Xiao Feng porte désormais ses fruits. Alors que les réglementations mondiales se renforcent, HashKey a construit une barrière réglementaire avec ses licences de Type 1 (Négociation de Titres), Type 7 (Fourniture de Services de Négociation Automatisée) et VATP (Plateformede Négociation d'Actifs Virtuels).
• Évolution du modèle économique :Les produits de l'IPO seront principalement utilisés pour des mises à niveau techniques (telles que des systèmes à faible latence similaires à Firedancer) et le développement de laHashKey Chain(son réseau natif decouche 2). Cela indique que HashKey évolue d'une simple plateforme d'échange vers une "infrastructure financière conforme sur la blockchain."

1. Impact macroéconomique : Consolider Hong Kong en tant que hub mondialWeb3.

• Reprendre le Pouvoir de Fixation des Prix : Pendant longtemps, le pouvoir de fixation des prix des actifs virtuels était concentré dans des bourses offshore. La cotation de HashKey aide Hong Kong à obtenir une place à la table de la fixation des prix des crypto-actifs et de l'établissement de normes à l'échelle mondiale.
• Effet de Démonstration : L'entrée en bourse de HashKey ouvre la voie à d'autres entreprises Web3 pour lever des fonds à Hong Kong. On s'attend à ce que davantage de projets RWA (Real World Asset) et d'entreprises de technologie Web3 empruntent cette voie vers les marchés financiers traditionnels.

1. Analyse Critique : Réduction des Pertes et Défis Économiques Unitaires

• Pression sur la Rentabilité : Bien que le chiffre d'affaires ait atteint 283 millions HKD au premier semestre 2025 et que les pertes se soient réduites, son taux de prélèvement (frais de transaction) reste faible. Les investisseurs observeront si HashKey peut tirer parti de la prime de sa marque après son introduction en bourse pour augmenter les marges dans la gestion d'actifs (actuellement environ 1 milliard USD sous gestion) et le capital-risque.
• Test de Liquidité : La performance stable de l'action lors de son premier jour (hausse de 0,3 %) reflète un marché secondaire calme après la frénésie initiale des souscriptions. Gérer la stabilité du cours de l'action dans un contexte de volatilité du marché crypto reste un défi à long terme pour la direction.

Conclusion : Le Web3 entre dans "l'Âge de la Certitude"