Ipinataas ng BOJ ng Japan ang patakaran sa interes ng 25 bps sa 1.25%, pinakamataas mula noong 1995. Ang boto ay 7-2, kasunod ang mas mahigpit na pananaw habang may implasyon.
Sinagong si Jeffrey Schmid ng Fed na ang kasalukuyang problema ng inflation ay hindi nagmumula lamang sa mga presyo ng enerhiya. Sinabi ni Schmid na ang pagtaas ng presyo ay nangyayari sa maraming produkto at serbisyo. 📌 Sa kabuuan: Binigyang-diin niya na ang inflation ay malawak na nakalat.
🚨 BREAKING 🇯🇵 Ang Japan ay nag-increase ng 25 bps sa interest rate — ang rates ay nasa pinakamataas na antas mula noong 1995! Bumabalik ba ang global na cycle ng rate hike sa gitna ng presyon ng inflation? 👀 #BOJ #Japan #Inflation #InterestRates #Markets
🚨🇯🇵 LUMABAS NA ANG JAPAN SA KONTROL NG YEN PINAGPATAAS NG BOJ ANG MGA TASA SA KABUUANG 31 TAON NABABAAN PA RIN NG 1.3% ANG YEN PINAGLALABAN NG PAMAHALAANG PAMERKADO ANG KANILANG PINAKAMALAKAS NA TASA NOONG 1995 NAGLAKAD ANG KURSO SA TAMANG DIREKSYON NGAYON, MAY DALAWANG MALIIT NA PIPILIHIN ANG JAPAN TIGILIN ANG PAGPAPATAAS → PATULONG NA NAMAMATAY ANG YEN PATULOGIN ANG PAGPAPATAAS → MAUUBOS ANG PAMERKADO NG BONDO NG JAPAN HINDI ITO KONTROL ITO AY ISANG POLICY TRAP
Ang yield ng 2-taon na U.S. Treasury ay tumataas sa 4.74%. Ito ang pinakamataas na antas mula noong Hulyo 2024, pagkatapos ipahiwatig ng Fed na may posibilidad pa na pataasin ang interest rates. Patuloy na nasa higit sa $100 ang presyo ng langis, kaya hindi madaling bumaba ang presyong pambansa, habang patuloy na tataas ang mga maikling termino yield. Kung nananatili ang pag-asa na pataasin pa ng Fed, ang 5% marka para sa 2-taon na yield ay hindi na sobrang malayo, at iyon ang magdudulot ng presyur sa mga risk asset.
Sa unang 150 taon, walang pambansang regulasyon ang US, walang buwis sa kita, at may standard na hard-money. Iyon ang nagpaigting sa Amerika, hindi ang fiat, mga programa sa sosyalismo, o $34T na labis na gastos ng gobyerno.
🔴 Ang pagtaas ng presyo ng pagkain ay ang susunod na malaking banta sa mga global na bono: Ang isang index ng UN para sa mga komodidad ng pagkain sa buong mundo ay tumaas sa pinakamataas nitong antas mula noong huling bahagi ng 2022. Tingnan ang hinaharap, inaasahan ni JPMorgan na tataas ang pagtaas ng presyo ng pagkain sa buong mundo hanggang 5% sa H1 2027, mula sa 2.8% sa parehong panahon ng taong ito. Ang panganib ay dinudulot ng ilang mga puwersa nang sabay-sabay, kabilang ang pagkakaantala sa produksyon ng mga pananim sa buong mundo, maliit na suplay ng pataba at pagkakaantala sa pagpapadala. Ang panganib ay dinudulot ng ilang mga puwersa nang sabay-sabay, kabilang ang mga pagkakaantala sa produksyon ng mga pananim sa buong mundo, maliit na suplay ng pataba at mga pag-atake sa mga mahahalagang ruta ng pagpapadala na nagiging dahilan kung bakit mas mahal ang pagpapadala ng pagkain at mga input sa agrikultura. Bilang resulta, ilang mga investor ay bumibili ng mga bono na nakakabit sa inflasyon at nagbabawas ng kanilang eksposur sa mga bansang pinakamalalaking panganib sa mga pagbabago sa presyo ng pagkain. Samantala, ang mga global na yield ay nagsabog na sa kanilang pinakamataas na antas mula noong Great Financial Crisis. Pagkatapos na biglaan ng enerhiya ang mga merkado ng bono sa taong ito, maaaring maging susunod na banta ang pagtaas ng presyo ng pagkain na dapat maunawaan ng mga investor.
⚠️ Nagtatagpo ang private equity sa bagong alon ng presyon: Inaasahang papaigtingin ng pagtaas ng rate ng Fed noong Miyerkules ang mga problema na nakaapekto na sa private equity, kung saan isang rekord na $349 bilyon ang nakapaloob sa mga tinatawag na “zombie funds.” Ang mga ito ay mga pribadong equity fund na nagtataglay ng mga kumpanya nang higit sa karaniwang 10-taong panahon ngunit patuloy pa ring nahihirapan na magbenta ng mga ito at ibalik ang pera sa mga investor. Ang mas mataas na rate ay pinapalala ang problema sa pamamagitan ng pagtaas ng gastos sa pagpapautang para sa mga kumpanyang may-ari ng mga fund, habang ginagawang mas maliit ang kagustuhan ng mga posibleng bumibili na magbayad ng mataas na presyo. Ang dami ng kapital na nakapaloob sa mga fund na ito ay tumataas ng ~65% mula sa dulo ng 2021 hanggang sa dulo ng 2025, pagkatapos magbago ang pagbaba ng mga benta sa private equity matapos ang pagtaas ng rate ng Fed noong 2022. Samantala, ang mga kumpanya ng pribadong equity ay nagtataglay ng higit sa $2 trilyon na mga asset sa US, habang ang pribadong credit ay maaaring makaranas ng mas malaking presyon dahil sa pagtaas ng gastos sa pagpapautang para sa mga kumpanya at pagiging mas mahirap para sa mga borrower na tuluyan ang kanilang utang. Mas malaki ang backlog, mas mahirap para sa mga kumpanya ng private equity na magbukas ng bagong fund at makakuha ng mga bayad na kanilang nakabatay. Mas matagal ang pagpapanatili ng mataas na rate, mas malaki ang panganib na makaranas ang private equity ng mas malawak na presyon sa pagbabayad, pagtukoy ng halaga, at mga bawat.
Hindi. Mga rate sa matagalang panahon = Inflasyon + Rate ng paglago Sa isang resepsyon, malapit sa sero ang numerong ito.
Bessent & Co. Ang paghinga ng yield ng US 10-taon sa paligid ng 5% ay, sa kasalukuyang yugto, mas kaunting interes kaysa sa maaaring mukha. Maaari itong lumakas pa mula dito—o hindi—ang numero mismo ay hindi ang kuwento. Ang kuwento ay ang bond volatility, na nananatiling ang variable na tunay na mahalaga at patuloy na masyadong maliit na binabahagi sa halip na ang komentaryo sa antas ng yield na mas madaling gawing headline. Mulí: Dito ang dahilan kung bakit mas mahalaga ang vol: kapag ito ay tumataas, ang mga prime broker, CCPs, at ang mas malawak na ecosystem ng mga financial intermediary ay tumutugon sa pamamagitan ng pagpapataas ng haircuts sa collateral. Post 102 para mag-borrow ng 100, at bigla kang kailangang mag-post ng 104. I-multiply iyan sa buong sistema at mayroon kang makabuluhang pagbaba ng liquidity na walang kinalaman sa antas ng rate at lahat ng kinalaman sa mga departamento ng risk management na tahimik na nag-aayos ng kanilang spreadsheets. Hindi sumisigaw si Bessent laban sa bond vigilantes tungkol sa antas ng yield. Tinutumbok niya sila tungkol sa volatility, na tamang labanan na dapat pag-usapan. At hanggang sa kasalukuyan, tila nananalo siya. Isang mas maliit na headline. Isang mas mahalagang obserbasyon.
