Tatlong pagsabog sa utang, aksyon, at pera: Saan nagtatagal ang mga pondo? Bakit sinasabing naitulong na ni Wohl kay Trump bago pa siya magsimula?
┈➤ Mga maikling panahon na U.S. Treasury Bonds
Ang tanging nagpapataas ay ang mga maikling panahon na U.S. Treasury bonds (ang yield ay bumababa).
Ang yield ng 6-moonth na U.S. Treasury bond ay halos pareho, ngunit ang yield ng mga bond na mas maikli kaysa 6 buwan ay bumababa, na nagpapakita na ang mga pondo ay tumatakbo sa mga maikling panahon na U.S. Treasury bonds.
Ang merkado ay may inaasahang pagtaas ng interest rate at inflasyon, ngunit ang posibilidad ng pagtaas ng interest rate sa loob ng anim na buwan ay kaunti lamang, at ang inflasyon ay relatibong mababa.
Kaya, ilang pondo ay tumatakbo sa mga maikling panahon na U.S. Treasury bonds—ang 1-, 2-, 3-, at 4-moonth na bonds ay naging sikat, tumataas ang presyo at bumababa ang yield.
┈➤ Dolyar
Ang isa pang bahagi ng pondo ay tumatakbo sa dolyar; sa maikling panahon, mas tiyak ang pagkakaroon ng pera sa kamay.
Ang U.S. Dollar Index ay umakyat sa buong Mayo, mula sa paligid ng 97 patungo sa 99.41, at kasalukuyang hihigit pa sa pinakamataas na antas noong Abril.
┈➤ Pakinabang sa U.S. Department of the Treasury
Ang pagtaas ng yield ng U.S. Treasury bonds, lalo na sa mga matagal na panahon, ay may kaugnayan sa inflasyon at inaasahang pagtaas ng interest rate, mabilis na paglalawak ng U.S. Treasury bonds, at kasalukuyang pagdating ni Wohl.
Noong nakaraan, binigkas ni Wohl na unang i-reduce ang balance sheet bago i-bawasan ang interest rate.
At ang pag-reduce ng balance sheet ay malamang na magpapataas ng yield ng mga matagal na panahon na U.S. Treasury bonds.
Ngunit sa ganitong epekto, ang mga pondo ay tumatakbo sa mga maikling panahon na U.S. Treasury bonds, kaya bumababa ang yield nito.
Alam ng lahat na ang U.S. Department of the Treasury ang pinakamalaking eksperto sa “borrowing to pay off debt.” Ang pagtaas ng demand sa mga maikling panahon na U.S. Treasury bonds at pagbaba ng yield ay nagbibigay-daan sa财政部 na maglabas ng higit pang 4-, 6-, 13-, at 17-week na bonds upang makakuha ng mas mababang gastos para sa pagsasapalaran ng mga matatapos na bonds.
Kaya sinasabi na naitulong na ni Wohl kay Trump bago pa siya magsimula. Kung ang double selloff sa stocks at treasury bonds ay nagdulot ng paglipat ng pondo sa mga maikling panahon na bonds—kung ito ay plano ni Wohl o hindi—ay hindi pa alam.
Tungkol sa kung babawasan ba ni Wohl ang balance sheet pagkatapos niya magsimula?
Sa palagay ko, may kakayahang gawin ito dahil sa inflasyon, ang pagbabawas ay maaaring maging politikal na tama.
Ngunit ang pag-uusap tungkol sa toxicity nang walang dosis ay isang pagmamaliit.
Ang laki ng pagbabawas ay maaaring napakaliit lamang, dahil kung sobra, ito ay magpapataas pa ng yield ng mga matagal na panahon na U.S. Treasury bonds.
May tanong ang ilang miyembro: Hindi ba pwedeng bumili ng higit pa ang Federal Reserve ng mga matagal na panahon na bonds at mas kaunti ng mga maikling panahon?
Pwedeng baguhin ng Federal Reserve ang istruktura ng panahon sa pagbili—papataasin ang pagbili ng mga matagal na panahon na bonds upang pigilan ang pagtaas ng yield nito—ngunit hindi dapat masyadong marami, dahil kung sobrang mataas ang proporsyon nito, babawasan nito ang fleksibilidad ng QE/QT ng Federal Reserve.
Anuman ang mangyari, kahit mag-reduce si Wohl, malamang ito ay maliit lamang—na may kaunting epekto kay Trump at mas maliit din ang negatibong epekto sa speculative markets tulad ng stocks at cryptocurrency.
