Papalitan ko ng isang napakalakas na pananaw: mula 2026, sa susunod na dalawang taon, ang $SPY at $QQQ ay may halos zero na long-term investment value (kahit dollar-cost averaging o maging buy & hold).
Ang kabuuang market cap ng mga kumpanya na nasa IGV ay umaabot na sa $6T, kumakatawan sa higit sa 1/10 ng buong timbang ng S&P 500.
Samantala, ang AI Agents (tulad ng Anthropic's Claude Cowork) ay ganap na nagpapahamak sa logic ng seat-based / per-seat pricing.
Ang mga pondo ng corporate IT ay lumalaki ng halos 8% lamang, samantalang ang mga pondo ng AI ay lumalaki ng higit sa 100%.
Ibig sabihin, halos bawat dolyar na kukuha ng AI ay direktang kinukuha mula sa gastos sa subscription ng traditional software.
Ang SaaS ay destinado na — o mas maayos, ay nasa gitna na ng — isang brutal na Davis Double Kill, at magiging pinakamalaking drag sa upside ng broad market.
Tingnan natin ang iba pang mga sektor: $XLI, $XLE, $XLP, $XLF, atbp. — ang kanilang valuation ay umaabot na sa ekstremong mataas na nakikita noong 2020–2021 liquidity flood era.
Ang defensive money ay nag-iiwan ng mga "safe haven" na sektor hanggang sa point ng pagbabaha; halos wala nang espasyo para sa karagdagang expansion ng multiple.
Ang tanging sektor na nagpapakita ng tunay na paglaki ay ang semiconductors.
Ngunit ang critical point ay: ang value na nawawala sa collapse ng SaaS ay hindi 100% pupunta sa chips at sa mga malalaking cloud vendor.
Ang AI ay nagpapalit ng value chain at nagpapahamak ng malaking halaga ng middle-layer profit leakage.
Ang masasamang evaporation ng value na ito ay nangangahulugan na kahit ang Nvidia bilang leading winner ay hindi pa rin makakatulong upang taas ang buong IGV basket.
Bagaman may rebalancing mechanism ang S&P 500, ang quarterly adjustment speed ay masyadong mabagal upang sumabay sa aktwal na bilis ng AI evolution.
Hanggang sa mga zombie SaaS companies ay malawakang inalis sa index, at ang susunod na henerasyon ng AI-native unicorns (OpenAI, Anthropic, Databricks, SpaceX, atbp.) ay kumpleto ang kanilang IPOs at kumuha ng kanilang mga posisyon, ang index ay maaaring harapin ang isang mahabang, soul-crushing na panahon ng sideways grinding.
Ito ang panahon na para sa mga trader, hindi para sa mga investor.
Mga investor, pumunta sa Ethereum at @BitMNR
@fundstrat
$ETH $BMNR
