Pinakamalaking taya sa Crypto ay nawala sa Ohio Ang super PAC ng crypto ay nag-spent ng halos $56 milyon upang pigilan si Sherrod Brown mula sa Senado, at noong Martes, nanalo siya habang ang mga Demokrata ay nakuha ang kontrol sa kamara. Board ng Miyerkules 7:00 ET (24h): $BTC $78,372 (+1.4%) · $ETH $2,325.54 (+2.1%) · $SOL $93.51 (+0.6%) · hyperliquid:native $86.42 (+1.8%) · zcash:native $1,295.96 (+7.5%) · $UNI $7.43 (+2.3%) · $LINK $11.16 (-0.3%) · $LIT $3.50 (+11.8%) · $PUMP $4.38/1,000 (+5.5%) ETFs Martes: BTC -$116M, ETH -$85M Midterms: Nanalo si Brown laban sa Republikano at Senador na si Jon Husted, na bumoto upang ipagpatuloy ang CLARITY Act noong Setyembre, at nanalo ang mga Demokrata sa Senado at inaasahan na kukunin ang House, ayon sa AP calls. Ang mga grupo sa crypto ay nag-spent ng halos $176 milyon sa higit sa 100 mga paligsahan, ayon sa Reuters; ang pagkakaspend ng Fairshake sa Ohio ay nasa halos $56 milyon lamang. Ang pinakamalaking pagkakataon ng batas ay ang Senado na bago lang ay nalimutan. Ang lame-duck session bago Enero 3 ay nananatiling may mga miyembro na nagbigay ng 49 boto noong Setyembre, 11 ang kulang sa 60. Pagkatapos nito, kailangang muling i-present ang batas sa isang Senado kung saan ang mga Demokrata ang nagtatakda ng agenda, at kung saan si Mark Warner, isang no noong Setyembre, ay nagbigay ng kanyang presyo: mga alituntunin sa etika na sumasakop sa pangulo. $HYPE: Ang house vault ng Hyperliquid, HLP, ay bumaba ng halos 20% mula sa peak nito noong Setyembre, mula sa halos $188 milyon hanggang $150 milyon, at wala sa ito ay trading losses. Ang net withdrawals mula sa peak ay kabuuang halos $38 milyon, at ang trading ay nagkaroon ng kaunting profit. Isang address ay tarik ng $16.5 milyon noong Lunes at Martes; ang tanging totoong pagkawala ay halos $554,000 sa Saturday's XPL crash. Kapag bumaba ang vault, tanungin kung umalis ang pera o nawala ito, dahil ang headline number ay hindi makakasabi sayo. Samantala, ang Assistance Fund ay ginastos ang $15.9 milyon yield payment noong Lunes sa loob ng isang araw lamang, bumili ng $17.4 milyon ng HYPE noong Martes; ang October's ay tumagal ng halos anim. Sa mas malawak na balita, aktibohin ng Zcash ang NU7 upgrade noong Huwebes, at tumaas ang $ZEC ng 7.5% pagkatapos ipahayag ng kanilang grants group ang plano na ilipat ang 98,000 ZEC sa mga miner. Mga obserbasyon, hindi payo.

Hindi ideyal. -- Ibinaba ng OpenAI ang target ng kanilang pagsasapalaran ng $10B hanggang sa halos $20B sa $1.25T, mula sa $30B sa $1.4T noong isang buwan na ang nakalipas, na may unaang pagkakasarado na inaasahang mas mababa sa $20B, at ang sinabing pagkakaroon ng pagkakataon ay upang i-lock ang mga pagsang-ayon bago makipag-competensya ang Anthropic sa mga parehong investor. Parehong marka sa margin loans ng SoftBank, isang ikatlong bahagi ng bagong equity sa likod nito; isinumite sa Canary 2.

Nilipat ng S&P ang pananaw na AA- ng Meta sa negatibo, sinasabi na ang kakayahan ng Meta na monetisahin ang AI ay "mas limitado kaysa sa mga katulad nito" dahil wala itong cloud upang irenta ang compute, at inaasahan ang leverage na hihigit sa 1.0× hanggang 2027 mula sa halos 0.1×. Sumasang-ayon ang Meta sa pagsulat. Ang lohika ng ahensya ay batay sa sariling pagbabasa nito noong Hulyo, ang consume na compute kumpara sa rented na compute, at nangyari ito tatlong araw pagkatapos ma-trigger ang negative-FCF tripwire. Mga obserbasyon, hindi payo.

Tunay na nagbago ng balanseng porsyento ng portfolio ang paggalaw ng hyperliquid:native ngayon. Magandang paalala kung bakit ako nag-DCA sa isang target na mix. https://t.co/ErecYB6Jgh

Isang Stock Fund na Nagbabayad ng Dividend sa Bitcoin Ang pinakabagong buyer ng bitcoin ay hindi nag-aalala kung magkano ang presyo ng bitcoin; ito ay bumibili kahit kailan ay may dividend ang isang stock. Monday 7:00 ET board (24h): $BTC $80,251 (-0.3%) · $ETH $2,324.48 (-0.5%) · $SOL $101.17 (flat) · $HYPE $76.94 (+0.6%) · $ZEC $1,226.02 (+0.8%) · $UNI $7.01 (+3.8%) · $LINK $11.42 (+0.2%) · $LIT $3.09 (-3.2%) · $PUMP $4.24/1,000 (+1.0%) BTC ETFs noong nakaraang linggo: halos +$305M. $BTC: May pahintulot na ang Nasdaq kay Franklin Templeton para ilista ang dalawang ETF, ang FBEQ at FIBT, na may mga US stock at ipapadala ang dividend sa bitcoin sa halip na bumili ng karagdagang shares. Bawat isa ay nagsisimula sa 95% stocks at 5% bitcoin, na itinatago sa sariling bitcoin products ni Franklin, at maaaring tumubo ang bitcoin sleeve hanggang 20% bago i-rebalance ng fund. Ang fee ay 0.09%. Ang isang karaniwang index fund ay binabawi ang dividend pabalik sa parehong mga stock. Ang mga ito ay nagreroute nito. Habang nagbabayad ang mga pagsasamaan sa loob ng taon, ang perang iyon ay bumibili ng bitcoin kahit anong direksyon ng presyo nito sa isang buwan. Walang tao sa fund ang desisyonal na bumili; ang dividend calendar ang gumagawa nito. Ang sleeve ay tumataas din nang sarili nito kapag tumataas ang bitcoin, kaya may 20% ceiling. Ang laki ng demand na ito ay nakabatay sa assets, hindi sa mga balita. Ang isang fund na walang pera ay hindi bumibili ng bitcoin, kaya ang listing mismo ay hindi nagpapalipat ng anumang bagay. Ang dahilan kung bakit ito ay dapat subaybayan ay kung sino ang napapaloob nito; ang mga allocator na mayroon na ng default na US large-cap index at hindi maglalagay ng ticket para sa spot bitcoin ETF. Kung dumating ang mga assets na ito, makakakuha ang bitcoin ng isang buyer na hindi hinahanap ang presyo at hindi nagpapanic, ang kalaban ng momentum money na karaniwang nagpapalipat nito. — Ang Miyerkules ay ang totoong pagsubok ng linggo. Ang Fed ay magpapasya sa 2 p.m. ET, ang kanilang unang pagpupulong mula pa noong September’s 12-0 quarter-point hike mula 3.75% hanggang 4.00%. Ang mga minutes noong September ay ipinakita na karamihan sa mga opisyales ay umaasa sa isa pang pagtaas bago tapusin ang taon. Ang hold ay malawakang inaasahan, kaya ang reaksyon ay nakabatay sa anong sinasabi ng pahayag tungkol sa Disyembre, hindi sa desisyon mismo. Sa mas malawak na balita: ang supply ng stablecoin ay bumaba hanggang $300.4 bilyon, baba ng $12.7 bilyon mula sa peak noong Mayo 22, kasama ang USDC na bumaba ng $4.7 bilyon sa nakaraang 30 araw (DefiLlama). Ang pagbaba ay nangangahulugan na tumatagal na umalis ang pera mula sa cash rails ng crypto. Hindi ito nangangahulugan na bumubuo ang mga stablecoin. Mga obserbasyon, hindi payo.

Ang Fee Bump na Nagbenta sa Magnanakaw Isang bug sa Bitcoin wallet ang naging pagbabago sa pinakakaraniwang pag-aayos sa crypto—ang pagtaas ng fee sa isang nakapikit na pagbabayad—naging ang pagkakasakop mismo. Sunday 7:00 ET board (24h): $BTC $80,189 (-0.4%) · $ETH $2,323.72 (-1.6%) · $SOL $100.64 (-0.7%) · $HYPE $75.62 (flat) · $ZEC $1,185.34 (+2.7%) · $UNI $6.67 (-2.0%) · $LINK $11.30 (-2.5%) · $LIT $3.18 (+3.0%) · $PUMP $4.20/1,000 (-1.1%) BTC ETFs: -$138M Friday, +$305M on the week (SoSoValue) $BTC: Ang Electrum, isa sa mga pinakamatandang Bitcoin wallet, ay inilabas ang bersyon 4.8.3 noong Sabado upang i-close ang isang butas na ginamit na ng mga mangmamaliw. Hindi direktang nakikipag-ugnayan ang karamihan sa mga user ng Electrum sa network ng Bitcoin. Ang wallet ay humihingi sa mga pampublikong server, na maaaring patakbuhin ng sinoman, para sa kanilang kasaysayan ng transaksyon, mga estimate ng fee, at pagpapadala. Ang mga mas lumang bersyon ay tinatanggap ang ilang pending transaksyon mula sa mga server na iyon nang hindi pinagsusuri ang kanilang signature. Ang puwang na iyon ang buong pag-atake. Maaaring pigilan ng isang masamang server ang isang totoong pagbabayad, hindi ito ipasa, at ilagay ang isang katulad na transaksyon sa kasaysayan ng wallet na may parehong amount, na ipinadala sa isang address ng magnanakaw na tumutugma sa huling apat na karakter ng totoong address. Ang isa o higit pang mga fake ay may zero fee, kaya tila nakapikit ang pagbabayad. Ang karaniwang solusyon para sa isang nakapikit na pagbabayad ay ang Replace-By-Fee, ang button para i-bump ang fee. Ang pagpindot dito ay nagbuo at nag-sign ng isang replacement para sa fake, ngayon na may totoong signature, at ang mga coins ay pumunta sa magnanakaw. Ipinahayag ng mga user ang pagbabago noong Oktubre 11, at isang pagkawala matapos ang fee bump ay ireport noong Oktubre 18. Hindi pa inilabas ang kabuuang halaga. Sabi ng Electrum, nagpatakbo ng masamang server ang pag-atake bago ma-install ang patch. Ang mga wallet na nakadirekta sa kanilang sariling server ay hindi nagkaroon ng eksposur. Ang pag-aayos ay nagpapahintulot sa Electrum na suriin ang mga signature sa pending transaksyon na gumagamit ng kanilang sariling coins bago ito mabuo sa kasaysayan. Hindi ito isang kahinaan ng Bitcoin. Ang chain ay nag-settle ng isang may totoong signature na transaksyon, na iyon ang buong layunin nito. Ang kahinaan ay ang pagpapahintulot sa isang server ng isang stranger na ilarawan kung ano ang nangyari sa isang pagbabayad, at pagtitiwala sa deskripsyon na iyon upang mag-sign pa rito. I-update lamang sa 4.8.3 mula sa https://t.co/5XziRCdC7L, basahin ang buong address bago mag-sign ng anumang bagay, kabilang ang fee bumps, at sinuman na may malaking halaga ay dapat nasa node o server na kanilang patakbuhin. Dapat ring basahin nang mas maliit ang Sunday prices kaysa sa weekday ones. Ang CME futures ay nakikipag-trade na sa mga weekend mula pa noong Mayo, ngunit ang spot ETFs, ang pinakamalaking reguladong daanan para sa bagong pera, ay naglalakbay lamang kapag bukas ang mga stock exchange. Ang tally ng ETF noong Friday ay maaari pa ring mag-fill up noong Sunday habang nagrereport ang huling fund. Ang isang tahimik na red weekend tulad nito ay hindi masyadong nagsasabi hanggang sa patunayan o tanggalin ito ng flows noong Monday. Mas malawak na balita: Pumipili ang Fed noong Miyerkules sa 2 p.m. ET. Ito ang unang pagpupulong mula pa noong quarter-point hike sa September patungo sa 3.75% hanggang 4.00%, ang unang pagtaas mula pa noong 2023. Kung panatilihin ba ng pahayag na may posibilidad pang isa pang hike hanggang Disyembre ay ang pangunahing macro test para sa risk assets this week. Mga obserbasyon, hindi payo.

Ang DCA ay isang gawi. Ang value ang pangunahing kahusayan. Ang dollar-cost averaging, ang pagpapalabas ng parehong amount ayon sa iskedyul, ay ang pinakamakapagpapabagot na estratehiya sa pag-invest, at ang pagiging makapagpapabagot ay ang punto nito. Ito ay tahimik na bumibili ng higit pa kapag mababa ang presyo at mas kaunti kapag mataas, nang walang kailangang hulaan kung saan ang bottom. Ang math ay simpleng. Ilagay ang $100 isang linggo sa $100 bawat yunit at makakakuha ka ng 1 yunit. Sa susunod na linggo, ang presyo ay $80, kaya ang parehong $100 ay bumibili ng 1.25 yunit. Dalawang linggo, $200, 2.25 yunit: isang average na gastos na $88.89 kumpara sa average na presyo na $90. Ang fixed na dolyar ay nagtutulak sa iyo patungo sa mga mura na linggo nang awtomatiko. Ang simpleng DCA ay bulag din. Ito ay bumibili ng parehong mix bawat linggo, kahit na ang isang asset ay naging mas mura o mas mahal. Ito ay nagkakahalo ng pera nang pantay at hindi nagtatanong kung aling bahagi ng portfolio ang talagang nasa sale. Ang pag-upgrade ay ang pagtutok sa lingguhang pera. Ituro ito sa anumang bumaba nang pinakamalayo sa kanyang target weight. Sa isang square, isang $10k na libro ay bumaba ng 20% sa isang token. Ang simpleng hold ay nahahati ang susunod na $100 sa karaniwang 30% sa token na iyon; ang balancer ay ipinapadala ang 49% dito at natatapos ang linggo na may higit pang yunit, nabili sa mas mababang presyo. Ito lang ay nagbabayad kung tapos na ang pagbaba, at mabagal ang pagbabayad. Ang patas na paghahambing ay isang simpleng hold na hindi nagtratrade at hindi nagbabayad ng bayad, kaya ang maliit na negatibo ay ang karaniwang estado. Kung tumataas muli ang token, ang dagdag na yunit ay higit pa sa pagbabayad. Kung patuloy itong bumababa, ang balancer ay may higit pang bahagi ng isang loser at naiiwan. Ang rebalansing batay lamang sa presyo ay hindi makakapagsabi kung alin sa dalawa, dahil ang pagbaba ng presyo ay tila pareho kahit na ang asset ay naging mas mura o simple lang ay naging mas masama. Dito nakakakuha ng halaga ang value view. Ang dalawang sumusunod na talata ay para sa mga DIY finance nerds; maaaring skip ng lahat ng iba ang huling isa. Ang ideya ay simpleng kahit na ang gawaing hindi. Magsimula sa tunay na produkto ng asset: ang mga bayad na ito’y nakikita, gaano karami sa mga ito’y natatanggap ng mga holder sa pamamagitan ng buybacks o burns, at gaano kalakas ang bagong supply na idinadagdag. Gumawa ng isang masamang kaso, karaniwang kaso, at mabuting kaso para sa mga susunod na taon, piliin kung gaano kalimitang mangyayari bawat isa, at i-blend sila sa isang solong bilang para sa kung ano ang halaga nito ngayon, kasama ang discount para sa panganib. Pagkatapos, i-check ang bilang na iyon laban sa bagong data ng kita at flow araw-araw, at palitan lamang ito kapag nagbabago ang ebidensya, batay sa mga patakaran na isinulat bago lumabas ang ebidensya. Ang bilang na ito ay nagbabago sa ginagawa ng balancer. Ihambing ang presyo ng bawat asset sa halaga nito. Ang pagtratrade sa ilalim nito ay nangangahulugan ng discount, kaya ito’y nakakakuha ng mas malaking bahagi ng target weights; ang pagtratrade sa itaas nito ay nangangahulugan ng premium, kaya ito’y nakakakuha ng mas maliit na bahagi. Ngayon, “bumili ng anumang underweight” ay tahimik na naging “bumili ng anumang mura kumpara sa kanyang halaga.” Ang pagbaba sa isang bagay na nanatili ang halaga ay ginagawa itong mas malaking discount, at tumutok ang lingguhang pera nang mas malakas. Ang pagbaba dahil talagang bumaba ang value ay matutuklasan sa susunod na pagsusuri dahil bumababa ang value number, bumababa rin ang target weight, at tumigil ang balancer sa pagpapadala sa isang falling knife. Ang DCA mismo ay disiplina, hindi kahusayan. Ang kahusayan ay nasa kung saan pupunta ang pera. Ang patuloy na kontribusyon ay nag-iwas sayo sa pagtantiya ng merkado; ang value anchor ay nag-iwas sa patuloy na pera na pumunta sa maling pagbaba. At kung mali ang value view, bawat lingguhang bili ay sapat na maliit upang ang pagkakamali bilang early ay magkakahalaga lamang ng kaunti, hindi lahat. Mga obserbasyon, hindi payo.

May lumang lumang video ni Elon Musk na umiikot, nang siya ay nagpapakilala sa orihinal na Roadster sa Silicon Valley, bilang paraan upang i-bootstrap ang paglago ng Tesla. Mukhang katulad dito.

Kalahati ng S&P 500 ay Isang Trade Isipin ang S&P 500 bilang 100 kahon, at 49 sa kanila ay parehong taya. Kadalasan, dalawampu ang nagbebenta ng spade, dalawampu ang bumibili nito, at siyam pa ang Apple at isang maikling tail. Ang index na tinatawag na diversipikado ay isang iisang taya lamang sa pagpapanatili ng paggastos sa AI sa parehong antas. Ito ang eksposur sa loob ng bawat 401(k), bawat target-date fund, at bawat “basta bumili ng index” na plano. Naging maganda ito habang umuusbong. Habang bumababa, ang matematika ay simpleng: ang isang unwind na may hugis dot-com na kumikita ng kalahati sa 49 kahon ay nag-aalis ng halos kalahati sa index. At ang unang dalawang linggo ng Oktubre ay ipinakita na ang credit market ay naka-price na ng stress sa mga nagbebenta ng spade, samantalang ang equity ay nag-iwan. Kaya ang hindi pangkaraniwang galaw dito ay ang pagbawas ng equity para sa mga digital asset na itinuturing ng framework bilang mura. Hindi ang crypto bilang isang kategorya. Isang maliit na bilang ng mga pangalan kung saan ang pagkakaiba sa pagitan ng spot at isang komitidong fair value ay sapat na malawak upang makaligtas sa pagkakamali sa timing, at muling sinusubok araw-araw batay sa live na kita at flow data. Ang hirap ay ang mga ito ay hindi walang kinalaman. Bumaba ang bitcoin kasama ang AI trade this week. Ang hedge ay hindi na sila ay magkakaiba bukas. Kundi na sila ay nagsisimula mula sa discount, samantalang ang index ay nagsisimula mula sa rekord na konsernasyon. Ang isang panig ay may margin of safety na naka-price. Ang iba ay may 49 kahon ng parehong taya. Upang subaybayan ang mga allocation nang hindi sumasang-ayon sa sinabi ng sinuman, @milogoodboy_bot ay nagpapanatili ng mga receipt. Mga obserbasyon, hindi payo.

Ang Floor na Hindi Nagsimula Binebenta ng bitcoin funds ang $1.08 bilyon sa loob ng tatlong araw, tapos binenta ang $635 milyon sa isang araw. Ang presyo ay natapos halos eksaktong kung saan ito nagsimula. Snap (7:00 ET): $BTC $81,589 (−0.1%) · $ETH $2,395 (−0.1%) · $SOL $103.94 (−0.4%) · $HYPE $77.42 (−1.2%) · $ZEC $1,206 (−3.6%) · $PUMP $4.54/1,000 (−5.4%) · $ZRO $1.79 (−3.5%). ETFs Thursday: BTC −$635M, ETH −$111M. $BTC: Mula sa Lunes hanggang Miyerkoles, kinuha ng spot bitcoin funds ang $527M, $23M at $528M. Sa Huwebes, ibinalik nila ang $635M. Ang neto sa apat na sesyon, halos +$443M. Ang bitcoin ay umabot mula sa $82,310 noong Lunes umaga hanggang $81,589 ngayong umaga, bumaba ng 0.9%. Hindi lahat ng flow ng ETF ay bagong konsensiya. Ito ay mga tagapayo na rebalansing, mga trader na bukang at isasara ang parehong hedged position, at mga tagapag-iyak na nagpapalit ng wrappers. Lahat nito ay ipinapakita bilang flow nang hindi nagbabago kung gaano karaming bitcoin ang talagang gustong may-ari ng sinuman. Ang isang malaking inflow day ay binabasa bilang demand, at ang isang malaking outflow day bilang panic. Apat na araw ng parehong inflow at outflow na may patag na presyo ay nagsasabi na wala sa dalawa. Ang flow ay nagpapakita kung saan nakakapit ang pera, hindi kung ano ang iniisip nito. Ang linya ng flow ay ang resepta, hindi ang signal. Sidebar, $ZEC: Ang iisang listed spot ZEC fund ay kinuha ang halos $15M sa bawat dalawang huling trading day, halos 23,000 ZEC, at patuloy pa ring bumaba ang ZEC ng 3.6% habang bumaba ang open interest ng futures ng 12%. Parehong aral sa mas maliit na merkado na ang fund ay bumibili, at ang iba pang tao ay nagbebenta nang mas malakas. Sa mas malawak na balita: Inilahad ni HSBC ang kanyang Hong Kong dollar stablecoin bilang RedCoin at inilalayon ito sa 3.3 milyong user ng kanyang PayMe app. Mga obserbasyon, hindi payo.