Ipinroseso ni Base ang halos $251M sa paggastos ng stablecoin card sa nakaraang 30 araw, tumaas ng 10.6% habang nananatiling nasa unang posisyon bilang pinakamalaking chain para sa onchain card payments. Tuloy-tuloy din ni @base ang nagsisilbing humigit-kumulang 30% ng nakatakdang paggastos sa buong Oktubre. Ito ay nagpapakita ng paglalawak ng aktibidad ni Base sa labas ng pagtinda at tradisyonal na DeFi patungo sa consumer payments, kung saan ang mga stablecoin ay lalong madalas na ginagamit para sa pang-araw-araw na transaksyon. Mayroon ding nagkakaroon ng pagkakataon sa mas malawak na DeFi stack habang ang mga stablecoin card ay nagsisigaw sa lending, yield-bearing assets, at pang-araw-araw na paggastos. Nakita na natin ang mga produkto tulad ng EtherFi Cash, MetaMask Card, Nexo Card, at Gnosis Pay na sinusubukan ang iba’t ibang bahagi ng modelo na ito, kung saan pinag-uugnay ang crypto balances sa pang-araw-araw na paggastos, at ilan ay nagtatampok din ng yield o collateral-backed borrowing. Siyempre, ang mas mataas na volume ng paggastos ay hindi direktang nagpapalit sa katumbas na kita para sa chain mismo. Ngunit ang pagtaas ng bahagi ni Base sa aktibidad ng stablecoin card ay nagpapakita kung paano lumalawak ang onchain finance patungo sa consumer payments. h/t @Paymentscan para sa data

Ang paglago ng mga crypto card ay nagsisimulang magpalabas ng interesanteng puwang sa pagitan ng paggamit ng mga user at kung gaano karaming kita ang mga produktong ito ay talagang nakikita. Ang mga crypto card ay nagsisiproseso na ng higit sa $1B sa monthly spend, ngunit ang mga application sa likod nito ay nakikita ng mas kaunti kaysa sa ginugol. Ito ay isang napakainteresanteng puwang kapag isinasaalang-alang kung gaano kalakas ang paglago ng mga crypto payment product. At kasama ang 9 sa 11 card programs na, ayon sa mga ulat, ay nagbabayad ng higit pa para makakuha ng mga user kaysa sa kanilang nagdudulot na returns, ang ekonomiks ng paglago na ito ay dapat magkaroon ng parehong atensyon tulad ng paggamit mismo. Naniniwala ako na ito rin ang nagpapaliwanag kung bakit nakikita natin ang mga proyekto tulad ng @ether_fi na lumalawak pahilim sa paggamit ng card patungo sa stablecoins, pautang, at iba pang financial products. Ang card ay nagbibigay sa kanila ng distribution at paulit-ulit na payment activity, ngunit ang pagbuo ng isang mapanatiling negosyo sa paligid ng mga user ay nangangailangan ng higit pang paraan upang makakuha ng kita mula sa financial activity na nakapaligid sa bawat account. Dahil ang pagkakataon ay lumalawak pahilim sa pagproseso ng mga bayad. Ang stablecoin balances, savings products, at demand para sa credit sa paligid ng mga user na ito ay maaaring lumikha ng karagdagang stream ng kita nang hindi kailangang muling ibuon ang distribution mula sa simula. At siguro doon nagsisimula ang ekonomiks ng consumer DeFi na maging mas mapanatili, kung ang karagdagang mga produkto ay makakagawa ng sapat na kita upang suportahan ang gastos sa pagkuha at paglilingkod sa mga user. Magandang pananaliksik mula kay @Sumcap kung paano kinukuha ang value sa buong crypto card market at ang ekonomiks sa likod ng mga reward program.

Weekend na kaya habang nagpapalapit sa damo, nag-decide akong tingnan ang aking Tori dashboard at natuklasan kong nabawasan na ang 2M Cores marka sa @tori_finance. Mas interesante pa ang fakto na ito ay nagpapakita na nasa top 18% ako sa mga kalahok, na nagpapakita na mayroon pa ring maraming puwang para sa sinumang nagnanais sumali at magsimula sa farming. Nakuha ko rin ang ilang mga kapaki-pakinabang na estratehiya mula kay @Tori_Maxi na tumulong sa akin sa paglalakbay, kaya tiyak na worth it na tingnan kung hindi mo pa ito sinubukan. Naiisip ko lang kung ano ang pakiramdam kapag 5M cores na 😆

Dumating na ang Aave V4 sa punto kung saan ang pagpapalawak nito sa mga bagong merkado ng kredito ay nagiging sanhi ng mas patuloy na pagkakaroon ng kita Mula noong ipinakilala noong Marso, tumataas ang buwanang kita ng protokolo ng V4 mula sa halos $8K noong Mayo hanggang $106K noong Setyembre, at ang Oktubre ay nagpapakita na ng karagdagang paglago At ang komposisyon ng kita ay kasingkahalagahan Ang karamihan sa ekonomiks ay galing sa interes sa pagpapautang, na nagpapakita ng paglago sa pangangailangan ng kredito sa mga merkado ng V4. Ang arkitekturang hub at spoke ay nagpapahintulot kay @aave na suportahan ang iba’t ibang uri ng collateral at mga paggamit sa pagpapautang sa pamamagitan ng isang pinagsasamang infrastruktura ng likwididad, ngunit naging ekonomikong produktibo ang mga integrasyong ito habang ginagamit ng mga borrower ang likwididad na iyon Nakikita na natin ang pag-unlad nito sa Ethereum, Arc, Base at Avalanche, kasama ang V4 na may higit sa $450M na aktibong loan Ang bawat bagong merkado ay nagtataglay ng isa pang pagkakataon para sa paulit-ulit na kita mula sa interes, kung patuloy na taratantanan ng likwididad ang mapanatiling pangangailangan sa pagpapautang At habang papalawakin pa ni @aave ang pagpasok nito sa mga tokenisadong equity, stablecoin na may yield, at institutional credit, mas malaki ang puwang para umunlad ang batayang kita kasabay ng loan book Ang V4 ay abiso pa rin kumpara sa mas malawak na Aave ecosystem, ngunit ang paglago nito sa kita ay nagsisimula nang ipakita kung gaano kalaki ang pagsasagawa ng finansyal na aktibidad na maaaring suportahan ng arkitekturang ito h/t: @Token_Logic para sa data.

Naniniwala ako na ang EtherFi Cash ay unti-unting naging isa sa mga mas magandang halimbawa kung paano maaaring baguhin ng DeFi products ang umiiral na user distribution sa isang mapagkakatiwalaang kita na negosyo. Tingnan ang paglago ng kita nito sa nakaraang taon, ang pag-unlad ay napakakapanatag. Ang buwanang kita ng protokolo ay tumataas mula sa halos $330k noong Setyembre 2025 hanggang $1.76M noong Setyembre 2026, higit sa 5x sa loob ng isang taon. At ang kasalukuyang bilis ay papalapit na sa $2M sa loob lamang ng 30 araw. Ngunit mayroong mas malawak na teorya sa likod ng mga numero na ito. @ether_fi ay nagtatayo sa isang bagay na kung saan nakikipag-ugnayan ang DeFi sa nakaraan—pagpapakilala sa mga user na magamit ang onchain financial products bilang bahagi ng kanilang pang-araw-araw na pananalapi. Binibigyan ng dahilan ang Cash sa mga user na panatilihin ang kanilang balanse sa loob ng ecosystem dahil ang mga pondo na ito ay konektado sa totoong paggastos, pag-iipon, at mga pangangailangan sa pagbabayad. At kapag naitatag na ang distribution na ito, maaari nang unti-unting itayo ni @ether_fi ang mas maraming financial products sa paligid ng parehong base ng mga user. ➥ Ang Cash ay nagdadala ng paulit-ulit na pagbabayad at kita mula sa transaksyon ➥ Ang @aave ay nagbibigay ng infrastructure para sa pagpapautang na maaaring suportahan ang mga credit products sa paligid ng mga balanse na ito ➥ Ang EtherFi USD, na pinapagana ni @ethena, ay lumilikha ng isa pang pagkakataon upang lumikha ng kita mula sa mga stablecoin balances na mayroon na ang mga user Nagiging mas mahalaga ang mga integrasyong ito kapag isinasaalang-alang na mayroon nang @ether_fi ang ugnayan sa customer at hindi kailangan nilang muli itayo ang distribution para sa bawat bagong produkto. Ang chart ng kita ay nagbibigay ng ilang maagang ebidensya na gumagana ang modelo, lalo na sa aspeto ng pagbabayad. At habang lumalago ang mas maraming financial activity sa parehong consumer interface, mayroon nang higit pang pagkakataon para kay etherfi na kumita mula sa ugnayang ito sa pamamagitan ng pagbabayad, credit, at stablecoin balances. Ito ay isang napakalakas na direksyon para sa consumer adoption ng DeFi, lalo na kapag nagsisimula nang sumunod ang paglago ng kita sa paglalawak ng mga produkto at distribution.

1> Isa sa mga mas kapaki-pakinabang na pag-unlad sa @aave noong huling panahon ay ang pagiging mas malaking bahagi ng mga position na may fixed yield sa kanilang mga merkado ng collateral. Ang mga PT ng @pendle_fi ay isang magandang halimbawa. Maaaring mag-lock ang mga user sa isang fixed return at kung gayon ay mag-borrow laban sa position na iyon sa pamamagitan ng Aave, na nagbibigay sa parehong kapital ng isa pang financial function nang hindi nagbebenta ng underlying exposure. At ang paglago ay nagsisimula nang makita sa iba’t ibang merkado. Narito kung paano nag-uugnay ang Aave at Pendle ang fixed income sa onchain credit 🧵

Ginugugol ng Pendle ang mga taon upang gawing mas madali ang pagpapresyo at pag-trade ng yield, at naniniwala akong ang PendleLoop ay isang napakagandang pagpapalawig ng mga kakayahan ng infrastructure na iyon. Ipinakita na ng PT looping kung paano makakapag-combine ang mga user ng fixed-yield position at lending liquidity upang pataasin ang returns. Nakita natin ito sa mga merkado ng @aave at @Morpho, kung saan maaaring gamitin ang PT bilang collateral upang mag-borrow at bumuo ng mas malalaking position. Ngunit ngayon ipinapalawig na ng @pendle_fi ang parehong pagkakataon sa labas ng mga PT. Ipapakilala ng PendleLoop ang one-click leveraged yield strategies at long/short positions, kasama ang unang mga trading markets na kumakalat sa BTC, ETH, at tokenized stocks sa Base. Ang integrasyon ng stocks ay lalo na may kahalagahan dahil direktang nag-uugnay sa umiiral na credit infrastructure ng Aave. Maaaring kunin ng isang user ang leveraged exposure sa tokenized equities gamit ang borrowed liquidity, habang pinoproseso ng looping interface ang mga transaksyon na kailangan upang bumuo ng position na iyon. Kaya unti-unting lumalawig ang Pendle sa dalawang direksyon: 🔸 Maaaring i-loop ang mga yield-bearing assets para sa amplified returns nang hindi nakadepende sa maturity date ng PT 🔸 Maaaring suportahan ng tokenized stocks at crypto assets ang leveraged directional positions sa pamamagitan ng umiiral na lending markets At ito ay lumalawig sa papel ng Pendle labas sa fixed-rate strategies kung saan ito ay unang kilala Ang underlying credit infrastructure ay nasa lugar na. Ginagawa ng PendleLoop ang mas maraming borrowing capacity na accessible sa isang solong interface, sa iba’t ibang asset na may napakalaking pagkakaiba sa kanilang return profiles. Habang dumadami ang mga RWA at productive assets na papasok sa DeFi, ang pag-uugnay ng mga position na ito sa borrowing at leverage ay lumilikha ng mas malawak na hanay ng mga estratehiya na maaaring gawin ng mga user. Ang pagkakataon ay nasa kung gaano karaming financial actions ang maaaring dalhin ng Pendle sa isang execution layer, habang patuloy na nagbibigay ng lending liquidity ang Aave at Morpho sa ilalim.

$33.6B sa pag-deposit, $13.2B sa aktibong loan, at 11 bagong merkado na ilunsad lamang sa Q3 Ang paglalawak ni @aave ay nagsisimulang magpapakita ng mas malawak na pangarap, kung saan ang protocol ay nagsisiging maging credit infrastructure para sa mga financial product na mayroon nang sariling mga user at distribusyon Habang pinag-aaralan ang Q3 report ni @Token_Logic, naniniwala akong ang progreso sa V4 ay nagbibigay ng mas malakas na suporta sa direksyong ito Ang EtherFi Cash ay isang magandang halimbawa, kung saan ang kanyang dedikadong V4 instance ay nakamit ang $311.5M sa pag-deposit, na nagpapakita kung paano makapagbibigay ng credit infrastructure ang Aave sa ilalim ng mga financial product na mayroon nang sariling distribusyon At ang parehong pagkakataon ay umuunlad sa iba’t ibang merkado ➥ Ang Arc ay nagtatayo ng liquidity sa paligid ng stablecoin ecosystem ni Circle ➥ Ang Base ay nagpapalawak ng Aave credit patungo sa tokenized equities ➥ Ang Monad ay nagdaragdag ng mas maraming stablecoin at yield-bearing collateral markets Ang hub at spoke architecture ng V4 ay nagsisiging mas kapaki-pakinabang habang lumalawak si @aave sa iba’t ibang credit markets Ang bawat integrasyon ay maaaring suportahan ang sariling collateral configurations at borrowing use cases habang gumagamit ng shared liquidity infrastructure, na nagbibigay sa Aave ng mas maraming flexibility upang sirain ang iba’t ibang financial products At habang mas maraming institusyon, consumer products, at tokenized assets ang nag-iintegrate sa Aave, ang paglalawak nito ay nagsisiging mas malapit na nauugnay sa financial activity na dinala ng mga integrasyong ito. @aave ay paulit-ulit nang naging credit infrastructure kung saan maaaring bumuo ang iba pang financial products

Nakita ng Arc core hub ng Aave V4 ang malakas na paglago mula pa noong pagpapakilala nito noong Setyembre, kasalukuyang tumaas ang pag-deposit ng 85%. Binubuo ng @arc ang isang environment na nakatuon sa mga institusyonal, habang binibigyan ng V4 ang shared liquidity infrastructure para sa iba’t ibang merkado ng collateral at pag-borrow na maaaring mag-develop sa palibot nito. Mayroon ding malaking pagkakaiba sa pagitan ng supply at pag-borrow. Mayroong humigit-kumulang $60.3M na aktibong loan laban sa $236M na deposito, kaya ang utilization ay nasa 32% lamang. Ito ay nag-iwan ng maraming likuididad na available para sa karagdagang demand sa kredito habang dumadami ang mga asset, borrower, at integrasyon sa ecosystem. Ang paglago ng pag-deposit ay nagsisimula nang mabuti, ngunit ang totoong pagkakataon ay kung gaano karaming kapital na available ang maaaring maging produktibo nang paulit-ulit sa pamamagitan ng pagpapautang. Ang likuididad base ay umuunlad, at mayroon pa ring maraming puwang para sa @arc na palawakin ang kanyang side ng pag-borrow nang hindi kailangang lumawak ang pag-deposit sa parehong bilis.

Ang Solana DeFi activity ay medyo magkakaiba sa nakaraang linggo, kasama ang Jupiter na umuunlad sa kabaligtaran ng karamihan sa mga pangunahing app sa pag-trade. Ayon kay @artemis, ang @JupiterExchange ay nakarehistro ng 15% na pagtaas sa average na araw-araw na aktibong address, habang ang iba ay nakakita ng pagbaba Ang pagkakaiba ay interesante dahil ang mga protokol na ito ay nasa iba’t ibang bahagi ng Solana trading activity, mula sa token launches at liquidity pools hanggang sa swaps at routing Ang Jupiter ay mas malapit sa aggregation layer, kung saan ang mga user ay maaaring makakuha ng liquidity mula sa maraming venue nang hindi kailangang makipag-ugnayan sa bawat DEX nang hihiwalay Kaya habang ang activity ay tumitigil sa ilang indibidwal na trading venue, ang @JupiterExchange ay patuloy na nakakakita ng mas maraming aktibong address na nakikipag-ugnayan sa kanilang mga produkto Na, sa palagay ko, ay nagbibigay ng magandang pananaw kung paano maaaring magbago ang activity sa loob ng parehong ecosystem. Ang mas mababang pakikilahok sa indibidwal na DEX ay hindi nangangahulugan ng parehong pagbaba sa pangangailangan para sa aggregation at execution At habang patuloy na umuunlad ang application economy ng Solana, ang distribution layer ay naging lalong mahalaga dahil ang mga user ay maaari pa ring makakuha ng iba’t ibang merkado sa pamamagitan ng parehong interface