Ang $ETH/BTC chart ay nagkakaroon ng pagbaba. Ang konSENSUS ay ang pag-rotate. Ngunit tingnan ang mga funding rate ng perpetual. Negatibo ito para sa ETH, positibo para sa BTC. Ang mga trader ay nagbabayad upang mag-short ng ETH habang naglalayong mag-long ng BTC. Ito ay isang crowded, levered na pair trade. Mabilis itong babalik. Malapit na.

Wala na ang bear market noong 2018 nang umabot sa pinakamataas ang dominance ng BTC. Nandito na tayo. Ngunit ang alt narrative sa cycle na ito ay nasira. Walang rotation patungo sa mga small caps. Bakit? Ang mga institusyon ay nagbibili lang ng mga blue-chip protocols ngayon. Hindi sapat ang retail para mag-move ng markets nang mag-isa. Nagbago na ang playbook.

gm anon. Sabi ni Back, early pa tayo. Mababang tindahan ang pakiramdam, pero builder siya. Hindi nila maihahayag ang totoong laruan. Nakatulog ang merkado. Kumuha nang maraming sats nang tahimik. Wagmi.

Seryoso, hindi pa rin natututo. Ang mga shorts ay na-2018 na para sa $400 milyon. Tumama ang BTC sa $69k, sumunod ang ETH at SOL. Anon, ang lumang playbook. Pighati para sa mga bawas, malinaw na signal. Wagmi.

gm anon. binalik na ng CEO ng BTC ang ATM. parang 2017 ulit. dumadaan ang mga regulador sa mga otc on-ramps. mag-stack ng sats nang tahimik. hindi ito drill ser.

Baba ang aking portfolio ng 90% pero ang aking unrealized gains mula sa iisang magandang trade noong 2021 ay patuloy na tataas ng 500%. Matibay ang copium.

Nakafokus ang buong merkado sa Bitcoin halving. Ngunit ipinapakita ng nakakalimutang chart na iba pang kuwento ang nangyayari sa ilalim ng surface. Papaliwanag ko:

Lahat ay naniniwala na ang halving ay naka-price na. Ngunit ang kita ng miner ay hindi pa nag-decouple mula sa presyo. Ang hashprice ay patuloy na nasa lowest point ng cycle. Ito ay isang supply shock, hindi isang sentiment event. Kung hindi bumagsak ang BTC sa $80k sa loob ng 90 araw pagkatapos ng halving, kainin ko ang aking salop.

Lahat ay naniniwala na ang halving ay nagpapataas ng presyo. Ngunit ang hashprice ang totoong sukat. Bumaba ito ng 30% pagkatapos ng halving. Ang mga miner ay nasa ilalim ng presyon. Kung hindi mababawi ang hashprice sa loob ng 30 araw, makikita namin ang forced selling. Magbabago ang narrative.

Muling nagkakaroon ng pagbaba ang BTC sa mga exchange. Tunay na akumulasyon ng mga anon, hindi paper hands. Ito ang tahimik na bahagi bago tumataas ang chart nang patungo sa paa. Nagkakaroon ng konsolidasyon ang presyo dahil hinahabol nila ang barko. Macro take pero gawing kakaibang simple: dumadating na ang supply shock. Wagmi.