Inilah ang OpenAI na nagsumite ng IPO application noong Hunyo Pitong buwan na, wala pa ring pagtaas Sa panahong ito, ang mga gustong makapag-encounter sa OpenAI ay karamihan ay nasa loob ng VC circle, o gumagamit ng tradisyonal na secondary platforms tulad ng Forge o EquityZen, na may minimum threshold na nasa six figures at mahabang lock-up period @OndoPerps ay naglabas ng dalawang produkto na may ugnay sa OpenAI Una ang OPAIPon OpenAI Private Market Note Isang spot note, trading pair na OPAIPon/USDC, 24/7 Sa paglunsad, ang market cap ay halos $19 milyon Pagkatapos, noong Oktubre 21, inilunsad ang OPENAI perpetual contract Pinakamataas na 3x leverage, independent pricing, at funding rate na binabayaran araw-araw Dalawang produkto na magkakapareho ang pangalan, ngunit ganap na iba ang kalikasan Ang OPAIPon ay isang note Isang walang jaminang debt instrument na inilabas ng BVI issuer, kung saan ang final payout ay nakadepende sa value bawat share ng OpenAI sa isang liquidity event Full funding, walang leverage, walang funding rate Tandaan: Ito ay hindi equity Walang voting rights, walang shareholder rights. Ang iyong binibili ay isang debt, hindi isang stock. Ang OPENAI perpetual ay pure synthetic Binabayaran mo ang paggalaw ng presyo ng contract, hindi mo binabalewala ang anumang underlying note 3x leverage, maintenance margin na 16.67%, cross-margin mode Kung isang position ay mawawalan ng halaga, ito ay kukuha ng margin mula sa iba pang mga position mo. // Bago, ang lahat ng ginawa ni Ondo ay mga asset na may umiiral na public market price— —treasury bonds, stocks, ETFs Ngayon, direktang lumipat sila sa pre-IPO Ang hangganan ng RWA ay naging mula sa “pagdadala ng public market assets sa blockchain” patungo sa “pagpapresyo ng private market assets sa blockchain” Tinatanggap ko ang direksyon Ang private cycle ay lalong lumalawak, at ang OpenAI ay hindi isang kakaibang kaso Ang mga magandang kompanya ay hindi nagmamadali na mag-IPO, samantalang mas marami ang naghahanap ng exposure, at ang tradisyonal na channel ay mahal at mabagal Ang pagdadala nito sa blockchain, 7×24, at pagbabawas sa friction ng pagpasok at paglabas—maliwanag ang lohika Sasubukan ko ito—pero may ilang maliit na detalye na kailangan munang ipaliwanag Ang liquidity ay pa rin sobrang mababa Ang underlying asset mismo ay hindi likido; ang bagong inilunsad na perpetual contract ay may malaking posibilidad na mas mataas ang slippage at volatility ng funding rate kumpara sa matatag na market Ang pagpasok ngayon ay mas katulad ng pagtaya sa mga pagkakamali sa unang yugto ng price discovery, hindi paggawa ng allocation May isa pang madalas na nakakalimutan: Cross-margin Ang OPENAI position mo ay nagbabahagi ng iisang pool ng margin kasama ang iba pang mga position mo Maaaring walang problema sa matatag na market, pero sa bagong contract na may mababang liquidity, ang risk ng liquidation ay lalong lumalaki Ito ay dapat isaalang-alang—gawin mo ito batay sa iyong kakayahan // Sa kasalukuyan, itinuturing ko ang dalawang produkto na ito bilang isang observation window Ang pagbabago ng market cap ng OPAIPon, depth ng order book, at trend ng funding rate ng perpetual Pagkatapos mag-run ng ilang linggo ng data, mas may kahulugan ito kaysa sa pangungusap na walang basehan. Kung gusto mong makapasok, unahing maintindihan kung ano talaga ang binibili mo: Ang note ay hindi stock, ang perpetual ay hindi holding, at ang leverage ay isang amplifier Sundin ang opisyal na pahayag ni @OndoPerps. #ONDO @Ondo