Nakadong linggo, mahalaga para sa mga pamilihan. Ipinataas ng Fed ang mga interest rate, tumaas ang mga interest rate ng bonds, at lumakas ang dolyar, ngunit hindi natin nakita ang matinding pagtakas sa mga riskier assets na inaasahan. Ngayong linggo, sa palagay ko, nagsisimula ang pangunahing tanong: Tatakas ba ang pera mula sa pamilihan, o sasaklaw lang ito ng posisyon? Ang mataas na interest rate at malakas na dolyar ay likididad na mas piling-pili. Sa isang panig, ang mga bond na nag-aalok ng ligtas na return; sa kabilang panig, ang mga stock market, ginto, at crypto assets na patuloy na nagtatagpo ng lakas. Dagdag pa rito sa Turkey, ang fund crisis na ipinakilala ng FT sa pandaigdigang agendang pang-ekonomiya. Maaga pa para sabihin kung ito ay magiging sistemik na problema, ngunit tiyak na para sa dayuhang kapital na tumitingin sa Turkey, mas mahalaga na ang “kumpiyansa.” Sa aking palagay, mas malakas ang posibilidad na sa natitirang bahagi ng taon, hindi natin makikita ang malaking pagbagsak, kundi isang pamilihan kung saan ang pera ay mas piling-pili, at may ilang matinding transisyon. Kaya hindi lang dapat nating subaybayan ang mga presyo; kailangan nating suriin kung saan patungo ang dolyar, mga interest rate ng bonds, at likididad. Dahil minsan, hindi ang presyo ang nagsasabi ng direksyon ng pamilihan—kundi kung saan patungo ang pera.