#Fed ay nagpapahintulot sa 2% na target ng inflation *#SpaceX ay bumababa sa IPO valuation* - oo, binawasan ng SpaceX ang target pagkatapos ng feedback ng mga investor. Ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan ay patuloy na darating, ngunit sa mas mababang presyo.
1. *Ano ang nagbago*
*Unang pag-uusap noong Abril*: $2T+ na valuation ang inilatag pagkatapos ng pribadong S-1 filing
*Kasalukuyang target*: *$1.75T - $1.8T* 6b2d5068
*Mga kondisyon ng deal*:
- *$135 bawat share*, fixed price - walang range
- *555.6M na shares* na ipapagbili
- *$75B na pagpupunyagi* - ito ay magiging pinakamalaking IPO sa kasaysayan ac495068846d
Ang marketing ay nagsisimula noong Hunyo 4, at ang pricing ay maaaring magkaroon noong Hunyo 11 9e32
2. *Bakit nila binalik ang presyo*
1. *Pagsalungat ng mga investor*: Pagkatapos maipasa ang S-1 noong Mayo 20, ang $2T na price-to-sales na 107x ay natakot sa mga investor. Kahit ang $1.8T = 96x ang 2025 sales
2. *Mga pagkawala + pagkawala ng pera*: $18.67B na kita noong 2025, ngunit $4.94B net loss. Q1 2026 ay isa pang $4.3B loss. Ang Capex ay doble ang dami hanggang $20.7B
3. *Kakulangan sa AI*: ang xAI unit ay nawala ng $6.4B noong 2025 sa $3.2B na kita. Tinawag ng Morningstar ang moat ng xAI bilang “indeterminate” + “material threat of value destruction” 35f850688b82
3. *Debate sa valuation*
*Pananaw ni SpaceX/Musk*: $28.5T TAM - $26.5T mula sa AI + space data centers, lamang $370B mula sa “space solutions”. Nagtatali sa orbital data centers + AI infrastructure edae
*Pananaw ng mga bawal*:
- *Morningstar*: $780B fair value - 48% mas mababa kaysa sa IPO target
- *Aswath Damodaran*: ∼$1.3T
- *MarketWatch*: “Nag-iwan ng virtually zero room for error” 50684055edae
4. *Bakit ito ay mahalaga pa rin*
1. *Laki*: Ang $75B na pagpupunyagi ay lalampas sa anumang IPO sa kasaysayan. Lamang ∼4.2% ng float
2. *Epekto sa index*: Mabilis na pagsali sa Nasdaq 100 + S&P 500 sa loob ng 6 buwan. Pilit ang index funds na bumili
3. *Retail angle*: Hanggang 30% na allocation para sa retail investors - ang cult following ni Musk
4. *Lockup*: Naka-step - 20% pagkatapos ng Q2 earnings, tapos 10% kung +30%, tapos 7% tranches 6b2d8b82ac49
*Pangkalahatang konklusyon*: Bumaba si SpaceX mula sa $2T hanggang $1.75T-$1.8T. Patuloy pa ring “vision price, not cash-flow price”. Binebenta mo si Musk + mga kita mula sa Starlink + mga pangarap ni xAI/AI data center, hindi ang 2025 earnings. 50683078
Ang IPO na ito ay tatalakayin kung may puwang ba ang public markets para sa trillion-dollar na AI+space na taya. Kung gumana ito, hintayin ang OpenAI + Anthropic na susunod. f2cc
Planong subukan mo ang retail allocation o hintayin ang post-IPO dip?
