$HYPE ay tumataas ng 90% YTD na may market cap na $12.35B — ang pinakamahusay na nagtatrabaho na malaking-cap na crypto asset noong 2026. Ngunit ang argumento ni Bitwise CIO Matt Hougan ay ang pamilihan ay patuloy na mali ang pagpapahalaga nito, at ang dahilan ay isang pagkakamali sa kategorya.

Karamihan sa mga tao ay nakikita ang Hyperliquid bilang isang decentralized na perp exchange. Nakikita ni Hougan ang isang regulatory-compliant na financial super-app na naglalayong abusuhin ang $600 trilyon na global asset market. Ang data ay sumusuporta sa bagong pananaw: $170B+ sa monthly trading volume, kung saan ang halos kalahati ay nanggagaling sa mga non-crypto asset — mga komodidad, tokenized na stocks, real-world na instrumento. Hindi na ito isang crypto-native na kuwento.

Ang estruktural na advantage na madalas na napapalabas: 99% ng trading fee ay direktang nagririwe sa mga buyback. Ito ay patuloy, mekanikal na pagbili na nakabatay sa protocol mismo — hindi nakadepende sa sentiment o mga narsatibo. Ipinapakita ni Hougan ang HYPE bilang direktang Gen-2 na kalaban ng CME at Robinhood. Kung mananatili ang komparasyong ito kahit bahagya, ang kasalukuyang market cap ay tila isang malaking discount.$HYPE