May 20 ay isang napakahalagang araw para sa US stock market. Ang NVIDIA ay magpapahayag ng kanilang kaukulang resulta pagkatapos ng pagbukas ng US market. Ang kasalukuyang S&P500 ay halos pinapagana ng mga malalaking tech stock na may kinalaman sa AI at semiconductor, na kumakatawan sa higit sa 40% ng kanilang lakas—at ang sentro nito ay ang NVIDIA. Kaya, ang NVIDIA = ang AI trade mismo. Ang pagkamit ng S&P500 sa kasaysayang mataas na 7,500 ay may kasamang paghuhusga ng market sa sumusunod na senaryo: • Ang AI boom ay totoo • Ang mga kumpanya ay magpapatuloy sa malaking pagsisikap sa AI infrastructure • Ang investment sa AI ay magpapatuloy na lalawak • Ang NVIDIA ay magpapatuloy na magpapakontrol sa market Ang kasalukuyang market ay nakabatay sa isang “perpektong hinaharap.” Ang market expectation ay: Revenue: humigit-kumulang $78 bilyon EPS: humigit-kumulang $1.77 Ngunit ang mahalaga ay ang market ay hindi sasabik lamang sa pagkamit ng simpleng $78 bilyon. Kailangan nila ang: • Mas malakas na revenue growth • Mas bullish guidance • Tunay na pagbabalik ng sales sa China • Pagpapatuloy sa pagpapabilis ng AI investment Kaya, hindi sapat na lang na pataasin ng NVIDIA ang kanilang earnings—kailangan nilang ipakita na “ang AI bubble ay patuloy pa ring umuunlad.” Ang nakaraang pagtaas ng NVIDIA ay may kinalaman sa pagpapahintulot sa pagbebenta ng H200 chip sa mga malalaking Chinese tech company. Ngunit ang problema ay, kahit pagkatapos ng pagbisita ni Trump sa China, patuloy pa ring sinasabi ng China na “hindi pa sila bumili ng H200.” Sa kasalukuyan, ang mga sales sa China ay hindi pa nakikita bilang aktwal na numero. Upang matugunan ang market expectations, kailangan ng NVIDIA ang: • Malaking beat sa earnings • Malinaw na pag-verify ng pagbabalik ng sales sa China Lalo na ngayon, maraming mga factor na nagdudulot ng kaba: • Bagong FRB Chair • Krudo na hihigit sa $100 • Panganib sa Middle East at pagkakaantala sa logistics • Overheated AI valuation Kung ang NVIDIA ay makakapaglabas ng malakas na earnings na hihigit sa $80 bilyon, maaaring mas mabilis pa ang AI market. Sa kabilang banda, kung ang earnings ay nasa antas lamang ng expectation at ang sales sa China ay patuloy na hindi malinaw, maaaring magkaroon ng correction at maghintay ng susunod na data. Kung hindi matutugunan ang expectations, maaaring mangyari ang re-pricing sa buong AI sector, na magkakasama sa kasalukuyang market anxiety at magdudulot ng malaking volatility.