EigenLayer aún controla aproximadamente el 94% de todo el mercado de restaking. Esa no es una ventaja temporal — es dominio estructural. Cuando el puente de Kelp DAO fue explotado por ~$300M en abril, el sector de restaking experimentó aproximadamente $5.5B en retiros en cuestión de días. El fracaso de un solo protocolo se convirtió en un evento sistémico porque casi todo estaba apilado sobre la misma base.
La narrativa sobre el restaking siempre ha girado en torno a la “seguridad compartida” y el rendimiento adicional. Lo que recibe menos atención es la arquitectura de riesgo real: una sola posición de ETH restaked ahora puede estar expuesta a los propios contratos de EigenLayer, múltiples condiciones de slashing de AVS, el envoltorio LRT y cualquier protocolo DeFi que acepte ese LRT como garantía. El rendimiento es real. Así lo es la multiplicación de puntos de fallo.
Los cinco principales protocolos de restaking líquidos aún controlan alrededor del 96% del mercado LRT. La concentración de operadores sigue siendo opaca para la mayoría de los usuarios finales. El episodio de abril no mató el restaking; simplemente hizo imposible ignorar el riesgo de concentración. El rendimiento adicional nunca fue gratis. Fue compensación por una pila de riesgos que pocas personas estaban valorando correctamente hasta que comenzaron los retiros.
Los competidores aún presentan el restaking como la próxima primitiva de rendimiento. El enfoque más preciso después de abril es más simple: ¿cuánto del sistema puede realmente tolerar un fallo de un solo operador o contrato grande sin desencadenar una cascada?
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