El mayor banco italiano, Intesa Sanpaolo, aumentó su tenencia de criptoactivos en el primer trimestre de 100 millones de dólares a 235 millones de dólares, comprando por primera vez ethereum y XRP, y deshaciéndose casi por completo de Solana. Esto no es un experimento de un banco pequeño, sino una decisión de asignación de capital con dinero real por parte de uno de los mayores bancos de Europa.
Los detalles merecen desglosarse: aumentaron su exposición al ETF de bitcoin ARK 21Shares y al IBIT de BlackRock, compraron por primera vez ethereum a través del iShares Staked Ethereum Trust de BlackRock, e incorporaron 26 millones de dólares adicionales en el ETF Grayscale XRP Trust. Al mismo tiempo, establecieron posiciones call en IBIT, vendieron completamente Bitmine y redujeron su tenencia de Solana de 260.000 acciones a solo 2.817 acciones.
La señal es clara: las instituciones están haciendo selecciones activas de activos, no siguiendo pasivamente la tendencia. Los rendimientos por staking de ethereum y la claridad regulatoria de XRP se convirtieron en factores a favor, mientras que Solana fue marginada. Esta gestión de cartera —“aumentar activos de calidad y eliminar incertidumbres”— refleja una comprensión más profunda de los activos cripto por parte de las instituciones que una simple compra de BTC.
Pero también existen riesgos: las tenencias cripto de Intesa se utilizan principalmente para operaciones propias, lo que significa que estas posiciones podrían ajustarse rápidamente ante la volatilidad del mercado. Si la presión macroeconómica continúa —por ejemplo, si los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense superan el 4,5% o si el IPO de SpaceX absorbe liquidez— estas posiciones institucionales podrían convertirse en fuerzas vendedoras.
La entrada de las instituciones nunca es un beneficio unidireccional, sino el comienzo de una mayor complejidad estructural del mercado.
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