¿Qué dice esto sobre la inflación y la política? 👀 Es poco probable un recorte de tasas en las próximas 1-2 reuniones con estos datos. 🚨 Implicaciones y análisis de escenarios 1⃣ Recorte de tasas bajo estas condiciones El mercado lo interpreta como: “La Fed prioriza el crecimiento/estabilidad financiera sobre el objetivo de inflación.” → Resultados probables (corto/mediano plazo): Dólar más débil, rendimientos más bajos en el corto plazo, curva más empinada. → Activos de riesgo (acciones, crédito, cripto) suben por liquidez + tasas de descuento más bajas. → Las expectativas de inflación aumentan: Breakevens se amplían, demanda de oro/activos reales. → A mediano plazo, si la inflación realmente vuelve a acelerarse, la Fed podría verse obligada a un apretón más tardío y más severo (política de “stop-go” con mayor volatilidad). Bullish para el riesgo a corto plazo, pero con riesgo de credibilidad y colas de inflación más altas. 2⃣ Tasas mantenidas (escenario base) Con estos datos, “mantener + tono hawkish” es el movimiento más coherente. → Resultados probables: Tasas en el corto plazo permanecen altas; el mercado va preciando gradualmente menos recortes o más alejados en el tiempo. → Las condiciones financieras permanecen ajustadas: el crecimiento se desacelera, pero sin shock inmediato. → Activos de riesgo fluctúan: Negativo por rendimientos reales más altos, pero sin señal de “pánico” claro. → Con el tiempo, si CPI/PPI se mantienen calientes, el mercado comienza a preciar una probabilidad no nula de otro alza. Viento en contra leve para el riesgo, apoya la narrativa de “más altas por más tiempo”, mejora la credibilidad en la lucha contra la inflación. 3⃣ Alza de tasas Sería una señal fuerte: “La Fed ve un nuevo ciclo inflacionario y actúa de forma preventiva.” → Resultados probables: Fuerte reacción risk-off: acciones y cripto caen, spreads de crédito se amplían, dólar se fortalece, rendimientos se disparan en toda la curva (especialmente en el corto plazo). → Las expectativas de crecimiento caen; las probabilidades de recesión se reprecian al alza. → Si tiene éxito, esto concentra el dolor y puede romper el impulso inflacionario más limpiamente, permitiendo recortes posteriores desde un nivel más alto. Muy negativo para activos de riesgo a corto plazo, pero más efectivo contra la inflación si se hace temprano; políticamente y en términos de comunicación, es un movimiento con alto umbral. —————————————————————————————— CPI y especialmente PPI muestran un perfil inflacionario que se está recalentando. Esto argumenta en contra de recortes inminentes y hace que “mantener con orientación hawkish” sea el camino más lógico, con cierto riesgo de que el mercado comience a preciar una futura alza si este patrón persiste. Un recorte ahora impulsaría los activos de riesgo pero dañaría la credibilidad... ...una alza golpearía fuertemente el riesgo pero anclaría las expectativas inflacionarias con más fuerza. #AIforALL 🔆

El rendimiento a 20 años de Japón sube al 3,605%, el más alto desde 1996

Acaba de publicarse y nadie lo está comentando lo suficientemente fuerte: Los salarios aumentaron un 3,6% este año. La inflación está en el 4%. Eso significa que el trabajador estadounidense promedio acaba de sufrir una reducción salarial sin que nadie cambiara su nómina. Trabajaste más duro este año que el año pasado. Ganaste más dólares. Y puedes permitirte menos. Eso no es una recesión. Eso es algo más silencioso y más peligroso.

Como si fuera un reloj de precisión. La rentabilidad de los bonos del Tesoro de EE.UU. a 10 años superó por primera vez desde junio de 2025 el 4,50%. Este nivel es el mismo que provocó la "suspensión temporal de aranceles de 90 días" del presidente Trump en abril de 2025. Por otro lado, el próximo movimiento esperado de la Reserva Federal es ahora un aumento de tasas. Como resultado, la tasa de interés promedio de las hipotecas a 30 años en EE.UU. se acerca al 7%, y la tasa de inflación alcanzó su nivel más alto en tres años. De la noche a la mañana, parece que ha resucitado la política de "tasas altas prolongadas". ¿Cuánto tiempo durará esto?