Después de la caída abrupta del fin de semana, comencé a pensar seriamente: ¿Acabamos de regresar a 2022?
Joder, cada fin de semana me pongo nervioso sin motivo aparente.
Porque ese imbécil de Trump tiene un hábito muy establecido:
siempre hace cosas grandes cuando el mercado de valores estadounidense está cerrado.
Así que en las últimas semanas se ha formado un ritmo muy extraño:
cada fin de semana, el mercado de criptomonedas empieza a caer en picado;
y cada lunes, todo el mundo descubre qué demonios pasó.
Esta semana no fue la excepción.
Y esta vez fue aún peor.
El Bitcoin fue directamente a los 75,000 dólares,
un precio que ya superó el costo promedio de MicroStrategy,
y es la caída más aterradora desde el inicio de la ola alcista de 2025.
La confianza de mucha gente ya ha sido completamente destruida.
Si el mercado se estabiliza en el nivel de 75,000 dólares,
aún podríamos soñar con alcanzar los 100,000 dólares este año;
pero si no se sostiene y vuelve a caer a un nuevo mínimo,
como dijo Chris Burniske, socio de Placeholder VC:
podríamos ver precios de 58,000 o incluso por debajo de 50,000 dólares,
lo que significaría que en 2026 volveríamos definitivamente a la fase de mercado bajista del "ciclo de cuatro años".
De hecho, la situación actual ya no es mucho mejor que el primer mes de la recesión de 2022.
Recuerdo que en enero de 2022 cayó aproximadamente un 35%,
y en este último mes ya hemos perdido casi un 25%.
Un poco más y ya podemos estar seguros de que:
hemos regresado al ritmo de la recesión de 2022.
1. **La verdadera causa de esta caída es la revaloración de las expectativas de liquidez**
El mayor punto de información nuevo hoy no está en la cadena de bloques ni en los proyectos, sino en lo macroeconómico.
Con respecto a las expectativas de cambio en la dirección de la Reserva Federal,
el mercado está negociando una nueva posibilidad:
que Kevin Warsh se convierta en el próximo presidente de la Fed.
El significado de esto es muy claro:
el razonamiento de negociación cambia de
"posible relajación monetaria"
a
"posible mayor apretón, reducción de balances y extracción de liquidez".
Y el BTC en los últimos años se ha convertido cada vez más en un activo de alta beta y alta liquidez:
cuando el mercado cree que va a haber más liquidez (bajadas de tipos, expansión del balance, etc.),
sube más rápido que cualquier otro activo;
pero cuando el mercado cree que la liquidez se va a reducir (contracción del balance, QT, condiciones financieras más estrictas),
también cae más rápido que cualquier otro activo.
Así que hoy no es que el Bitcoin esté mal,
sino que el modelo de valoración de liquidez del mercado entero se ha reiniciado.
2. **Los fondos de ETF están retirándose, y la demanda de fondo ha desaparecido**
Mucha gente aún no se da cuenta de un cambio:
En 2026, una gran parte del precio marginal del BTC
ya está determinado por el flujo neto diario de los ETF.
Cuando los ETF tienen salidas netas continuas, la estructura del mercado se vuelve:
siempre hay vendedores;
pero ya no hay fondos a largo plazo dispuestos a comprar cada día.
Según los datos, a finales de enero los ETF ya mostraron salidas claras:
por ejemplo, el 30 de enero hubo una salida neta de aproximadamente 500 millones de dólares.
¿Qué significa esto?
Antes, cuando el precio caía, siempre había un grupo de personas comprando regularmente;
ahora, ese grupo ya se ha ido.
Así que el suelo se ha vuelto blando.
Y por eso, esta vez, cuando el precio cayó por debajo de los 80,000 dólares, no hubo prácticamente ninguna absorción.
3. **El cierre del gobierno + la liquidez del fin de semana, amplificaron el pánico**
Además, hay un contexto extremadamente negativo:
el gobierno estadounidense ya ha cerrado parcialmente (parálisis).
Y todos recordamos cómo se comportó el mercado durante la parálisis del año pasado.
Lo que el mercado teme realmente no es la parálisis en sí,
sino:
¿se saldrán de control las negociaciones políticas?
¿se prolongará durante mucho tiempo?
¿se añadirán nuevas aves negras?
Y con el estilo impredecible de Trump,
la incertidumbre se ha ampliado a un nivel muy peligroso.
Lo peor de todo:
esta caída ocurrió en un fin de semana.
¿Qué significa un fin de semana?
Menos liquidez
Más conservadores los market makers
Más posiciones apalancadas
Más difícil el hedge
Así que el precio no cae poco a poco,
sino que se derrumba capa a capa por liquidaciones forzadas.
No es que "alguien esté vendiendo a propósito",
sino que:
la estructura de posiciones se ha derrumbado.
4. **Oro y plata caen de forma épica, el relato de "oro digital" se desmorona**
Otro detalle que mucha gente ignora:
Desde el máximo del 29 de enero,
el oro ha retrocedido casi un 16%;
la plata ha sufrido una caída épica;
y la caída del BTC ha sido casi paralela a la del oro.
¿Qué significa esto?
Cuando el mercado entra realmente en una fase de desapalancamiento,
los activos "de refugio" y los activos "de riesgo" se venden juntos.
El oro ya no es "un activo que quiero comprar",
sino "un activo que debo vender".
Y el Bitcoin, por supuesto, tampoco se salva.
El relato de "oro digital",
en esta fase, prácticamente se desactiva.
Ahora, el Bitcoin se parece más a un:
activo de alto riesgo y alta volatilidad, que se puede liquidar rápidamente.
Así que ahora:
solo sigue la caída, no la subida.
5. **MicroStrategy, BMNR, y Yirehua, se convierten en "objetivos de prueba de presión"**
Te das cuenta de un cambio sutil:
el mercado ahora está fijándose en esas empresas con balances en criptomonedas.
El hecho de que el costo promedio de MicroStrategy haya sido superado no significa que vaya a liquidarse inmediatamente,
pero psicológicamente se ha convertido en un objetivo:
Si el BTC sigue cayendo, se cuestionará la capacidad de financiación, la solidez crediticia y la confianza del mercado de estas empresas.
Empresas como BMNR son aún más frágiles.
Sus balances están prácticamente atados al ETH.
El precio de la moneda cae → el precio de la acción cae → se vuelve más difícil conseguir financiación → el mercado comienza a anticipar "posibles liquidaciones forzadas" →
el pánico vuelve a transmitirse al precio de la moneda.
Esto es una cadena de retroalimentación clásica de muerte.
Así que decir que "alguien está atacando deliberadamente a estas empresas",
es más preciso decir que:
Las cosas más frágiles siempre serán las primeras en ser sometidas a una prueba de presión por parte del mercado.
6. **Traduciendo esta vela a lenguaje humano: el mercado está valorando tres cosas**
Cuando se combinan todos estos factores, obtienes una explicación muy orientada a operaciones:
el cambio en las expectativas de Kevin Warsh → el mercado comienza a preocuparse por una Fed más estricta → se revisa a la baja la expectativa de liquidez;
los ETF siguen saliendo netamente → hay menos compradores de fondo → la caída no tiene amortiguador;
el cierre del gobierno + la liquidez del fin de semana + el apalancamiento → las liquidaciones forzadas se amplifican;
el oro y la plata caen → el relato de "activo de refugio" se derrumba → el BTC se trata como un activo de riesgo;
MicroStrategy, BMNR, etc. → se convierten en amplificadores del pánico.
En una frase: el mercado está valorando simultáneamente:
menos liquidez, menos compradores de fondo y más riesgo de apalancamiento.
7. **Ahora solo quedan dos direcciones posibles**
Lo que ahora se presenta ante el mercado son básicamente dos escenarios:
Uno: los 75,000 dólares se convierten en un fondo temporal
Los eventos se van resolviendo, el pánico se calma,
y aún hay posibilidad de alcanzar los 100,000 dólares este año.
Otro: este no es el fondo
Se vuelve a romper,
el mercado comienza a aceptar la posibilidad de 58,000 o incluso 50,000 dólares,
la narrativa alcista se enfría definitivamente,
y entramos en una fase más prolongada de consolidación y recuperación de confianza.
Estas dos rutas no las decide el análisis técnico, pero la tendencia a largo plazo del Bitcoin es clara.
