¿Está finalmente llegando la era de los DEX? vía @cryptoquant_com Se está produciendo un cambio estructural en el trading de cripto. En septiembre de 2026, la relación entre el volumen de trading de spot de DEX y CEX alcanzó aproximadamente el 25%, destacando cómo los exchanges descentralizados están ganando terreno frente a las plataformas centralizadas. Algunos afirman que la cuota de mercado de los DEX ha aumentado más del 1.100% en cinco años. Esta cifra depende en gran medida del punto de partida y la metodología, por lo que no debe considerarse como confirmada. Tres tendencias merecen atención: Mejor liquidez, ejecución y experiencia de usuario en los DEX. El auge de los DEX perpétuos, como Hyperliquid. Creciente demanda de servicios financieros de auto-custodia. Pero hay un contrapunto importante. El gráfico de reservas en exchange de UNI de CryptoQuant muestra aproximadamente 109,3 millones de UNI mantenidos en exchanges, un aumento significativo desde los alrededor de 55-60 millones en 2024. En el punto final del gráfico, UNI se negocia cerca de $7. El aumento de las reservas en exchange puede indicar más tokens disponibles para trading y presión de venta potencial. No demuestra que los titulares estén a punto de vender. Y los flujos de tokens UNI no son lo mismo que la actividad de trading de Uniswap. Del mismo modo, un aumento en la relación DEX/CEX puede reflejar una disminución del volumen de CEX, no solo una mayor demanda de DEX. El trading impulsado por incentivos también puede inflar la actividad reportada. Mi opinión: DeFi se está convirtiendo en una parte más importante de la infraestructura financiera, pero debemos distinguir la adopción de la plataforma del rendimiento del token. Los números que vigilaré a continuación son el volumen absoluto de DEX, usuarios activos, ingresos del protocolo y reservas en exchange. Un caso alcista sostenible necesita usuarios reales y generación de tarifas, incluso después de que desaparezcan los incentivos. La oportunidad a largo plazo de DeFi parece atractiva. Su éxito aún debe medirse, no asumirse. https://t.co/0pAqWeuDDA

Bitcoin muestra señales de un fondo de octubre a medida que se acercan las elecciones intermedias de EE.UU. vía @cryptoquant_com Octubre suele llamarse “Uptober”, pero xWIN esperaba cierta presión bajista antes de un repunte sostenido. Los altos rendimientos de los bonos de EE.UU., el petróleo caro, la desaceleración de los flujos de ETF y la toma de beneficios dejaron al bitcoin vulnerable a liquidaciones apalancadas. Ahora, están surgiendo señales de un posible fondo. El 12 de octubre, los mercados asignaban aproximadamente un 18% de probabilidad de un alza de la Fed en octubre, mientras que el crudo Brent había descendido de casi $110 a alrededor de $103. Con las elecciones intermedias del 3 de noviembre acercándose, los escenarios electorales se vuelven más claros, aunque el Senado sigue muy disputado. Menor incertidumbre política tras la votación podría ayudar a los inversores a reevaluar sus asignaciones. Tres gráficos on-chain respaldan un optimismo cauteloso. Las reservas de BTC en exchanges permanecen bajas a pesar de un reciente repunte. La Demanda Aparente ha recuperado fuertemente desde niveles profundamente negativos, aunque aún se mantiene por debajo de cero. Las tenencias de las ballenas han aumentado a alrededor de 3 millones de BTC y se han mantenido elevadas durante la corrección de precios. Estos desarrollos sugieren que las condiciones para un fondo están mejorando. La confirmación requiere flujos sostenidos de ETF, una compra spot más fuerte en EE.UU. y una continuación de la recuperación de la demanda. “Uptober” no necesita significar ganancias ininterrumpidas: una corrección puede construir la base para el próximo avance. https://t.co/mtYsUiJEot

El fuerte desempeño de 12 meses tras las elecciones intermedias de EE.UU.: ¿Podría beneficiarse el bitcoin? vía @cryptoquant_com Desde 1950, el S&P 500 ha subido en las 19 periodos de 12 meses siguientes a las elecciones intermedias de EE.UU., con un promedio del 15,4%. El tercer año presidencial también ha sido históricamente el más fuerte. La reducción de la incertidumbre política podría fomentar la toma de riesgos, pero estos patrones no demuestran causalidad. El bitcoin aumentó un 24,5%, 44,9% y 92,3% en los 12 meses posteriores a las elecciones intermedias de 2014, 2018 y 2022. Sin embargo, cayó un 45,5% en el primer mes tras las elecciones de 2018. Tres observaciones no pueden establecer una regla confiable. El gráfico de CryptoQuant muestra que el precio y las direcciones activas pueden divergir. Las direcciones no representan compradores individuales ni miden directamente la demanda de ETFs. Las tasas de interés y la regulación siguen siendo cruciales. La rentabilidad del bono a 10 años de EE.UU. fue del 5,28% el 2 de octubre, y una votación procedural sobre la Ley CLARITY en septiembre fracasó. Resultados electorales claros no facilitan automáticamente las condiciones financieras ni resuelven la incertidumbre regulatoria. Los ETFs de bitcoin al contado de EE.UU. registraron entradas netas de $241,1 millones del 28 de septiembre al 2 de octubre. Tras las elecciones, observe si las tasas se estabilizan, si la compra persiste y si avanza la regulación. El alivio político podría ayudar al BTC, pero los aumentos sostenidos aún requieren condiciones de mercado favorables. La historia ofrece contexto, no garantías. https://t.co/yHybMqLLqs?

Bitcoin entre dos paredes: altos rendimientos y la toma de ganancias se encuentran con la demanda de ETFs vía @cryptoquant_com Los altos rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., la incertidumbre antes de las elecciones de mitad de período y la toma de ganancias presionan los precios. La inversión en IA también podría competir por el capital, aunque no se ha establecido un flujo directo desde bitcoin hacia acciones de IA. Los ETF de bitcoin al contado siguen siendo un soporte clave, pero los ingresos se han ralentizado. Los datos de Farside muestran ingresos netos de aproximadamente $2.39 mil millones entre el 21 y el 25 de septiembre, frente a solo $51.2 millones entre el 28 de septiembre y el 1 de octubre. El gráfico de Capital Realizado de CryptoQuant muestra una leve recuperación tras caer a principios de 2026, lo que sugiere una mejora en el capital representado por los precios de los últimos movimientos de las monedas. Sin embargo, esto no es una medida directa de los ingresos en efectivo, y los cambios en las bandas de edad también reflejan el envejecimiento de las monedas. Las tasas de financiación han permanecido generalmente ligeramente positivas, disminuyendo hacia cero en el extremo del gráfico. Muestran menos sobrecalentamiento que los picos anteriores del repunte, pero no pueden garantizar un riesgo limitado de liquidación. Lo clave es si la compra al contado se amplía más allá de los ETFs y absorbe la toma de ganancias. Ninguna de las dos paredes es permanente. Vigile la demanda y los rendimientos a largo plazo, y prepárese para un movimiento en cualquier dirección. https://t.co/ekatiamTus

Se acerca el primer aumento de tasas de EE. UU. en tres años: lo que el gráfico de Bitcoin en 2023 revela vía @cryptoquant_com La Fed se acerca a una decisión que podría generar su primer aumento de tasas desde julio de 2023, con los mercados asignando una probabilidad superior al 90%. Pero un aumento no implica automáticamente que Bitcoin caerá. El gráfico compara el precio de Bitcoin con el SOPR de tenedores a corto plazo durante cuatro aumentos de tasas en 2023. El STH-SOPR rastrea las monedas mantenidas menos de 155 días: por encima de 1 indica transferencias con ganancia; por debajo de 1 señala pérdidas. Las transferencias no siempre representan ventas. Las reacciones variaron. Tras el aumento de febrero, el SOPR cayó por debajo de 1. Tras el aumento de marzo, a menudo se mantuvo por encima de 1 mientras BTC subía hasta abril. Las ventas con pérdida se volvieron más evidentes tras el aumento de mayo. Tras el aumento de julio, el SOPR osciló cerca de 1 antes de caer durante la venta de agosto. El intervalo temporal significa que el aumento por sí solo no puede explicar esa caída. Esta vez, las indicaciones sobre un mayor apretamiento podrían ser más importantes que la decisión en sí. Un aumento esperado incluso podría desencadenar compras de alivio si las perspectivas son menos hawkish de lo temido. Observe si el SOPR se mantiene por debajo de 1 junto con precios en caída o si se recupera rápidamente mientras BTC se estabiliza. Lo clave es si las ventas con pérdida persisten y los compradores absorben la presión vendedora, no simplemente el titular del aumento de tasas. https://t.co/AFYTxmd3Oz’s-2023-Chart-Reveals

Las pérdidas no realizadas del bitcoin caen, pero la demanda spot sigue débil vía @cryptoquant_com La Pérdida Neta No Realizada (NUL, por sus siglas en inglés) del bitcoin ha disminuido bruscamente de aproximadamente 0,18 a mediados de agosto a 0,08, mientras el BTC se recuperaba desde unos $65.000 hasta $77.200. Esta caída indica que gran parte de las pérdidas acumuladas durante la corrección se han eliminado, reduciendo la presión sobre los titulares en pérdidas para vender. Se trata de una mejora importante en la estructura del mercado. Cuando la NUL aumenta, más capital queda atrapado en pérdidas y los inversores se vuelven más vulnerables a la venta por pánico. Su retorno a niveles relativamente bajos sugiere que el estrés de los titulares ha disminuido y el riesgo de una capitulación generalizada ha caído. Sin embargo, el último movimiento también requiere cautela. La NUL ha aumentado ligeramente desde su mínimo a principios de septiembre, mientras el bitcoin retrocedía desde por encima de $80.000. Las pérdidas no realizadas comienzan a reconstruirse a medida que la recuperación pierde impulso. Mientras tanto, la demanda spot sigue débil, los ETF de bitcoin registran salidas de capital y la recuperación sigue dependiendo en gran medida de la actividad en futuros. Una menor presión de venta por parte de los titulares puede reducir la presión vendedora, pero no crea automáticamente nueva demanda. Por lo tanto, el bitcoin parece más estable, pero aún no claramente alcista. Una recuperación sostenible requiere que la NUL se mantenga contenida mientras la demanda spot se fortalece y el BTC rompe la zona de resistencia de $80.000–$83.000 con compras genuinas en el mercado al contado. https://t.co/5QpMB5eTYu’s-Unrealized-Losses-Plunge,-but-Spot-Demand-Remains-Weak

¿Se ha convertido el bitcoin en “oro digital”? La correlación con el oro alcanza su nivel más alto en seis años mientras la deuda de EE.UU. supera los 40 billones de dólares vía @cryptoquant_com El bitcoin ha superado los 80.000 dólares, pero otro desarrollo podría ser aún más importante: su relación con el oro. A finales de agosto de 2026, la correlación móvil de 90 días entre el bitcoin y el oro alcanzó su nivel más alto en aproximadamente seis años, mientras que la correlación del bitcoin con Nasdaq se debilitó. El motor clave es el regreso de la “operación de devaluación”. La deuda federal de EE.UU. ha superado los 40 billones de dólares, los rendimientos a largo plazo de los bonos del Tesoro permanecen elevados y crecen las preocupaciones sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas. En este entorno, los inversores parecen más dispuestos a mantener activos escasos como el oro y el bitcoin como protección contra la dilución monetaria. En esta ocasión, el bitcoin también se ve respaldado por flujos entrantes de ETF de spot, lo que añade una fuente estructural de demanda que no existía en ciclos anteriores. Patrones similares aparecieron a finales de 2020 y finales de 2022: la correlación del bitcoin con el oro aumentó, para luego disminuir cuando el BTC entró en un repunte más fuerte e independiente. Eso no significa que el bitcoin se haya convertido permanentemente en “oro digital”. Las correlaciones pueden revertirse rápidamente, y el bitcoin sigue siendo mucho más volátil. La pregunta clave ahora es si el BTC puede seguir subiendo incluso si el oro se detiene. Si así fuera, podría sugerir que la demanda por cobertura macroeconómica está evolucionando hacia una demanda específica del bitcoin. https://t.co/z18upHJqMX“Digital-Gold”?-Gold-Correlation-Hits-a-Six-Year-High-as-U.S.-Debt-Tops-$40-Trillion

¿Quién compró $3 mil millones en ETFs de bitcoin y por qué se detuvieron repentinamente las entradas? vía @cryptoquant_com Los ETFs de bitcoin al contado en EE.UU. registraron salidas netas de aproximadamente $202 millones el 28 de agosto, poniendo fin a una racha de nueve días de entradas que habían atraído aproximadamente $3.04 mil millones. ¿Por qué se produjo inicialmente la afluencia de dinero? Tres factores probablemente fueron relevantes: las expectativas mejoradas de liquidez en EE.UU., la fuerte recuperación del precio del bitcoin y un importante short squeeze. Los datos de CryptoQuant también sugieren que la demanda de ETFs no aparece solo a precios bajos. En algunos casos, las entradas se fortalecen después de que el bitcoin ya haya subido, lo que implica un bucle de retroalimentación: la recuperación del precio atrae la demanda de ETFs, lo que puede reforzar el repunte. ¿Quién está comprando? Los últimos archivos 13F muestran la participación de bancos, fondos de cobertura, asesores de inversión, fondos soberanos y endowment universitarios. Esto no significa que todos los compradores de ETFs sean claramente alcistas. Algunas instituciones pueden cubrirse con futuros de CME o utilizar posiciones en ETFs para arbitraje y market-making. La salida del 28 de agosto fue pequeña en comparación con las anteriores entradas de $3.04 mil millones. Por ahora, parece más bien una toma de beneficios y ajuste de posición que una salida clara por parte de las instituciones. La pregunta clave para septiembre es si esas entradas regresarán. Si las entradas de ETFs reanudan su flujo mientras el bitcoin mantiene o recupera los $80,000, la argumentación para una asignación institucional más amplia se vuelve mucho más fuerte. https://t.co/PB6tPN9Z56—-and-Why-Did-the-Inflows-Suddenly-Stop?

¿Ha terminado la era de “Comprar Bitcoin, impulsar el precio de las acciones”? Las empresas DAT enfrentan una nueva realidad vía @cryptoquant_com Financial Times informa que la capitalización de mercado combinada de 50 empresas con reservas importantes de bitcoin cayó de aproximadamente $150 mil millones en julio de 2025 a alrededor de $67 mil millones en agosto de 2026, eliminando más de $80 mil millones en valor. El mensaje es claro: simplemente poseer bitcoin ya no es suficiente para justificar una prima de valoración. La primera ola de empresas DAT se benefició de un ciclo poderoso: precios accionarios más altos permitieron nuevas recaudaciones de fondos, que financiaron más compras de BTC y reforzaron las expectativas de los inversores. Pero a medida que el bitcoin se debilitó y las primas accionarias se comprimieron, ese ciclo se ralentizó. El mercado ahora está pasando de “¿Cuánto BTC posees?” a “¿Qué tan eficientemente gestionas el capital digital?”. Los futuros líderes de DAT deberán centrarse en el BTC por acción, financiamiento disciplinado, resiliencia del balance, gobernanza, transparencia e integración con su negocio principal. Los inversores también tienen alternativas, como los ETF de bitcoin al contado, por lo que cada empresa DAT debe responder a una pregunta más difícil: ¿por qué los inversores deberían comprar tus acciones en lugar de bitcoin mismo? Esto no es el fin del modelo DAT. Es el fin de la era en la que comprar BTC solo era suficiente para elevar la valoración de una empresa. https://t.co/U1fB1BWlDl“Buy-Bitcoin,-Boost-the-Stock-Price”-Era-Over?-DAT-Companies-Face-a-New-Reality

Bitcoin se estanca en $80K: Los datos on-chain revelan quién está vendiendo vía @cryptoquant_com Bitcoin ha vuelto a probar los $80,000, pero no logró mantenerse por encima de ese nivel. Los ingresos en ETF y los menores rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU. han respaldado la demanda, mientras que la toma de ganancias por parte de los tenedores existentes continúa limitando el alza. Los datos on-chain muestran que casi todos los grupos de inversores han vuelto a obtener ganancias. El indicador de pérdidas y ganancias latentes se sitúa en 21.1 para los tenedores a largo plazo, 13.4 para los tenedores a corto plazo, 13.9 para el capital de uno a un mes y 5.3 para los inversores más recientes. Esto señala un mercado más saludable, pero también significa que más tenedores ahora tienen ganancias disponibles para realizar. La relación SOPR, calculada al dividir LTH-SOPR entre STH-SOPR, aumentó brevemente a alrededor de 1.4 cuando Bitcoin se acercó a $80,000. Esto sugiere que los tenedores a largo plazo estaban realizando ganancias a una tasa relativa más alta que los tenedores a corto plazo. La relación ha caído desde entonces a 0.93, lo que indica que el desempeño realizado de los tenedores a corto plazo es ahora relativamente más fuerte. Un rompimiento sostenido por encima de $80,000, respaldado por la demanda continua de ETF y spot, podría abrir el camino hacia $88,000–$90,000. Sin embargo, la pérdida de la zona de soporte de $75,000–$76,000 podría debilitar la rentabilidad de los tenedores a corto plazo y acelerar la corrección. La pregunta clave no es si Bitcoin puede tocar brevemente $80,000, sino si la nueva demanda podrá absorber la venta de los tenedores con ganancias. https://t.co/qtloPVR96C