El asentamiento hizo útiles a las stablecoins. Spend decidirá si se convierten en ordinarias. La capa que me gustaría poseer se encuentra entre el monedero y la red de tarjetas. Debe responder una autorización en una fracción de segundo, manejar disputas y FX, y reconciliar tres libros diariamente. Lo escribí en Interop Markets.

Katie Perry de ZeroHash sobre por qué una fintech emitiría su propia stablecoin. Su respuesta es la flexibilidad, una reserva de valor programable que se mueve dentro de la plataforma. Escribir el código es la parte fácil. Mantenerse en cumplimiento con GENIUS es el trabajo, y eso es lo que vende ZeroHash. La emisión de stablecoins parece seguir el mismo camino que la emisión de tarjetas: un servicio que la mayoría de las apps alquilan y muy pocas construyen.

Booking Holdings dice que los modelos de lenguaje grande le envían menos del uno por ciento de su tráfico. Goldman Sachs tiene una canasta construida sobre la preocupación opuesta: que los agentes hacen que el cambio sea económico. Ambos pueden ser verdaderos, porque hay dos tipos de lentitud. Alguna fricción protege a alguien, como las reglas de capital, controles y custodia. Otra simplemente hace que abandonar sea tedioso, como esperar en la línea para cancelar. La mayoría de las empresas clasifican ambos como los mismos ingresos por retención. Los agentes solo disuelven el segundo tipo. El trimestre de vacaciones es la primera prueba real de cuánto de esto existe. Lo escribí en el Bridge de esta semana, enlace a continuación.

Kunal Patel de Ondo en TOKEN2049: después de las acciones estadounidenses, el siguiente paso son las acciones japonesas, coreanas y del sudeste asiático en la cadena, a través de socios como Mirae Asset y SBI, para inversores fuera de esos países. Esa es la versión de acciones tokenizadas que hace algo que un bróker estadounidense no puede: acceder a mercados a los que la mayoría de los minoristas extranjeros no pueden llegar.

Comenzar con Solana fue una decisión fácil, pero @auroraisnear nos facilita llegar a los usuarios en cualquier cadena donde tengan capital inactivo. Que comience la capitalización compuesta.

Yoshi Yokokawa de Alpaca: aproximadamente $3.5 mil millones en acciones estadounidenses están tokenizadas en forma de SPV-wrapper, frente a aproximadamente $86 billones de capitalización de mercado estadounidense. Menos de un punto base. Su punto más útil es la redención. Un token vale lo que vale la vía de regreso a la acción subyacente, y la redención instantánea es lo que lo convierte en una acción y no en un derecho sobre un wrapper.

Nina Trentmann de Bloomberg sobre cómo los CFOs presupuestan tokens de IA: un sobre anual, los ingenieros reciben la mayor parte, solicita más si lo necesitas. Match Group comenzó el año con $5 millones y lo duplicó. El gasto en tokens se está convirtiendo en un ítem presupuestario, como lo hizo la nube. Las empresas que lo miden por tarea conocerán su economía unitaria. El resto lo descubrirá en tiempo de presupuesto.

CoreWeave $CRWV ha pagado $1.3 mil millones en nueve meses por coberturas sobre sus propios convertibles. Los documentos registran ese costo como patrimonio, como una reducción del capital aportado, sin volver a medirlo. Por lo tanto, nunca se refleja en los gastos por intereses, y el cupón citado subestima el costo. https://t.co/zPyWLSJRBS

Jeff Yan de Hyperliquid le dijo a Bloomberg que los reguladores de EE. UU. deberían supervisar a las empresas que construyen sobre la red, no la cadena de bloques en sí. Es aproximadamente así como funcionan ya las redes de tarjetas: la red establece las reglas, los bancos adquirentes llevan la licencia y la responsabilidad. La pregunta pendiente es quién desempeña el papel de adquirente en una cadena.

Lily Liu de la Fundación Solana presenta el caso más claro que he escuchado sobre acciones estadounidenses tokenizadas: unos $150 billones de capitalización bursátil global, aproximadamente la mitad estadounidense, y 160 países comparten el 5%. La propuesta no es una liquidación más rápida. Es activos estadounidenses para la demanda global. La pregunta entera es: ¿qué regulador permite esa demanda?